（吉隆坡12日訊）泰國洪災“覆水難收”，多家上市公司的泰國業務慘遭洪水“入侵”，基於泰國是全球汽車、科技與原產品生產重地，科技與汽車領域料難逃供應鏈中斷劫數，食品與手套製造或也因原產品價水漲船高而面對成本壓力。
泰國面臨近半世紀最嚴重的洪災，77個省中高達約37個省受洪水入侵，500家廠房或需關閉長達3個月，洪水一發不可收拾，不僅衝擊泰國汽車出口商，也對本地相關零件供應商帶來“溢出效應”。
3大車商關閉泰國廠房
泰國是亞洲主要汽車生產國，也是全球汽車製造商，如豐田、五十鈴與福特的出口中心，3大車商已隨大城嚴重災情，關閉泰國廠房。
五十鈴週二因供應鏈問題，終止泰國兩家工廠生產，而據報導，大城約10家汽車零件製造商無法向汽車業務供貨。
汽車業今年可謂禍不單行，供應鏈在8至9月才剛自日本海嘯地震復原，現又面臨另一波嚴重的洪災威脅，惟基於水災侵蝕度不及日本地震，加上庫存仍處於合理水平，分析員普遍相信汽車業者受創度較上回輕，預計能夠較快恢復元氣。
硬碟相機制造業者也遭殃
硬碟、相機制造業者在當地的廠房也遭殃，全球最大硬碟製造業者威騰電子、希捷與尼康，皆在當地設廠房，儘管威騰電子與希捷未針對業務操作發文告，但若災情惡化，兩大廠商業務難免受影響。尼康在大城的廠房已自10月6日停產。
僑豐研究直言，上述情況恐對本地相關零件供應商帶來“外流效應”，如JCY國際（JCY，5161，主板科技組）、NOTION集團（NOTION，0083，主板科技組）、榮科技（ENG，8826，主板科技組），令原己“憔悴”的科技領域再受重擊。
不過，一些分析員認為，泰國硬碟生產中斷，有望讓本地科技業者“有機可乘”，攫取當地的科技產品訂單。
另外，MIDF股市研究代主管賽莫哈末認為，泰國水災可能導致原產品價在短缺之下暴升，間接向食品業者的生產成本施壓。
膠價走高
手套業受壓
此外，分析員普遍認為，泰國水災或帶來高乳膠價隱憂，並增加手套業者的生產負擔。
乳膠價現已自2月高點每公斤10令吉90仙下挫高達26%至8令吉12仙。儘管泰國中部的橡膠種植未受沉重打擊，僑豐研究預見，若泰國災情告急，乳膠價勢必再度走高。
儘管如此，賽莫哈末並不預見，這將對相關公司造成顯著且漫長的盈利衝擊，並相信受影響的公司將迅速恢復元氣。
Areca資本首席執行員黃德明也提到，泰國是世界重要的原產品生產國，難免影響全球原產品市場，導致原產品價節節上升。
不過，他相信這對大馬業者的影響不大，因大部份公司仍能以風險管理策略抵銷衝擊，如從其他國家引入貨源。
“除非公司只依賴泰國廠房生產，或沒有投保，才會面臨強烈的財務衝擊。”
稻米、旅遊業反受惠
另一方面，大馬一些直接與泰國競爭的領域有望發“災難財”，如原產品事業稻米。
黃德明舉例，泰國稻米生產在全球舉足輕重，隨產量受阻，大馬消費者唯有食用本地米，令相關業者受惠。
賽莫哈末也提到，除科技零件生產商有望從需求轉移中受惠，大馬旅遊業或也在泰國旅遊業受阻下抬頭。
科技業雪上加霜
基於大馬科技業早面臨需求節節敗退，泰國水災打擊生產，無疑對領域雪上加霜，若業務操作進一步惡化，盈利可能面臨下壓。
僑豐指出，大馬科技業者受泰國洪災影響的宿命不同，榮科技當地廠房看來受最大影響，因已停產、員工也疏散，目前仍難以衡量虧損，相信最早至11月仍無法恢復生產。
至於同儕NOTION集團同區的廠房，也面臨業務中斷命運，但管理層強調將提供大馬廠房的產能，以抵銷生產短缺問題。
反觀JCY國際，即使泰國北標市也發生洪災，該公司當地的廠房仍如常生產。
僑豐相信，這些公司的相關虧損獲保險保障，因硬碟需求疲軟下，領域估值已趨保守，現仍維持盈利預測。
不過，隨泰國氣象局預見季候風至月中才結束，若雨季持續，僑豐相信，領域股價難免再度受創。
僑豐謹慎看待科技領域，並重申“減碼”評級，主要是平板電腦崛起與超輕薄筆電的推介之下，硬碟需求已趨疲軟，而此次水災干擾供應鏈或再添領域波折。
另外，黃氏唯高達研究也針對NOTION集團暫時關閉廠房擬下調其淨利預測，但下調幅度胥視災情的嚴重性。
該泰國子公司目前對集團貢獻為每月50萬令吉，低於該行預測，若該子公司在2011與2012財政年的銷售貢獻分別達3千830萬與1億零400萬令吉，相等於佔集團兩年營業額各14.7%與31.8%。
汽車業可望快速復原
泰國近半世紀的水災不如百年一見的日本海嘯地震嚴峻，基於水災破壞力未過度擴張，分析員相信汽車生產迅速恢復，可能11月中或11月杪即能恢復元氣。
僑豐認為，泰國水災對汽車供應鏈的影響程度不比日本海嘯嚴重，日本地震一度迫使汽車生產完全停止，半數產能無法操作。
“儘管如此，高潮汐料導致雨季與水災在未來數週持續，可能延長廠房關閉至月杪。”
對於汽車零件短缺問題，僑豐指出，汽車業者“剛好及時”的庫存情況參差，特定產商如三菱，僅有3天庫存，但泰國豐田庫存卻還能應付至少1個月需求。
僑豐預見，大幅依賴泰國汽車組裝（CKD）進口的業者尤其受影響，如合順（UMW，4588，主板消費品組）與多元資源工業（DRBHCOM，1619，主板工業產品組）。
不過，整體而言，僑豐相信，整體領域的打擊輕微，因本地汽車業者的庫存能夠應付至少1個月。
以上述情況言，最壞情況下僅將影響日本汽車業者1個月的總領域銷量，預計達1萬5千輛，若雨季情況未惡化，未來數月的產量將彌補不足。
僑豐對汽車領域維持“中和”評級，主要是未來數月大樣物品的購興持續疲弱，加上美元兌馬幣走強，續向領域盈利施壓。
花莎尼財測或下調
花莎尼控股（F&N，3689，主板消費品組）在泰國的乳品廠房因水災停產，若停工期達2個月，2012財政年盈利預測或遭下調約5至5.5%，目標價也可能因此被下修94仙。
大馬研究發現，該公司泰國近鄰的其他廠房或需停工1至2個月，以修復並尋求替代零件，這也意味花莎尼控股泰國的生產設備可能面臨相同困擾。
據瞭解，該公司位於大城洛加納工業園的廠房總產能為每日350萬瓶，或佔每年生產約1千100萬件，目前使用率達80至85%。
大馬研究指出，乳品業務佔該公司營業額多達51%，但只是營運盈利的26%，泰國臂膀則在2011財政年上半年，貢獻公司營業額與營運盈利各14%與16%。
根據MIDF研究，泰國乳品業務貢獻花莎尼控股首9個月營業額約24%或7億零80萬令吉，該公司預期泰國乳品業務成長超越大馬業務。
由於花莎尼控股未能掌握受損幅度並已投保，分析員暫維持盈利預測，惟強調若該股在泰國水災災情惡化下面對賣壓並不令人意外。
若該股跌破15令吉，MIDF研究相信是投資者趁機買進時機。
[星洲日報\財經]
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