盈利稳 贝他低 股息高 消费股成乱世避风港

（吉隆坡4日讯）股市近期将进一步动荡不安，不过，消费领域却凭着盈利稳健、低贝他、高股息而表现稳健，目前也被分析员视为投资者的避风港。

侨丰投资研究分析员指出，在2008/09年的全球经济危机期间，消费领域内大部分企业的业绩表现，仍录得双位数的增长。

同时，即使进行大量的促销活动以及新开张的开支，大部分零售公司在2008至2010财年期间，也取得较好的赚幅。

他说：“随着在上个经济危机已采取各种举措，以及学习和吸取不少应验，我们相信这些公司如今更懂得应对。”

因此，他保守预计，虽然增长速度会比较慢，消费领域估计会继续取得盈利增长。

不过，分析员的看法，却这不包括面对高税率的华运控股（MSports，5150，主板消费产品股）、受公司特定因素影响的海鸥（HaiO，7668，主板贸服股），以及被高电费和纸浆成本冲击的启顺造纸（NTPM，5066，主板消费产品股）。

他补充，零售领域未来两年内更积极的业务扩展计划，也是推动这些公司营业额和盈利表现的因素。

此外，尽管经济趋弱，分析员预计，消费者开支会继续走稳，因为消费者已经适应了波动的经济市况。

低失业率支撑开销

“本地失业率也处在3%的低水平，消费者的可支配收入则在增加。因此，或许消费者信心会趋弱，但只要失业率持续维持在低水平，零售销售表现不一定会受冲击。”

他指出，尽管家庭债务对国内生产总值（GDP）的比率处在76%的高水平，但整体家庭资产负债表仍属健全。

分析员也披露，之前严重冲击饮食业的食品原产品价格，如今虽还是昂高，但已经趋稳，部分更已从高水平滑落。

“随着经济情况恶化，我们预计价格（食品原产品）会进一步下跌，不过不可能滑落至之前的超低水平。”

同时，令吉兑美元走强，也有助于降低相关公司的成本负担。

有鉴于此，他认为盈利看涨、低贝他和高周息率的消费领域，是投资者在股市趋动荡期间的“避风港”。

分析员因而建议“增持”整体消费领域，以及零售和饮食附属领域的评级从“中和”上修至“增持”。

高成长国贡献盈利 百盛成首选零售股

在众零售股当中，百盛控股（Parkson，5657，主板贸服股）最受分析员看好，因为该公司盈利皆来自高增长动力的国家（中国、越南和印尼）。

不过，如果投资者百盛亚洲（Parkson Asia）上市计划却缺乏详情而感到不安，分析员建议投资者买入巴迪尼控股（Padini，7052，主板消费产品股），该股目前提供诱人的估
值和更高的周息率。

他说：“在上一轮的经济危机，该两家公司皆继续取得双位数的盈利增长。”

安利派息记录良好

同时，他也建议不愿意冒险的投资者，可以选择安利（马）控股（Amway，6351，主板贸服股），因该公司拥有良好的派息记录，以及7.4%的高周息率。

饮食股方面，分析员维持所有股项的评级，而全利资源（QL，7084，主板消费产品股）仍是首选股项，因为在过去20年内，该公司的盈利增长都未受影响，营运盈利赚幅更在2004年开始趋涨。

“这是因为该公司的盈利主要来自销售基本食品，例如鱼肉酱（surimi）、鸡蛋和肉鸡，这加上占据市场领导地位，让它达致很高的经济效益。”

报道：沈素蕾

[南洋商报]