大馬氣體上市‧MMC估值提昇

ENG問：

MMC機構（MMCCORP，2194，主板貿服組）的業務前景如何？大馬氣體（GAS MALAYSIA）上市對它有何影響？


答：MMC機構旗下各主要業務，包括港口、建築、電力等的發展進展好，預料即將上市的大馬氣體（GAS MALAYSIA）及捷運計劃（MRT）工程配套將提昇估值潛能，使它獲得短線買進的評級。

僑豐研究表示，MMC旗下丹絨柏勒巴斯港口（PTP）今年首8個月處理的吞吐量成長15.5%，而另一個港口――柔佛港口獲得20年來首次調高收費率，以及雙軌鐵道計劃仍然按照原訂計劃進行。

該行預測，丹絨柏勒巴斯港口2011年的處理吞吐量成長12%，之前預測為10%，並調降港口收費率，因繼續著重在馬士基（Maersk），後者持有丹絨柏勒巴斯港口的30%股權，惟將柔佛港口收費調高4%，而旗下的建築及馬拉科夫的財測則保持現狀。

MMC旗下建築業務較沉靜，截至今年8月杪的雙軌鐵道計劃已建好67.7%。該公司專注在捷運計劃各項工程配套的合約。

MMC旗下大馬氣體首次公開售股（IPO）計劃接近完成，預計可從中籌得3億零700萬令吉資金，而大馬氣體長期股價估值為2令吉，使其綜合估值的合理價為3令吉65仙。

上述合理價比目前市價尚有45%上升空間，使僑豐研究給予“短線買進”評級。而其中主要風險為IPO計劃延遲落實。投資者對大馬氣體的反應熱烈，每股2令吉20仙參考價獲得強勁支持。

隨著旗下主要公司的發展，該行將MMC的2012及2013年淨利預測調高3%及4%，主要是脫售大馬氣體10.9%股權獲得3億零700萬令吉資金，以降低其貸款，以及大馬氣體的股價落在2令吉水平的假設。

該行預測2011年淨利為2億8千500萬令吉，2012年為3億6千零40萬，以及2013年為4億1千零60萬。（星洲日報／投資致富‧投資問診室）

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