為何美麗華跌不停？

我是Mr.Chia，想問幾道有關美麗華工業（MELEWAR，3778，主板工業產品組）的最新投資問題：

1）為何近期股價跌跌不休？每股資產2令吉40仙顯示其價值嗎？ 請分析該股的最新情況與是否該擁有。

2）該公司建議3配2附加股，是有利散戶投資者嗎？本人目前擁有3萬4千股（34張），這建議似乎無法振興其股價，這表示這建議不吸引人嗎？

3）如果建議通過，請預測附加股的價位。

4）該股是否有潛在的合併機會？股價似乎遭低估了。


答：1）目前美麗華工業主要業務為泰國的發電領域，以及國內生產鋼管及泠扎鋼卷產業等。

該公司最近企業動作，是於今年10月杪宣佈，建議3配2比例發售附加股，料可籌得2千746萬零411令吉至7千558萬5千136令吉資金，主要充當償還貿易債權人的1千200萬令吉及100萬令吉開支，其餘充當公司營運資本。

一般而言，市場都不會喜歡公司發附加股向股東籌錢，因為可能意味著公司業務營運欠佳，或不賺錢才會伸手向股東籌錢。而在發股後，該公司的負債比將從1.80倍降至1.57倍。而每股資產也從2令吉31仙，減少至1令吉58仙至1令吉95仙左右。

泰發電廠業務欠佳

該公司最新業績，截至2011年9月30日止，首季淨虧損進一步擴大至1千565萬4千令吉，前期則是淨虧損745萬8千令吉。該公司虧損主要是來自衍生產品的利率掉匯活動，以及貿易應收款項的減記所致。

該公司泰國發電廠業務表現欠佳，主要是受到其中一個大客戶―即泰國股市上市的鋼鐵公司進行財務及業務重組，未能全面投入生產的拖累。

同時期的營業額則增加至2億1千845萬6千令吉，前期為1億5千793萬3千令吉。首季的每股淨虧損為6.94仙，前期為淨虧損3.31仙。該公司的每股資產值為2令吉37仙（還未計算附加股計劃在內）。

2）附加股計劃沒有提振其股價，包括可能可以詮釋為建議不吸引人，又或是對公司未來前景沒有信心，又或其他原因，這裡未能确定是甚麼原因。

3）附加股的參考發售價為每股1令吉，至於确實的定價，是在定價前5個交易日的市價平均而定。相信它的價格會合理，不然股東不會認購。

4）任何公司都會有潛在的合併機會。股價是否被低估，若是市場或是投資者是有效率的話，市價則可能是很好的評估。（星洲日報／投資致富‧投資問診室）

[星洲日報／投資致富]