物流業復甦‧3股受看好

（吉隆坡22日訊）國內物流業已開始在2013年復甦，興業研究維持“加碼＂評級，並建議趁低累積大馬郵政（POS，4634，主板貿服組）、貨運管理（FREIGHT，7210，主板貿服組）及泛亞物流（TASCO，5140，主板貿服組），尤其大馬郵政稅務優惠戶頭一筆7千多萬令吉有望派作特別股息。

興業研究認為，儘管2012年受全球經濟疲弱所挫，但專注國內業務的大馬郵政持續錄下不俗增長。今年出口成長改善，東南亞按年強勁成長，中美各有成長，國際貨幣基金組織（IMF）預料全球取得較去年更俏麗增長，微揚3.5%，料有助推動全國實質出口增長4.5%，大馬今年經濟料成長5.4%。

美國船運業過去6個月
呈上升之勢

“市場情報顯示，全球最大經濟體美國船運過去6個月呈上升之勢，大馬各大港口的貨柜呈長期上揚之勢，1月各大經濟體出口上揚，這料驅動貨運管理與泛亞物流業務增長。＂

東南亞區域各港口物流活動按月與按年取得成長，其中1月按年強勁成長29.3%，中國與美國各成長8.6%。

興業說，儘管該領域復甦呈正面，對其前景仍然謹慎樂觀，2013年會有改善，2014年料錄下較顯者增長。

雖然全球經濟仍然疲弱與脆弱，對上述物流公司的健全基本面與管理隊伍有信心，目前開始累積物流股隻正是時候，入門成本也比較低。

維持大馬郵政、貨運管理“買進＂評級，目標價各調高至5令吉（前為4令吉14仙）與1令吉25仙，同時調高泛亞物流評級至買進（前為“中和＂），目標價調高至2令吉35仙。

個股簡析

●大馬郵政的稅務優惠戶頭（亦稱108條文戶頭）仍有7千零80萬令吉作為特別股息，可派每股13.2仙股息，或額外的3.2%回酬；此特別股息需於12月31日前派發。

“該公司也有能力從其保留的盈利中派發2億1千250萬令吉，不過這需由股東批准。＂

該公司派息率達50%，2013與2014財政年每股盈利為15.7仙與17.4仙，週息率達3.8%與4.2%。

首9個月盈利1億1千900萬令吉，各業務皆有增長，成本效益管理有望改善其賺益。

●貨運管理營運表現改善，尤其是核心業務的提供少過一個貨柜（LCL），其他服務拖船與駁船服務都有良好進展，第二季盈利按年增長69.7%。

其陸上貨運去年11月獲得東芝合約，第三方物流則有東芝（TOSHIBA）、蜆殼石油（SHELL）等大客戶，該公司第二季盈利按年增長169.3%。

●泛亞物流的第三方物流（3PL）投資8千300萬令吉在倉庫服務，以迎合合約物流的不斷擴大之需求，另投資1千萬令吉於卡車。公司由日本郵船公司（NYK）持股65%，近水樓台獲日本客戶，近期把日本與非日本客戶重組成各50%，協助索尼（SONY）的區域發配中心設倉庫有助大大促進業務，去年第三方物流營業額按年挫5.1%。

（星洲日報／財經）