估值偏高引拋風‧創一年最大單日跌幅‧馬股猛挫23點

（吉隆坡6日訊）區域股市週四普遍深跌後反彈靠穩，但馬股卻“脫鉤＂持續向下沉淪，且跌幅擴大，在藍籌股沉重賣壓衝擊下，一度大跌27.85點或1.7%至1613.16點，創下一年以來的最大單日跌幅。

富時綜指全日開跌走低，以跌7.42點至1633.59點開盤，於短短一小時內跌破1630點，市場沽售行動風起雲湧，導致大市持續遭壓低至無反攻之力，只能任不斷湧現的賣壓廝殺，午盤更每況癒下，悲觀情緒透頂，最低猛挫至1613.16點。終場掛1617.99點，挫跌23.02點或1.4%，一連失守1640點、1630點及1620點三道關卡。

這也意味著馬股短短兩個交易日共丟失了36.12點或2.18%，目前企於兩個月以來的低位。

大市哀鴻遍野，全場烏雲密佈，下跌股急升至739隻，只有157上升股，成交量僅錄得13億零295萬8千股。

不過，鑒於疲市沒有帶來太大的成交量，顯示市場並未陷入驚慌拋售局面。

英特太平洋證券研究主管馮廷秀相信，馬股今日“異常＂深跌是受國內因素影響，本地基金是主要“操手＂，特別是針對大部份估值已過高的成份股，本益比達20至30倍，甚至更高。

“油氣、消費及電訊股的本益比昂貴，可媲美1993年超級大牛市時的估值，市場適時進行套利是可以理解的。＂

他補充，銀行股12至13倍本益比處於合理水平，惟成長前景欠佳，加上貸款成長業務面對阻力。

本週料續處下滑格局

無論如何，他指出，待股市回調至合理的水平後，馬股仍有望再向上挑戰，即時支持水平為1600點，惟在反彈前，本週馬股料繼續處於下滑格局。

馮廷秀表示，亞洲主要市場如台灣、韓國、香港及新加坡目前比高峰低10至20%，即便菲律賓及印尼也低4%，不過大馬卻是表現最佳的市場，一直站在高峰位置。

“因此，這一波回調並不意味著大馬落後大市，反之是符合區域市場的趨勢，而這也是國內基金調整投資組合的策略所致。＂

他補充，就算馬股跌50點也僅相等於3%，滑落幅度不算大，並維持馬股年杪1655點的目標。

馬銀行投資研究主管李清輝對馬股回調表示“歡迎＂，過去抗跌性質令馬股“居高不下＂，與區域市場“脫鉤＂，沒有反映實況。

財報平平趁機套利

“我們認為這是好的跡象，因為馬股的估值過高，加上企業財報表現平平，沒有捎來太大驚喜，馬股也趁機回調。＂他預計馬股將繼續走低，短期強力支持水平為1582點。

Areca資本首席執行員黃德明同樣指出，在成份股中，有過多估值過高及高貝他的股項，是基金不得不出手套利的原因，以促使整體估值重回合理水平。

馮廷秀提到，當前外資持續成為馬股的淨買家，但並非是股市的強力扶持支柱，因為若本地基金的賣壓持續擴大，則難以吸納。＂

“外資雖沒有大舉流入本地市場，不過仍維持一般水平，另外隨外資撤出區域部份市場，有望促使這些游資流入本地市場。＂

聯昌、馬銀行、雲頂、亞通
拉低綜指

在30大綜指成份股，有高達25隻收黑，令大市疲態升溫，且欲振乏力，聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）、馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）、雲頂（GENTING，3182，主板貿服組）及亞通（AXIATA，6888，主板貿服組）因權重比例較高，而成為“罪魁禍首＂。

聯昌集團跌幅最顯著，滑跌20仙，雲頂及亞通分別挫24仙及20仙，馬銀行“傷勢＂較輕，僅跌14仙。

種植股如PPB集團（PPB，4065，主板消費品組）及吉隆坡甲洞（KLK，2445，主板種植組）延續昨日的慘淡走勢，再跌32仙及64仙，其中吉隆坡甲洞成領跌股。

重型大藍籌如國油貿易（PETDAG，5681，主板貿服組）及國油氣體（PETGAS，6033，主板工業產品組）的跌勢也加劇，分別挫12仙及54仙。

電訊股“重傷＂

電訊股同樣是“重傷＂領域之一，除了亞通，明訊（MAXIS，6012，主板貿服組）及馬電訊（TM，4863，主板貿服組）各丟失15仙。

馬股回落
無關大選

雖然馬股回調可能是大選前套利的跡象，不過份析員認為，這與大選因素的關連度較低，畢竟市場早已預估大選即將來臨並作好充份準備，加上若大選落在盛傳的11月，時間仍“尚早＂。

早已部署所有策略

黃德明表示，基金經理已將大選最早在下半年舉行納入預期中，且部署好所有的策略，不會在最後一分鐘才來調整，因為主要是採取中長期策略。

“除非外圍起重大變化，又或者是國內政治因素改變，否則股市將不會大落。＂

不過，李清輝則指出，大選來臨前，馬股或將嘗試觸底後反彈，以製造“次波回彈＂現象，仿效2008年的大選前走勢，不過這股“次波回彈＂的力度不會太強，料無法突破1655點歷史新高。

“我們估計這波調整後，後市仍將回彈，迎接大選的到來。＂

馮廷秀說，2004年大選後大跌16%，但2008年卻在大選前猛挫15%，2012年的大選調整期究竟是在“前＂或在“後＂，仍難以掌握。

局勢不明朗
應逢高套利

李清輝認為，目前整體局勢不明朗，投資者應趁股市反彈之際進行套利，以免遭套牢。

“隨經濟前景不穩定，加上大選舉行在即，我們認為投資者應在市場顯露套利機會時，抓緊時機，主要是因為股項估值過高，且缺乏催化劑利好。＂

同時，他認為歐洲中行召開的會議，將無法為市場捎來更多利好或“感覺美好＂因子，以首輪及次輪的量化寬鬆政策為例，根本無法帶來實際效益。

“以目前的情況來看，若全球市場無法獲得提振，相信馬股也難以更上一層樓，投資者反而應適時套利。＂

馮廷秀也說，套利的訊號或已響起，全城應準備“戒備＂等待大選的來臨，待合理的回調後，才考慮進場。

區域股市回揚

外圍市場方面，亞股今日普遍回揚，主要相信歐洲中行舉行的會議，將包括無限量購買債券措施，以抑制主權債務危機擴散，其中中國上海及韓國股市表現最為出色，分別揚升0.7%及0.38%。

歐洲中行將於今晚召開貨幣政策會議，而美國勞工部也將在明天發佈非農就業數據，令投資者情緒去向謹慎，隔夜歐美股市漲跌不一，但波幅較小。美股只有道指數收紅，上漲11.54點，納斯達克指數及標普500指數卻走跌。（星洲日報／財經）