第11大馬計劃砂選舉加持‧建築股醞釀漲潮

（吉隆坡15日訊）2015年大型基礎建設工程頒佈持續向好，分析員看好第11大馬計劃（11MP）公佈，以及砂拉越州選舉時間逼近將釋出更多利多，為建築業注入更多活水，領域發展將更如魚得水，並有望領導一場建築股漲潮。

馬銀行研究表示，今年為止，大型基礎建設工程發展持續正面，大型基建工程和政府土地發展計劃的頒佈和競標動能料從今年中至2016年持續加快，提昇建築業中期合約流前景。

“隨著重大工程頒佈、11MP公佈和砂拉越州選時間逼近，我們相信建築業正面動能將持續築高。”

馬銀行研究說，巴生河流域輕快鐵3號線、巴生河流域捷運2號線、檳城交通大藍圖（PTMP）、KL118大樓、敦拉薩國際貿易中心（TRX）和吉隆坡-新加坡高鐵工程預期在2015年中啟動，有望對建築公司帶來顯著的合約更新效益。

此外，首相拿督斯里納吉將在5月21日公佈11MP，發展開銷可能比第十大馬計劃（10MP）的2千300億令吉增加9%至2千500億令吉。

該證券行補充，除現有強勁的工程規劃外，相信未來可能有更多全新或修正後工程頒佈，有望激發出市場對建築業更大的興趣。

當中，鐵路工程可能從大巴生河流域地區的城市邊境（Inter urban）建設，擴大至跨城市（Intra City）和跨城市銜接（IntraCity Connection），預估可能出現在11MP名單的工程包括東海岸鐵路、南部雙軌鐵路、單軌火車延伸、機場快鐵延伸和新山輕快鐵等。

同時，多州政府已提呈提昇現有機場設施建議，其中包括檳城、浮羅交怡、居林和哥打峇魯在內的機場提昇工程料納入11MP工程名單中，而快捷巴士系統（BRT）等其他公共交通建設也可能被納入11MP計劃中。

另一方面，隨著政府啟動泛婆羅洲高速大道工程部份建設工作，馬銀行研究認為可能對砂州帶來刺激因素，因當地仍需要龐大的基礎建設來支撐砂拉越再生能源走廊（SCORE），以及城市化和鄉鎮發展。

據悉，砂州政府要求政府在11MP撥款4億8千萬令吉，以為沙瑪拉如（Samalaju）工業園建設濾水站、道路、學校等基礎設施，而這還不包括內部地區的道路和橋樑興建等建議。

總體來看，馬銀行研究給予建築業“加碼”評級，其中關鍵催化因素包括：

1.11MP後漲潮

建築業工程頒佈和競標速度加快，加上11MP和砂州主題推波助瀾，可能對金務大（GAMUDA，5398，主板建筑組）、怡保工程（IJM，3336，主板建筑組）、WCT控股（WCT，9679，主板建筑組）、MMC機構（MMCCORP，2194，主板貿服組）和雙威（SUNWAY，5211，主板產業組）等建築股帶來正面效應。

大馬計劃公佈後
建築指數料超越富時綜指

此外，建築指數往往在大馬計劃公佈後表現超越富時綜指。今年以來，建築指數已上漲8.7%，領先富時綜指的4.6%漲幅，而領域本益比仍在12倍的誘人水平，比富時綜指的16倍本益比折價。

2.砂州公司重新評估潛能

在2003至2014年期間，砂州年均新工程價值為70億令吉，而總值150億令吉的泛婆羅洲高速大道將為領域中期創造顯著的工程流，而2016年砂州選舉也將加快工程頒佈，將是砂州建築公司的強勁催化因素。

砂州日光（CMSB，2852，主板工業產品組）、納因控股（NAIM，5073，主板產業組）、福勝利和許甲明工程（KKB，9466，主板工業產品組）有望從中分一杯羹，但作為主要建材供應商和道路維修公司，砂州日光料是最大贏家，為砂州主題投資首選。

投資策略方面，馬銀行研究說，儘管領域前景良好，金務大、WCT控股和福勝利（HSL，6238，主板建筑組）盈利也有增長潛能，但股價仍以逼近歷史平均水平交易。

“我們相信金務大、怡保工程和WCT控股等大型建築公司將引領11MP後漲潮，但金務大有望成為PTMP交付合作夥伴（PDP），加上積極競標馬新高鐵等工程，以及外資持股現處於3年低位，因此將之列為領域投資首選。”

（星洲日報／財經‧報道：洪建文）