Eksons Corporation - Backed by cash

Eksons Corporation - Backed by cash

Date: 26/11/2014

Source	:	CIMB
Stock	:	EKSONS		Price Target	:	1.50	|	Price Call	:	BUY
				Last Price	:	1.46	|	Upside/Downside	:	+0.04 (2.74%)

---

Target RM1.50 (Stock Rating: HOLD)

At only 29% of our FY15 core net profit, Eksons's annualised 1HFY15 core net profit was below our expectation mainly due to weak plywood prices. But 1H15 net profit rose 230% due to EI gain from "The Atmosphere" land sale. We raise our FY15 EPS forecast to reflect the EI gain but cut FY16/17 EPS for the weak plywood price outlook. Our target price, based on an unchanged 20% discount to adjusted SOP/share, falls to RM1.50. The SOP discount reflects its small market capitalisation and tight trading liquidity. The stock remains a Hold. We advise switching to MyEG for exposure to the small-cap sector.

    

1H15 net profit up 230% 

1H15 revenue rose 95% and net profit surged 230%. This was mainly due to RM51m net profit gain from "The Atmosphere" land sale (sold for RM140.3m cash). However, 1H15 core net profit was RM7m (-56% yoy) due to weak timber and property earnings. No interim DPS was declared, which was in line with our expectations. However, we are disappointed that the company did not reward shareholders with a special bonus using proceeds from "The Atmosphere" land sale. 2Q15 timber net profit came in at only RM3.2m (-43% qoq) due to higher log costs, while plywood prices remained flat. 

Challenging market conditions 

The outlook looks challenging for tropical plywood over the next few quarters. Japan, the world's largest importer of tropical plywood, is going through a soft patch. The country is in recession after the government raised sales tax from 5% to 8%. Domestic demand and housing starts are likely to be affected by Japan's weak economy. To make matters worse, the yen has depreciated against the US$ over the past few months. ¥-US$ was at 101 a few months ago compared to 117 currently. This could lead to slower plywood purchases by Japanese customers over the next few quarters. 

Cash rich 

The company's balance sheet is cash rich - RM137m net cash or RM0.83 net cash per share as at end-Sep. Cash currently contributes 57% of its share price. The company has indicated that it plans to use the cash to expand its property landbank, likely somewhere in the Klang Valley. With the completion of "The Atmosphere" project, the company is looking to launch a residential development project in Bukit Serdang, with a GDV of above RM100m.

Source: CIMB Daybreak - 26 November 2014, Full PDF Report

Eksons 1H net profit 92.981 million (increased 335.94%)

**LiangChai : 看看 Eksons 的 Basic Earning Per Shares 既然 是31.70sen. 好高。Eksons 的成绩单有亮点。

多空一线：力之源反弹试叩RM1.65

周四，马股的交投趋势继续承受着外围股市回挫的卖压，冲击着富时隆综指的利淡交投走势，继续处于1800点的支撑线下报收。

综指整日波幅介于17.07点（1767.77-1784.84）间，闭市时收1767.77点，按日再跌19.07点或1.07%。

综指30只组合股项处于一段反复回调水平间，带领综指处于调整走势中。

上升股为64只，而下跌股1001只。

力之源（PWROOT，7237，主板消费产品股）于10月16日闭市时反弹，收报1.52令吉，按日起3仙，或2.01%。

力之源的15分钟图表走势的交投趋势处于短期下降趋势线（B1:B2）上报收。

该股15分钟平滑异同移动均线指标（MACD）的交投走势已处于一段反转趋势。

力之源处于“0”支撑线上波动，后市交投走势料会出现一段持续反弹趋势间。

该股日线图表走势于近期间将会显现一段反弹走势中，或会上挑1.53-1.65令吉关口。

免责声明

本文纯属技术面分析，仅供参考，并非推荐购买。投资前请咨询专业金融师。

敏源 技术分析教父 

2015年財政預算案

纳吉：燃油药物水果面条等豁免 RON95柴油没消费税

（吉隆坡10日讯）首相拿督斯里纳吉指出，为确保消费税的落实不会加重人民的负担，政府同意RON95汽油、柴油及液化天然气将豁免消费税。

他指出，通过这项措施，消费者和目标群体在添购RON95汽油、柴油和液化天然气时，不需缴付消费税。

“政府也同意电费消费税的起征点，由首200单位提高至300单位，这就表示，有70%的家庭将直接受惠。”

纳吉也是财政部长。他周五在下议院提呈2015年财政预算案时指出，在宣布2014年预算案时，政府已建议不征收消费税的食品和基本服务清单。

他指出，根据社会各阶层的反馈，政府同意增加不增税的物品，包括所有本地和入口水果；白面包和全麦面包；咖啡粉、茶粉和可可粉；黄面、粿条、叻沙和米粉，以及近2900种国家重要药物。

他解释，上述药物是用以治疗30种疾病，包括心脏病、糖尿病、高血压、癌症及不育。

**LiangChai: 咖啡粉GST Exemption, EKA Bihun GST Exemption. 要留意咯 ^^

【光华日报】

2015財政預算案:2萬間房屋‧先到先得‧已婚青年購屋有優惠

（吉隆坡10日訊）首相納吉表示，政府將以“先到先得”方式，提供年齡介於25至40歲、已婚及家庭收入不超過1萬令吉的首次購屋者，在購買價格不超過50萬令吉的房屋時，享有購屋優惠計劃，包括政府將給予10%屋價的借貸擔保，以及首兩年每月補貼200令吉。

政府首兩年每月承擔200

他說，上述計劃採取“先到先得”方式，只是開放2萬個房屋單位。

他補充，有關房屋借貸供期最高為35年。

他說，在上述計劃下，政府首兩年將會每月承擔200令吉的費用，作為上述青年減輕房貸及保險的負擔。

獲10%借貸擔保

另外，在進行產業轉名及房屋買賣合約時，有關青年支付的印花稅也可以獲得50%的折扣。

“更吸引的是，政府也提供高達10%的借貸擔保，以便借貸者可以獲得全額的借貸及保險。”

另外，公積金局也將允許借貸者從公積金第二戶頭提款，作為支付房貸及其他相關開銷用途。

投13億建8萬間一馬房屋
家庭收入1萬可購買

首相說，可負擔房屋的各項計劃和項目也還在持續進行，計劃如下：第一，將投入13億令吉建造8萬間1馬房屋，為了讓更多民眾受益，購買資格從原本的家庭收入8千令吉調高到1萬令吉。此外，“先租後擁有”計劃將推介給無能力向銀行借貸買房的民眾。

第二，國家房屋局將耗資6億4千400萬，推行人民組屋計劃，建造2萬6千個單位；第三，國家基建公司也將在親民房屋計劃下，建設1萬2千個單位以及在大馬理想房屋計劃下的建造5千個單位，同時還將會在該公司的私有地上建設2萬間“心願屋”。

屋價50萬免50%印花稅

另外，政府同意於2016年12月31日前，原本只有40萬令吉以下的房屋可以獲得豁免50%印花稅的限制，上調到50萬令吉，以讓更多民眾擁有自己的第一間房屋和減低購買房屋的成本。

與此同時，政府也同意，改善大馬再抵押機構下參與“我的第一間房屋計劃”，將可以豁免印花稅的頂價調高到50萬令吉以及借貸者的年齡從現有的35歲調整至40歲。

為了提供更良好、舒適的居住環境予低成本房屋的居民，保養房屋計劃將獲得4千萬令吉撥款，而維護私人低成本房屋的一馬保養房屋基金也將得到1億令吉的撥款。

[星洲日报]

有望获国油RAPID 工程 旺兴旺前景看高一线

（吉隆坡12日讯）国家石油（Petronas）旗下炼油与石油化工综合发展计划（简称RAPID）将在下半年陆续颁发工程，券商因而看好睦兴旺（MUHIBAH，5703，主板建筑股）有望分一杯羹，遂维持其“增持”评级。

最近，联昌国际投行研究分析员与睦兴旺管理层联系，希望能够更好地了解后者的下半年前景。

根据管理层，公司将继续竞标总值20亿至30亿令吉炼油与石油化工综合发展计划，这还不包括分包工程。

管理层放眼未来一年的工程夺标率，达20至30%。

分析员相信，睦兴旺可在年杪前取得1、2个中小型配套，因主要项目将在下半年出炉。

他预计，潜在税前盈利赚幅，将会高过一般土木工程（4至5%）的竞标，并推高其基建业务赚幅（过去几个季度为3至4%）。

他说：“公司的光明前景已经反映在股价上（涨了34%），这不包括起重机与钢铁制造的竞标活动。”

由于内需增长，公司乐观看待起重机业务可继续取得工程，而船只订单也将陆续有来。

手持19亿订单油气占60%

目前，公司的订单总值达19亿令吉，其中六成来自石油与天然气工程。

分析员表示，睦兴旺通过子公司辉高（FAVCO，7229，主板工业产品股），取得的起重机订单总值11亿令吉，为历史新高。

他预计，该业务可在未来2年，保持稳定增长。

另外，睦兴旺的本地基建项目营运率逐渐放缓，这意味着到了年杪，公司产能将过剩。

但管理层指出，根据营运率纪录，公司产能能够把订单倍增至40亿令吉以上。

外资持股升至23%

截至目前，睦兴旺股价已上扬34%，主要推动力来自炼油与石油化工综合发展计划，及外资对公司恢复兴趣。

外资持股权从今年5月的18%，上升至目前的23%，比去年下半年倍增。

基于辉高从今年初起，取得稳定的订单流量，因此分析员考量到其市值增加，遂把睦兴旺的目标价上修5%，至每股3.66令吉。

[南洋商报]

左擁興業‧右抱馬屋業‧聯昌擠下馬銀行當老大

（吉隆坡10日訊）在國家銀行“祝福”下，國庫控股（Khazanah）和僱員公積金局（EPF）預料將合併聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）、興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）和馬屋業（MBSB,1171,主板金融組），打造全國最大銀行。

• 國庫控股和僱員公積金局預料將合併聯昌集團、興業資本和馬屋業，打造全國最大銀行。（圖：星洲網）

一旦完成合併，新公司總資產將達5千973億令吉（約1千885億美元），一舉超越馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）的5千604億令吉。

市值將達888.5億

不過，相比與新加坡星展集團（DBS）的1兆零710億令吉、華僑銀行的8千780億令吉和大華銀行的7千570億令吉資產，新公司仍相去甚遠。

《彭博社》數據顯示，3家公司合併後，市值將達280億美元（約888億5千萬令吉）。

3年前，聯昌和馬銀行曾經獲准洽購興業，惟最後無法就估值達成共識而宣佈告吹。

公積金局掌控25%股權

一般相信，由於公積金局同時掌握3家公司的大批股權，包括聯昌的14.5%、興業的41.3%和馬屋業的65%，因此極有可能在新公司中掌控25%左右股權。

聯昌最大股東國庫控股持股則有29.2%。

《路透社》引述艾芬研究分析員稱，大合併將促使馬銀行加快併購腳步。

“這可能再催生一家巨無霸銀行，我並不排除馬銀行出招捍衛最大銀行地位的可能。馬銀行的目標不僅是成為全國最大，也放眼躋身區域最大集團之一，他們想要成為主要的競爭者。”

涉及大合併的銀行家披露，聯昌和興業的計劃也會在區域同儕中掀起漣漪，銀行業併購可望升溫。

傳賽夫魯任新公司舵手

另外，市場盛傳，拿督斯里納西爾卸下聯昌集團首席執行員一職，當初由馬銀行過檔的副首席執行員賽夫魯將升正，若賽夫魯確認擔任新公司舵手，將是一場“完美復仇”。他當初在馬銀行大位爭奪戰中敗給拿督阿都法立。

僑豐從中得利

僑豐控股（OSK,5053,主板金融組）早前脫售投資銀行資產予興業，換得後者約9.91%持股，一旦大合併完成，這批原已不菲的資產價值可望更上一層樓。

大眾研究指出，目前興業估值約1.29倍賬面值，每股僑豐已經可得2令吉27仙，由於合併計劃勢在必行，因此興業估值可能提高到1.75倍賬面值，若合併計劃不涉及股票，每股僑豐分得的興業價值將提高到3令吉零7仙。

資產估值或再添42仙

大眾估計，經過調整後，僑豐仍可能從合併計劃中再添42仙左右的資產估值，以此推算，即使僑豐近期已取得不俗漲勢，仍具有可觀的上升空間。

僑豐週四再升28仙，收在2令吉28仙，短短數日已經漲破10%。

銀行股冷淡以對

行業版圖大洗牌，銀行股冷淡以對，漲跌互見。

老大地位岌岌可危的馬銀行平淡如故，微挫1仙，收9令吉98仙。

安聯金融（AFG,2488,主板金融組）和大馬銀行（AMBANK,1015,主板金融組）分別上升6仙和1仙，各收5令吉零6仙和7令吉18仙。

兩家華資銀行力保不失，豐隆銀行（HLBANK,5819,主板金融組）逆流而上，升12仙至14令吉12仙；今年節節攀升的大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）則升2仙，以20令吉零6仙結束交易。

艾芬控股（AFFIN,5185,主板金融組）跌1仙報3令吉33仙。

聯昌、興業和馬屋業週四停牌，最後報價分別是7令吉24仙、8令吉72仙和2令吉34仙。（星洲日報／財經）

國行升息0.25%‧9月料再調息

（吉隆坡10日訊）一如市場預期，國家銀行今日宣佈，3年來首度上調隔夜政策利率（OPR）25個基點至3.25%，而利率的上限和下限為3%和3.50%。

• （圖：星洲日報）

國行在文告中指出，基於經濟增長前景穩定，以及通膨仍高於長期平均水平，貨幣政策委員會（MPC）決定調整貨幣政策的寬鬆度。

“貨幣政策的正常化，也旨在緩和可能對大馬經濟增長帶來衝擊的廣泛經濟和金融失衡風險。在新的利率水平，國行的貨幣政策立場，仍是繼續為經濟帶來扶持。”

國行說，經過首季溫和增長，全球經濟已重啟穩定復甦腳步，主要先進國家經濟活動持續以較快速度擴張，而亞洲經濟獲得外圍環境改善，以及內需持續擴張雙面支撐，在此環境下，全球金融市場表現相對穩定。

出口私人領域活動續堅挺

大馬方面，最新指標顯示，出口和私人領域活動持續堅挺，未來整體增長動能料獲延續，其中出口將繼續從先進經濟體復甦，以及需求增長中受惠，而投資活動在私人領域領導下，有望延續蓬勃勢頭。

私人消費也將獲穩定收入增長，以及良好的就業市場條件支撐，因此大馬經濟前景依舊朝穩定增長路徑邁進。

同時，基於公用事業和能源價格調漲影響持續淡化，通膨率相對穩定，需求拉動的通膨壓力仍受到控制，但礙於國內成本因素攀升，未來通膨率仍將高於長期平均水平。

展望未來，國行表示，貨幣政策委員會將對經濟成長、通膨風險等作出評估，以探討進一步的貨幣政策，同時，也將繼續監督金融失衡可能造成的風險。

另外，經濟學家相信，國行在9月份議息時還會有另一輪升息行動，兩輪共升息0.50%。（ 星洲日報／財經）

看好船只租借新业务 沿海工程估值诱人

（吉隆坡19日讯）沿海工程（COASTAL，5071，主板工业产品股）多元化业务至船只租借业务，安联研究对此看好，并认为相较于其他同业，该公司目前估值相当诱人。

报告指出，该公司本益比目前低于12倍，估值尚未反映出来，在计入凭单的稀释效应后，安联研究将目标价由6.20令吉，下调至6令吉。

年均复增18%

随着新资产将在今年底完工，预计该公司2014至2016财年的净利年均复增（CAGR）可达18%。

取得新岸外支援船（OSV）订单后的沿海工程，正积极开拓新客源，借此提升获利前景。

安联研究指出，市场对于升降式钻油台需求强劲，沿海工程目前已有两项订单在手，并计划再取得另一项订单。

沿海工程的首个升降式钻油台，预计年底完工，预计明年首季可获长期租约。

“我们预测每日租借费用可达16万6000美元（约53.5万令吉），依此计算，预计该公司的扣除利息、税务前盈利（EBIT）料可达6600万令吉，按年增幅料为33%。”

第二钻油台下半年完工

该公司的第二个升降式钻油台，则将在明年下半年完工。

昨天，沿海工程子公司取得总值1亿8000万令吉的船只供应合约，新合约已将总订单推高至24亿令吉。

其中，船只的销售订单就已占去12亿令吉，而剩余的12亿令吉，则是早前供应墨西哥国营石油公司Petroleos Mexicanos（简称PEMEX）升降式气体压缩机的合约。

股价走高

安联研究指出，该公司与PEMEX签署的8+4年期合约，将是订单增长的开端，供应合约将在明年中开始。

PEMEX未来计划寻找另外8艘船只，沿海工程有望因此受惠。

“我们预计OSV的销售赚幅将提升，增幅料介于18%至21%。”

相信是受到利好消息激励，沿海工程股价今天积极走高，闭市时报4.89令吉，起14仙或2.9%，成交量有65万6900股。

[南洋商报]

未来首富 非法

狮城高档公寓价格下跌 业主亏钱卖房损失大

（新加坡7日讯）新加坡高档公寓价格下跌一年多来，已有一些豪宅业主“烧到手指”，亏钱将手头上的豪华公寓卖掉。

从新加坡测量师及估价师学会（SISV）收集整理的数据显示，从去年1月至今出售第9邮区高档公寓的业主，约13%是在亏钱的情况下将房子卖掉，他们损失的金额从6万元至257万元不等（约15万至657万令吉）。

受访房地产分析员指出，绝大多数第9邮区和升涛湾公寓的买家，应该都是有持守能力的有钱人。不过，不排除一些过度借贷的投机者，可能因为房价下跌而被银行催款，忍痛亏钱脱售手头上的房子。

智信研究与咨询（R'ST Research）总监王伽胜认为，一些豪宅业主也可能是因为看不到豪宅市场回弹的曙光，选择止蚀离场。

自去年1月起，有业主亏钱脱售的第9邮区高档公寓单位超过30个，包括乌节路附近的嘉茂园（Belle Vue Residences）、景颐峰（Cairnhill Crest）等。

亏损金额达257万元

Grange Infinite的一个2368平方英尺单位，业主在2007年9月以758万元买入，持守5年多，去年5月以501万元卖出，亏损金额高达257万元。

数据显示，这些亏钱卖房的业主，大多的进场时间点在2007年和2010年。

王伽胜解释，那些在2007年和2010年进场的人，是现在卖房子最可能亏钱的业主。这是因为高档公寓价格在2007年飙到最高点。至于2010年则是高档公寓价格在2008年、2009年下挫后的另一个高峰期，不过这个巅峰很快又因为碰上欧美经济危机而在2011年滑落。

[光华日报]

人口老化‧人均收入增‧大馬醫保成長潛能大

（吉隆坡27日訊）國內人口老齡化，加上人均收入不斷增長，市場對醫療保健需求將日趨攀升，分析員看好醫療保健開銷仍擁有龐大增長潛能，但憂慮私人醫療保健領域開銷將受醫療通膨漲勢超過收入影響，未來漲勢可能有所緩和。

• 聯昌研究表示，國內老齡人口和收入增加，看好國內醫療保健開銷仍擁有龐大的增長潛能，但增幅可能受到成本拉動的通膨壓力，以及低收入增長影響而逐步放緩。（圖：法新社）

聯昌研究表示，國內老齡人口和收入增加，看好國內醫療保健開銷仍擁有龐大的增長潛能，但增幅可能受到成本拉動的通膨壓力，以及低收入增長影響而逐步放緩。

“此外，津貼下砍和消費稅落實也將重創中產階級，其中柔佛醫藥保健（KPJ,5878,主板貿服組）影響將比放眼高端市場的綜合保健（IHH,5225,主板貿服組）來得重。”

目前，大馬採用兩梯制的醫療保健體系，即政府大力津貼的公共醫療，以及盈利機構運作的私人醫療服務，但人口老年化、生活方式帶來的疾病，以及收入增長已推動私人醫療保健開銷在2002至2012年大漲215%。

其中，自2009年以來，私人醫院的平均入院費上漲37%至56%，而隨著消費稅即將上路，以及醫生顧問費上限提高，未來2年私人醫院賬單可能進一步攀高。

但是，過去5年人均收入僅增長29%，越來越多人將負擔不起私人醫療。衛生部數據顯示，國內40%高收入群佔2011年私人醫院住院與門診的69%和56%，未來私人醫療可能將轉向為高收入群服務。

聯昌說，生活成本攀升，而收入增長跟不上腳步，將影響各個年齡層的醫療保健負擔能力，但作為醫療保健領域最大消費群的老年病患將是打擊最重的一群。

雖然所有私人和非領退休金的公共領域雇員將20%收入儲蓄在雇員公積金局（EPF），但截至2013年杪，平均EPF會員存款僅比2009年增長19%至16萬6千650令吉，增幅僅達同期私人醫療通膨的37%至56%的一半，因此，聯昌相信在存款增幅落後醫療通膨的情況下，退休金走揚並不足以提昇私人醫療的可負擔力。

“就算退休年齡拉長至60歲有助老齡人口儲備更多退休金，但與年輕人競爭可能使得薪資受到壓擠，因此縱然獲得額外收入也不足以提昇私人醫療的負擔能力。”

此外，醫療保險雖面市多年，但保險僅佔2011年國內私人醫療開銷的14%，顯示多數大馬人仍未有醫療保險保障，隨著未來私人醫療費用的不斷膨脹，可能將更多人拒於門外。

製藥業估值偏低

聯昌雖維持大馬醫療領域“加碼”評級，但比較傾向估值比較廉宜的製藥領域。

製藥股估值現比醫院股顯著折價，以本益比來看，製藥領域估值現比醫院領域便宜70%，主要是醫院股估值在過去5年受股本成本走揚、積極擴張和高市值帶動。

但聯昌認為，相關因素已經出現變化，可能縮小醫院和製藥股估值差距。

目前，製藥業綜合市值為27億令吉，比3年前高出70%，而交易流動性也出現改善，現發馬（PHARMA,7081,主板貿服組）和何人可（HOVID,7213,主板消費品組）平均每日交易值已比2011年增長310%和410%。

聯昌說，製藥公司更積極擴張，而股本成本持續攀升雖不利於防禦性和穩定盈利增長的股項，但卻可能拉近醫院與製藥股的價差。

發馬成投資首選

選股方面，聯昌認為，發馬憑藉強勁盈利增長，以及競爭力成為投資首選，同時也看好曝露於增長潛能較大的出口市場的何人可。

柔佛醫藥保健則維持“持有”評級，主要是集團雖有長期盈利增長前景支撐，但短期盈利可能受擴張計劃，以及成熟醫院盈利增長放緩衝擊，整體盈利表現缺乏驚喜，但綜合保健鎖定高媏病患，並通過提高價格來轉嫁高成本和其他通膨壓力，維持“加持”評級。

國家醫療系統須革新降收費

聯昌認為，除非醫療保健領域出現結構性調整，否則私人醫院收費將在未來數年持續攀升，因醫院將把高成本和消費稅（GST）效益轉嫁消費者，建議政府透過落實國家醫療保險和醫療系統改革、EPF提款和強化私人醫療保健領域競爭力等方向著手來拉低整體收費。

首先，大馬現未有國家醫療保險體制，衛生部建議透過“1Care計劃”來落實強制性貢獻的國家醫療保險機制，作為融資國家醫療保健開銷的主要渠道，以增加私人醫療資產的使用率，從而創造更有效的醫療保健系統。

聯昌說，國家醫療保健機制可通過削減私人醫療成本等來提高其可負擔能力，而更高的私人醫院資產也將推動他們的獲利水平。

“再來，大馬人可將30%的EFP存款提出作為醫療開銷，但這將影響大馬人的退休生活問題。”

最後，聯昌指出，私人醫療領域的競爭升溫，將可提振效率和馴化醫療通膨，因此需要通過監管和政府政策變動來強化醫院賬單的透明度、更好的公共醫院服務，以及加速私立醫院建設等動作來加強領域的競爭力。

（星洲日報／財經‧報道：洪建文）

辟捷4.39亿购澳洲地

（吉隆坡19日讯）辟捷控股（PJDEV，1945，主板产业股）通过持股75%子公司Yarra美景园，与澳洲公司Dynasty Falls签署买卖期权协议，以购买澳洲墨尔本的一片土地。

该公司向马交所报备，Yarra美景园若行使期权，就可以1亿4500万澳元（约4亿3900万令吉）购买在墨尔本，面积达2.026公顷的永久地契土地。

需付5%订金

根据文告，Yarra美景园需支付725万澳元（约2193万令吉）或等于土地售价的5%作为定金，并等待澳洲外资投资评估局核准。

若澳洲外资投资评估局不批准该项土地买卖活动，Yarra美景园可原数取回定金。批准后，则可随时行使期权，购买土地。

辟捷控股认为，该土地增长潜能庞大，位于墨尔本南岸优越位置上，是墨尔本主要商业活动中心，有很多大型企业办公楼、高楼及地标。

[南洋商报]

2业务今年挑战严峻 达企业证券行待价而沽

（吉隆坡20日讯）本地独立证券行越走越艰辛，达企业（TA，4898，主板金融股）不排除脱售旗下的证券业务，但须以收到「吸引人」的报价为前提。

达企业董事经理兼首席执行员拿汀陈桂芳今天在结束达企业及达全球（TAGB，5158，主板產业股）股东大会后向记者表示，公司的证券和產业发展业务都会在今年面临巨大挑战。尤其是证券领域竞爭激烈，不断面对好股票经纪被挖角和赚幅下降问题。

虽然她在去年7月曾表示，旗下证券业务仍有成长空间而没有脱售计划，但她今天透露在之前接到的其中一些报价確实有吸引力。

被问及她对今年艾芬控股（Affin，5185，主板金融股）以约1.3倍帐面价值（Book Value）收购黄氏发展证券旗下投资银行业务看法，她认为这个水平报价对她来说不够吸引力。

虽然如此，公司仍会在今年结束前在巴生谷以外的地点，开设一间证券行分行，惟暂时不方便透露实际地点。他们將会尽全力改善证券行的业务，並认为证券行目前是本地最好证券行之一，有固定的优势。达企业是目前唯一一家独立股票行，拥有大批散户客户。

达证券研究主管卡拉迪尔（Kaladher Govindan）指出，证券行將在接下来採取一系列措施提高交易量，其中包括增加分行数量和外国平台、扩充企业融资和自营交易（Proprietary Trading）部门以及提升网上交易系统。证券行也会鼓励企业利用期货来对衝风险，並提高大眾对期货的了解和参与度。

此外，他看好股市今年的表现，认为今年富时大马综合指数將能上升至1925点。

產业前景不乐观

除了证券业务，陈桂芳认为，本地產业发展今年前景也不乐观，尤其是房屋贷款批准率变得更低。因此，今年公司在本地不会有新楼盘推出，但会在明年消费税（GST）施行后开始推出，且数量会在2016年进一步增加。

她认为，公司目前策略如良好截听分散投资依然能让公司的业务蒸蒸日上，而酒店业务也为达全球带来稳定营业额和盈利。目前公司在澳洲和加拿大都有新楼盘推出，並获得非常不错的回响，推出不久就纷纷取得高过50%认购率。

被问及达企业越来越高资產负债比率（2014財政年比例为0.94，2013年和2012年分別只有0.77和0.58），陈桂芳表示，这是因为在外国新楼盘建造费须先由公司承担，不像在大马可以预售方式向购买者收取款项，因此资產负债比率才会偏高。但她说公司將会正视负债状况，並相信加拿大和澳洲新楼盘將在2016年开始获得可观的现金流，届时负债比率將会降低。

陈桂芳最后也向记者透露，2015財政年首季（截至4月30日止）业绩將会为投资者带来「惊喜」。

[东方日报】

360億EOR計劃將開跑‧油氣股前景看俏

（吉隆坡3日訊）大馬油氣業活動蓬勃進行，國內即將推行13項總值值360億令吉的EOR計劃，分析員維持油氣領域“加碼”評級。

大馬研究和MIDF研究對油氣領域持續保持“正面”，陸續推出的多元強化鑽油（EOR）計劃，將鞏固重估週期。

MIDF研究預測，國內油氣活動今年仍保持蓬勃，一般估計國油2011年下半年推出的5年3千億令吉油氣計劃，未推展計劃仍達1千500億令吉，每季150億令吉或每年600億令吉。

以去年第四季180億油氣計劃看來，每年要達150億令吉是可行的。

“去年總共有400億令吉油氣計劃頒發，主要計劃為3至5年計劃，各油氣計劃皆有，預測今年的油氣服務營運仍保持忙碌。”

大馬研究建議“買進”環境海事資源（ALAM，5115，主板貿服組）、阿瑪達（ARMADA，5210，主板貿服組）、沙肯石油（SKPETRO，5218，主板貿服組）等股隻。

其他獲推荐“買進”股隻包括雲升控股（YINSON，7293，主板貿服組）；“持有”評級則有國油氣體（PETGAS，6033，主板工業產品組）、戴樂集團（DIALOG，7277，主板貿服組）等。

根據油氣期刊《Upstream》（上游）報導，埃索爾美孚已委法國德西尼布（Technip）對Guntong的水氣交替注射（WAG）生產設施，進行概念研究與前置工程與設計（FEED）研究。

大馬總共有13項水氣交替注射（WAG）平台的EOR計劃正研究中，其中8項在未來3年招標；這些計劃是環繞國油（Petronas）與生產分享商（PSC）如埃克森美孚（Exxon Mobil）、蜆殼（Shell）的計劃。

迄今，接近完成的為100億令吉Tapis的EOR計劃，另三項如Guntong,Dulang與Bakor計劃還在進行FEED研究。

MIDF認為，過去6個月（去年第四季至今年首季），很多油氣公司透過私下配售、發股與首次公開售股等企業活動籌資，估計從市場籌資210億令吉。

“股市活絡，對支援油氣服務業仍信心十足。

企業積極籌資，則看好油氣業將繼續頒發新計劃，另一方面也利用財力進行營運、收購新業務和增加資產或重組債務等。”

美國西德州（WTI）中級原油價由1月中的每桶91.7美元，上漲14%至104.9美元，最近徘徊於100美元之間。

MIDF說，只要原油價高於90美元，油氣業仍可維持蓬勃景象。

（星洲日報／財經‧報道：張啟華）

船運業乍喜還憂

（吉隆坡3日訊）全球船運業各區塊船運復甦程度不一，由中東運輸原油至中印兩國的巨型原油船（VLCC）船運成長驚人，反觀液化天然氣船運則因供過於求而前景嚴峻，肯納格研究維持船運業“中和”評級。

大馬散裝貨運
西港為船運首選股

基於散裝貨運成長迅速，肯納格列大馬散裝貨運（MAYBULK，5077，主板貿服組）與西港（WPRTS，5246，主板貿服組）為船運首選股。

散裝貨運第四季取得驚人成長，按年成長超過100%，一項調查顯示今年散裝貨運將按年成長4%；肯納格相信更多散裝貨運的企業，可於2015年轉虧為盈。

“散裝貨運第四季處理貨運倍增，主要是全球經濟復甦，中國重新庫存鐵礦石、散裝貨運的供求平衡改善等。”

肯納格說，天然氣運輸船收費近年供應過剩，去年第四季按年下跌41.7%，國際船務（MISC，3816，主板貿服組）有盈利風險，給予“落後大市”評級。

未來3至4年有約100艘天然氣運輸船將交貨，加上目前的約400艘（包括25艘逾30年船齡），未來2至3年前景堪虞，預計暴露於此領域的國際船務中期前景嚴峻。

“至於巨型原油船（VLCC）船運的復甦，主要是中國與印度需要VLCC由中東長程運輸原油回國。VLCC船運費按季增長44.4%，主因在於冬天降臨對原油需求更高，促成了VLCC長程運輸的增長需求；東方選擇更大型運輸船，規模與經濟效益是主要考量。”

同期，運量趨小的Suezmax與Aframax的船運費平平或按年負增長，主要是由中東運往美國的需求少。兩者各按季增長3.2%與6.1%，惟按年零增長或負增長7.1%。

至於化學運輸船艦，3種船艦如LR1、LR2與MR，去年第四季按年單位數增長，顯現穩健復甦；而伊朗貿易制裁的解除，對化學出口的前景正面。“基本面改善，儘管仍有波動，化學運輸將穩健復甦。”

肯納格說，全球產能與製造業重心，由西方轉至東方的中國，尤其中國對貨柜運輸需求甚殷；長遠來說，亞洲各國之間的貨柜運輸由此驅動，而亞歐之間的的貨柜物流將趨緩。

全球3個最大貨柜運輸聯盟P3，已決定今年6月起減少停靠一些口岸，已減低成本；亞洲之間的貿易仍迅速增長，分析員料各貨柜碼頭營運者不受P3的決策衝擊。給予民都魯港口（BIPORT，5032，主板貿服組）、英特格斯（INTEGRA，9555，主板貿服組）“反映大市”評級。

（星洲日報／財經‧報道：張啟華）

首季工程減64%‧減津打房夾攻‧建築業表現恐遜去年

（吉隆坡4日訊）靠政府撐場的建築業今年開局疲弱，首季僅獲頒16億令吉工程，比去年同期少了64%，雖然未來3季有機會發力衝刺，但受減津和打房夾攻，今年表現恐怕不如去年。

工程預測調低至120億

安聯研究將今年建築工程總值預測從130億令吉調低至120億令吉，遜於去年的150億令吉。

數據顯示，今年1至3月期間，除了政府頒給商業高峰（PUNCAK,6807,主板基建計劃組）和JAKS資源（JAKS,4723,主板建筑組）的3億9千400萬令吉和3億9千900萬令吉排污管工程，其餘以私人界為主所發出的合約規模都不大。

安聯說：“雖然我們早已預期首季工程發放不多，但劇減幅度卻超出我們的意料之外。”

該行補充，自政府去年第四季開始推行財政緊縮政策後，他們就估計建築業會在今年放緩。

該行指出，雖然看好建築合約會在未來數季加快頒發，但規模難與2013年比美，況且，合約發放速度可能不如預期，萬一如此，該行可能考慮調低建築業現有的“中和”評級。

接下來，國民投資公司（PNB）總值80億令吉的白沙羅－沙亞南疏散大道（D A S H）及新街場－淡江高架大道（S U K E）、怡保工程（IJM,3336,主板建筑組）主導的59億令吉西海岸大道、17億至22億令吉的3B發電站、12億令吉的冷岳第二濾水站等大型工程，都有望成為建築業的活水。

同時，鵬發（PTARAS,9598,主板建筑組）接獲Warisan Merdeka的初步工程後，這項規模達50億令吉的摩天樓相信很快正式啟動，加上市場陸續傳出捷運第二路線獲批的消息，建築公司正摩拳擦掌，爭取更多大型合約。

放眼更多海外工程

此外，安聯估計，隨著國內建築工程減少，相信各大公司將放眼競逐更多海外工程。

資料顯示，馬股建築公司首季接獲的大型海外合約包括PESTECH國際（PESTECH,5219,主板貿服組）的柬埔寨電纜工程（2億8千300萬令吉）、和合建築（HOHUP,5169,主板建筑組）的伊拉克道路工程（1億9千100萬令吉）等。

安聯的首選建築股是金務大（GAMUDA,5398,主板建筑組），看好該公司可從兩大捷運工程中佔取最大利益。

（星洲日報／財經）

年輕人想當老闆‧盲點在哪裡？

現在社會不乏有活力與朝氣的年輕人，他們不怕遇到困難且勇於面對挑戰，同時，現代年輕人受教育高，想法很多，他們喜歡自由不希望被束縛，於是很多人都有自己當“老闆”的想法，選擇去創業。

而他們之中很多都是為了理想而創業，尤其是剛剛大學畢業的年輕人，他們希望通過創業這個大舞台來展示自我想法，也讓自己發揮出更大的潛能；這種較強的自我意識決定了他們走一條不安穩的路，渴望過一種更具挑戰性的生活。

然而，勇於實現自己的理想是好事，但年輕人也有他們所忽略的缺點與挑戰，以致創業路途中面臨無法踰越的瓶頸而失敗。

倘若年輕人能趁著自己的熱情、創意與前衛與知識基礎良好的優勢，再多修整自己的缺點，那就成功可期了。

以下為年輕人創業普遍有的缺點：

1.自我管理能力不足

新手老闆自己做主，自己管自己的上下班時間，自己管自己的業績，容易傾向於懈怠或自我管理不足。

也許在創業之初不明顯，因為大伙兒還很有勁，但時間一長，業務沒有進展或進入比較穩定的時期，懈怠的情況就容易發生，並開始有人藉故遲到早退，或執行工作疏懶，嚴重影響團隊士氣。

此外，在財務方面的自我管理能力不足也是常有的現象，比如開支經常超出預算或稍有利潤就全數分配等，這都會影響公司的健康發展。

若團隊中有人自我管理能力不足，建議擬定管理守則與目標，互相監督對方的紀律與業績，否則像散沙一樣的創業團隊根本不可能成功。

2.低估理論與現實之間的差距

現在所有大學都開設了創業相關課程，這些課程內容完整，基礎經濟學與會計學、行銷學、管理學、金融管理學等都包含在內，這使學生畢業後創業容易產生自我優越感，認為自己都商業界已經充份理解，卻低估了理論與現實之間的差別。

有一年輕創業團隊，相信良好形象是企業的根本，為此他們不惜超出預算印刷高素質的名片與宣傳單，當時他們的創業資金其實不充裕，且公司根本還沒開始有收入，而其實這並沒有為該公司增值多少。

理論是由許多假設及條件支持才產生的，實際的情況或許沒有足夠的條件，也可能是比我們所知道的情況複雜，因此套用理論來擬定策略也要靈活，必要的時候更要根據情況修整，以配合實際要求，才能帶來真正的效果。

同時，創業者為人要謙遜，課堂上可以教我們理論，但不能給予我們經驗，唯有持續在社會中學習，才能累積經驗以在商業界獲取成功。

3.缺乏全方位的規劃

研發出一項新產品或瞄準了商機就可以成為年輕人創業的目的，但要創立一家公司以及把產品或點子順利地帶進市場卻是一項非常複雜的工程，不能太過簡單視之。

此外，創業並不是一門“專業”，不能只是精於特定專業，別忘了創業還有行銷規劃、會計、開支與應利預算、產品管理、人力資源策劃等課題都需要有人去處理，而創業之初的團隊人數若較少，一人兼顧數項專業是必要的。

這普遍發生在創立軟件開發公司的團隊，他們可能全都是之前的大學同學，即都是研究技術開發的，因研發出新軟件但缺乏全方位的規劃就一腳踩進創業的大門，他們往往會卡在與產品無關的問題當中。

創業要求創業者不用樣樣精通，但必須樣樣都懂；雖說有時不能考慮得太遠，但這些事情都必須在心裡有譜，或至少先學習相關專業的基礎才創業，免得問題發生時手忙腳亂，甚至因為一個小失敗就弄跨整家公司。

4.重視創意、理想或原則大於金錢

誠如之前所說，許多年輕人是懷著理想而創業，因此他們注重“浪漫”大於考量現實問題。

創業成功靠的不僅僅是一個好點子，“太陽底下沒有新鮮事”，你所堅持的創意肯定也不是第一個想到的人，不要將自己和某種創意牢牢綁定，以更開闊的視野做事才能成功。

至於原則，有一從事網頁設計的年輕創業團隊，他們立志建立業內品牌象徵，非常注重所設計的網頁的品質，價格定位也比競爭者高一倍，在一輪銷售工作之後發現對象市場不能接受該價格，但該團隊的領導仍堅持品質原則，因此業務始終跌跌撞撞，發展緩慢。

若比喻理想與原則就是企業的靈魂，利潤與現金則是企業的生命；沒了靈魂的企業暫時還是有生命的，但沒了生命的企業，靈魂只能飛上天堂去。

理想與成功還很遙遠，但生存卻是眼前燃眉之急，因此“求存”應該奉行為公司的第一教條，創意與原則都該服務於求存這目的，也唯有公司能夠生存，才能夠實現理想。（星洲日報／投資致富‧創業教室‧文：劉國通）

本錢1千想學習投資

小婷問：

我今年20歲，是一名在馬來西亞念大學的女學生。平時有兼職當鋼琴教師，每月收入約500令吉。

我很想減輕父母供我上大學的負擔，因此想通過學習風險低的投資，增加收入，給自己攢零用錢。

現在有大約本錢1千令吉，想學習投資，請問有甚麼投資項目適合我嗎？

答：年輕人要學習投資，實是很好的想法與開始，因為投資是越早越好，使你擁有充裕的時間進行投資，投資的伸縮性較好及限制也較低，最終達到投資目標的機會也相應提高。

不過，投資活動要避免操之過急，較為安全的做法，必須要按部就班，以自己的能力（包括掌握的投資認識及資金）循序漸進，才是較為妥當的方法。

至於要學習風險低的投資，理論上而言，投資回酬也相應較低，或需要更長時間汲取較高的回酬。

投資股市

第一個建議，是股市投資，你可通過可靠的股票經紀給你適當的投資勸告，可能包括那些股項是較為符合你的投資或回酬目標，相信基本因素較好的藍籌股，高股息及較為抗跌性質較強的股項，較為符合低風險投資的要求。

以你擁有的1千令吉，仍可在馬股購得股票，因為最低投資僅為100股，若是某藍籌股市價為5令吉，購買100股則是500令吉，以此類推。

單位信託

第二個選擇，購買股票單位信托（UNITTRUST）也可能是個較為適當的選擇，可向單位信托銷售代理員或財務顧問，查詢屬於較低風險的投資項目，它可能包括以投資債券／定期存款，或是以馬股綜合指數，或是以藍籌股等為主的單位信托。

一般而言，單位信托是通過基金經理，代投資者進行指定或授權範圍進行投資。它有征收費用，所以，它屬於較為中長期的投資，或每月固定某數額款項進行投資，平均而言，才有較好機會取得適當的回酬。

定期存款

第三個建議，則是更為安全低風險的“投資”，它可能不被視為投資的銀行定期存款，就是把你的1千令吉存進銀行的定期存款，目前每年的利息約為3%左右，安全惟回酬較低。

又或者將你的1千令吉資金，分散投資在上述3個選擇。雖然金額不多，惟可從中取得實際投資經驗，循序漸進。

當然，在進行上述投資計劃時，有必要持續不斷地實踐及學習，從相關投資書籍或網上汲取更多投資知識，向有投資經驗人士請教等，以進一步瞭解實際的投資經驗，知識與技巧，從而對你的投資更為瞭解及更有信心。上述一點意見供參考。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）

MH370最后出现地点 槟岛西北200海里外

（槟城15日讯）槟州政府于周五宣布数个应对马航MH370失联客机的配合工作及设施后，引起本地及外国媒体关注，特别派遣记者前来进行实地采访。

大马皇家空军司令丹斯里罗查劳勿上将日前指出，北海空军基地的初级搜索雷达表绘图像显示，在槟岛西北200海里外出现一架客机最后位置。槟州政府也宣布数个即将作为应接的地点，包括大马皇家空军基地、北海码头、槟岛瑞典咸码头、柏淡体育场及甲抛峇底千禧礼堂。

纳吉证实客机消息

有关发现客机的消息，今日已经获得首相纳吉今日确认有关客机就是MH370。

新华社亚太总分社香港分社电视新闻组及采访组一行人就上述的消息，于今早从吉隆坡飞往槟城，通过《光华日报》记者的协助下，前往槟城瑞典咸码头以及北海空军基地进行采访。

本报记者前往槟城瑞典咸码头以及北海空军基地时，分别向两个单位询问是否正在进行任何准备时，皆指出暂时尚未接到任何指示，现场也没有看见任何准备工作。

此外，槟州行政议员罗兴强在被问到需要征用槟岛瑞典咸码头的情况时不愿做正面回应。他只是简单指出，瑞典咸码头空间很宽阔，之后便不愿意再做进一步的回应。

[光华日报]

Sealink building 9 more vessels

Published: Monday March 3, 2014 MYT 12:00:00 AM
Updated: Monday March 3, 2014 MYT 6:39:25 AM

Sealink building 9 more vessels

BY JACK WONG

One of Sealink's offshore support vessels in action. Ting (inset) says the company is building nine such vessels costing some RM200mil for inventory in view of robust oil and gas sector

   

Email

Facebook 13

KUCHING: Sealink International Bhd, which specialises in the construction of offshore marine support vessels for the oil and gas (O&G) industry, is building another nine such vessels to meet rising demand.

Corporate affairs manager Ting Hui said the vessels under construction cost some RM200mil.

“These new vessels are at various stages of construction. Whatever we build is for inventory as we are quite different from other local shipbuilders. We will only sell the new vessels to external customers if the prices are good,” he told StarBiz.

Last month, the company delivered one new vessel.

Miri-based Sealink group is an integrated service provider that builds, sells, owns and operates a diverse fleet of 41 vessels currently, serving mainly the global offshore O&G exploration and production industry.

Ting said as the group had a robust ship-chartering business, it would continue to invest in new offshore support vessels for lease.

In view of the renewed vigour in the O&G industry, the group has embarked on a new shipbuilding programme with a budget of about US$100mil (RM327.7mil).

It owns two shipyards in Miri that have a combined capacity to construct up to 17 vessels a year.

Last year, the ship charter division took delivery of two ultra-sophiscated hybrid diesel electric and diesel mechanical propulsion multipurpose platform supply vessels-cum-handling tugs built by the group’s shipyards.

“The two hybrid vessels, which cost about US$37mil each, are now operating in Malaysian waters,” said Ting.

The additional revenue generated from the two hybrid vessels in the second half-year helped to lift Sealink ship charter segment’s revenue by 16% to RM144.6mil in 2013 from RM98.7mil in 2012. The segment’s pre-tax profit grew to nearly RM19mil from RM17.3mil year-on-year.

“Our ship-chartering business is doing very well and is expected to perform better this year. The two hybrid vessels can generate RM12mil in profit this year,” said Ting. The ship charter division has been awarded extensions for several long-term charter contracts.

He said in view of the rising demand for offshore marine support vessels, Sealink was ramping up the utilisation level of its shipyards and hoped to achieve optimal production in 12 months.

Construction of vessels for use in the O&G industry provides higher margin than other types of vessels.

Last year, its shipbuilding segment’s revenue soared to RM93mil from RM22.8mil in 2012, or an increase of 308%, as more new vessels were sold.

According to Ting, the group is currently studying new designs on vessels to be built in line with the drastic shift adopted by the shipbuilding division three years ago to build newer and larger vessels.

The change is to enable the company to remain ahead of its competitors and keep abreast with the shift to larger vessels for deep water operations.

The group is modernising its fleet by disposing off older and smaller vessels. It sold three old vessels for US$5.8mil to overseas buyers about four months ago.

While Malaysia’s O&G industry had expanded rapidly over the past few years with the award of more offshore installations, industry players had anticipated the national oil company Petroliam Nasional Bhd to continue to maintain a high capital expenditure to boost oil production activities before the country become a net oil importer.

These new installations are in addition to the enhanced oil recovery projects (EOR) awarded and being finalised.

Noting that other oil majors were increasing their investments, Ting said there was heightened deepsea exploration activities going on.

As the new platforms and EOR projects were expected to come on stream in the next 12 to 24 months, Ting said more offshore marine supply vessels would be in demand during the installation of the offshore platforms and structures, and after these were commissioned.

“Now it is the fabricators of offshore platforms who are benefitting. Once (new) offshore production activities kick in in the next two to three years, service providers will benefit as more offshore supply vessels and anchor-handling tugs will be required,” he added.

According to him, there is currently a shortage of certain types of vessels for the O&G industry.

“We can see supply is very restrictive, especially utility vessels, in the market,” said Ting.

[TheStar]