左擁興業‧右抱馬屋業‧聯昌擠下馬銀行當老大

（吉隆坡10日訊）在國家銀行“祝福”下，國庫控股（Khazanah）和僱員公積金局（EPF）預料將合併聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）、興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）和馬屋業（MBSB,1171,主板金融組），打造全國最大銀行。

• 國庫控股和僱員公積金局預料將合併聯昌集團、興業資本和馬屋業，打造全國最大銀行。（圖：星洲網）

一旦完成合併，新公司總資產將達5千973億令吉（約1千885億美元），一舉超越馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）的5千604億令吉。

市值將達888.5億

不過，相比與新加坡星展集團（DBS）的1兆零710億令吉、華僑銀行的8千780億令吉和大華銀行的7千570億令吉資產，新公司仍相去甚遠。

《彭博社》數據顯示，3家公司合併後，市值將達280億美元（約888億5千萬令吉）。

3年前，聯昌和馬銀行曾經獲准洽購興業，惟最後無法就估值達成共識而宣佈告吹。

公積金局掌控25%股權

一般相信，由於公積金局同時掌握3家公司的大批股權，包括聯昌的14.5%、興業的41.3%和馬屋業的65%，因此極有可能在新公司中掌控25%左右股權。

聯昌最大股東國庫控股持股則有29.2%。

《路透社》引述艾芬研究分析員稱，大合併將促使馬銀行加快併購腳步。

“這可能再催生一家巨無霸銀行，我並不排除馬銀行出招捍衛最大銀行地位的可能。馬銀行的目標不僅是成為全國最大，也放眼躋身區域最大集團之一，他們想要成為主要的競爭者。”

涉及大合併的銀行家披露，聯昌和興業的計劃也會在區域同儕中掀起漣漪，銀行業併購可望升溫。

傳賽夫魯任新公司舵手

另外，市場盛傳，拿督斯里納西爾卸下聯昌集團首席執行員一職，當初由馬銀行過檔的副首席執行員賽夫魯將升正，若賽夫魯確認擔任新公司舵手，將是一場“完美復仇”。他當初在馬銀行大位爭奪戰中敗給拿督阿都法立。

僑豐從中得利

僑豐控股（OSK,5053,主板金融組）早前脫售投資銀行資產予興業，換得後者約9.91%持股，一旦大合併完成，這批原已不菲的資產價值可望更上一層樓。

大眾研究指出，目前興業估值約1.29倍賬面值，每股僑豐已經可得2令吉27仙，由於合併計劃勢在必行，因此興業估值可能提高到1.75倍賬面值，若合併計劃不涉及股票，每股僑豐分得的興業價值將提高到3令吉零7仙。

資產估值或再添42仙

大眾估計，經過調整後，僑豐仍可能從合併計劃中再添42仙左右的資產估值，以此推算，即使僑豐近期已取得不俗漲勢，仍具有可觀的上升空間。

僑豐週四再升28仙，收在2令吉28仙，短短數日已經漲破10%。

銀行股冷淡以對

行業版圖大洗牌，銀行股冷淡以對，漲跌互見。

老大地位岌岌可危的馬銀行平淡如故，微挫1仙，收9令吉98仙。

安聯金融（AFG,2488,主板金融組）和大馬銀行（AMBANK,1015,主板金融組）分別上升6仙和1仙，各收5令吉零6仙和7令吉18仙。

兩家華資銀行力保不失，豐隆銀行（HLBANK,5819,主板金融組）逆流而上，升12仙至14令吉12仙；今年節節攀升的大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）則升2仙，以20令吉零6仙結束交易。

艾芬控股（AFFIN,5185,主板金融組）跌1仙報3令吉33仙。

聯昌、興業和馬屋業週四停牌，最後報價分別是7令吉24仙、8令吉72仙和2令吉34仙。（星洲日報／財經）

東南亞熊影乍現‧馬股猛挫32點

（吉隆坡20日訊）美國下月開始退市傳言甚囂塵上，大批游資撤離亞洲回流先進市場，東南亞股市首當其衝，印尼率先陷入熊市，泰國與菲律賓也岌岌可危，馬股今日在銀行股領跌聲中上演滑鐵盧，一度猛挫40.78點。

經濟數據顯示，先進國特別是歐美市場出現一點好轉曙光，區域新興市場從高峰回跌，大批游資開始“棄東返西”，馬股也在外資拋售銀行股下挫跌，綜指一度猛挫40.78點或2.29%至1737.58點全天最低。

馬股離熊市仍有距離

休市時，綜指連破1770、1760、1750關口，重挫32.71點或是1.84%，至1745.65點，使整體馬股愁雲密佈。午後恢复交易，綜指跌勢從最低點收复一點失地，惟全天仍重挫32.94點或1.85%，至1745.42點，成交量達26億1千634萬5千530股，賣壓相當沉重。

雖然東南亞股市母熊蹤影若隱若現，但分析員並不認為馬股面對任何威脅。丰隆研究指出，技術層面而言，綜指主要指標已發出負面訊息，包括短期的10天及20天移動平均線支持已跌破，使短期走勢不受看好。

不過，分析員指出，綜指在今年5月6日創下的1826.22點歷史高峰，若與今日休市時的1745.66點比較，綜指回跌80.56點，或是4.41%，離開20%熊市尚有一段很遠的距離。

次季經濟成長難保5
銀行股首當其沖

除了資金外流疑慮，分析員認為，即將出爐的國內生產總值（GDP）數據，也影響了投資情緒。

分析員指出，預料明天出爐的次季經濟成長落在5%以下，《彭博社》與《路透社》調查中值分別為4.7%和4.9%，在經濟欠佳利空衝擊下，銀行股首當其沖。

銀行業龍頭馬來亞銀行（MAYBNAK，1155，主板金融組）一度急挫40仙或是3.83%至10令吉4仙全天最低，聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）則最重跌至7令吉58仙，重挫32仙或是4.05%。它們的成交量皆超過千萬股，曾登入10大熱門股之一。

其餘受挫的銀行包括丰隆金融（HLFG，1082，主板金融組）、大馬銀行（AMBANK，1015，主板金融組）、大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融組），以及豐隆銀行（HLBANK，5819，主板金融組）。

其他拖累綜指猛挫的藍籌股計有英美煙草（BAT，4162，主板消費品組）、國油氣體（PETGAS，6033，主板工業產品組），以及PPB集團（PPB，4065，主板消費品組）等。

印尼陷熊市
亞股倒地

4年前美國開始實施量化寬松貨幣政策（QE）以來，總共有39兆美元現金游資流竄至新興市場，推動這些股市與匯市頻創新高，至今美國逐步退市，致使全球股匯市場驚慌不已，從高峰中回挫，包括印尼股市已陷入熊市之中，亞股不支倒地。

《彭博社》報導，包括印度盧比週一貶至歷史新低、泰國經濟陷入衰退、印尼經常賬赤字摜壓印尼盾至2009年以來低點、中國銀行壞賬攀升，亞洲新興市場顯然面對沉重賣壓。

印尼4天跌幅達8.7%

其中，印尼股市連續4天挫跌，使其基準指數，從3個月前創下歷史高點回跌逾20%，技術上已是進入熊市。泰國股市則從今年5月21日創下的1649.77點，跌至目前約1386.61點。而菲律賓股市則從5月15日高峰7403.65點，跌至目前約6525點水平。

雅加達股市綜合指數盤中一度挫3.4%，至4167.59點，與5月20日收盤新高5214.98點相比，跌幅度達20%。印尼雅加達股市綜合指數週二早盤挫跌1.4%至4251.50點，單單在過去4個交易日，累計跌幅就達8.7%，使市場情緒跌入谷底。

印尼基金經理桑托索表示：“印尼股市已遁入熊市。過去幾天，我們的策略轉向防禦保守。”

泰國上季經濟陷入衰退，為全球金融危機以來首見。新加坡凱投宏觀公司經濟師指出，泰國民間信貸佔國內生產總值比例近來大幅攀升，引發金融穩定疑慮，這與大馬家庭債務走高相似。（星洲日報／財經）

银行股估值仍低 今年料超越大市

（吉隆坡3日讯）踏入2013年，马银行金英投行认为金融指数去年表现落后综合指数，看好2013年將超越大市，因银行股估值仍低；在国內经济成长的带动下，新一年的內需、基建投资及消费者开销皆有望稳定增长，分析员重申「增持」银行股。

马银行金英投行表示，大马国內经济环境可支撑银行业成长。

首先，市场可预见经济转型计划（ETP）新工程將接踵而至。

截至去年9月份，政府只实现了210亿令吉的转型计划投资项目，占预算中2120亿令吉总投资额不到一成。

同时，低失业率的利好环境，加上落实最低薪资及公务员薪资获调升，皆有望催谷消费开销。

领域的营运方面，分析员对银行界的业务前景亦乐观以待。「预计2013年的净利息赚幅（NIM）压力有望减低、私人债务证券（PDS）市场蓬勃发展、成本控制效果更理想及信贷成本维持在良性状態。」

分析员预计隔夜政策利率（OPR）年內或会调高25个基点，但货幣政策还能维持宽松。

银行领域今年面对的挑战包括非利息收入维持去年般强劲，债券市场的收益率持平，资本保值仍是今年的主旋律。经济转型计划的融资相信会倾向于发债筹资。

此外，为了符合巴塞尔III会计准则（Base lIII）的资本要求，不排除各家银行將赶在新准则限期前扩大资本。

此外，银行领域的估值低于歷史水平。过去一年，金融指数基本上一直落后大市，直至最后两个月，才迎头赶上超越大市。

目前，银行领域的1年预测本益比（PER）为12倍，比过去10年至今的13.1倍本益比折价8%。富时综指本益比14.1倍，核心盈利增长预测只有8%，比银行股8.4%的盈利预期低，凸显后者估值受低估。

至于银行股的1年预测股价对账面值（P/BV），则稍微高过歷史均值1.7倍，达到2倍。然而，银行股的股本回酬率（ROE）高达16%，比过去长期均值13.8%高出许多，因此银行股值得更高的P/BV估值。

分析员正面展望，2013年股本回酬率將维持稳健在16%。由于回酬率具吸引力，分析员预料，银行领域新一年的营运盈利可增长10.5%，超越去年6.5%增长记录。

考虑到信贷成本將微幅增长，分析员预计，银行领域的整体凈利能取得8.5至10.7%的成长。

分析员首推「买进」兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）、丰隆金融集团（HLFG，1082，主板金融股）、大眾银行（PBBANK，1295，主板金融股）及丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）。

大選攪局宜避開政治股‧馬股首季策略高息為上

（吉隆坡2日訊）為避免踩到“大選地雷＂，分析員建議在2013年首季採取抗跌策略，投資於和政治無瓜葛的高股息股項。

馬銀行表示，投資者宜適時套利，並在馬股回軟時買進基本面強勁的股項，同時因大選氛圍，投資者也可能需採取極短至中期的投資策略。

該行認為，守住持續派發高股息的投資組合是最佳的抗跌策略，如投注對政治風險敏感度較低的電訊、消費和產業投資信託。

股息的首選股為皇帽釀酒廠（CARLSBG,2836,主板消費品組）、世華媒体（MEDIAC,5090,主板貿服組）和所有零售大馬產業投資信託。

馬銀行也提到，銀行、博彩和產業的價值已浮現，部份股項仍在低谷下交易，而隨大馬經濟穩健且持續成長，銀行盈利的下挫風險低；大馬油氣計劃保持，也料繼續讓服務供應商受惠。

馬銀行首季的首選股名單，主要是顯著遭低估，下壓有限的股項，包括大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）、興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）、雲頂大馬（GENM,4715,主板貿服組）、戴樂集團（DIALOG,7277,主板貿服組）和阿瑪達（ARMADA,5210,主板貿服組）。

種植股表現或續蹣跚

馬銀行也相信，那些股價已顯著走高的股項，可能面臨套利，礙於棕油期貨可能持續沮喪，種植股表現或也持續蹣跚。

“棕油期貨自從因高庫存跌破每公噸2千754令吉支持水平後，一直受壓，相信任何反彈仍會掀起拋壓。2013年棕油期貨下挫目標為每公噸介於1千725至2千194令吉。＂

在大選籠罩之下，馬銀行認為，投資者也可能需依非常短至中期的時間來投資馬股，這些短中期受看好的股項，包括數碼网絡（DIGI,6947,主板基建計劃組）、豐隆金融（HLFG,1082,主板金融組）、健力士英格（GAB,3255,主板消費品組）、雲頂大馬（GENM,4715,主板貿服組）、國油貿易（PETDAG,5681,主板貿服組）、大馬郵政（POS,4634,主板貿服組）、PWROOT公司（PWROOT,7237,主板消費品組）、沙肯石油（SKPETRO,5218,主板貿服組）、必勝（SPRITZR,7103,主板消費品組）、馬電訊（TM,4863,主板貿服組）和UOA發展（UOADEV,5200,主板產業組）。（星洲日報／財經）

股價連漲‧謠言四竄‧豐隆和大眾：不合併

（吉隆坡2日訊）最近銀行業併購消息不斷，最新消息指豐隆銀行（HLBANK，5819，主板金融組）可能“以小吃大＂併購大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融組），儘管這兩家銀行已否認，但每當銀行業併購熱潮掀起時，市場仍落力為豐隆銀行及大眾銀行配對，不排除合併的可能。

大馬研究更直接表示，若以目前的股價賬面值展開交易，涉及的總收購成本將達到560億令吉，或相等於大眾銀行的每股15令吉80仙。

隨著近期豐隆銀行及大眾銀行股價上漲，市場開始盛傳這兩家銀行將展開併購活動，不過豐隆銀行及大眾銀行受詢時均對這項消息作出否認，並指不可能發生。

銀行併購消息
此起彼落

除了再度浮上台面的豐隆銀行及大眾銀行，近期備受關注的配對組合還包括馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）及興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）。

然而，興業資本強調未與馬銀行進行合併洽談，而馬銀行也說對興業資本沒有興趣。

一個月內
豐隆銀行漲12%大眾銀行揚10%

豐隆銀行及大眾銀行股價表現亮眼，紛紛刷新歷史新高紀錄，引來併購之嫌，豐隆銀行從10月初至今已揚升了12.06%，最高一度站上14令吉98仙；大眾銀行則在業績看俏支撐下，一度觸及16令吉零2仙高位，這一個月以來走挺了10.18%。

今日閉市，豐隆銀行及大眾銀行走勢各異，豐隆銀行起2仙至14令吉68仙，大眾銀行卻跌14仙至15令吉80仙。

目前大眾銀行以2013財政年的2.8倍股價賬面值比交易，比較豐隆銀行只有2.1倍。以市值計，大眾銀行比豐隆銀行超出近1倍，寫下560億令吉，豐隆銀行僅為280億令吉。

英特太平洋證券研究主管馮廷秀認為，當初豐隆銀行收購國貿資本（EONCAP）已面對諸多阻力，不太可能這麼快又展開另一場併購案，須耗費一段時間才能消化整合活動。

大馬華資銀行已“買少見少＂

大馬華資銀行已“買少見少＂，豐隆銀行及大眾銀行是當中的代表，因而格外受到市場的關注。

大馬研究表示，若豐隆銀行通過發售新股收購大眾銀行，並以10%收購成本以次級債務融資，涉及發售的新股將高達31億股，比豐隆銀行目前的19億股本多出1.7倍。

“豐隆銀行2013財政年股東基金料只有130億令吉，但收購案將促使股東基金飆升超過5倍至670億令吉。＂

不過，豐隆銀行的淨利僅稍微增加超過3倍，從目前的18億令吉，走高至60億令吉，短期效益顯得不大。

合併將影響股本回酬

大馬研究表示，一旦合併，豐隆銀行及大眾銀行的總資產雖將名列第二，不過股本回酬卻將受到影響，預計從15.1%直線滑跌至9.5%，進而導致目標價潛在遭調降至13令吉。

無論如何，兩者在國內市場的核心零售業務將佔據有利位置，其中貸款市佔率料增至25%（豐隆銀行及大眾銀行各為9%及16%），打倒馬銀行的17%；房貸市佔率也提昇至29%，非住宅房貸42%，車貸31%，存款額佔據25%。

大馬研究說，以發股籌資計，豐隆銀行的賬面值將從目前的每股7令吉13仙，翻倍至13令吉40仙，而發售附加股則將促使每股賬面值寫下11令吉70仙。

“受到良好的市佔率數據支撐，我們相信豐隆銀行的股價賬面值比不太可能降至1倍以下，意味著若併購案真的發生，豐隆銀行股價的下滑空間有限。＂

大馬研究維持豐隆銀行“守住＂評級，合理價15令吉30仙。不過，大馬研究指出，若豐隆銀行通過發售新股收購大眾銀行，預計豐隆銀行的合理價將從目前的15令吉30仙，下跌至13令吉；若以發售附加股籌資，更將進一步調低至11令吉39仙。

更重要的是，即使豐隆金融（HLFG，1082，主板金融組）持有的豐隆銀行股權不變，若豐隆銀行合理價下跌，豐隆金融在豐隆銀行的投資值將遭“貶值＂，從目前的177億令吉走低至150億令吉。

豐隆金融在豐隆銀行的持股權也將從目前的64%，大幅減至23%，導致這對豐隆金融而言不具吸引力。

根據敏感度分析，豐隆銀行及大眾銀行的股權架構將出現變化，換股比例或相等於每1股大眾銀行，將換取豐隆銀行的0.9股。

目前大眾銀行的大股東兼創辦人丹斯里鄭鴻標持有大眾銀行的24%股權，在展開換股活動後，持股將減至15%。

大馬研究表示，為了解決股權架構問題，豐隆銀行可能考慮通過附加股計劃來融資收購活動。以每股13令吉折價計，附加股發售比例近乎是1配1，但預計導致合理價挫至11令吉39仙。

市場關注鄭鴻標接班人

年屆82歲的大眾銀行創辦人鄭鴻標一直是公司的核心人物，對業務營運穩定性扮演積極角色，隨著旗下大眾銀行及倫平資本（LPI，8621，主板金融組）相繼傳出併購消息，鄭鴻標的未來動向是否已露出端倪呢？

鄭鴻標旗下的保險業者――倫平資本也在一天前否認與安聯保險（ALLIANZ，1163，主板金融組）展開併購。

雖然接班人問題未明朗化，但分析員相信大眾銀行短期內不會與豐隆銀行合併，而是繼續成為個別獨立性銀行，這只不過是“舊聞重炒＂。

一群小股東曾在今年初舉行的股東大會上埋怨管理層遲遲不擬定繼承人計劃，擔心公司丟失了方向盤，不過馮廷秀認為這不會影響大眾銀行未來的前進之路，業務發展將照常進行，不受影響。

同時，隨著國家銀行早前曾鼓吹大馬銀行業邁向整合，未來料掀起更多併購案，惟馮廷秀指出，依靠併購壯大銀行規模並不意味著會創造更高效益，反之將導致銀行業的競爭減弱。

“目前我們的市場擁有各類型銀行，可營造市場競爭及互補不足之處，銀行數量越來越少反而不是一件好事。＂

分析員也認為倫平資本積極與外資普險業者進行策略結盟，相信現階段無須透過併購來取得成長，反之安聯保險致力於展開籌資活動，近期股價飆升或與此有關。（星洲日報／財經）

**LiangChai: 我不想PBB Bank 就这样的吞掉。豐隆銀行的Customer Service 真的很差。。。满足不到顾客要求。

首9月營業額破百億 大眾銀行淨賺29億

（吉隆坡18日訊）大眾銀行（PBBANK，1295，主要板金融）首9個月營業額破百億，淨利亦受淨利息收入增長帶動達28億令吉。

　截至9月底本財年首3季，該行營業額按年增長10.5%至104億2804萬令吉，淨利則按年增4%至28億7680萬令吉。不過與去年同期一樣沒有宣佈派息。

　該行創辦人兼主席丹斯里拿督斯裡鄭鴻標博士在文告中指出，由于調整會計準則，上財年首3季調整后淨利增1億6400萬令吉，提高至27億7090萬令吉；稅前盈利則在調整后增2億1900萬令吉至36億7000萬令吉。

　“即使除卻調整會計政策后的重述盈利，集團首9個月稅前盈利及淨利分別增長10.2%及10.4%。”

　大眾銀行第3季淨利則按年增5.5%至9億8329萬令吉，營業額按年增10%至35億8875萬令吉。

內需支撐銀行成長

　該公司資產表現強勁，首3季貸款成長11.3%至1930億令吉，存款則取得13.2%穩健成長，使貸款兌存款比率保持在86.8%健康水平。

　在嚴謹的審查標準和風險管理策略下，該行減值損失比率則低至少于1%。

　零售貸款仍是大眾銀行核心業務，國內房屋抵押貸款、商用企業貸款及汽車貸款市佔率分別為18.8%、33.4%及26.3%；中小型企業貸款亦按年成長23.6%。

　鄭鴻標指出，外圍經濟波動、業內條例多變，貸款和存款市場劇烈競爭，不過內需強勁支撐銀行成長。

　“大眾銀行將續以核心零售銀行及融資業務為重，末季料保持成長動力錄令人滿意表現。”

大眾銀行首3季業績
	第3季		首3季
	季度截止 日期 30/09/12	季度截止 日期 30/09/11	季度截止 日期 30/09/12	季度截止 日期 30/09/11
營業額（令吉）	35億8875萬	32億7246.6萬	104億2804萬	94億3472.7萬
淨盈利/虧損（令吉）	9億8329.4萬	9億3195.3萬	28億7680.4萬	27億7089.7萬
每股盈利/ 虧損（仙）	28.08	26.61	82.14	79.12
每股派息（仙）	-	-	20	20

[中國報]

年薪1.6 亿 林国泰蝉联最高薪酬董事

（吉隆坡15日讯）最新统计显示，云顶（Genting，3182，主板贸服股）2011年付给董事部的薪酬高达1.18亿令吉，不仅对公司董事非常慷慨，掌舵人丹斯里林国泰也获至少1.13亿令吉，毫无悬念蝉联大马最高薪酬榜首。

本地财经杂志《马来西亚商业》每年一度的“最高董事薪酬榜”

出炉，虽欧债风暴造成经济不景，但2011年整体的薪酬支出，却高于2010年。

排名首20的公司，共支付5亿3495万令吉给董事部，较2010年上扬17%，也占排行榜中50家公司总薪酬的60%以上。

其中，云顶付给董事的薪酬高居不下，共1亿1769万4000令吉，付给单一董事最高薪酬也是榜中之最，介于1亿1300万至1亿1305万令吉。

该杂志称，云顶并没有指明哪一位云顶董事获得最高薪酬，但相信是执行董事兼总执行长丹斯里林国泰。

IOI董事部薪酬增7%

这意味着林国泰的薪酬，已经占云顶董事总薪酬支付的96%，更是排行榜中唯一薪酬过亿的单一董事。

不仅如此，云顶大马（GenM，4715，主板贸服股）支付也同样支付4625万令吉以上，位居第三；董事部总薪酬为4852万9000令吉。

“但云顶和云顶大马支付给单一董事的最高薪酬，可能是同一人，不排除重叠计算的可能性。”

名列亚军的IOI集团（IOICorp，1961，主板种植股），去年共支付了6030万1000令吉给董事部，较前年提高7.13%。

该公司支付给单一董事的最高薪酬，估计为创办人丹斯里李深静，约获5675万至5680万令吉。

杨忠礼3公司入榜个人薪酬2675万

根据调查，丹斯里杨忠礼旗下三家上市公司均跻身排行榜。

这包括排名第五的杨忠礼机构，以及分别排名26、27位的杨忠礼电力（YTLPowr，6742，主板基建股）和杨忠礼洋灰（YTLCmt，8737，主板工业产品股）。

这三家公司支付给杨忠礼的薪酬，高达2675万3令吉。

成功机构 联昌国际董事薪酬减

有人欢喜有人愁，在董事部薪酬普遍调高的同时，成功机构（BjCorp，3395，主板贸服股）和联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）却降薪酬支付。

成功机构董事部薪酬为2067万令吉，按年减少12.5%。支付给单一董事的最高薪酬介于1035万至1040万令吉，同样低于前年的1170万至1175万令吉。

同样的，联昌国际的薪酬支付亦降低10.9%至1649万令吉，而董事经理兼总执行长拿督斯里纳西尔的薪酬，也从前年的1200万令吉，降低至870万令吉。

在二十大排行榜中，降低董事部薪酬的公司尚有陈唱摩多（TChong，4405，主板消费产品股）和明讯（Maxis，6012，主板贸服股）。

侨丰控股 布米阿马达 董事薪酬飙300%

值得注意的是，在前20名最高薪酬排行榜中，侨丰控股（OSK，5053，主板金融股）和布米阿马达（Armada，5210，主板贸服股）董事部的薪酬按年飙涨约300%！

据调查，侨丰控股董事部薪酬2634万7000令吉，较前年651万令吉飙304.72%，支付主席拿督聂莫哈末丁至少2260万令吉，名列第四。

布米阿马达董事薪酬则从前年557万5000令吉，劲扬296%至2206万令吉。总执行长哈山巴斯马薪酬985万令吉以上，排第11。

同样取得标青涨幅的尚有杨忠礼机构（YTLCorp，4677，主板建筑股）和IJM（IJM，3336，主板建筑股），按年涨幅分别为56%和57.1%。

薪酬公开透明度低 公司亏损却付高薪

《马来西亚商业》称，此调查时根据公司年报资料，列出超过600家董事薪酬范围在30万以上上市公司。

在这当中，极为少数公司确切公开支付予高级执行人员的薪酬，此外，也有部分公司即使蒙受巨额亏损，仍然派发高额薪酬给董事。

从排行榜中可看出，前40家公司支付给单一董事最高薪酬，都高于300万令吉，只有前十家薪酬数额在千万令吉以上。

在总董事薪酬方面，40大公司最少都支付400万令吉给董事部，27公司超过千万令吉，只有云顶过亿。

[南洋商报]

郭鶴年457億衛冕首富‧大馬富豪身家減7%

（吉隆坡16日訊）全球信貸危機，以及低迷不振的股市表現，蠶食今年大馬富豪身家，令40大富豪總財產自去年2千零62億7千萬令吉萎縮7%至1千932億令吉，但10億身家富翁人數卻增添3名至30人。

10億身家富翁增至30人

大馬商業雜誌（Malaysian Business）指出，受歐債危機影響，市場憂慮美國經濟可能面對雙底衰退，以及中國經濟恐硬著陸，促使本地股市持續毫無生氣，本地富豪身家也普遍縮水。

“但從樂觀角度來看，本地10億令吉富豪人數卻再增3人至30人。”

郭鶴年財富跌8%

亞洲糖王郭鶴年成功衛冕大馬首富地位，但財富卻較去年下跌8%至457億令吉，令屈居亞軍的企業大亨阿南達開始向“一哥”寶座發動攻勢，財富雖下挫6%至429億9千萬令吉，但卻拉近與首富的距離。

大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融組）表現穩札穩打，創辦人丹斯里鄭鴻標維持第三位排名，財富僅比去年些微下跌1%至126億4千萬令吉，IOI集團（IOICORP，1961，主板種植組）執行主席丹斯里李深靜財富縮水10.8%至113億6千萬令吉，但仍堅守殿軍寶座。

掌管多元資源工業（DRBHCOM，1619，主板工業產品組）“大旗”的土著企業大亨丹斯里賽莫達，去年動作頻頻，財富逆市增長8%至95億3千萬令吉，從去年的第七位攀至第五位。

豐隆集團的丹斯里郭令燦保持第六位，但財富卻蒸發25%至80億令吉，大馬博彩業鉅子——雲頂（GENTING，3182，主板貿服組）執行主席丹斯里林國泰排名倒退2位，以75億8千萬令吉排第七位，財富萎縮近30%。

李金花唯一入榜女富豪
張曉卿維持第九名

雲頂集團創辦人已故丹斯里林梧桐的遺孀潘斯里李金花重返富豪榜內，以估計達65億8千萬令吉財富強佔第八名，是20大首富內獨一無二的“女富豪”。

常青集團執行主席丹斯里張曉卿以高達64億1千萬令吉財富維持第九名次，以新加坡業務為主的地產巨頭王明星，財富增長23%至49億2千萬令吉，奪下第10名寶座。

大馬機構（AMCORP）大股東丹斯里阿茲曼哈欣以34億7千萬令吉排名第十一，領先成功集團（BJCORP，3395，主板貿服組）主席丹斯里陳志遠和肯油企業（KENCANA，5122，主板貿服組）首席執行員拿督莫札尼馬哈迪的25億4千174萬令吉和19億3千727萬令吉。

正所謂虎父無犬子，除李深靜打入20大富豪榜外，兩名兒子——拿督李耀祖和李耀成也分別以17億8千785萬令吉和17億4千600萬令吉身家，排名第十四和第十六位；排名第十五位者為亞洲航空（AIRASIA，5099，主板貿服組）首席執行員丹斯里東尼費南達斯，身家為17億7千242萬令吉。

其餘的20大富豪包括合成（HAPSENG，3034，主板貿服組）大股東——丹斯里劉楚群、楊忠禮機構（YTL，4677，主板貿服組）創辦人丹斯里楊忠禮，以及巴都加灣（BKAWAN，1899，主板種植組）首席執行員丹斯里李愛賢和李孝賢兩兄弟。

40大富豪增添3新力軍

值得一提的是，大馬40大富豪排行榜增添了3名新力軍，依文仙台（SENDAI，5205，主板建筑組）董事經理拿督納登和戴樂集團（DIALOG，7277，主板貿服組）執行主席饒文傑首度上榜，大安控股（TAANN，5012，主板工業產品組）主席拿督阿都哈密舍巴威則在睽違4年後重新上榜。

首40名財富名單是根據截至2011年1月20日止，富豪在上市公司的股權價值來擬定。

（星洲日報／財經)

[星洲日報／財經]

大众银行净赚34.8亿 全年派息48仙

（吉隆坡30日讯）凭着有效内部成长策略以及持续性的业务模式，大众银行（PbBank，1295，主板金融股）在截至12月31日2011财年的全年净盈利增长14.3%，从2010财年的30亿4822万5000令吉，增至2011财年的34亿8000万令吉，写下有史以来的最高纪录。

大众银行在2011财年第四季的净利有8亿7698万7000令吉，比上财年同期的8亿4618万8000令吉，增多了3.64%。

末季派息28仙

大众银行也在第四季宣布派发28仙的股息，促使该银行2011财年全年的股息总共有48仙；然则，相比之下，大众银行在2010财年第四季分发的股息有33仙，全年的股息则有58仙。

大众银行主席丹斯里郑鸿标在文告中说明，2011年已支付及应支付的总股息总额达16亿8000万令吉，总支付额占集团2011年净盈利的48%，而董事局没有对2011年建议任何终期股息。

郑鸿标说道，“大众银行集团在2011年的强稳财务业绩，印证了集团的有效内部成长策略以及持续性的业务模式。我们也从严谨执行成长策略中受惠，与此同时，我们也采取谨慎的风险管理方案，确保持续性及稳定的回酬。”

大众银行在2011财年第四季取得33亿2163万3000令吉营业额，比上财年同期的29亿7119万4000令吉，增长了11.8%；2011全年方面，大众银行的营业额有127亿5636万令吉，比上财年同期的110亿3559万7000令吉，增多了15.6%。

净回酬26.8%

在净权益回酬方面，大众银行领先马来西亚银行集团，达到最高的 26.8%比率。

该银行也继续在银行业保持最高的资产素质和成本效率排名，并且取得明显较低的0.9%总折损贷款和低于30%的成本对收入比率。

郑鸿标也针对大众银行的资产以及贷款说，“我们的资产负债表成长指数仍然健康。截至2011年杪，总贷款达1777亿令吉，比一年之前增长 13.5%。国内贷款组合取得14.1%的迅速成长。截至2011年杪，顾客存款增长13.3%至2004亿令吉，而国内顾客存款则取得强劲的 14.7%成长率。

“我们有信心，在拥有健康的贷款管道、强劲的流动资金状况以及PB品牌专营的情况下，我们将能继续加强核心收益来源。”

零售贷款占85%

大众银行集团的借贷活动仍然以零售领域为主，占集团总贷款组合的85%，主要包括中级市场工商企业贷款、住宅产业融资贷款以及载客车辆贷款。

该集团国内的零售税前盈利按年增长3亿6500万令吉或12.3%，这是由于净利息收入增加和较低的信贷收费所致。

郑鸿标表示，“大众银行继续在住宅抵押、商用产业融资及载客车辆融资的国内借贷领域，保持其市场领导地位，市占率分别是18.1%、33.0%及25.8%。银行的住宅产业借贷在本年度增长 17.5%，而同业的相关按年成长则是 13.1%。”

大众银行集团的非利息收入，比2010年增长7.2%，主要是得自更高的银行交易收入、大众信托基金的单位信托业务收入以及更高的投资收入。

大众信托表现佳

郑鸿标表示，“大众银行的单位信托管理业务是通过它的独资子公司，大众信托基金进行，它继续取得令人赞赏的表现，其2011年的税前盈利取得17.5%的增长率，并保持它在私人单位信托业务的支柱地位。

“截至2011年12月杪，它所管理的净资产达448亿令吉，占整体市占率的 44%，而在股票及回教单位信托基金领域的市占率分别为60%及58%。”

大众银行集团的海外业务对集团的整体税前盈利贡献6.5% ，而2010年则是7.6%，这是由于外汇兑换差额的负面效应所致。

不计算外汇兑换差额的效应在内，大众银行的独资子公司——柬埔寨大众银行，则在2011年取得强劲的55%税前盈利增长至2900万美元，而2010年则是1880万美元。

策略不变 专注零售融资业务

展望未来，郑鸿标表示，“我们的策略仍然不变。大众银行集团将继续专注于它的核心零售银行及融资业务，与此同时，保持它的谨慎信贷政策，并进一步改善它的成本效率。”

“大众银行预料能持续保持强劲的资产素质，以及继续善用强大的PB品牌专营与广大而有效的分行网络，以达到资产负债表及收益增长。”

此外，郑鸿标也强调，“由于预期全球不稳定及波动会在中期间持续，我们仍然保持警惕，并重视均衡的成长和持续性的回酬。在服务传递方面，我们将继续坚守优越的顾客服务，以达致卓越的服务水平。”

大众银行的主要营业所在地，即马来西亚的银行业前景持续稳定并扶持成长。

“如果没有不可预见的状况，集团预料可保持它的收益动力，并继续在2012年取得令人满意的表现。”

[南洋商报]

国行新指南影响富人贷款能力 高档产业料首当其冲

（吉隆坡18日讯）分析员认为，国行“自律融资指南”将影响富裕者的贷款能力，高档产业的销量料首当其冲。

国行在该指南下宣布，所有贷款从明年起以借贷者的净收入为计算基础，即扣除税务，以及缴付公积金后的收入，不再以总收入为指标。

肯南嘉投资研究主管陈建尧表示，相对于总收入，高收入人士的净收入有着很大的差别。

他说：“净收入比总收入低很多，表示他们的借贷额也会低很多，从而降低了他们的购买能力。”

“银行是以收入的指定倍数来计算和考量，以决定是否批准客户欲借贷的房贷额。因此，以高收入群为目标买家的高档产业，将面对一定的打击。”

涨幅放缓

他补充，随着目标买家的购买能力滑落，高档产业的销量会趋弱，售价的涨幅因而会放缓。

“除了高档产业，整体市场多少也会受到影响，毕竟市场需要时间来消化和适应新措施。”

增长率虽放缓 银行业贷款素质料改善

至于银行领域，陈建尧的看法是，新措施能带来提高资产素质的好处，惟会导致贷款增长放缓。

但他认为，由于国内的家庭贷款多来自中低收入群，即高收入群的比重很少，整体贷款的增长表现，应该不会有严重放慢的现象。

“相对于高收入群，中低收入群的总收入和净收入的差别并不多。因此，我相信他们在借贷方面不会面对很大的冲击。”

事实上，他披露，如今有些银行已经开始推行以客户的净收入来进行贷款评估，所以，它们并不会受新措施影响。

盈利更稳定

“以净收入为贷款评估基础，虽然会导致贷款增长放缓，惟这有助减少银行所面对的风险。银行的盈利不一定会比之前减少，但会有更稳定的表现。”

另一方面，对于汽车贷款期限限制于最高9年的措施（2011年11月18日之后生效），陈建尧则认为，这不会冲击汽车业者和销量，因为国内只有少数人士借贷9年或以上的车贷。

姚金龙：贷款市场更健全

大马评估机构（RAM）首席经济学家姚金龙认为，国行的各新措施有助于巩固本地贷款市场的基础，从而让市况更加健全。

他说，国行的新措施旨在确保借贷市场更加健全。尽管之前已实施多项措施，但本地贷款增长依然相当强劲。

“当然，新措施或多或少会影响本地银行的贷款业务，但鉴于国内银行贷款如今仍取得双位数增长，银行因而不会面对很大冲击。”

利益受保护

姚金龙认为，以净收入作为贷款评估基础，能确保银行借贷更有素质的贷款，这对于银行和借贷方，都带有好处。

“同样，部分借贷者也会受新措施冲击，但他们的利益却会受到更好的保护，因以净收入来贷款能够确保他们具备良好偿债能力。”

他指出，在家庭贷款对国内生产总值的比率已达77.6%的情况下，上述措施也有助于控制或放缓这比率的走势，好让本地贷款市场拥有更稳定的基础。

“这属于长期性的措施，即短期内虽可能导致国内的消费活动和国家经济增长放慢，但长期内却能确保借贷市场维持健全，以继续为国家做出稳定贡献。”

姚金龙补充，银行贷款市场竞争激烈，也是导致国行实施新措施的原因，而相对于调高利率，新措施更有助于保护这些脆弱的领域。

市场情绪影响 产业股短期见卖压

陈建尧相信，国行的“自律融资指南”新措施，可能会影响国内产业股项的走势，短期内会面对卖压。

他说，受新措施宣布所冲击，本地产业股短期内可能会面对卖压。
“不过，专注于发展价格廉宜房屋的华阳（HuaYang，5062，主板产业股），应该不会受到影响。”

汽车股不受影响

同时，他认为银行股走势，也多少会受市场情绪的影响，但汽车股项则不会受打击。

周五闭市时，本地产业股的走势起落互见。

其中，实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）以3.84令吉平盘挂收。

马星集团（MahSing，8583，主板产业股）报2令吉，跌5仙。

双威（Sunway，5211，主板产业股）则报2.35令吉，跌2仙。

银行股方面，联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）报6.87令吉，无起落。

马银行（Maybank，1155，主板金融股）则报8.25令吉，跌5仙。

大众银行（PbBank，1295，主板金融股）报12.54令吉，跌14仙。

[南洋商报]

贷款储蓄强劲 资产素质良好 大众银行第三季净赚8.9亿

（吉隆坡17日讯）由于贷款与储蓄增长强劲，加上资产素质良好，大众银行（PbBank，1295，主板金融股）在截至2011年9月30日止的第三季内，净利增长14.8%至8亿9879万4000令吉，上财年为7亿8270万2000令吉。

第三季的营业额，也从上财年的28亿7738万3000令吉，增长13.7%至32亿7246万6000令吉。

与此同时，第三季的每股盈利从上财年的22.35仙，增加至25.66仙。

大众银行在截至2011财政年的首9个月内，也捎来良好表现，净利扬18.38%至26亿682万3000令吉，上财年为22亿203万6000令吉。

首9个月的营业额，也从上财年的80亿6440万3000令吉，升16.99%至94亿3472万7000令吉。

大众银行在文告说，该行在首9个月内表现良好，主要是基于以下三大因素所推动：

一、营业额强劲增长9.6%。
二、严谨的成本管理和30%的低成本对收入比率。
三、优越的资产素质。

大众银行主席丹斯里拿督斯里郑鸿标表示：“尽管过去2季的经济情绪疲弱，大众银行在今年首3季的净利息收入和收费收入仍取得增长。

大众银行在今年首3季净股票回酬达26.7%，是本地银行业中最高的。”

此外，郑鸿标也指出，虽然利息赚幅面对压力，集团的净利息与金融收入在2011年的首9个月仍增长9.7%。”

总贷款年增13.8%至1727亿

郑鸿标在文告指出，大众银行的资产负债表成长指标仍然健康，总贷款账目达到1727亿令吉，按年成长率达13.8%。

他在文告中透露，大众银行集团不仅在同业中保持最高水平的资产素质，总折损贷款比率也从今年初的1.14%减低至2011年9月杪的1% 以下，明显低于大马银行业的2.8%总折损贷款比率。

资产素质强劲

“谨慎借贷政策与强劲的风险管理方案、顾客群稳固及贷款重组和追收策略奏效，均促进大众银行集团的资产素质保持强劲。”

另外，根据公司文告，与银行业的96.3%贷款亏损覆盖率比较起来，大众银行集团的178.1%贷款亏损覆盖率，继续成为同业中最高的一家。

2011年截至9月30日的首9个月内，集团的贷款折损准备比去年同期改善15%，尽管当中已拨出1.5%作为应付贷款成长的需要。

柬子公司盈利劲扬90%

在2011年首9个月内，大众银行的独资子公司——柬埔寨大众银行，取得90%的强劲税前盈利增长至2060万美元（约6427万令吉），而去年同期则是1080万美元（约3391万令吉）。

在同期间，大众银行集团的海外业务对集团的整体税前盈利贡献，却减少至6.5%，而上财年则是7.6%，这是由于外汇兑换差额的负面效应所致。

除却外汇差额的影响，海外盈利则比2010年同期增长11.8%，这是基于资产素质和营业效率提升所推动。

监督巴塞尔III 国行资本要求

大众银行集团将继续监督巴塞尔III的进一步发展，以及国家银行将实施的额外管制资本要求。

郑鸿标指出，这将使集团能应付新要求所带来的潜在冲击，以随时调整资本管理策略。

大众银行承诺，随时随地维持健康的资本水平，以支援集团的业务成长策略，并最大化股东回酬。

根据文告，大众银行集团的核心资本状况仍然健康，截至2011年9月杪，其1级资本比率及风险加权资本比率，分别为9.5% 及14.9%；而今年初则分别是10.0% 及13.7%。

经济成长将再减速 提高回酬应对动荡

大众银行在今年受9个月表现良好，但郑鸿标预料，全球将在中期内持续出现不稳定和波动，因此，大众银行将保持警惕，并透过持续增长的回酬来平衡成长表现。

郑鸿标解释，意识到经济成长步伐将进一步减速，大众银行将注重以谨慎和有效地资产负债表管理方式，来加强业务表现，进而保持集团的获利能力。

他预料：“马来西亚银行业的前景，将维持稳定且对增长带来支撑作用，相信集团的业务表现将与期待一致，并朝2011年主要业务目标前进。”

郑鸿标强调，大众银行的策略保持不变，并将继续以核心零售银行业和融资业务为重，同时保持谨慎的信贷政策，以进一步提升它的成本效率。

根据第三季所公布的文告，大众银行集团的借贷活动仍然以零售领域为主；中型企业、住宅产业融资和购买载客车辆的贷款，占集团截至2011年9月杪的总贷款组合的85% 。

该行在房贷、商用产业融资以及载客车辆融资的国内借贷市场占率，分别为18.0%、33.7% 以及25.7% 。

郑鸿标说：“预料集团可维持强劲的资本素质，并且将善用强劲的品牌、有效的分行网络，推动及支撑公司的增长。集团仍然坚守强劲的企业监管，推行强稳的风险管理政策，以支援长期成长。

大众银行首9个月业绩表现焦点:

-净利扬18.38%，至26亿682万3000令吉。
-营业额升16.99%，至94亿3472万7000令吉。
-每股盈利为74.44仙。
-净股息回酬达26.7%。
-总贷款增长13.8%，至1727亿令吉。
-净利息及金融收入增长9.7%。
-大众信托的税前盈利增长22.3%，净资产达413亿令吉。
-总折损贷款率低于1%。

[南洋商报]

Update Public Bank 3Q earnings up 14.8% to RM898m

KUALA LUMPUR: PUBLIC BANK BHD []’s earnings rose 14.8% to RM898.79 million in the third quarter ended Sept 30, 2011 from RM782.7 million a year ago but it was cautiously optimistic on the economic outlook for the rest of the year..

It said on Monday, Oct 17 this was underpinned by strong loans and deposits growth and stable asset quality resulting in higher net interest income and lower loan impairment charges.

Revenue increased by 13.7% to RM3.27 billion from RM2.87 billion. Earnings per share were 25.66 sen compared with 22.35 sen a year ago. There were no dividends declared, similar to last year.

As for the remaining of 2011, it added the Malaysian economy was expected to see a moderation in its growth rate in 2011 amidst a challenging external environment due to continued weaknesses in the US and in Europe. But in Asia, economic growth prospects in Asia remained positive underpinned by domestic demand.

“The outlook for the Malaysian banking sector, in which the group largely operates in, continued to be stable and supportive of growth. Competition will further intensify due to the entrance of foreign controlled banks.

“The retail banking business is projected to grow at a moderate pace amidst stiff competition and the introduction of regulatory measures to address rising household debt levels,” it said.

For the nine-months ended Sept 30, 2011, its earnings rose 18.3% to RM2.606 billion from RM2.202 billion. Revenue increased 16.9% to RM9.434 billion from RM8.064 billion. Pre-tax profit grew by 16.6% to RM3.447 billion from RM2.955 billion.

The chairman of Public Bank Tan Sri Dr. Teh Hong Piow said: “The Public Bank Group’s sound financial results are a validation of the Group’s effective organic growth strategies and sustainable business model. The group continues to retain a clear lead with the highest net return on equity of 26.7% amongst the Malaysian banks.

He said net profit growth of 18.4% and 26.7% net return on equity were driven by strong revenue growth of 9.6%, continued disciplined cost management with low cost-to-income ratio of 30%; and superior asset quality with improvement in credit charges by 15%.

Public Bank was the market leader, holding on to the top spot in domestic lending for residential mortgages, commercial property financing and passenger vehicles financing.

“Our balance sheet growth indicators remained healthy. Gross loans book stood at RM172.7 billion, which grew by 13.8% on an annualised basis. “Domestic loan growth remained strong with an annualised growth rate of 14.1%.

“Over the same period, total customer deposits grew by an annualised rate of 12.7% to RM193.7 billion, while domestic customer deposits grew at a stronger annualised growth rate of 13.8%.

贷款及净利预测下修 银行业前景荆棘满布

（吉隆坡12日讯）由于资金市场动荡不安，经济前景荆棘满布，分析员因而对我国银行领域的展望转向谨慎，并下修贷款及净利增长预测。

马银行投资银行分析员指出，银行领域的贷款增长趋势，向来落后国内生产总值趋势约6个月。

“由于未来的经济增长动力放缓，因此，我们维持今年的12.4%的贷款增长率预测，不过，2012年的则从10.4%下修至9.4%。”

此外，该证券行所检视的国内6大银行里，整体的盈利预测也被下调，归咎于非利息收入下跌。

后年增强至8.7%

目前，分析员认为这6大国内银行在2012年的整体净利增长率只有4.3%，早前的预测为9.9%。

至于2013年则可能会增强至8.7%。

分析员近期拜访银行公司得知，虽然资金市场起伏不定，不过，银行业务却一切照常，而消费者以及商业的贷款需求也相当殷切，8月份的数据也反映了这个状况。

非利息收入跌

然而，外围市场极度动荡引发了分析员的担忧，由于明年的经济将会放缓，资金市场也将低迷，这将冲击非利息收入。

因此，分析员下修银行整体领域的贷款及盈利增长预测。

分析员削减银行领域非利息收入的预测，尤其是投资业务以及股票经纪业务的收入。

目前，非利息收入在2010年占银行领域总收入的29%，今年估计也能保持这个水平。

不过，在2012和2013年，非利息收入占总收入的比重，预料会分别降低至26%和25%。

在上次经济危机时期，本地银行无可避免地受到冲击，当时银行股的估值在2009年3月份跌至谷底，账面价值比例（P/BV）介于0.7至2.1倍，大众银行（Pbbank，1295，主板金
融股）则除外，该银行的账目价值比例为0.8倍。
分析员指出，假设这一波经济危机导致银行股的估值再次跌至这个谷底，所有银行股的股价从现有水平将有39至51%的下跌空间，而大众银行的下跌空间则是15%。

外资抛股 联昌国际风险最大

至于外资抛售股权的问题，联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）所蒙受风险最大，因为外资持股权最高。

截至今年8月底，联昌国际的外资持股权达36%（不包括三菱东京UFJ银行持有的5%）。联昌国际的外资持股权最低时曾达27%。

大众银行和大马投资银行（AMMB，1015，主板金融股），面临被外资抛售股权的风险则相对的小，因为它们的现有的外资持股权，比起2009年的谷地时更低。

[南洋商报]

大众银行（PbBank，1295，主板金融股）主席丹斯里郑鸿标博士 ：基金支援中小企业

由于马来西亚经济拥有强劲的经济基础，例如高储蓄率、强劲的外部状况以及健全的银行业，5至6%的国内生产总值增长预测，仍然可算是不错的表现。

政府在刺激国内经济活动、特别是公共与私人投资方面的措施，将继续支持成长。政府也承诺带来一个节约和谨慎的财政预算案，这使财政赤字从2011年占国内生产总值的5.4%，减少至2012年占国内生产总值的4.7%。

银行业在支援对国家经济作出重要贡献的中小型企业方面，经常扮演重要的角色。我们相信，预算案所推出的基金，将进一步支援中小型企业的成长。

在银行业与资本市场领域方面，2012年财政预算案将加强政府的努力，促进综合和全面性金融服务的发展，其中包括发展吉隆坡国际金融中心、促销回教债券和财政管理服务。

政府关怀人民福利

在2年内脱售持有产业的产业盈利税上调至10%，我们相信这项措施有助于抑制产业投机活动。

以“惠民惠国”为主题的2012年预算案，展现了政府对人民福利的关怀，例如能力可及的购屋计划、以及在高生活水平的当儿提高可支配收入及援助金。

它也协助进一步加强本地私人和公共投资，以提高国家财富、确保人力资本发展、创意与革新，驱动国家的成长步伐。

預算案前漲潮衝刺‧銀行推馬股升18點

（吉隆坡6日訊）美國利好經濟數據及歐洲各方支持銀行重組提振投資情緒，帶動亞股今天大力回彈，大馬股市不落人後，連續第二天回揚，延續昨日現身的“預算案前漲潮”，其中銀行股成為主要推手，股價全面攀升。

今日早盤銀行股發威，普遍上揚超過10仙，大馬投資（AMMB，1015，主板金融組）更居銀行股之冠，共上漲24仙或4.29%至5令吉83仙，激勵馬股半天先揚13.69點，掛1389.36點。

午後馬股繼續受到銀行股烘托，聲勢未衰，在金融指數衝高263.26點至12726.48點下，綜指終場收1393.69點，全天共漲18.02點。大馬投資則上揚21仙，掛5令吉80仙。

分析員認為，銀行股近期災情慘重，跌勢凌厲，隨著大市回溫，吸引了買家進場吸購。

他們預期，即將於明日公佈的2012年財政預算案，將為銀行領域捎來好消息，重點將在伊斯蘭銀行業務，政府將繼續提供獎勵以鼓勵發售伊斯蘭債券及其它金融產品。

由於經濟前景不明朗，銀行領域將受拖累，分析員下調銀行股盈利預測。

銀行股從預算案中受惠

MIDF研究指出，銀行股將是財政預算案中受惠的領域，新措施預料集中於伊斯蘭銀行。

由於92%的經濟轉型計劃是由私人領域融資，政府將鼓勵參與經濟轉型計劃的上市公司發售伊斯蘭債券作為融資。

MIDF研究說，預料在預算案中將宣佈更多獎掖以鼓勵發售伊斯蘭債證券，同時鼓勵機構投資者認購。

同時，另一個重點是鼓勵銀行推出更多種類的伊斯蘭金融產品。

伊斯蘭銀行也料獲得獎掖，以推廣外幣融資，從而縮減和國內商業銀行的差距。目前商業銀行同時提供馬幣和外幣貸款。

銀行財測下調

野村證券表示，大馬是相對開放的經濟體（出口佔國內生產總值近100%），如果全球經濟逆轉，大馬也難以倖免，銀行貸款、成長、資產素質和淨利息賺幅都潛存下跌風險。

銀行盈利平均料跌12%

“我們的敏感度分析顯示，在放緩情況下（2012年經濟成長4.8%），銀行盈利平均進一步下跌12%，而在極端情況（經濟萎縮0.4%），銀行獲利將滑落33%。”

野村證券說，銀行股主要風險來自於更高的貸款虧損撥備，以及如果國家銀行減息，將令淨利息賺幅被侵蝕。

在納入計算非利息收入疲軟和信貸成本升高的因素後，野村將銀行股2011至2012財政年的盈利預測下調1至21%。

至於豐隆研究則保持今年貸款成長12%的預測，惟預料2012年貸款成長將放緩至9%。該行說，“我們強烈相信銀行貸款不會重挫，因為通常貸款成長率約為國內生產總值成長率的2倍。”

豐隆研究將銀行股盈利預測下調0.3〜13.2%，其中聯昌集團下調幅度最大，加上股票風險溢價從8%上調至8.5%，因此將銀行股目標價降低6〜26%。

儘管下調盈利預測，但該行仍預期銀行股可取得出色盈利成長，而且和區域同儕相比，國內銀行股的估值也不算昂貴。

豐隆研究補充，由於大馬經濟將在國內消費、經濟轉型計劃及國油頒發大型合約的支撐下保持成長，因此銀行股長期展望保持正面。

同時，除了大馬銀行聯昌和興業，其餘銀行股的外資持股都已處於偏低水平。

基於以上因素，豐隆保持加碼銀行股的建議，首選為馬銀行和安聯金融，其他股項則降級至持有。

野村首選為大眾銀行和豐隆，它們以低貸款成本、高貸款虧損涵蓋率和淨利息賺幅相對穩健，而安渡上一回經濟下跌期。

MIDF研究對銀行股保持“中和”看法。建議買進馬銀行和興業資本，對其餘銀行股持中和評級。

估計馬銀行將從經濟轉型計劃融資中受惠，而興業資本股價從10令吉40仙高峰重挫35%後已浮現投資價值。（星洲日報／財經）

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