搜尋股王之王‧6大證券行精選心水股

度過曲折的2014和2015年後，馬股究竟能否在今年揚眉吐氣？

投資者又該如何從超過900家上市公司中，選出最有希望突圍的公司？

配合新一年的到來，《投資致富》為大家介紹各證券行精心挑選的“2016年首選股”，並再自行做一些對比和過濾，讓各位參考。

（注：由於一些證券行首選股名單太長，本文只列其中10家。）

成長為王

富時綜指過去兩年表現低迷，業績黯淡無光肯定是最大肇因；因為，縱面對外資脫逃、馬幣貶值、經濟放緩等利空，許多盈利成長突出的公司仍在同期大放異彩，顯示“高成長”的確是當今的投資王道。

據《投資致富》觀察，在各證券行的首選股中，就有不少是以高盈利成長為主題；其中，去年完成收購計劃、並贏得巨額訂單的星光資源（SKPRES，7155，主板工業產品組），即是受不少分析員看好的成長股之一。

大眾研究、肯納格研究和達證券研究分別估計星光資源淨利將在2016財政年成長93.3%、69.5%及80.82%；因此，雖然現有股票估值已不便宜，3家證券行仍對星光資源情有獨鍾，列入首選股名單里。

至於和中國伙伴聯手大砸70億令吉在越南發電領域的捷碩（JAKS，4723，主板建筑組），則獲艾芬黃氏研究獨厚，估計其淨利將於2016年強勁復甦，取得255%成長率，是艾芬黃氏首選股名單中預估淨利成長最強勁的公司。

而在大眾研究的精選小資股名單中，淨利料在2016年取得高成長的公司亦不少，除上文提到的星光資源外，畢達良（PRESBHD，5204，主板貿服組）和I公司（IBHD，4251，主板產業組）亦上榜，明年預估淨利成長率分別達125%和108%。

眾多證券行中，聯昌研究顯然最喜歡高成長主題，因該公司的首選小資本股名單中，有80%都是明年預估淨利成長非常強勁的公司，包括畢達良、佳源食品（KAWAN，7216，主板消費品組）、OWG控股（OWG，5260，主板貿服組）、MYEG服務（MYEG，0138，主板貿服組）。

股息為王

對長期投資者來說，股息是不可或缺的“紅利”；設有固定派息政策的公司能提昇股東現金流，因投資者每隔一段時間即可兌現一些投資回報，高息還能強化股價抗跌性，在市場動蕩時深受投資者歡迎。

若以股息為主題，業績穩定、規模超群的馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）儼然最受分析員青睞，獲豐隆、達證券和聯昌研究列為2016年首選股之一，預期週息率高達6.3%至7.1%之間，可說是藍籌股之中的佼佼者。

另一家獲分析員青睞的高息藍籌股，是週息率料高於6%的楊忠禮機構（YTL，4677，主板貿服組），推薦的證券行是聯昌。

同時，素來以高息聞名的產業信託則獲艾芬黃氏研究垂青，怡保花園產托（IGBREIT，5227，主板產業投資信托組）和柏威年產業信托（PAVREIT，5212，主板產業投資信托組）雙雙獲該行點名，預期週息率分別高達7.2%和6.1%。

整體來說，預估週息率超過5%的首選股不多，更多首選股的週息率只介於2至4%之間，顯示週息率並非唯一考量，還必須兼具良好成長展望才能贏得證券行青睞。

估值為王

低廉的股票估值，一般暗示股票價值可能被市場忽略或低估，未來潛能未反映在股價上，替投資者提供趁低進場機會。有鑑於此，估值自然成為許多投資者選股時的主要考量之一。

以本益比作准，深受聯昌研究看好的勝利者國際（SIGN，7246，主板消費品組）是各首選股中估值最低的公司，2016年預估本益比只5.9倍；勝利者國際是去年的焦點小資本股之一，股價和業績皆有傲人斬獲，但今年可否延續往年強勢尚待觀察。

渡過失意一年的亞洲航空（AIRASIA，5099，主板貿服組），業績展望仍受看好，加上股價已明顯滑落，2016年的預估本益比已跌至區區6倍；縱然估值低企，亞航並未廣受各證券行推薦，只入圍大眾精選名單。

柔佛知名小資本建築股金輪企業（KIMLUN，5171，主板建筑組），亦因成長展望備受看好而獲肯納格研究點名，預估本益比只有6.3倍，也是該行首選名單中唯一一家建築股。至於盈利料在明年強勁復甦的捷碩，預估本益比也只有7.7倍，處偏低水平，因此獲艾芬黃氏研究青睞。

由於本益比估值是以公司財測算出，因此若證券行未來調整財測，預估估值也可能跟著改變，投資者須注意這點。

攻守兼備
總結：

綜合各證券行首選股名單，不難發現在大環境仍充滿挑戰之際，分析員在選股時繼續著重“攻守兼備”，除了選上一些主攻的抗跌型大藍籌，也不忘把一些業務具成長動能的中小資本股納入名單中，以期強化整體回酬潛力。

其中，最受證券行歡迎的公司儼然是國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組），6家證券行均把國能列為2016年首選股的一員，原因相信是其業務非常抗跌，且去年跌勢令估值顯得更誘人。

另外，盈利可望復甦的銀行股也獲不少證券行青睞，最受歡迎的當屬馬銀行和聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組），前者出現在3家證券行首選股名單內，後者則獲兩家證券行看好。

至於過去兩年深獲青睞的油氣股，則因展望受油價低迷打擊，幾乎在各證券行首選股名單中絕跡，只有沙肯石油（SKPETRO，5218，主板貿服組）和阿瑪達（ARMADA，5210，主板貿服組）各獲聯昌和肯納格點名，扳回一些顏面。

部份中小資本股的強勁業績成長展望明顯引起證券行的興趣，使各首選股名單中出現越來越多樣化的中小資本股；在業績成長展望保持強勁的前提下，未來估計會有更多中小資本股引起證券行的注意。（星洲日報／投資致富‧焦點策劃‧文：李三宇）

估值偏高引拋風‧創一年最大單日跌幅‧馬股猛挫23點

（吉隆坡6日訊）區域股市週四普遍深跌後反彈靠穩，但馬股卻“脫鉤＂持續向下沉淪，且跌幅擴大，在藍籌股沉重賣壓衝擊下，一度大跌27.85點或1.7%至1613.16點，創下一年以來的最大單日跌幅。

富時綜指全日開跌走低，以跌7.42點至1633.59點開盤，於短短一小時內跌破1630點，市場沽售行動風起雲湧，導致大市持續遭壓低至無反攻之力，只能任不斷湧現的賣壓廝殺，午盤更每況癒下，悲觀情緒透頂，最低猛挫至1613.16點。終場掛1617.99點，挫跌23.02點或1.4%，一連失守1640點、1630點及1620點三道關卡。

這也意味著馬股短短兩個交易日共丟失了36.12點或2.18%，目前企於兩個月以來的低位。

大市哀鴻遍野，全場烏雲密佈，下跌股急升至739隻，只有157上升股，成交量僅錄得13億零295萬8千股。

不過，鑒於疲市沒有帶來太大的成交量，顯示市場並未陷入驚慌拋售局面。

英特太平洋證券研究主管馮廷秀相信，馬股今日“異常＂深跌是受國內因素影響，本地基金是主要“操手＂，特別是針對大部份估值已過高的成份股，本益比達20至30倍，甚至更高。

“油氣、消費及電訊股的本益比昂貴，可媲美1993年超級大牛市時的估值，市場適時進行套利是可以理解的。＂

他補充，銀行股12至13倍本益比處於合理水平，惟成長前景欠佳，加上貸款成長業務面對阻力。

本週料續處下滑格局

無論如何，他指出，待股市回調至合理的水平後，馬股仍有望再向上挑戰，即時支持水平為1600點，惟在反彈前，本週馬股料繼續處於下滑格局。

馮廷秀表示，亞洲主要市場如台灣、韓國、香港及新加坡目前比高峰低10至20%，即便菲律賓及印尼也低4%，不過大馬卻是表現最佳的市場，一直站在高峰位置。

“因此，這一波回調並不意味著大馬落後大市，反之是符合區域市場的趨勢，而這也是國內基金調整投資組合的策略所致。＂

他補充，就算馬股跌50點也僅相等於3%，滑落幅度不算大，並維持馬股年杪1655點的目標。

馬銀行投資研究主管李清輝對馬股回調表示“歡迎＂，過去抗跌性質令馬股“居高不下＂，與區域市場“脫鉤＂，沒有反映實況。

財報平平趁機套利

“我們認為這是好的跡象，因為馬股的估值過高，加上企業財報表現平平，沒有捎來太大驚喜，馬股也趁機回調。＂他預計馬股將繼續走低，短期強力支持水平為1582點。

Areca資本首席執行員黃德明同樣指出，在成份股中，有過多估值過高及高貝他的股項，是基金不得不出手套利的原因，以促使整體估值重回合理水平。

馮廷秀提到，當前外資持續成為馬股的淨買家，但並非是股市的強力扶持支柱，因為若本地基金的賣壓持續擴大，則難以吸納。＂

“外資雖沒有大舉流入本地市場，不過仍維持一般水平，另外隨外資撤出區域部份市場，有望促使這些游資流入本地市場。＂

聯昌、馬銀行、雲頂、亞通
拉低綜指

在30大綜指成份股，有高達25隻收黑，令大市疲態升溫，且欲振乏力，聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）、馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）、雲頂（GENTING，3182，主板貿服組）及亞通（AXIATA，6888，主板貿服組）因權重比例較高，而成為“罪魁禍首＂。

聯昌集團跌幅最顯著，滑跌20仙，雲頂及亞通分別挫24仙及20仙，馬銀行“傷勢＂較輕，僅跌14仙。

種植股如PPB集團（PPB，4065，主板消費品組）及吉隆坡甲洞（KLK，2445，主板種植組）延續昨日的慘淡走勢，再跌32仙及64仙，其中吉隆坡甲洞成領跌股。

重型大藍籌如國油貿易（PETDAG，5681，主板貿服組）及國油氣體（PETGAS，6033，主板工業產品組）的跌勢也加劇，分別挫12仙及54仙。

電訊股“重傷＂

電訊股同樣是“重傷＂領域之一，除了亞通，明訊（MAXIS，6012，主板貿服組）及馬電訊（TM，4863，主板貿服組）各丟失15仙。

馬股回落
無關大選

雖然馬股回調可能是大選前套利的跡象，不過份析員認為，這與大選因素的關連度較低，畢竟市場早已預估大選即將來臨並作好充份準備，加上若大選落在盛傳的11月，時間仍“尚早＂。

早已部署所有策略

黃德明表示，基金經理已將大選最早在下半年舉行納入預期中，且部署好所有的策略，不會在最後一分鐘才來調整，因為主要是採取中長期策略。

“除非外圍起重大變化，又或者是國內政治因素改變，否則股市將不會大落。＂

不過，李清輝則指出，大選來臨前，馬股或將嘗試觸底後反彈，以製造“次波回彈＂現象，仿效2008年的大選前走勢，不過這股“次波回彈＂的力度不會太強，料無法突破1655點歷史新高。

“我們估計這波調整後，後市仍將回彈，迎接大選的到來。＂

馮廷秀說，2004年大選後大跌16%，但2008年卻在大選前猛挫15%，2012年的大選調整期究竟是在“前＂或在“後＂，仍難以掌握。

局勢不明朗
應逢高套利

李清輝認為，目前整體局勢不明朗，投資者應趁股市反彈之際進行套利，以免遭套牢。

“隨經濟前景不穩定，加上大選舉行在即，我們認為投資者應在市場顯露套利機會時，抓緊時機，主要是因為股項估值過高，且缺乏催化劑利好。＂

同時，他認為歐洲中行召開的會議，將無法為市場捎來更多利好或“感覺美好＂因子，以首輪及次輪的量化寬鬆政策為例，根本無法帶來實際效益。

“以目前的情況來看，若全球市場無法獲得提振，相信馬股也難以更上一層樓，投資者反而應適時套利。＂

馮廷秀也說，套利的訊號或已響起，全城應準備“戒備＂等待大選的來臨，待合理的回調後，才考慮進場。

區域股市回揚

外圍市場方面，亞股今日普遍回揚，主要相信歐洲中行舉行的會議，將包括無限量購買債券措施，以抑制主權債務危機擴散，其中中國上海及韓國股市表現最為出色，分別揚升0.7%及0.38%。

歐洲中行將於今晚召開貨幣政策會議，而美國勞工部也將在明天發佈非農就業數據，令投資者情緒去向謹慎，隔夜歐美股市漲跌不一，但波幅較小。美股只有道指數收紅，上漲11.54點，納斯達克指數及標普500指數卻走跌。（星洲日報／財經）

年薪1.6 亿 林国泰蝉联最高薪酬董事

（吉隆坡15日讯）最新统计显示，云顶（Genting，3182，主板贸服股）2011年付给董事部的薪酬高达1.18亿令吉，不仅对公司董事非常慷慨，掌舵人丹斯里林国泰也获至少1.13亿令吉，毫无悬念蝉联大马最高薪酬榜首。

本地财经杂志《马来西亚商业》每年一度的“最高董事薪酬榜”

出炉，虽欧债风暴造成经济不景，但2011年整体的薪酬支出，却高于2010年。

排名首20的公司，共支付5亿3495万令吉给董事部，较2010年上扬17%，也占排行榜中50家公司总薪酬的60%以上。

其中，云顶付给董事的薪酬高居不下，共1亿1769万4000令吉，付给单一董事最高薪酬也是榜中之最，介于1亿1300万至1亿1305万令吉。

该杂志称，云顶并没有指明哪一位云顶董事获得最高薪酬，但相信是执行董事兼总执行长丹斯里林国泰。

IOI董事部薪酬增7%

这意味着林国泰的薪酬，已经占云顶董事总薪酬支付的96%，更是排行榜中唯一薪酬过亿的单一董事。

不仅如此，云顶大马（GenM，4715，主板贸服股）支付也同样支付4625万令吉以上，位居第三；董事部总薪酬为4852万9000令吉。

“但云顶和云顶大马支付给单一董事的最高薪酬，可能是同一人，不排除重叠计算的可能性。”

名列亚军的IOI集团（IOICorp，1961，主板种植股），去年共支付了6030万1000令吉给董事部，较前年提高7.13%。

该公司支付给单一董事的最高薪酬，估计为创办人丹斯里李深静，约获5675万至5680万令吉。

杨忠礼3公司入榜个人薪酬2675万

根据调查，丹斯里杨忠礼旗下三家上市公司均跻身排行榜。

这包括排名第五的杨忠礼机构，以及分别排名26、27位的杨忠礼电力（YTLPowr，6742，主板基建股）和杨忠礼洋灰（YTLCmt，8737，主板工业产品股）。

这三家公司支付给杨忠礼的薪酬，高达2675万3令吉。

成功机构 联昌国际董事薪酬减

有人欢喜有人愁，在董事部薪酬普遍调高的同时，成功机构（BjCorp，3395，主板贸服股）和联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）却降薪酬支付。

成功机构董事部薪酬为2067万令吉，按年减少12.5%。支付给单一董事的最高薪酬介于1035万至1040万令吉，同样低于前年的1170万至1175万令吉。

同样的，联昌国际的薪酬支付亦降低10.9%至1649万令吉，而董事经理兼总执行长拿督斯里纳西尔的薪酬，也从前年的1200万令吉，降低至870万令吉。

在二十大排行榜中，降低董事部薪酬的公司尚有陈唱摩多（TChong，4405，主板消费产品股）和明讯（Maxis，6012，主板贸服股）。

侨丰控股 布米阿马达 董事薪酬飙300%

值得注意的是，在前20名最高薪酬排行榜中，侨丰控股（OSK，5053，主板金融股）和布米阿马达（Armada，5210，主板贸服股）董事部的薪酬按年飙涨约300%！

据调查，侨丰控股董事部薪酬2634万7000令吉，较前年651万令吉飙304.72%，支付主席拿督聂莫哈末丁至少2260万令吉，名列第四。

布米阿马达董事薪酬则从前年557万5000令吉，劲扬296%至2206万令吉。总执行长哈山巴斯马薪酬985万令吉以上，排第11。

同样取得标青涨幅的尚有杨忠礼机构（YTLCorp，4677，主板建筑股）和IJM（IJM，3336，主板建筑股），按年涨幅分别为56%和57.1%。

薪酬公开透明度低 公司亏损却付高薪

《马来西亚商业》称，此调查时根据公司年报资料，列出超过600家董事薪酬范围在30万以上上市公司。

在这当中，极为少数公司确切公开支付予高级执行人员的薪酬，此外，也有部分公司即使蒙受巨额亏损，仍然派发高额薪酬给董事。

从排行榜中可看出，前40家公司支付给单一董事最高薪酬，都高于300万令吉，只有前十家薪酬数额在千万令吉以上。

在总董事薪酬方面，40大公司最少都支付400万令吉给董事部，27公司超过千万令吉，只有云顶过亿。

[南洋商报]

郭鶴年457億衛冕首富‧大馬富豪身家減7%

（吉隆坡16日訊）全球信貸危機，以及低迷不振的股市表現，蠶食今年大馬富豪身家，令40大富豪總財產自去年2千零62億7千萬令吉萎縮7%至1千932億令吉，但10億身家富翁人數卻增添3名至30人。

10億身家富翁增至30人

大馬商業雜誌（Malaysian Business）指出，受歐債危機影響，市場憂慮美國經濟可能面對雙底衰退，以及中國經濟恐硬著陸，促使本地股市持續毫無生氣，本地富豪身家也普遍縮水。

“但從樂觀角度來看，本地10億令吉富豪人數卻再增3人至30人。”

郭鶴年財富跌8%

亞洲糖王郭鶴年成功衛冕大馬首富地位，但財富卻較去年下跌8%至457億令吉，令屈居亞軍的企業大亨阿南達開始向“一哥”寶座發動攻勢，財富雖下挫6%至429億9千萬令吉，但卻拉近與首富的距離。

大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融組）表現穩札穩打，創辦人丹斯里鄭鴻標維持第三位排名，財富僅比去年些微下跌1%至126億4千萬令吉，IOI集團（IOICORP，1961，主板種植組）執行主席丹斯里李深靜財富縮水10.8%至113億6千萬令吉，但仍堅守殿軍寶座。

掌管多元資源工業（DRBHCOM，1619，主板工業產品組）“大旗”的土著企業大亨丹斯里賽莫達，去年動作頻頻，財富逆市增長8%至95億3千萬令吉，從去年的第七位攀至第五位。

豐隆集團的丹斯里郭令燦保持第六位，但財富卻蒸發25%至80億令吉，大馬博彩業鉅子——雲頂（GENTING，3182，主板貿服組）執行主席丹斯里林國泰排名倒退2位，以75億8千萬令吉排第七位，財富萎縮近30%。

李金花唯一入榜女富豪
張曉卿維持第九名

雲頂集團創辦人已故丹斯里林梧桐的遺孀潘斯里李金花重返富豪榜內，以估計達65億8千萬令吉財富強佔第八名，是20大首富內獨一無二的“女富豪”。

常青集團執行主席丹斯里張曉卿以高達64億1千萬令吉財富維持第九名次，以新加坡業務為主的地產巨頭王明星，財富增長23%至49億2千萬令吉，奪下第10名寶座。

大馬機構（AMCORP）大股東丹斯里阿茲曼哈欣以34億7千萬令吉排名第十一，領先成功集團（BJCORP，3395，主板貿服組）主席丹斯里陳志遠和肯油企業（KENCANA，5122，主板貿服組）首席執行員拿督莫札尼馬哈迪的25億4千174萬令吉和19億3千727萬令吉。

正所謂虎父無犬子，除李深靜打入20大富豪榜外，兩名兒子——拿督李耀祖和李耀成也分別以17億8千785萬令吉和17億4千600萬令吉身家，排名第十四和第十六位；排名第十五位者為亞洲航空（AIRASIA，5099，主板貿服組）首席執行員丹斯里東尼費南達斯，身家為17億7千242萬令吉。

其餘的20大富豪包括合成（HAPSENG，3034，主板貿服組）大股東——丹斯里劉楚群、楊忠禮機構（YTL，4677，主板貿服組）創辦人丹斯里楊忠禮，以及巴都加灣（BKAWAN，1899，主板種植組）首席執行員丹斯里李愛賢和李孝賢兩兄弟。

40大富豪增添3新力軍

值得一提的是，大馬40大富豪排行榜增添了3名新力軍，依文仙台（SENDAI，5205，主板建筑組）董事經理拿督納登和戴樂集團（DIALOG，7277，主板貿服組）執行主席饒文傑首度上榜，大安控股（TAANN，5012，主板工業產品組）主席拿督阿都哈密舍巴威則在睽違4年後重新上榜。

首40名財富名單是根據截至2011年1月20日止，富豪在上市公司的股權價值來擬定。

（星洲日報／財經)

[星洲日報／財經]

掌舵人思維左右企業命運

企業能夠壯大一時，倚仗的是進取、拼搏精神，但要成就千秋大業，讓企業隨日月萬古常青，靠的是一套恆持的企業文化、精神與實踐――這看來水過無痕，但卻勝在日久有功！

尤其置身競爭劇烈的製造業中，單單技術方面就一日千里、瞬息萬變，不僅需在求變、創新上鑽營，市場行銷／服務也在市場緊絀時面臨更嚴峻要求。

究竟一名以膠手套白手起家，目前立於世界巔峰的頂級手套，其靈魂人物如何維持一股永續前進的動力？他的歡喜、他的愁緒是甚麼？

頂級手套（TOPGLOV，7113，主板工業產品組）董事主席丹斯里林偉才在大馬廠商協會（FMM）分享其心得劈頭就強調，公司要能百年長青，最大的力量來自企業文化，良好的企業文化讓企業屹立不倒。牛津、劍橋大學數百年不衰，因為有雋永文化承載起來。

另外，企業要激勵自己立於更高的層次，須以全球最佳公司為標竿，該公司是以三星、豐田、IBM、英特爾等為楷模。

頂級手套“四不”商業信條

他說，一家企業能夠百年長青，誠、正、信、實最為重要，因此其企業道德準則，彰顯誠信、廉正和透明；其“四不”商業信條：

●不虧空股東錢財
●不失去健康
●不失控而發脾氣
●不失去客戶

談到防貪，他說，所有大馬、中國與泰國各廠，須配戴“防止貪污”襟章。雖然為全體員工製作襟章須耗資2萬令吉，估計每年可防堵20萬令吉的流失。

“很多與公司來往的經銷公司，或為獲取便利而行賄，公司便在廠房大門圖文並茂設置“嚴防貪污”大型告示牌。這大約潛在防止50%貪污事件，因為任何來往者看到這樣的大型告示，心理上已打了五成的“退堂鼓”。”

接著，廠房範圍內還有一些類似告示，直至與職員面洽時，每名職員都佩戴防貪襟章，這把潛在貪污情況減至最低點。

知識有助“加值”

董事及管理層必須具備知識，惟有知識才能作出正確的決定，為公司“加值”。

他強調，公司要能夠成長，勤於閱讀和視野開闊的領導非常重要，而且需要很多領導，以劃一的步伐向前邁進。

“同等重要的是研發，如果沒有研發，嚴格說來就看不到“未來”。”

他說，立於全球膠手套業之巔，而且要時時保持第一，這是非常嚴峻的挑戰，因為你是以一敵十；競爭者時時削減你人才削弱競爭力、挖角、搶走你顧客是常有之事。更絕的是，可能也要攫取整個管理隊伍。

一些敵對公司給予雙倍薪金，挖走其銷售主管、化學師等；一些更絕，賠償該員工一個月薪金予員工，讓員工說走就走，這已違反了行業道德。

他解釋，這樣的情況下加盟另一間公司，通常另一間公司會對跳槽者期望很高；跳槽者若過後無法履行諾言，最終只有被迫離職。

相比一些齷齪的競爭手法，“我們更服膺於健康的競爭，這種競爭讓我們更具競爭力。”

“對我們來說，我們的投資是永續的，放眼百年長青。”

不吝嗇栽培
需要10人‧培訓20人

每一員工加入頂級手套大家庭時，都被視為公司的“聯營伙伴”，公司投資在人的培訓和為公司“加值”，以達到“雙贏”的境界。

大學畢業不久的大學生，公司可能為其未來投資30至40年。

“他們皆是頂級手套的“孩子”，如果能力強、可獲得同事的愛戴，都有機會攀升至總經理、執行董事、董事經理或主席。在頂級手套，空間是無限的。”

林偉才說，員工離職便是公司最大的損失，如果離職後效勞競爭對手，更是雙倍的損失。

“人才是公司存活的關鍵，不會因為人才被挖角就停止培訓人才，相反的還培訓更多，避免人才流失的窘境。”

他強調，投資於培訓非常重要；必須前瞻未來10年至30年的局面，這比回顧過去榮景更為重要。

“具有豐富的人才庫，是公司未來成功的最大元素。”

公司不要吝惜培養人才，如果能夠培養出10個董事主席的人才，意味企業將可擴大10倍，強上10倍。

“你必須培養出強過你的領導者，這是積極的思考。倘若你的企業做得好，大家才會好，這種思考非常重要。”

他說，即使培訓的人才被其他公司挖走，但這並不阻斷其培訓人才的決心。“如果需要10個，就培訓20個，倘若有職員辭職，就讓他們道明原因，並提出改善之道。

照顧員工健康
保持生產力‧更節省成本

他說，公司每隔3個月為員工測量體重，檢測是否超重或暴瘦，檢查體質量（BMI）指數等。

“公司採取此種措施，是從現在起就協助員工，不想等到20至30年後，只能無奈的捐獻膠手套給那些需進行“洗腎”的員工。”

採取此措施，除可保持生產力，也降低了醫藥成本與病假後工作失序、生產力下降等成本。該廠每月醫藥費達10萬令吉。

該廠也鼓勵體育項目，不時辦例常健康講座等。

作為一家膠手套公司，各地大大小小廠房關係公司盈利與命脈，因此廠房內嚴禁吸煙，以防火患。他認為，公司每一份子便是最佳防火利器。

鼓勵思考和提出不同點子

為啟動員工的思考力，知曉員工對公司的期許與方向，每月都會舉行最佳點子比賽。他認為，員工有意見，公司並沒有任何損失，採不採納就看企業管理。

“在舉行類似比賽後，從中可發現不少好點子。一些新點子價值珍貴，不可小視。要員工提出建議是良好實踐，對公司沒有損失。”

樂在工作
少生病

“我的嗜好是“樂在工作”，當你把工作當成樂事時，那便不是苦差。過去20年來樂在其中，沒有病假，即使小病也回公司看看。”

一週運動四次，這是他活力的來源，兩天羽球、兩天高爾夫球，假日時則往外國考察。他打趣的說，其實最大的樂趣便是在廠房內工作，寓工作於樂趣。

品牌重塑
持續進步

一家以賣“工業氣體”名滿工業界的領導，面臨公司被全購了；他要如重新何邁開步伐，為公司進行品牌重塑？

50年來一提起馬氧氣（MOX）可說家喻戶曉，多年前這家公司被德國林德集團收購，正式成為旗下獨資子公司。

馬氧氣林德氣體（MOX-LINDE Gases）目前正積極重塑品牌，預料整個重塑工作於2012年完成，究竟這家承載舊有榮耀與包袱的企業，要如何“華麗轉身”？

公司董事經理王紹業說，作為一家具備全球平台，放眼大馬業務的公司，已為華麗轉身設定5年遠大目標。

他強調，要成為高績效公司，持續的進步非常重要，腳步永遠不能停止。當企業的任何一個環節，日復一日很自然的高效運作，長遠便會顯現無與倫比的成績。

一旦發生安全事故
董事局成員10%花紅報銷

另外，公司格外重視安全，若有任何安全事故，董事局成員的10%花紅將報銷。

儘管如此，目前仍不滿意安全程度，儘管在國內得獎無數，但仍有員工在工地遇意外事故。

“公司的安全願景其實非常簡單，即是不要傷害人，也不戕害環境。”

在這過程中，行為安全是“基礎”，應該深植在每個人心中，全心全力去達致安全目標。

前身為馬氧氣（MOX）的林德氣體，營業額為8億令吉，現有800名職員。

專精本業
超越對手

頂級手套目前仍然相當專注於本業，當壯大至一定規模後，才逐步多元化至相關膠手套業活動。

謹慎策略
減低風險

採取這樣謹慎策略，將使風險減低。而且頂級手套一直以“市場、產品與素質”三足鼎立，生產高素質膠手套。

林偉才提起20年前，膠手套公司大約有250家，很多大集團也經營手套業，但最終也被迫脫離此領域；總共有200家手套公司期間“關門大吉”。

“這些大集團包括雲頂（GENTING，3182，主板貿服組）、森那美（SIME，4197，主板貿服組）等，他們關閉此業務，並非他們不夠卓越，實是他們不夠“專”。”

他說，即使他目前在本業內，也須兢兢業業，力爭上游、力求精簡、健全，避免有任何閃失，因是“一業走天涯”。

話說回頭，公司在精簡、健全情況下，即使有任何閃失，也不會“跌得太重”！

他說，目前膠手套有乳膠手套、人造膠手套、工業用途手套、醫藥等用途手套。頂級手套上市10年來，資本增值達1667%，平均每年以166.7%增長。

認爭思考競爭力問題

王紹業寄望大馬企業不斷思考，與新興國印尼、泰國、越南相比，我們真的具備競爭力嗎？

“尤其是印尼，目前已成為熠熠生輝投資地點。當這些國家的腳步加快，我國各公司更需要加把勁！”

印尼泰國越南
迎頭趕上大馬競爭力

他希望大馬前景維持璀璨，其業務取決於大馬經濟。在經濟成長情況下，業務將同步成長，也會開設新廠。

目前馬氧氣林德有65間新廠，明年將建2至3家新廠，這會開在靠近客戶的所在；未來5年資本開銷至少5億令吉，主要用於建廠房。

他說，客戶是來自各業，他們會以更革新方式使用其氣體；倘若經濟成長，其成長空間更大，這就是大馬經濟的“晴雨表”。

他表示，新的需求將來自新產能的投資，不管是國內投資或外來直接投資，都是值得欣喜的事。

在營運上，將持續追求卓越和有效率，不斷開發人才與留住人才；強化林德體驗，執行傳承計劃。

誠如其總部首席執行員2008年杪為巴西古當廠房開幕時告誡，全球經濟要全面復甦，至少需花上3至4年；但目前的每月銷售總額，仍比2008年高峰的低，儘管油價已沒有當年那麼高，這是未來的重大挑戰。

他說，經歷過1997-1998年金融危機的人都知道，2008-2009年全球金融危機並沒有比1997年糟透。即使歐洲曠日持久衰退，雖然亞洲也受衝擊，但其程度不如預期糟。

當前這個情況，不僅是銷售更多工業氧氣、氮氣（Nitrogen）給工業客戶，更重要的是如何協助客戶使用更廉宜的產品，以讓客戶在使用其產品與服務後，更具有競爭力，這仍然是一項挑戰。

“縱使這挑戰極為嚴峻，但大馬同事會迎向挑戰，力爭上游。”

馬氧氣林德氣體為2010年大馬廠商協會卓越廠商得主。王紹業表示，贏得這項殊榮是全體隊員很大的榮譽，也顯現公司在正確軌道上，證明公司真的在改進，邁向更好。

其總部坐落在德國慕尼黑，全球有超過5萬名員工，分佈100個國家，是全球最大的工業氣體製造生產大廠，在業界具有舉足輕重的地位。

王紹業說，目前並沒有計劃重新上市，而是專注重塑品牌。該公司是於2007年除牌。

[星洲日報／投資致富]

GENTING posted Nine-month net profit 2.095 billion (increased 20.55%)

GENTING posted Nine-month net profit 2.095 billion (increased 20.55%)

雲頂擬擲116億重注‧邁阿密建全球最大賭場

（吉隆坡30日訊）大馬賭業巨擘雲頂集團在美國佛州下了重重的一注，計劃斥資38億美元（約116億令吉）在邁阿密市興建全球最大的賭場度假村，面積比“賭城”拉斯維加斯的6大賭場加起來還要大。不過，雲頂想落實大計，必須先跟力圖保形象的迪斯尼角力。

大過6大賭場總面積

據悉，雲頂集團已斥資5億美元購下比斯坎灣一塊臨海地皮，計劃興建4間酒店，共提供5200間客房，以及1000個住宅單位。此外，度假村的娛樂設備十分整全，包括面積相等於12個奧運標準泳池的水上樂園、超過50間餐廳和酒吧、一個會議中心、一個購物廣場，以及兩間賭場。

這個賭場度假村將命名為“邁阿密度假村世界”（Resorts World Miami），面積達80萬方呎，比現時世界最大的賭場澳門威尼斯人酒店還大了47%，更比拉斯維加斯夢幻金殿、威尼斯人、美高梅、百樂宮、永利和凱撒皇宮的賭場加起來都大，可容納8500部角子老虎機。

目前，佛州經濟陷入困境，當地失業率達10.6%，財政赤字為15億美元。預計這項賭場計劃可為佛州創造約10萬個職位，每年吸引540萬名遊客，為當地州政府帶來6億美元的稅收。對佛州來說，無疑非常吸引，不少政客都支持。

不過，這項賭場計劃仍可能出現阻滯，因為佛州目前的法例對賭博設下限制，只限當地的塞米諾族印第安人在自己的土地經營賭場。

據報導，塞米諾族印第安人已作出阻撓，迪斯尼也大力反對，因為佛州向來以迪斯尼樂園為旅遊王牌，如果開大型賭場，可能會損害佛州以主題公園為主、老少咸宜的旅遊業形象。

共和黨州長保持中立

此外，佛州總商會也加入反對陣營，指州政府正想吸引不同產業進駐，擴大賭業只會令州內經濟像吸毒般依賴賭業。

面對正反陣營拉鋸，保守派共和黨州長斯科特至今大都保持中立。佛州州議會週三將針對開放賭業的動議進行投票，假如動議獲通過，當地將會發出3個賭場牌照。

雲頂近年投資事件簿

◆2006年3月

出資約30億美元（約90億令吉）向新加坡政府投標競逐海灣賭場。該建議書中的發展計劃，包括一個5500個座位的議事廳及可容納6000人的宴會廳。內設具有5000間客房的酒店。

◆2006年12月

雲頂集團奪得新加坡博彩業開放後第2座賭城――聖淘沙綜合娛樂城的經營執照。投資總額高達34億美元。

◆2007年1月

麗星郵輪與雲頂集團合作，收購澳門置地投資機構75%股份，計劃在澳門購入一塊地皮興建一家酒店，其中包括一個賭場。

◆2009年6月

雲頂集團出資1億美元入股米高梅公司（G M M irag），意味著擁有澳門6大博彩業牌照之一，即是米高梅與澳門賭王何鴻燊之女何超瓊在澳門的一家合營企業。

◆2010年8月

雲頂集團要在紐約建第一所賭場，除了設有4500個老虎機，他們還設有一個兩層樓高、450個座位的美食廣場、一個3萬平方呎的會議中心、一個娛樂中心，一條連接肯尼迪機場的專用巴士線，一個可容納1萬人的戶外平台，以及一條75呎高的人造瀑布。

◆2010年10月

雲頂集團聯合阿波羅度假與休閑公司、Sevco公司聯營競標倫敦東部紐漢（Newham）大型賭場執照。根據2005年英國博彩法令，大型賭場即是最有至少1000平方尺、最多150架角子機和積寶（Jackpot）最高額4000英鎊（約1.95萬令吉）的賭場。

◆2010年12月

雲頂集團聯手越南基金經理VinaCap，獲得中央政府的批准，在會安市展開一項40億美元（125億令吉）賭場名勝計劃的投資。這項大規模計劃包含了一座5星級酒店、渡假別墅、以及一座賭場。

◆2011年10月

雲頂集團計劃斥資38億美元，在美國佛羅里達州興建全球最大的賭場度假村，賭場的樓面面積較拉斯維加斯的6大賭場加起來還要寬敞。（光明日報）

[光明日報]

局勢未明抗跌為上

陳小姐問：馬股7月締造1595點歷史新高後節節敗退，並從8月起上演的資金大逃亡，導致富時綜指至今已下挫近15%，各股的估值也相對變得廉宜。

現在是進場的時機嗎？我應如何部署投資策略？

答：首先，我們看看市場上的分析報告怎麼說。大部份分析員仍對股市前景持悲觀看法，熊氣依然罩頂，主要相信歐債危機如同計時炸彈，就算不爆，意興闌珊的投資情緒也料驅之不散。

希臘違約風險飆頂，加上歐元區較大經濟體如德國、法國及意大利也受到牽連，導致局勢難以受到控制。

受到歐債危機利空消息打擊，及美國潛在的經濟衰退隱憂，一些分析員甚至預計馬股將跌破1300點及1200點關卡，隨後才在1100點觸底，所以今年杪及明年的下滑風險絕對不可忽視。

雖然目前的股價估值相對較低，但市場普遍預計下跌幾率會進一步擴大，而回彈卻是相當渺茫，因此相信仍未是進場的時機，反之應逢高套利。

儘管如此，較樂觀派卻認為歐洲金融危機並不如2008年美國次貸風暴來得猛烈，並相信短期內仍會在1300點尋求強烈扶持，加上馬股的本益比也將從較高的15至16倍，跌至12倍以下，而吸引機構投資者進場扶盤。

處於不明朗的投資局勢，抗跌股仍是主要的投資策略，包括成功多多（BJTOTO,1562,主板貿服組）、百盛（PARKSON,5657,主板貿服組）、馬電訊（TM,4863,主板貿服組）、亞通（AXIATA,6888,主板貿服組）及國油氣體（PETGAS,6033,主板工業產品組）等。

產業投資信托股也受到推崇，如AXIS產業信托（AXREIT,5106,主板產業投資信托組）及嘉德商托（CMMT,5180,主板產業投資信托組）等。

若你是屬於高投資胃納和長期投資週期的投資者，則不妨趁低吸納基本面良好的藍籌股，如聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）、雲頂（GENTING，3182，主板貿服組）、怡保工程（IJM,3336,主板建筑組）及數碼网絡（DIGI,6947,主板基建計劃組）等。（星洲日報／財經）

[星洲日報／財經]

紐約賭場將開張引購‧興雲頂大馬一度揚5.7%

（吉隆坡19日訊）雲頂大馬（GENM，4715，主板貿服組）的紐約名勝世界賭場（RWNY）即將於下週開張的消息引來購興，激勵該股升高，最多曾上揚5.7%。

紐約賭場每年營收料8億

雲頂大馬宣佈將在28日開張的紐約賭場會開設2千485台視頻彩票終端設備（VLT）及電子百家樂賭台（Electronic Table Game，ETGs），至年杪將增添2千515台，至總共5千台。

雲頂大馬估計紐約賭場的博彩營收每年創造8億令吉，這表示每台每天平均贏440美元。該公司將雇用1千350名員工及資本開銷凈額為5億8千萬美元。

受紐約賭場開張消息激勵，雲頂大馬今天高開，一度揚升5.7%或20仙至3令吉70仙，終場以3令吉69仙報收，共漲19仙。

分析家認為，該公司的視頻彩票終端設備及電子百家樂賭台數量比預期高，有助抵銷員工及資本開銷比預期高的衝擊，因此財測保持不變。

馬銀行研究保持雲頂大馬的評估為持有，目標價從3令吉72仙稍微下調至3令吉70仙。

比較該公司預估紐約賭場的博彩營收每台每天平均贏440美元，該行則預估其視頻彩票終端設備及電子百家樂賭台共有4千525台，每台每天平均贏400美元。

該行較早只是預測該公司雇用1千150名員工及資本開銷凈額為5億美元，比預期高的雇員及資本開銷，似乎需要應付附加的475台視頻彩票終端設備及電子百家樂賭台。

估計該公司每台每天平均較高的營收達440美元，使該行對此公司的財測保持不變。（星洲日報／財經）

[星洲日報／財經]

投資前景可期‧雲頂能賺多少？

新山讀者小平問：

我想請投資問診室為我解答一些關於雲頂（GENTING，3182，主板貿服組）的問題。

（i）雲頂旗下的雲頂大馬（GENM，4715，主板貿服組）在紐約投資的角子老虎機的賭場，在今年的第四季才會開始運作，預計大概會為雲頂集團帶來多少盈利？

（ii）還有在英國倫敦興建的新賭場會在明年的倫敦奧運前開幕嗎？預計大概又會為雲頂集團帶來多少盈利呢？

（iii）雲頂旗下的雲頂種植（GENP，2291，主板種植股）在新山依斯干達特區內也有投資，興建柔佛名牌購物中心（Johor Premium Outlet），大概幾時開幕呢？會不會為集團帶來可觀的收入？

（iv）雲頂旗下的雲頂新加坡，最近似乎遇到對手濱海灣金沙的強烈競爭，第二季業績已有所下滑，畢竟雲頂新加坡為雲頂帶來大部份的盈利，分析員對雲頂新加坡的前景有甚麼看法？

（v）以上種種投資的前景看來應該是非常可期的，能夠為雲頂帶來多少盈利？分析員預測雲頂2012財政年的淨利預測是多少呢？分析員給與的評級又是甚麼？

答：（i）雲頂紐約投資角子老虎機賭場确實是預計在今年下半年運作，據聯昌研究今年2月初對雲頂紐約的業務前景評估，將於下半年推出首階段更高價值的電子賭台，預計每架電子賭台的營業額平均每日為2千260美元（約為6千870令吉）。

而較早時公佈的合約條文中，必須安裝4千500台角子機（影視博彩終站），後者的營業額據說平均每日為300美元（約為912令吉）。

（ii）截至2010年12月31日止，雲頂通過雲頂大馬在英國倫敦已經擁有5座高檔賭場。至於預計會為雲頂作出多少盈利，並沒有預測數據。

（iii）該公司旗下雲頂種植投資的柔佛名牌購物中心，原定在2011年下半年開幕，能否如期則拭目以待，至於可為公司帶來多少的收入及是否可觀，暫時沒有這方面的資料。

雲頂新加坡長期展望仍樂觀

（iv）關於雲頂新加坡的前景，當雲頂於今年8月杪公佈首半年業績時，達證券表示，雲頂新加坡高檔博彩業勝出率強穩，以及旗下環球影城的遊客增加，將雲頂的2011年及2012年財政年的財測調高5.7%及5.4%。

馬銀行研究的分析員則認為，由於雲頂新加坡的高檔賭客人數下跌，使它對雲頂的2011年財測調低6至9%間，預料2011年第三季表現會放緩，惟至第四季的高檔賭客及大眾市場人潮會達高峰，因為年杪學校長假的利好。

益資利研究分析員則認為，雲頂新加坡賭場業務可能已超越高峰期，不過，對其長期展望仍然樂觀，因為亞洲博彩業尚未達到飽和水平。

（v）在宣佈截至2011年6月30日止首半年業績後，聯昌研究及肯納格研究認為雲頂未來12個月的表現料可超越大市（當時8月杪馬股才開始調整，沒有將此因素包括在內），給予的目標價分別為12令吉70仙及12令吉57仙。而達證券對其未來12個月的目標價為12令吉33仙，給予買進評級。

至於馬銀行研究及益資利研究對其前景持較保守評級，皆給予持有評級，目標價分別為10令吉20仙及9令吉83仙（記住，當時馬股還在調整之中）。

另一方面，據興業研究在5月杪的報告預測，雲頂的2011年財政年的淨利為28億零950萬令吉，以及2012年財政年的淨利增加至33億零640萬令吉。當時馬股尚未進行調整，目標價為14令吉15仙。（星洲日報／投資致富‧投資問診室）

[星洲日報／投資致富]

與佛羅里達州業主達協議‧雲頂進軍邁阿密水到渠成

（吉隆坡13日訊）據《邁阿密先驅報》報導，雲頂（GENTING，3182，主板貿服組）已和美國佛羅里達州業主達成協議，可望在11月7日正式成為Omni中心擁有人，進一步貼近總值38億美元（119億令吉）的綜合渡假村發展計劃。

該報引述雲頂名勝世界法律總顧問潔西卡霍柏所發表的談話指出，Omni中心預定在本月27日展開拍賣，若一切順利按計劃流程進行，雲頂可望在11月7日正式成為相關產業業主。

打造渡假村計劃第一階段

“收購Omni中心將強化雲頂徵求政府發放賭博執照的洽商力，因有關提議能立即為洲政府營造新收入來源和就業機會。”

雲頂今年9月不顧Omni中心業主Argent Ventures的反對，出手收購並成功取得Omni中心全數2億零600萬美元（6億4千560萬令吉）的抵押貸款控制權。

該報指出，雲頂的策略是將Omni中心打造成渡假村計劃的第一階段發展，內含賭場、餐廳、酒吧和其他娛樂設施，最快在正式接獲賭博執照的1個月內動工，即2012年秋季。

潔西卡補充：“雲頂計劃投資約7億美元（21億9千379萬令吉）在Omni中心的結構和外貌修飾活動，包括裝修希爾頓酒店及粉刷整體設備表層，預計可營造1千500個建築和5千個永久就業機會。”（星洲日報／財經）

热股技术点评：上升股 云顶 阻力RM9.52

云顶（Genting，3182，主板贸服股）股价趋势于10月11日间在价量放大时，以9.25令吉高开迎市后于闭市时以9.50令吉报收，按日涨41仙或4.51%。它于昨日交投趋势于高开后保持弹势。短期上升阻力料处9.52-9.70令吉水平间。

11/10/11行情

闭市：9.50令吉

起落：+41仙

最高：9.50令吉

最低：9.19令吉

成成交量：68829宗

本益比：15.948倍

毛周息率：0.821%

52周最高：11.98令吉

52周最低：8.37令吉

預算案推漲潮‧馬股衝破1400點

（吉隆坡7日訊）歐洲中行祭出最新政策增加銀行體系的流動性，在金融恐慌逐漸淡化下，歐美股市走高，帶動亞洲股市持續反彈，馬股在投資者憧憬財政預算案將大派糖果，帶動指數重返1400點大關。

受利好經濟數據及歐債危機憂慮緩解的提振，美股連續第三日上揚，道瓊斯工商指數起183.38點至11123.33點，帶動亞洲股市持續反彈，其中香港股市高收3.11%，日本和韓國股市分別起0.98%和2.89%。

中國股市因國慶節假期休市。

馬股在銀行和種植股的引領下，以起3.73點的1397.42點開出，最高上漲8.89點或0.64%至1402.58點，隨後漲幅遭賣壓抑制，但最終成功重返1400點大關，掛1400.05點，起6.36點。

市場憧憬政府將上調公務員薪酬，馬屋業（MBSB，1171，主板金融組）有望從中獲利，股票價量齊升。

投資者預計博彩和啤酒稅不會上調，帶動雲頂（GENTING，3182，主板貿服組）和健力士英格（GAB，3255，主板消費品組）股價走高。

政府相關公司也獲投資者青睞，包括國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）、國油貿易（PETDAG，5681，主板貿服組）和國油氣體（PETGAS，6033，主板工業產品組）。

[星洲財經]

9月龍虎榜‧20大跌幅‧松下跌最多‧6金融股入榜

8月全球股災蔓延至9月，熊氣瀰漫下，9月馬股兵敗如山倒，連抗跌性強韌的銀行老大也遭“追殺”，大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融組）單月失血86仙，豐隆銀行（HLBANK，5819，主板金融組）更以超過2令吉跌幅成為三大領跌股之一。

全球經濟雙重探低風險席捲，歐美債務危機罩頂，馬股隨全球股市崩潰遭大舉拋售，各大藍籌紛紛遭唾棄，松下電器（PANAMY，3719，主板消費品組）以高達3令吉50仙的單月挫幅，成為全場領跌股。

油價暴挫，業務前景受看好的國油氣體（PETGAS，6033，主板工業產品組）亦受考驗，一個月內流失1令吉68仙。

因外圍銀行業面臨重估調整，本地銀行股估值創下三年來低位，本益比一度跌破10倍，不少銀行股丟失抗跌光環，馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）單月跌72仙，不幸成為20大跌幅股之一。

即使興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）臨9月尾，宣佈擬洽併僑豐控股（OSK，5053，主板金融組）激起小漲潮，但仍不足以力挽狂瀾，興業資本單月依然丟走1令吉30仙，成為第5大下跌股。

除豐隆銀行受圍堵，姊妹豐隆金融（HLFG，1082，主板金融組）也傷痕累累，惟創傷相對較輕，單月跌82仙。

貿易風（TWS，4421，主板消費品組）、倫平資本（LPI，8621，主板金融組）、國際船務（MISC，3816，主板貿服組）與海事重工（MHB，5186，主板貿服組），同樣在股場廝殺中，成為拋售對象，皆在9月丟掉逾1令吉。

馬銀行保住市值王

9月全球市場資金大逃亡，馬股“老大級”掛牌公司的市值也無可避免“縮水”，但馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）仍以近600億令吉市值捍衛冠軍寶座。

儘管如此，馬銀行與排名亞軍的“勁敵”聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）的市值差距卻收窄，從8月的124億縮緊至80億令吉，不可掉以輕心。

聯昌擠下森那美
市值排第2

值得一提的是，聯昌也以518億令吉市值，擠下507億令吉的森那美（SIME,4197,主板貿服組），由8月的第3升上9月的第2位，國內兩大銀行大哥雙雙佔據最重要的位置。

除了銀行業，電訊業的競爭也浮上台面，相對較抗跌性的明訊（MAXIS，6012，主板貿服組）成功超越亞通（AXIATA，6888，主板貿服組），市值分別為399億及389億令吉，名列第6及第7位。

按月股價大跌超過1令吉的國際船務（MISC，3816，主板貿服組），則從上個月的第9名，連降兩級至第11名，跌出10大，其市值從311億蒸發至262億令吉。

同時，這也造就國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）重返成為10大市值股，寫下282億令吉，僅較8月的286億令吉少了4億令吉。

英美煙草漲1.02令吉

資金大逃亡，馬股上升股的升幅遠不如受創股，英美煙草（BAT，4162，主板消費品組）或因有望自預算案的煙稅調漲中逃過一劫，表現意外一支獨秀，單月取得逾1令吉漲幅，傲視全場。

早前進行股票拆細的數碼網絡（DIGI，6947，主板基建計劃組），股價先起後跌，最終仍成功以單月小起20仙突破重圍，成為10大漲幅股之一；百盛（PARKSON，5657，主板貿服組）也奮勇抗戰，力保26仙的單月增幅，打入5大漲幅股的榜內。

雲頂大馬（GENM，4715，主板貿服組）雖隨母公司雲頂（GENTING，3182，主板貿服組）震盪，卻試圖力挽狂瀾，順利在月杪錄得19仙的小漲幅，與永旺信貸（AEONCR，5139，主板金融組）平起平坐。

聚寶科技全場最熱

不少藍籌股因慘遭拋售，成為9月10大熱門股，聚寶科技（GPRO，0045，創業板科技組）以408萬5千311宗交易，冠全場。

受森那美（SIME，4197，主板貿服組）收購股權計劃激勵，東方（E&O，3417，主板產業組）交投熾熱，單月達334萬6千379宗，是第5大熱門股。

亞洲航空（AIRASIA，5099，主板貿服組）近期與馬航（MAS，3786，主板貿服組）交換股權成為焦點；聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）與國油化學（PCHEM，5183，主板工業產品組）在拋壓中，成為10大熱門股之一。

[星洲日報／投資致富]

热股技术点评：上升股 云顶 RM9受阻

云顶（Genting， 3182，主板贸服股）周二以8.62令吉高开迎市，终场时上扬41仙或4.80%，报8.95令吉。从交投趋势走势来看，该股已进入一段反弹走势。9.00– 9.25令吉为短期上升阻力水平。

27/9/11行情

闭市：8.95令吉

起落：+41仙

最高：9.01令吉

最低：8.62令吉

成交量：99682宗

本益比：15.024倍

毛周息率：0.872%

52周最高：11.98令吉

52周最低：8.37令吉

CIMB Research has Technical Sell on Genting

KUALA LUMPUR: CIMB Equities Research has a Technical Sell on GENTING BHD [] at RM8.80, at which it is trading at a FY12 price-to-earnings of 10.4 times and price-to-book value of 1.9 times.

It said on Friday, Sept 23 that Genting’s share price broke below its triangle support early this week and this has drawn investors into selling mode on Thursday.

“As the candles deviate further away from its key moving averages, we think the near term trend is firmly down. The following support levels are RM8.50 and RM8.20,” it said.

CIMB Research said the MACD histogram bars have turned negative while RSI has also hooked downward. Beware of the next downleg as it could be sharp.

“Any rebound is an opportunity to take profit. The gap at RM9.23-RM9.28 would likely keep the bulls at bay for now. Put a buy stop at RM9.39, just in case,” it said.

云顶投资总值90亿 迈亚密度假村蓝图出台

（吉隆坡15日讯）云顶（Genting，3182，主板贸服股）今日公布、30亿美元（90亿令吉）美国迈亚密名胜世界度假村大蓝图；获得赌博执照的前提下，料工程可在3到5年内完成。

根据SunSentinel.com的报道，云顶的发言人塔尔舒华兹指出，“如果赌场可在未来一两年内获批，它们（发展计划）将会一次过完成；不然，它们将会依据需求建造，耗时10年至15年。”

今日公开的迈亚密名胜世界度假村大蓝图，发展计划包括在迈亚密的Biscayne海滩4座酒店、50家餐厅。

云顶目前正游说美国佛罗里达政府，以在部落以外的地区进行赌博活动，这也是第一次有如此大型的发展计划，并有可能改变迈亚密，甚至是佛罗里达州的经济前景。

赌照非常重要

这项工程肯定会改变迈亚密的状况，因为可为当地带来1万5000个建筑工作机会，同时长期聘请3万人。

建筑师贝纳多将建筑物打造成鱼型，面对大海以及一个3.6英亩的可游泳环礁湖。

也有分析员评析，如果赌场在这项计划中缺席，云顶在投资回酬方面会很艰辛。

这项发展计划中，云顶建议在4座酒店中建造5200间客房、两座拥有1000个单位的公寓、一座会议中心、50家餐厅及夜总会。

这项计划占地大约1000万英亩，根据一项报道，云顶是在今年5月27日，以2亿3600万美元（7亿800万令吉）买下的。

[南洋商报]

Update Genting unveils US$3 bln Miami resort-casino plan

KUALA LUMPUR: Tan Sri Lim Kok Thay-led Genting Group had on Wednesday, Sept 14 unveiled an artist impression of its planned US$3 billion resort with four hotels, 50 restaurants along Biscayne Bay in Miami that could be completed within three to five years, if it gets a casino licence.

“If destination casinos are approved in the next year or two, they'll build it all at once,” Genting spokesman Tadd Schwartz was quoted by SunSentinel.com in a report dated Sept 14.

"If not, they'll build it as the market demands, and take 10 to 15 years."

In fact, with its recent purchase of the 650,000 sq ft Omni Mall site in Miami from a distressed seller, Genting could open a casino with restaurants, bars and entertainment facilities as early as in the Fall 2012, if allowed to do so, the Miami Herald quoted Colin Au, a Genting principal as saying on Sept 14.


By combining the Omni Center with the Miami Herald property and the Checkers site Genting purchased on Biscayne Boulevard, Genting has now assembled about 30 acres of land there, the Miami Herald reported.

As what Genting bought was some US$200 million worth of debt papers, there is still need to complete foreclosure of the Omni property, that includes the Hilton hotel, office tenants and parking garages, which would reportedly be retained.

Genting, whom alongside the world’s biggest casino names like Las Vegas Sands’ Sheldon Adelson who had been lobbying for Florida legislators to allow gaming outside tribal areas, is the first to unveil a big scale plan that could change Miami’s and the broader Florida state’s economic outlook if the Singapore-style multiplier effect is attained.

The project that would change Miami’s skyline would create up to 15,000 CONSTRUCTION [] jobs and employ 30,000 in the long-term, the SunSentinel.com quoted Genting officials as saying.

Genting expects to be ready to start site work on the Miami Herald land as early as Spring 2012, and the project could be completed as early as the Fall 2014, the Miami Herald quoted chairman Lim as saying.

While architect Bernardo Fort-Brescia, who reportedly showed renderings of fish-shaped buildings, breezeways with ocean views and a 3.6-acre beach and swimmable lagoon, insists Genting sees gaming as “just one of many amenities”, analysts say Genting would have a harder time getting returns on its investment if a casino is not part of the equation.

That is mirrored by how construction will only be fast-tracked once it gets a go-ahead to offer blackjack, poker, roulette, craps, slot machines and other gaming favourites on the property built on a 13.9 acre site where the Miami Herald building sits.

Genting proposes 5,200 rooms spread over four hotel towers, two condominium towers with 1,000 units, a 700,000 sq ft convention centre, shopping space, 50 restaurants and nightclubs covering about 10 million sq ft on that land it paid US$236 million for on May 27 this year, according to news reports.

The project’s largest hotel will have 2,000 rooms, making it about 25% bigger than the Fontainebleau Miami Beach, the current leader.

A spot on the third and fourth floors have been staked aside for a casino.

"If you just drop a square box with slot machines and table games you won't have much of an economic impact," Genting’s Au was quoted as saying by SunSentinal.com. "But we think this will be the finest resort in America."

Architect Fort-Brescia sees the Resorts World site as a centerpiece to the three-mile section that runs past Bayfront Park, Bayside, AmericanAirlines Arena and the Adrienne Arsht Center.

"When you describe Miami and Florida, you inevitably come back to the water," he reportedly said. "We've captured that relationship with this design.

The state has yet to approve any kind of destination casino, let alone Genting's plan specifically, SunSentinel.com wrote.

The report also quotes John Lockwood, a gaming law expert in Tallahassee who represents several gambling interests as saying: "The Genting proposal creates a unique policy decision for state lawmakers that will require balance between generating substantial state revenue and creating a competitive environment where the destination casinos, pari-mutuel facilities and Seminole Tribe can prosper.”

“Competition is good,” the Miami Herald quoted Lim as saying. “The best should win. Hopefully we have done enough and continue to do enough to prove we are the best.”

Genting estimates that if two destination gambling resorts are approved for Miami, there would be a 30% growth in airline revenues — 5.4 million more airline passengers and another US$2 billion in revenue for the airlines and US$170 million in additional fees for Miami International Airport. The hotel industry would see a 50% gain in revenue or about US$1 billion, the news report read.

Genting has reportedly hired Washington Economics Group and Ardvin Laffer Moore to conduct independent studies to verify the economic impact of Resorts World Miami and destination resorts, with results expected within a month.

“Resorts World Miami will be someplace that’s unique and people will want to come to Miami to experience it,” Lim reportedly said. “It will be the face of Miami – hopefully.”

Meanwhile, US Representative Erik Fresen, R-Miami, and Sen. Ellyn Bogdanoff, R-Fort Lauderdale, reportedly say they will propose legislation for companies such as Genting to bid on licenses for resort-style casinos in South Florida.

"It won't be geared toward any one vendor," Bogdanoff reportedly said. "We're coming up with a concept and a framework, but at the end of the day you're going to have 160 people total [the House and the Senate] poking at this."

Genting, which already has Resorts World operations in Malaysia, Singapore, the Philippines and soon, New York, also owns 50% of Norwegian Cruise Line Ltd that recently re-filed for listing in the US.

The group, also the UK’s largest casino operator, on June 28 this year was awarded a large casino licence to develop a leisure and entertainment complex at the National Exhibition Centre in Birmingham.

“Our goal is to create Resort World Miami as the most successful destination in the Americas,” Lim said in a statement dated Sept 15, issued after market hours to Bursa Malaysia.

Resorts World Miami will be the highlight of a three-mile Baywalk beginning at the Miami River and running north to Margaret Pace Park. The Baywalk will link Bayfront Park, Bayside Market Place, American Airlines Arena, Museum Park, the Miami Art Museum currently under construction, the new Miami Science Museum that’s being designed, the Adrienne Arsht Center for the Performing Arts and the Omni Centre.

All that will be connected by new public spaces and pedestrian, jogging and cycling paths that would activate this stretch of partly completed Miami waterfront, its statement read.

GENTING BHD [] rose six sen or 0.64% to close at RM9.50 on Thursday while Genting Malaysia added three sen or 0.9% to RM3.36. On the Singapore Exchange, Genting Singapore advanced two cents or 1.2% to S$1.69.

雲頂集團股價跌不休……

華揚問

（一）報導指雲頂新加坡次季盈利銳減，目前股價已跌至1.5新元，現有價格是否值得投資？以公司現況，是否還可以被譽為世界上最賺錢的賭場？

（二）博彩股被認為抗跌性強，但雲頂（GENTING, 3182, 主板貿服組）和旗下公司股票卻錄得不小的跌幅，而經濟衰退對賭場業務將帶來何種影響？

雲頂新加坡還是最賺錢嗎？：

答：（一）雲頂新加坡第二季淨利下跌39%至2億4千320萬新元，但黃氏星展唯高達研究仍維持其“買進”評級，目標價為2.40新元，主要是預期下半年淨利在強勁旅客成長，以及營運活動加速。

但因反映賭桌擴張速度緩慢，以及非博彩業務營業額走低，抵銷高營運盈利（EBITDA）賺益和低利息開銷利好，黃氏星展唯高達研究下砍雲頂新加坡2011至2013財政年淨利預測分別至11億1千100萬、13億9千900萬和14億4千萬新元。

雲頂新加坡賺幅遜濱海灣金沙

與此同時，聯昌研究報告顯示，雲頂新加坡次季營運盈利（EBITDA）賺幅達49%，遜於濱海灣金沙賭場度假村同期的55%賺益，將全球最賺錢賭場寶座拱手相讓。

外資持股重受拖累

（二）博彩類股雖被視為抗跌股，但近期全球股市起伏不定，加上雲頂、雲頂大馬（GENM, 4715, 主板貿服組）和雲頂新加坡等外資持股比重較高，股價自然受到牽連。

在2008年全球經濟危機下，美國賭城拉斯維加斯和澳門賭場都深受打擊，不但盈利下降，新賭場修建也停工，因此若經濟環境繼續走下坡，恐打擊消費者信心與開銷，並對博彩業造成衝擊，主要是有關行業仰賴消費者正面情緒與可供消費收入支撐。

分析員認為，全球經濟可能影響雲頂在英國、美國、新加坡和大馬的業務，其中馬銀行研究下修雲頂2011至2013財政年淨利預測6至9%，分別至29億5千610萬、31億2千120萬和33億9千230萬令吉。（星洲日報／投資致富‧投資問診室）

[星洲日報／投資致富]

拋風不停‧資金撤離‧外資心水股變票房毒藥

（吉隆坡7日訊）全球股市8月拋風刮不停，馬股也慘遭颱風尾掃到跌得灰頭土臉，“避風港”特質蕩然無存，外資受驚大舉撤離，令不少外資心水股身價大縮水，成為股市“票房毒藥”。

亞航15.52%跌幅最深

以外資持股最高的數隻股項計算，其中亞洲航空（AIRASIA, 5099, 主板貿服組）跌幅最深，全月下跌15.52%或61仙，從7月29日的3令吉93仙回退至8月杪的3令吉32仙；聯昌集團（CIMB, 1023, 主板金融組）跌幅也不輕，單月下挫14.51%或1令吉20仙。

楊忠禮電力表現勝綜指

另外，雲頂（GENTING, 3182, 主板貿服組）、怡保工程（IJM, 3336, 主板建筑組）和亞通（AXIATA, 6888, 主板貿服組）跌幅介於7.45%至12.94%，跌幅明顯高於富時綜指的6.56%。

相比之下，外資持股比重相對較低的楊忠禮電力（YTLPOWR, 6742, 主板基建計劃組），股價從7月29日的1令吉96仙跌至8月杪的1令吉88仙，單月下跌8仙或4.08%，表現明顯超越富時綜指。

馬航（MAS, 3786, 主板貿服組）次季雖錄得巨虧，但在亞航換股計劃支撐下，全月逆市上漲6仙或4.05%，從7月杪的1令吉48仙增至1令吉54仙，合順（UMW, 4588, 主板消費品組）和建裕珍廠（KIANJOO, 3522, 主板工業產品組）則分別跌2.03%和3.86%。

權重股影響首當其衝

分析員認為，內外經濟形勢驟變，對國內經濟影響不明朗，加上馬股估值過於昂貴，導致外資開始轉買為賣，權重股影響首當其衝。

“隨著全球經濟轉疲，歐洲主權債務危機越演越烈，全球資金可能遷移至更具投資潛能的市場，而馬股估值偏高，外資可能陸續從馬股撤資，流向估值相對廉宜的市場。”

聯昌研究報告顯示，馬股今年盈利增幅僅5%，但14.9倍本益比估值與印尼股市名列區域最高，而2012年則以12.9倍本益比水平冠絕區域同儕，估值明顯過高。

宜避開估值過高外資股

有鑑於此，達證券建議，投資者宜避開估值過高的外資持股比重股項，但放眼累積估值遭低估，但卻擁有良好基本面，和足以緩慢復甦週期成長的商業模式的股項。

馬銀行研究指出，歐元區和美國疑慮未解，預期市場可能持續動盪，但強勁國內因素將為大盤帶來支撐，建議投資者採取防禦政策，並繼續持有專注國內建築和油氣類股，而通訊、博彩和產業投資信託將提供穩定盈利和週息率表現。

外資淨賣38億
馬股存走低風險

馬股8月直跌至3年內低谷，外資在5個月來成為“淨賣家”，沽出38億令吉股票，分析員認為儘管外資在9月初開始回流，但情況是否受到控制仍難以判斷，馬股未來仍潛存走低風險。

馬銀行研究分析員黃秋嫻說，馬股在8月猛挫101.5點，其中外資淨賣38億令吉，但當月外資淨流出相等於4月至7月淨買入的58%，因此馬股仍潛存走低風險。

根據大馬交易所網站，接連4個月外資淨流入後，這次是今年內最大資金流出，但自2010年下半年開始扮演淨賣家角色的本地基金，卻在8月崛起成為淨買家，從8月5日起淨買進28億7千560萬令吉，而散戶也買進9千零20萬令吉。

小資本股難逃一劫

但富時小資本指數8月下挫9.42%，跌幅明顯高於富時綜指和富時全股項指數的6.56%和7.25%，顯示散戶投資者也隨外資大舉離場。

分析員指出，小資本股在危機浮現時，常遭投資者拋售來平衡投資組合，隨著散戶投資情緒傾向謹慎，以散戶為主要投資對象的小資本股自然難逃一劫。

（星洲日報／財經）