商业园购地价合理 速伯玛增产恐过量

（吉隆坡14日讯）分析员认为速柏玛（SUPERMX，7106，主板工业产品股）收购地皮以打造“速伯玛商业园”的交易价合理，但因发展细节仍未公布，加上市场消耗能力或不如预期，而添加不稳定因素。

速柏玛上周宣布，子公司Maxwell手套生产有限公司以7840万8000令吉，向Dragonline资源私人有限公司收购雪州双文丹（Serendah）100英亩土地，拟打造提供予自家和手套辅助工业业者建立厂房的速伯玛商业园。

艾芬投资银行研究分析员表示：“上述土地收购价相等于每平方尺18令吉，我们认为这是合理的。”

尽管公司没有阐明如何筹得该收购资金，但分析员认为公司在筹集资金方面不会有问题。

“假设公司决定以银行和内部融资筹集各一半的收购资金，其欠债率也只会增加至0.22倍或3亿360万令吉，而现金也会剩下2亿6440万令吉，我们认为这是健康且可控制的水平。”

土地面积太大

尽管券商对速柏玛商业园的发展计划抱着正面看法，但安联研究分析员基于上述收购土地范围太大，而且发展细节未出炉而抱着中和但谨慎的看法。

“该土地面积太大，有点不符商业园拓展用途，而且公司也没有说明该土地位置，以及和现有厂房之间的链接设施计划。我们期待12月份出炉的发展细节，再决定是否检讨评级。”

另一方面，JP Apex证券分析员指出，尽管速柏玛因市场需求高涨而不断提高产量，但这存有一定的风险。

他说，国际胶手套市场每年增长8%，但在业者极力增加产量下，市场或来不及吸收产量。

[南洋商报]

赚幅改善 速柏玛前景转佳

（吉隆坡12日讯）隨著调高平均售价，以减轻最低薪金制的影响，分析员相信，速柏玛（SUPERMX，7106，主板工业股）的赚幅將从2013財政年次季开始改善，进而可打消市场对速柏玛无法將价格转嫁给客户的疑虑。

速柏玛管理层与肯纳格投行分析员会面时指出，其2013財政年首季（截至3月31日止）的赚幅下滑是属於一次性的，不太可能会再度发生。

该公司即將在8月份公佈的2013財政年次季（截至6月30日止）的赚幅可能比上一季来得好，因为提高平均售价的滯后效应將从2013財政年次季开始。

分析员称，速柏玛2013財政年首季税前盈利赚幅从2012財政年末季的13.1%，下滑1.7%，至11.5%。这是因为最低薪金制推高劳工开销，导致较高的成本无法完全转嫁给客户。

分析员指出，一般上在新的平均售价生效前，需要提前两至三个月通知客户。

「隨著速柏玛早在2013年1月份通知客户涨价3至5%，我们对该公司第二季以后的赚幅復甦充满信心。」

受惠美元升值

分析员表示，基於销售以美元计价，理论上，令吉兑美元贬值，速柏玛將从中受惠。

过去几个星期，令吉兑美元从平均2.99令吉兑1美元，疲软6%至3.18令吉兑1美元。

分析员表示，在其它条件不变的前提下，令吉兑美元每贬值1%，速柏玛的净利可推高1%至2%。

另一方面，该公司Lot6070厂房的12条生產线，已从胶乳手套生產，转为丁月青手套生產线，產能达14.3件手套。

假设以10%净利赚幅，以及平均售价每1000件手套28美元计算，生產14.3件手套將带来1200万令吉净利，或占2013財政年净利的8%。

另外两座厂房，即Lot6059和Lot6058，將从原定的2013年第三季，延后至2013年末季才投入商业生產。

儘管Lot6059和Lot6058厂房延后一个季度才投產，不过分析员维持其盈利预测，因为未將这两座厂房的贡献全数纳入財测。

年初至今，速柏玛的股价增长3%，落后其他业者，如高產尼品（KOSSAN，7153，主板工业股）（+68%）、贺特佳（HARTA，5168，主板工业股）（+32%）、以及顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业股）（+10%）。

分析员相信，速柏玛股价表现落后是买进的机会，因为一旦公佈2013財政年次季业绩，速柏玛有望被重估。因此，分析员维持该股「超越大市」投资评级，目標价格为2.39令吉。

[东方日报]

利好利淡交炽 手套股下半年有隱忧

今年以来，国內上市的手套业者取得相当高的股价增长，超越大市表现。中国爆发禽流感带来的需求、原料价格趋稳、天然气供应问题逐步解决，以及丁月青手套的需求强劲等因素的支撑，让手套股受到投资者的青睞。

接下来，原料价格相信將维持现状，天然气供应的问题將隨著马六甲再气化工厂投入运作而获得解决，不再成为箝制行业扩充的枷锁，而整体的需求仍强劲，该领域料可持续成长。

不过，在业者雄心壮志的扩充计划下，却可能造成供应大量提高，这也埋下削价战的伏笔。在这好空参半的市况中，手套股下半年是否还会有看头，股价是否可一路长红？

4大天王表现不俗

年初至今，国內手套领域的4大天王均取得不俗的股价表现，整个领域的表现超越综合指数22.9%。其中，贺特佳（Harta，5168，主板工业股）39%的涨幅更是让持有该股的投资者乐开怀。其他的3只大型手套股当中，除了速柏玛（Supermx，7106，主板工业股）的股价表现稍微逊色，顶级手套（TopGlov，7113，主板工业股）和高產尼品（Kossan，7153，主板工业股）也都有不错的升势。

联昌国际投行今年初给予手套领域「超越」街大市的评级。分析员指出，手套领域上半年的表现主要是受到中国爆发禽流感带来的需求，原料价格趋稳、天然气供应问题解决，和丁月青手套的需求强劲等因素的支撑。

中国的禽流感虽然並未真正的转化成对手套业者的营业额贡献，不过，这项消息的確对手套股的股价走势带来激励的作用。隨后致命的变种禽流感也出现在中东及部分欧洲国家，这些消息均让市场对手套股的表现有所期待。

此外，树胶价格维持平稳，也让业者不至於面对波动剧烈的成本。惟最低薪金制仍让部分业者感受到压力，无论如何，手套业者也积极的进行生產程序自动化，缓和薪金成本上涨影响。

而最重要的是，市场的需求仍然强劲，这是支撑手套业表现的最重要因素。

进入2013年下半年，影响手套股表现的因素仍將会是原料价格走势以及市场的需求，此外，市场產能过剩的问题则是一个隱忧，这问题將可影响手套价格走势，进而影响业者的赚幅和获利表现。

下半年手套需求强劲成长

从需求的角度来看，下半年的手套需求仍强劲，尤其是丁青手套。业者预计，丁月青手套的需求在未来几年，每年可取得20%的成长。

联昌国际投行分析员指出，这一类產品的產能使用率已经达到最高水平。顶级手套的丁月青生產线使用率高达85-90%，订单需要70到90天才能出货。

比较上，天然胶產品的產能使用率只有70到80%，出货天数是30天。该公司在2013財政年第3季的丁月青手套销售按年成长50%，天然胶无粉手套的销售则成长17%，天然胶粉手套按年成长8%。其他手套业者的產品需求也相似，都是以丁月青手套为主。

丁月青手套双位数成长手套业者预期，丁月青手套在未来几年將继续取得每年20%的成长；而天然胶手套的成长则相信只有5%。

在此消彼长的情况下，天然胶手套减少的同时，丁月青手套的需求在过去几年都持续成长。

消费者更倾向於丁月青手套，主要是因为这一类產品的製造技术持续提升，人造胶可以生產出更薄的手套，仅3.5克，天然胶最薄只可达到5克。

另一个原因则是，天然胶价格在2010至2011年大幅走高，导致天然胶手套的成本飆升，也促使市场转向更可负担的人造胶手套。

而这样的趋势也持续了数年，目前美国进口的手套，82.5%为人造胶手套，9年前这类產品仅佔18.1%。美国更倾向人造胶手套，部分也是因为当地人对天然胶蛋白敏感的问题严重，在其他市场，敏感的案例並不多见。

扩充產能　转攻丁月青手套

由於需求强劲，业者纷纷展开扩充大计。早前，手套业者的扩充计划，受到天然气供应不足的影响，而稍微被拖慢。

联昌国际投行分析员指出，大部分手套业者的工厂都是使用天然气作为燃料。

少数公司如顶级手套，也使用生物燃料以辅助天然气的使用。

无论如何，天然气仍是最主要的燃料，因为其价格相对的廉宜。而且也更方便，输送管可以直接连接到工厂，同时也更环保及节省能源。

然而，在过去几年，天然气短缺的问题，导致手套业者的扩充计划受限。

分析员指出，国家石油在马六甲的再气化工厂投入运作之后，这问题相信將得以解决。

手套业者也表示，已经签署新的天然气供应合约，接下来不会再有天然气供应的限制。

这也表示，手套业者的扩充计划將不再受到天然气供应的束缚，贺特佳就是最好的例子。该公司计划在2013年9月，启用在雪邦建造每年可生產240亿只收套的工厂，管理层表示，新工厂將可以获得所需的天然气供应。

配合市场对丁月青手套日益提高的需求，业者也在扩充人造胶手套的生產线。

每年提高產能8.4%

以顶级手套而言，该公司计划每年提高產能8.4%，至2020年，產能將提升至782亿只手套。

顶级手套也设定目標，要成为全球最大的人造胶手套製造商，该公司积极打造可同时生產天然胶及丁月青手套的厂房。

假设新扩充的厂房全数用作生產丁月青手套，分析员认为，顶级手套的丁月青手套產能在2020年將可以达到每年308亿只手套。

贺特佳也有同样的目標，並將在今年9月开始兴建新一代综合手套製造中心（NGC），预计可在2015財政年投入生產。

在2016財政年將看到新生產线对公司业绩的全面贡献。

整体而言，分析员预计贺特佳每年將提升丁月青手套產能约16.7%，並在2020年达到每年317亿只手套的產能，这將是该公司维持丁月青手套领导地位的部署。

速柏玛和高產尼品也有各自的扩充计划。两家公司的管理层也都表示会將资源转移到生產丁月青手套，以迎合市场的需求。

分析员预计，速柏玛和高產尼品在未来至2020年期间，產能將分別获得每年19.4%及26.0%的年成长。

面对產能过剩风险

整体而言，分析员预计，手套领域4大天王在未来的8年內的扩充计划，將把丁月青手套的產能每年提高22.1%，在2020年国內业者的丁月青手套產能將达到1238亿只。

因此，虽然业者预计丁月青手套的需求將取得每年20%的成长，不过，由於產能的成长超越需求成长，最终將可能造成过剩，並对手套的销售价，业者的赚幅和利润等造成压力。

產能佔30%

从业者的扩充计划看来，在隨后的8年，丁月青手套產能將大量增加，这也將让行业的丁月青手套对天然胶手套的產能比重逐步提高。

丁月青手套的產能目前仅佔整体的30%，分析员预计，在贺特佳的新一代综合手套製造中心建成之后，丁月青手套的產能將提高至总產能的53%比重。

这也將改变这些年来，天然胶手套主导整体市场的地位。

若所有手套业者，都坚持进行他们的扩充產能计划，丁月青手套的比重在2020年时將来到64%。

降低销售价

虽然这些扩充计划仍未完成，甚至尚未开始，然而根据分析员的消息指出，一些手套业者目前已经大幅的削低丁月青手套的销售价。

来自行业的消息指出，其中一家大型的丁月青手套业者更以每1000只手套24美元的超低价格销售產品，这比市价每1000只手套29美元的价格低17%。

分析员指出，若这样的情况属实，短期而言將对行业带来负面的影响。不过，他也认为，这样的情况或许不会持久。

以目前的原料价格计算，每1000只手套的成本大约是27.45美元，因此，24美元的销售价其实是比成本还低。

然而，分析员更关注长期內，当业者的大型扩充计划陆续完成之后，潜在的產能过剩问题，这將会是接下来影响行业的最主要课题。

成本与匯率左右表现

另一方面，原料价格目前看来並不会是业者最大的关注点。

胶价料企稳

大马手套业者相信，天然胶价格將维持在现有的水平，让供应商及消费者都可从中获利。

作为主要的消费国-中国的经济数据仍疲弱，而美国则表示將逐步退出量化宽鬆政策，因此，市场人士普遍认为，天然胶价格暂时没有任何走高的激励因素。

而另一项可能影响手套业者表现的因素是匯率的变动。

虽然匯率短期波动料对业者的营收带来影响，不过，分析员却认为，美元令吉交叉匯率和手套业者的盈利表现，並没有太大的关联。

业者一般上会进行匯率对冲活动，以便在长期內將这项影响减至最低。因此，匯率短期的变化，可能造成市场对手套股的乐观期待，进而推高股价，不过，在长期內，匯率微小的变化，对公司的盈利表现作用不大。

他也举例，当令吉在2009年中，跌至3.60兑1美元的低水平时，贺特佳、速柏玛及高產尼品仍持续取得盈利成长。

同时期，顶级手套的盈利表现则有起伏，不过主要是因为天然胶价格的变动所致。

贺特佳估值最高

2011年的原產品大牛市之后，过去两年人造胶手套成为市场的新宠。加上，在生產技术改善及经济规模壮大带来的成本效应下，人造胶手套的需求也逐步提高。

分析员指出，贺特佳这些年来在这个领域默默耕耘也看到了成果。而顶级手套虽然拥有最大的工厂，但是，在应对市场的转变方面似乎行动不够快。该公司目前的天然胶產能仍佔80%，即使这类產品的需求成长已经缓慢下来。

这让贺特佳迎头赶上，成为全球最有价值的手套製造商。今年以来，贺特佳的市场领导地位更巩固，无论是在创新，赚钱能力及估值都超越其他的对手。

在今年初，该公司的市值和顶级手套不相伯仲，今年5月，贺特佳成功超越顶级手套，成为市值最大的手套股。

今天贺特佳的市值已经成长16%，达到6亿令吉，將对手拋离。

虽然如此，贺特佳的流通量仍逊色，每日成交量只有约48万股，而最大股东--关氏家族的持股则是55.1%。顶级收套仍然是手套股当中，流通量最高的一家。

贺特佳今年以来的股价成长的幅度达到39.4%。然而，分析员指出，在价格上涨的同时，该公司的每股净利出现於稍微下跌的趋势。

与此同时，高產尼品及顶级手套的股价增长则伴隨著每股净利的增长。而速柏玛的股价和每股净利则双双走低。

竞爭加剧　手套股评级下降

僱员公积金局也在5月將其投资组合內的手套股，从速柏玛转为贺特佳。

有僱员公积金局的背书，让贺特佳如虎添翼，显示其商业模式及管理手法备受认同。

整体而言，分析员表示，虽然產能过剩的问题目前仍未显现，不过，更剧烈的竞爭，价格战及新產能无法被充分利用的风险仍然存在，尤其是当贺特佳的下一代综合手套製造中心投入运作之后，竞爭情况將会加剧。

分析员也將手套股的投资评级从年初的「超越大市」,下调至「中立」。不过，除了贺特佳以外，其他手套股投资评级维持不变。

分析员將贺特佳的评级下调，这主要是因为他认为这只股的利好消息已经全数反映，而投资者似乎没有將產能过剩的风险计算在內。

分析员指出，贺特佳善用產能及提升速度，提升人造胶手套的生產，减低赚幅缩减的压力。不过，分析员认为，接下来的要继续成长的难度会更高。

此外，由於该公司的赚幅目前是行业內最高，因此，也可能面对赚幅被侵蚀水平最高。

分析员也预计，贺特佳未来两年的盈利成长会稍微缓慢下来，管理层接下来的重心是打造新一代综合手套製造中心。

该股的估值也显得昂贵，贺特佳目前是以16.4倍的本益比交易，比分析员的市场平均水平高。

分析员也表示，更喜欢两家相对较小的手套业者-高產尼品及速柏玛。分析员看好扩充至技术树胶產品的高產尼品，该公司的估值也相对较低，並有更高的盈利成长潜能。

[东方日报]

禽流感提高衛生意識 手套股或現疫後漲風

（吉隆坡9日訊）H7N9禽流感成市場新恐慌，手套需求勁增，手套股或重演2009年沙斯或H1N1流感的疫后漲風！

　手套股從上週五（5日）開始受消息提振上漲，禽流感將提高公眾衛生意識，帶動手套需求，相關股項本週一續漲，惟今日遭套利下滑。

　興業證券研究分析師指出，目前手套股走勢屬于受消息影響的投機炒作型，投資者趁情勢惡化前買進，並非完全受基本面帶動。

　“目前仍未到最嚴重的人傳人階段，一旦如此擴散速度更快，屆時領域前景將重估。”

　2009年爆發H1N1流感時釀成1萬2000人死亡，當時主要手套業者股價皆發了“災難財”，頂級手套（TOPGLOV，7113，主要板工業）股價翻3倍至5令吉、速柏瑪（SUPERMX，7106，主要板工業）股價從32仙，6連跳至1.88令吉。

　此次禽流感來勢洶洶，頂級手套董事經理李金謀回應報導時亦相信，若轉變為瘟疫，市場需求或因此勁增2倍至3倍，不過公司已做好準備應付。

　速柏瑪董事經理拿督斯里鄭金森則指出，目前已收到現有中國客戶的新諮詢及額外訂單，尤其是實驗用手套，公司預測短期內盈利將因此意外攀升。

手套股9日走勢
股項	開市（令吉）	閉市（令吉）	跌幅（仙）	成交量（股）
頂級手套	5.97	5.92	5	602萬300
速柏瑪	2.15	2.06	9	1263萬4400
賀特佳	5.21	5.19	2	108萬5100

私有化活动激励 手套股估值短期看涨

（吉隆坡9日讯）近期的私有化交易预料将刺激特定手套股估值短期上调，特别是基础强劲但估值较便宜的速柏玛（Supermx，7106，主板工业产品股）和高产尼品工业（Kossan，7153，主板工业产品股）。

奥地利商SemperitAG控股昨日正式献议、以每股2.30令吉和每凭单1.77令吉现金全面献购尚未持有的所有利得股份（Latexx，7064，主板工业产品股）股票和凭单。

安联投资研究分析员指出，每股2.30令吉的献购价是利得股份2012和2013财年全面稀释本益比的13.6倍及11.5倍，稍低于今年7月也接获全购献议的稳大（Adventa，7191，主板工业产品股），后者估值为2013财年13倍本益比。

成为新基准

稳大之前接获大股东旗下的Aspion私人有公司的献议，以全面收购该公司，献购价为每股2.10令吉。

分析员说：“我们正面看待手套领域的这类发展，因我们预见接受上述全购献议的投资者一旦在3至6个月内收到售股资金，就会探讨投资其他上市手套公司的可能性。”

此外，他预计近期11倍至13倍的全购估值会成为特定手套股新基准，特别是基本面强稳、但以少过2013财年10倍本益比交易的速柏玛和高产尼品工业。

至于顶级手套（TopGlov，7113，主板工业产品股）和贺特佳（Harta，5168，主板工业产品股），分析员不认为上述全购献议会对这两家公司造成很大的影响，因两者12个月本益比约14倍。

看好速柏玛高产尼品工业

马银行投资银行分析员也有同感，认为规模与利得股份和稳大相似或稍大的速柏玛及高产尼品工业，评级很可能会获得上修。

他相信，继稳大和利得股份被全购，本地手套领域1至2年内不会再有大型并购。

“若有的话，这可能是顶级手套收购小型且没上市的竞争同业，以进一步提高市占率。”

尽管给予橡胶手套领域“增持”评级，分析员指出，相信乳胶价近期回弹走势不会长久，并可能随着全球汽车销售展望欠佳而中期内滑落。

同时，投资者也开始转向其他更廉价的医疗保健股。

安联投资研究分析员虽建议“短线买入”速柏玛和高产尼品工业，但认为市场仍缺乏强劲的催化剂，他仅给予整体领域“中和”评级。

利得股份盘中涨28%

受全面收购消息带动，利得股份股票和凭单双双攀升。

利得股份股价今早开市便跃升49仙或27.4%至2.28令吉，早盘更曾上扬50仙或27.9%至2.29令吉；最终以2.25令吉，涨46仙或25.7%休市。

凭单表现更优越，早盘开涨39仙或30%至1.69令吉，之后以相同价位休市。

闭市时，利得股份的股价起46仙或25.70%至2.25令吉，成交量达4676万4100股；凭单则收报1.70令吉，扬40仙或30.77%，成交量达104万5000张。

联昌国际投资研究分析员对Semperit献议全购利得股份感到惊喜，因后者曾有并购失败记录。

溢价28.5%

他解释，每股2.30令吉献购价是利得股份本月5日（1.79令吉）闭市价的28.5%溢价，也比3个月交易量加权平均价格（VWAP）（1.67令吉）高出37.7%。

他深信Semperit很有机会完成此项交易，因为：1.利得股份主席兼总执行长刘木德已同意脱售手上所有的股权和凭单。

2.献购价提供28%至40%溢价，比Navis去年1月提出10%溢价献购价高。

3.利得已宣布不考虑其它潜在献议。

4.Semperit管理层相信能取得相关当局的批准。

5.Semperit未对利得股份精密审核，前者表示收购案不依赖未来的精密审核结果。

因此，分析员认为利得股份价会持续扬升至2.30令吉。

“虽然这价位比利得股份股价高出28%，但我们维持‘中和’评级，因我们相信投资者没有时间对此宣布做出反应。”

[南洋商报]

热股技术点评：热门股 速柏玛 试探RM2.28

速柏玛（Supermx，7106，主板工业产品股）于7月9日间显现着一段技术反弹趋势后于闭市时报2.14令吉，按日涨8仙或3.88%。

它于昨日高开后收高，整日波幅介于11仙（2.05-2.16令吉）间。短期间该股或会尝试上探2.15-2.28令吉间的阻力关口。

[南洋商报]

乳胶价格走低推动 速柏玛今年营收料增30%

（八打灵再也11日讯）速柏玛（Supermx，7106，主板工业产品股）预测，2012年的业绩表现将比去年来得出色，营业额预计能够增长20%至30%。

速柏玛执行主席兼集团董事经理拿督郑金森指出，在产能扩充计划、乳胶价格企稳、美元走强和其他市场的手套需求增加的推动下，速柏玛今年料将取得20%至30%的营业额增长。

“现阶段，乳胶价格为6.30令吉。我们预测，乳胶价格将进一步走软，今年乳胶价格料介于5至6令吉的水平，乳胶价格走低，也将推动我们的营业额增长。”

速柏玛将在今年2月杪，公布截至2011年12月31日止财年末季的财报，郑金森披露，其末季业绩表现也与管理层的预测相符。

截至目前，速柏玛的营业额处于10亿令吉的水平，而税后盈利预计为1亿至1亿1000万令吉。

他是在今日召开的特别股东大会上记者会，发表上述言论。

天然胶手套赚幅回稳

郑金森预计，2012年丁腈手套的赚幅将下滑11%至13%，而天然胶手套的赚幅料将回稳。

“较早前，手套制造商纷纷将部分天然胶手套的生产线，转至生产丁腈手套。我们认为，上述现象将随着乳胶价格企稳而逆转，手套生产线的趋势将逐渐回转至天然胶手套。”

与此同时，速柏玛的股东在今天的特大上，也通过了（1）1送1的红股计划，送出3亿4007万7440股红股；以及（2）最高10%的股票回购计划的两项献议。

郑金森表示，速柏玛将在2至3个星期内（农历新年期间）派发红股，而该公司也将以内部筹资的方式进行股票回购计划。

明年产能提高25%

至于产能方面，他预测，速柏玛2013年下半年的产能将提升25%，由现阶段的175亿只手套，增加至220亿只手套。

“随着速柏玛位于巴生Meru的两间新厂房预计在2013年竣工，产能料将提升25%。”

另一方面，速柏玛在英国也设立一家独资子公司，专门进攻英国、苏格兰和爱尔兰市场，业务范围着重于牙医领域。

郑金森披露，随着禽流感和各种疾病爆发，中国市场的手套需求料将跟着走强。

“我们预测，今年中国市场的手套需求将持续走高，而营业额也将取得不错的增长。”

资本开销方面，速柏玛今年与明年的资本开销约为1亿2200万令吉。

[南洋商报]

Stocks to watch 20111102: SapuraCrest, Shell Refining, Unisem, DiGi

KUALA LUMPUR (Nov 1): Global markets fell on Tuesday after Greece’s Prime Minister George Papandreou decided to let Greeks vote on a bailout package -- a move that stunned markets and threw Greece's euro zone membership into question.

At Bursa Malaysia, blue chips fell following concerns about the impact of Greece decision, sending the FBM KLCI down 16.25 points to 1,475.64 and erasing hopes of an extended rally in November.

The major decliners were BAT, GENTING BHD [], Petronas Dagangan, MISC, RHB Capital, Lafarge Cement, Bursa and AirAsia.

For Wednesday, sentiment could continue to be cautious after Tuesday’s mixed corporate announcements.

However, an assurance from the Performance Management and Delivery Unit (Pemandu) chief executive officer Datuk Seri Idris Jala could help provide some support.

Idris said on Tuesday that investments realised under the Economic Transformation Programme for the first half of 2011 amounted to RM10 billion, which accounted for 64% of the RM15 billion investments committed for 2011.

Among the stocks to watch are SAPURACREST PETROLEUM BHD [], Shell Refining Company (Federation of Malaya) Bhd, UNISEM (M) BHD [], DIGI.COM BHD [], SUPERMAX CORPORATION BHD [] and PUNCAK NIAGA HOLDINGS BHD [].

SapuraCrest Petroleum announced its unit TL Offshore Sdn Bhd has secured a US$1.5 billion contract from Petróleo Brasileiro S.A. (Petrobras).

TLO was awarded a contract to charter and operate three pipe laying support vessels for US$1.4 billion. SapuraCrest said one of the vessels would be built in Brazil and the two others outside Brazil.

Shell Refining reported net losses of RM134.08 million in the third quarter ended Sept 30, 2011 compared with net loss of RM19.46 million a year ago. The main factors were weak refining margins and lower production due to the statutory major turnaround completed in July.

Its cost of sales was RM3.265 billion compared with RM2.675 billion a year ago. Revenue was however higher by 16% to RM3.069 billion against RM2.646 billion a year ago. Loss per share was 44.69 sen compared with 6.49 sen.

Unisem (M) Bhd’s earnings fell 89.7% to RM5.27 million in the third quarter ended Sept 30, 2011 from RM51.53 million a year ago and cautioned demand for the group’s products and services to remain weak for the next quarter due to global economic uncertainty. Its revenue dropped 22.2% to RM288.19 million from RM370.69 million.

DiGi.com is on track to distribute about RM509 million to its shareholders by the first half of 2012 under the proposed capital distribution.

Supermax proposed a corporate exercise involving a one-for-one bonus issue and also to buy back up to 10% of its paid-up share capital.

Puncak Niaga is selling all its Puncak Niaga (M) Sdn Bhd (PNSB) debt notes to Pengurusan Aset Air Bhd (PAAB) for RM328.12 million.

计划回购10%股票 速伯玛拟1送1红股

（吉隆坡1日讯）速伯玛（Supermx，7106，主板工业产品股）建议执行1送1红股计划，以及10%的股票回购计划。

速伯玛发表文告指出，1送1的红股计划，意味着该公司将会送出3亿4007万7440股红股，此外，在获得有关单位以及股东的批准后，该公司才会宣布红股计划的除权日。

速伯玛执行主席兼集团董事经理拿督郑金森指出：“我们相信回馈股东，尤其是那些长期投资在公司的人。”

此外，郑金森也指出，1送1的红股计划除了能够回馈股东外，也将进一步扩大速伯玛的股本规模，更好地反映目前的营运以及资产规模。

另外，也能够提高股票在市场上的流通率，借此强化该公司的股本。

速伯玛在2003年、2006年，以及2010年，都曾经执行过红股计划，此外，也在2007年执行股票拆细计划。

上市至今回酬750%

“根据记录，那些从我们开始上市就投资在我们公司的人，已经获得750%的总回酬，在过去11年里，每年的平均回酬率相等于68%。”

上述红股计划，是在速伯玛上周宣布第三季业绩后提出。在2011财年第三季，该公司取得2亿7140万令吉的营业额，以及3090万令吉的净利。

此外，速伯玛也表示有信心，在全年取得1亿至1亿2000万令吉的净利目标。

另一方面，速伯玛也建议执行高达缴足资本10%的股票回购计划，好让该公司善用闲置的资金，估计能够稳定股票的供需以及股价表现。

若其他条件不变，股票回购（不管是做为库存股或注销）将会导致速伯玛的股票数目减少，意味着每股盈利将会因而改善，进而对股价有正面的激励。

[南洋商报]

Supermax advances, CIMB keeps Buy, TP RM4.38

KUALA LUMPUR: Shares of Supermax Corp Bhd advanced on Thursday, Oct 27 on the positive outlook for the glove maker while CIMB Equities Research maintained a Buy on the stock at a target price of RM4.38.

At 9.50am, it was up 16 sen to RM3.42 with 1.49 million shares done.

The FBM KLCI rose 5.24 points to 1,463.04. Turnover was 309.44 million shares valued at RM248.12 million. There were 226 gainers, 105 losers and 197 stocks unchanged.

CIMB Research said investors should accumulate Supermax shares. At just 8.7 times FY12 P/E, the stock was trading at half the valuation of Top Glove, making it a cheaper play on the sector where earnings have bottomed on the back of more stable rubber prices.

“A strengthening distribution platform will ensure that the world’s second largest glove maker emerges unscathed from the next one to three years of overcapacity.

“Also, we gather that a bonus issue may be in the works. Supermax’s results briefing left us feeling more positive about its prospects as it is beefing up its distribution platform,” it said.

CIMB Research has technical buy on Supermax

KUALA LUMPUR: CIMB Equities Research has a technical Buy on Supermax Corporation at RM3.26 at which it is trading at a FY12 price-to-earnings of 8.8 times and price-to-book value of 1.5 times.

It said on Thursday, Oct 27 thatthe rebound from its September’s low is still intact. Prices swung above its 30-day and 50-day SMAs to keep the bulls afloat.

“As long as the support trend line holds (now at RM3.00), we think the odds are slowly turning to the bulls. Next upswing is likely to push prices towards RM3.40 and RM3.60,” it said.

CIMB Research said the technical landscape remains positive. MACD signal line has returned to the black while RSI is above the 50pts mark.

“Any pullback is an opportunity to accumulate. However, put a stop at RM3.00 to limit downside risk,” it said.

Stocks to watch 20111025: DiGi, IOI, Supermax, YTL

KUALA LUMPUR: Stocks on Bursa Malaysia could extend their gains in light trade on Tuesday, Oct 25, in line with the firmer markets as investors pinned their hopes for a resolution to the euro debt crisis.

However, with the Deepavali holidays on Wednesday, there could be some profit taking later in the day.

The markets would also be seeking more clarity from the summit on Wednesday as the EU meeting over the weekend yielded no firm decisions, although the structure of the policy response has now begun to take shape.

A report from The Royal Bank of Scotland research said EU Finance Ministers agreed over the weekend that European banks could need to find 108 billion euros in fresh capital over the next six to nine months with an announcement reportedly set for Wednesday.

“However, this falls somewhat short of the IMF's 200 billion euros estimate. It was also confirmed that the ECB will not be utilised to increase the fire-power of the Euro-zone bailout fund.

“Instead, a special fund may be set up to attract global investors, possibly including the IMF, which would then buy bonds of struggling Euro-zone countries. This could run in parallel with another fund insuring against losses of up to 20% by bondholders,” it said.

Among the stocks to watch are DIGI.COM BHD [], IOI Corp Bhd, Supermax Corp Bhd and YTL Group.

DiGi.com’s earnings rose just a marginal 1.08% to RM292.44 million in the third quarter ended Sept 30, 2011 from RM289.31 million a year ago. The telco said the flat earnings were due to higher depreciation and amortisation while average revenue per user (ARPU) dipped.

An increase in data revenue pushed turnover up by 12.6% to RM1.52 billion from RM1.35 billion. Earnings per share were 37.6 sen compared with 37.20 sen a year ago.

DiGi declared an interim single-tier tax exempt dividend of 37 sen per share for financial year ending Dec 31, 2011 on Dec 8. Depreciation and amortisation was RM306.08 million in 3QFY11 compared with RM196.69 million a year ago.

IOI Corp expects its financial performance for the current financial year ending June 30, 2012 (FY2012) to be better than FY2011. The optimism was based on the improved profitability in its resources based manufacturing division, underpinned by lower crude palm oil prices.

The PLANTATION [] giant also expected crude palm oil (CPO) prices to rise above RM3,000 per tonne in the next three months due to the drop in production amid increasing overseas demand.

IOI chairman Tan Sri Lee Shin Cheng said the rainy season coupled with a labour shortage is expected to derail production of fresh fruit bunches in the next six months, despite increasing demand from China, India and Pakistan.

Supermax’s net profit fell 18.9% to RM30.91 million in the third quarter ended Sept 30, 2011 from RM38.11 million a year ago, affected by the higher natural rubber and nitrile latex prices.

However, it said although profitability is lower than last year, it is seeing positive signs for a rebound after recording a second consecutive quarter of core profit growth. Supermax’s revenue was however higher at RM271.42 million, up 15.4% from RM235.10 million.

For the nine-month period, earnings fell 42.5% to RM77.86 million from RM135.44 million. Revenue rose 8.7% to RM750.71 million from RM690.58 million.

YTL Communications Sdn Bhd (YTL Comms) has submitted its business plan to Malaysian Communications and Multimedia Commission (MCMC) to secure spectrum licences to roll out its Yes 4G mobile internet-with-voice service in Sabah and Sarawak.

Its chief executive officer, Wing K. Lee, said the company was currently awaiting feedback from MCMC. "MCMC will review the plan and give us the feedback," he added.

Supermax 3Q earnings slump 18.9% to RM30.91m

KUALA LUMPUR: SUPERMAX CORPORATION BHD []’s net profit fell 18.9% to RM30.91 million in the third quarter ended Sept 30, 2011 from RM38.11 million a year ago, affected by the higher natural rubber and nitrile latex prices.

It said on Monday, Oct 24 although profitability is lower than last year, “we are seeing positive signs for a rebound after recording a second consecutive quarter of core profit growth”. It said natural rubber latex prices fell from a high of RM10.87 per kg wet in April 2011 to RM7.91 as at Oct 21.

Supermax’s revenue was however higher at RM271.42 million, up 15.4% from RM235.10 million from a year ago. Earnings per share were 9.09 sen compared with 11.24 sen. It declared a dividend of 3.0 sen per share.

It added the higher revenue was because it benefited from a full quarter contribution from new lines commissioned in the final two weeks of the corresponding quarter last year.

For the nine-month period, earnings fell 42.5% to RM77.86 million from RM135.44 million. Revenue rose 8.7% to RM750.71 million from RM690.58 million.

However, it expected earnings to range between RM100 million and RM120 million for the financial year ending Dec 31, 2011.

Supermx declared First Interim Dividend 6% T.E.

Supermx Nine-month net profit 77.867 million (decreased 42.51%)

Supermx Nine-month net profit 77.867 million (decreased 42.51%)

黄金十年：短线交易

过去几个星期，我们做了几项短期又保本的交易，本星期终于见到股市比较大幅度的反弹。

这是否是预算案前涨潮我们也不肯定，不过看来散户都已摔到眼青鼻肿，疗伤去了，所以有多少人赚钱屈指可数。

其实如果时间把捏到准，这短线交易的回酬蛮不错的。我们看因公务员获得加薪而间接得利的马建屋（MBSB，1171主板金融股），价钱最低是9月26日的38.5仙，而周五最高到68.5仙，2周回酬达80%，非常惊人，而且成交量是最高，应有尽有！

不过，如果从最高83仙之向下跌算起，跌了54%才反弹，也是非常惨重！有时小刀锯大树，我们组合中的合成统一-W，从最低28仙起回弹，周五最高作39仙，也涨了40%，不可小看！

其实我们对一些实力股如安纳烈资源（Analabs，7083，主板贸服股）、沿海工程（Coastal，5071，主板工业产品股）、CB工业产品（CBIP，7076，主板工业产品股）和双威（Sunway，5211，主板产业股）的股价表现有点失望。

股东要钱不要货

股东的抛售，似乎到了极不理性的阶段，要钱不要货。我们觉得要钱不要货的人该是外国人，特别是美国人才对，因为上两个星期好象甚么都要倒了，手持甚么都不安全，无法可施之下，唯有抓回祖国的钞票(美金)最实际，所以美元瞬间大起，马币因而贬了15%。

不过，当然也有趁势而起的领域，那就是手套股。加上橡胶价下滑，更有利手套股，我们观察已久的两个心头爱，利得股份（Latexx，7064，主板工业产品股） 和速伯玛（Supermx，7106，主板工业产品股） 闻风起午，短短几天各起35仙(30%)和1令吉(40%)，让我们大喊“走机”( 即错失良机之意) ，可见熊市反弹，商机处处，不过反应稍迟，就让机会一瞬而逝。

手套股后续乏力

但手套股似乎后续乏力，周五时已见跌势，风险蛮高的，所以我们错失了也无所谓，有机会再抄低的。

做短线交易者比须严守规矩，赢到所要的就要离场，所谓见好就收。所以，万一出手不成功，也要在期限内斩仓，切忌拖泥带水，更不可短线变长线，或是贪胜不知输，所以很多散户之所以短线投资失败，不是眼光不好，而是败在没有纪律，不知进退。

我们无意鼓励短线交易，不过列举上述一些例子，旨在说明不论股市如何动荡，机会还是有的，投资者在赚着钱的时候固然意气风发，但是必须时时警惕自己，切莫不要陷入由最高往下跌的惨境。本周以19.5仙重新买入1万股马顿-WB和33.5仙买入5000股合成统一-WA。

免责声明

除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式制造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录。

[南洋商报]

橡胶价跌令吉走软 10大上升榜 手套股占半

（吉隆坡4日讯）手套股双喜临门，今日全线上升，羡煞旁人！

由于橡胶和胶乳价格下跌，手套生产成本因而降低，加上令吉兑美元快速走软，有望推高营运赚幅，因而激励胶手套股一洗之前的颓势，今日全线走高。

国内主要手套股今日纷纷走强，终场时在10大上升股中，胶手套股和相关凭单就占了其中的5席。

当中，又以速伯玛（Supermx，7106，主板工业产品股）和顶级手套（TopGlov，7113，主板工业产品股）走势最凌厉，全日占据上升股的前两位。

速伯玛一度增长至3.40令吉的最高水平，全日上升48仙，或17.33%，至3.25令吉挂收；顶级手套也上升34仙，或8.67%，至4.26令吉。

减轻成本

但若以百分比升幅来看，则利得股份-WA（Latexx-WA，7064WA，主板凭单）冲劲更大，全天涨 26.08％。

其他进入10大热门榜的手套股，还包括利得股份（Latexx，7064，主板工业产品股）、稳大（Adventa，7191，主板工业产品股）和高产尼品工业（Kossan，7153，主板工业产品股）。

全球经济可能陷入衰退的风险加深，原产品价格因而纷纷走低，已升多时的胶乳价格回落，令市场乐观看待早前深受原料价上升影响的手套股前景。

根据大马橡胶局资料显示，胶乳价上周每公斤报8.15令吉，今日跌至8.10令吉；期货价也同步回跌。

此外，一直受到外汇兑换波动影响的手套业者，近年来因令吉持续走强，打击以出口为主的胶手套生产，因此承受不小压力。

不过，近数周以来的令吉快速走软，可减轻业者的成本负担，提高胶手套生产业的赚幅，从而有望在未来季度交出更理想的业绩。

欧元区债务危机不断升温，投资者纷纷撤走新兴市场资产，回流美元资产避险，导致令吉从8月的近期高峰水平2.93令吉，下跌至目前约3.20令吉的水平，共回跌了约7.85%。

泰政府寻稳价方案

橡胶价格大幅挫跌，也已引起泰国政府的关注，并与橡胶出口商展开紧急会议，寻求稳定橡胶价格的方案。

泰国是全球最大的橡胶生产和出口商，橡胶基准价格从2月份的每公斤6.40美元历史最高水平，下跌了约35%至每公斤4.10美元。

泰国橡胶协会主席彭萨克沃布迪向路透社指出，他们正努力寻找可阻止橡胶价格进一步下跌的措施。

泰国高级官员表示，任何在紧急会议上所达成的措施，将只会在泰国境内执行。

报道：何开玄

[南洋商报]

手套股逆市突圍

（吉隆坡4日訊）乳膠價回落，加上美元走強激勵營運賺幅，手套業者逆市突圍，高達5隻手套相關股在全場十大漲幅股中強佔一席之地，速伯瑪（SUPERMX，7106，主板工業產品組）更以高達48仙漲幅，成為領頭羊。

儘管大市依然烏雲罩頂，手套領域在乳膠價與美元走勢現轉機下一支獨秀，速伯瑪、頂級手套（TOPGLOV，7113，主板工業產品組）、利得股份（LATEXX，7064，主板工業產品組）與穩大（ADVENTA，7191，主板工業產品組）手套股皆霸佔十大漲幅股的排行榜。

速伯瑪一度起63仙

當中，速伯瑪表現最強勁，一度起63仙至3令吉40仙，創下超過20個月的漲幅，漲勢一直延續至收市，終場報3令吉25仙，起48仙，成為全場漲幅最大股項。

頂級手套也不甘示弱，起34仙至4令吉26仙，成為第二大漲幅股；穩大走高18仙到1令吉68仙。

利得股份與利得股份WA（LATEXX-WA，7064WA，憑單）母子量價齊升，終場報1令吉56仙與1令吉16仙，全天各漲18仙與24仙。

僑豐研究預見，乳膠價繼續敗退，頂級手套與速伯瑪為主要受惠者，但由於速伯瑪與頂級手套的產品組合最相近，而頂級手套估值卻是速伯瑪的3倍，相信速伯瑪是投資者涉足膠手套的較廉價管道。

肯納格研究目前雖對手套領域保持“中和”評級，但直言若乳膠價短期內顯著改善，不排除上調手套領域評級可能性。

隨著大馬、柬埔寨、越南與泰國乳膠供應節節上升，手套業者預見乳膠價短期間進一步受挫，手套業者更有望在未來數季從中受惠。（星洲日報／財經）

SP Setia buys more land in Semenyih

SP Setia is paying RM381.26 million for the 269.3ha site in Ulu Langat to be developed into a township

Kuala Lumpur: SP Setia Bhd is buying a 269.3ha site for RM381.26 million in Ulu Langat, Selangor, to be developed into a township with an estimated gross development value (GDV) of RM4 billion.

The land, which will be acquired by its subsidiary Setia Hicon Sdn Bhd, is adjacent to its current development, the Beranang Land.

"Along with the RM3.5 billion GDV estimated for the Beranang Land, the proposed acquisition therefore offers the group an unrivalled opportunity to repeat the twin project success of Setia Alam/Setia Eco Park in the southern region of the Klang Valley," SP Setia said in a statement to Bursa Malaysia.

The company will fund the land purchase and development project through a combination of internal funds and bank borrowings.

Shares of SP Setia closed unchanged at RM3.89 yesterday.

The land is located in Rinching, midway between the towns of Semenyih, Bangi Old Town and Beranang.

It is about 13km south of Kajang town and 35km south of Kuala Lumpur city centre.

The deal marks SP Setia's second piece of land in the Semenyih-Kajang corridor. On August 12, it announced the purchase of 404 ha in Mukim Beranang. It plans to build starter homes catering to first-time owners and other house buyers.

SP Setia is well-known for its Setia Alam and Setia Eco Park townships in Shah Alam which originated from a single 1,600 ha oil palm plantation bought in 2002.

Setia Alam and Setia Eco Park are now matured townships and property buyers continue to flock to these highly sought after addresses despite the significant increase in prices.

"As such, we have been scouting very hard over the last year to identify suitable land bank in the Klang Valley where we can re-introduce the Setia Alam and Setia Eco Park winning for-mula but with the added benefit of the lessons learnt from our execution of numerous townships not just in the Klang Valley but also in Johor Baru and Penang.

"The group's branding today is also much stronger, which will enable us to garner the high level of initial homebuyer support so necessary in transforming a relatively secondary location into a thriving township," SP Setia president and chief executive officer Tan Sri Liew Kee Sin said.

速伯瑪估值誘人

隨預計乳膠價格下滑，速伯瑪（SUPERMX,7106,主板工業產品組）及頂級手套（TOPGLOV,7113,主板工業產品組）都將是主要的受惠者，不過速伯瑪的估值卻比頂級手套更為誘人。

由於頂級手套的股價超越速伯瑪達3倍，因此速伯瑪將是投資者參與手套業的最廉宜門檻。

以乳膠每公斤8令吉50仙計，乳膠成本佔總成本的60%至70%，不過若回落到5令吉50仙，則僅佔50%。

我們預計接下來的乳膠價將隨原產品一同逐步下跌，有助提高該公司的營運盈利賺幅，從目前的幾巴仙，至介於10%和15%。

儘管全球經濟下滑隱憂可能導致手套銷售挫跌，不過速伯瑪可透過生產更多高檔手套，如牙科及手術手套來改善盈利。

至今該公司是美國第二大牙科手套供應者，市佔率達9.2%。

同時，也預期手術手套產量從當前的6千萬只，在今年杪大幅提高至6億7千200萬只。手術手套的賺幅比一般手套高出10%至20%。（星洲日報／財經）

[星洲日報／財經]