搜尋股王之王‧6大證券行精選心水股

度過曲折的2014和2015年後，馬股究竟能否在今年揚眉吐氣？

投資者又該如何從超過900家上市公司中，選出最有希望突圍的公司？

配合新一年的到來，《投資致富》為大家介紹各證券行精心挑選的“2016年首選股”，並再自行做一些對比和過濾，讓各位參考。

（注：由於一些證券行首選股名單太長，本文只列其中10家。）

成長為王

富時綜指過去兩年表現低迷，業績黯淡無光肯定是最大肇因；因為，縱面對外資脫逃、馬幣貶值、經濟放緩等利空，許多盈利成長突出的公司仍在同期大放異彩，顯示“高成長”的確是當今的投資王道。

據《投資致富》觀察，在各證券行的首選股中，就有不少是以高盈利成長為主題；其中，去年完成收購計劃、並贏得巨額訂單的星光資源（SKPRES，7155，主板工業產品組），即是受不少分析員看好的成長股之一。

大眾研究、肯納格研究和達證券研究分別估計星光資源淨利將在2016財政年成長93.3%、69.5%及80.82%；因此，雖然現有股票估值已不便宜，3家證券行仍對星光資源情有獨鍾，列入首選股名單里。

至於和中國伙伴聯手大砸70億令吉在越南發電領域的捷碩（JAKS，4723，主板建筑組），則獲艾芬黃氏研究獨厚，估計其淨利將於2016年強勁復甦，取得255%成長率，是艾芬黃氏首選股名單中預估淨利成長最強勁的公司。

而在大眾研究的精選小資股名單中，淨利料在2016年取得高成長的公司亦不少，除上文提到的星光資源外，畢達良（PRESBHD，5204，主板貿服組）和I公司（IBHD，4251，主板產業組）亦上榜，明年預估淨利成長率分別達125%和108%。

眾多證券行中，聯昌研究顯然最喜歡高成長主題，因該公司的首選小資本股名單中，有80%都是明年預估淨利成長非常強勁的公司，包括畢達良、佳源食品（KAWAN，7216，主板消費品組）、OWG控股（OWG，5260，主板貿服組）、MYEG服務（MYEG，0138，主板貿服組）。

股息為王

對長期投資者來說，股息是不可或缺的“紅利”；設有固定派息政策的公司能提昇股東現金流，因投資者每隔一段時間即可兌現一些投資回報，高息還能強化股價抗跌性，在市場動蕩時深受投資者歡迎。

若以股息為主題，業績穩定、規模超群的馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）儼然最受分析員青睞，獲豐隆、達證券和聯昌研究列為2016年首選股之一，預期週息率高達6.3%至7.1%之間，可說是藍籌股之中的佼佼者。

另一家獲分析員青睞的高息藍籌股，是週息率料高於6%的楊忠禮機構（YTL，4677，主板貿服組），推薦的證券行是聯昌。

同時，素來以高息聞名的產業信託則獲艾芬黃氏研究垂青，怡保花園產托（IGBREIT，5227，主板產業投資信托組）和柏威年產業信托（PAVREIT，5212，主板產業投資信托組）雙雙獲該行點名，預期週息率分別高達7.2%和6.1%。

整體來說，預估週息率超過5%的首選股不多，更多首選股的週息率只介於2至4%之間，顯示週息率並非唯一考量，還必須兼具良好成長展望才能贏得證券行青睞。

估值為王

低廉的股票估值，一般暗示股票價值可能被市場忽略或低估，未來潛能未反映在股價上，替投資者提供趁低進場機會。有鑑於此，估值自然成為許多投資者選股時的主要考量之一。

以本益比作准，深受聯昌研究看好的勝利者國際（SIGN，7246，主板消費品組）是各首選股中估值最低的公司，2016年預估本益比只5.9倍；勝利者國際是去年的焦點小資本股之一，股價和業績皆有傲人斬獲，但今年可否延續往年強勢尚待觀察。

渡過失意一年的亞洲航空（AIRASIA，5099，主板貿服組），業績展望仍受看好，加上股價已明顯滑落，2016年的預估本益比已跌至區區6倍；縱然估值低企，亞航並未廣受各證券行推薦，只入圍大眾精選名單。

柔佛知名小資本建築股金輪企業（KIMLUN，5171，主板建筑組），亦因成長展望備受看好而獲肯納格研究點名，預估本益比只有6.3倍，也是該行首選名單中唯一一家建築股。至於盈利料在明年強勁復甦的捷碩，預估本益比也只有7.7倍，處偏低水平，因此獲艾芬黃氏研究青睞。

由於本益比估值是以公司財測算出，因此若證券行未來調整財測，預估估值也可能跟著改變，投資者須注意這點。

攻守兼備
總結：

綜合各證券行首選股名單，不難發現在大環境仍充滿挑戰之際，分析員在選股時繼續著重“攻守兼備”，除了選上一些主攻的抗跌型大藍籌，也不忘把一些業務具成長動能的中小資本股納入名單中，以期強化整體回酬潛力。

其中，最受證券行歡迎的公司儼然是國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組），6家證券行均把國能列為2016年首選股的一員，原因相信是其業務非常抗跌，且去年跌勢令估值顯得更誘人。

另外，盈利可望復甦的銀行股也獲不少證券行青睞，最受歡迎的當屬馬銀行和聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組），前者出現在3家證券行首選股名單內，後者則獲兩家證券行看好。

至於過去兩年深獲青睞的油氣股，則因展望受油價低迷打擊，幾乎在各證券行首選股名單中絕跡，只有沙肯石油（SKPETRO，5218，主板貿服組）和阿瑪達（ARMADA，5210，主板貿服組）各獲聯昌和肯納格點名，扳回一些顏面。

部份中小資本股的強勁業績成長展望明顯引起證券行的興趣，使各首選股名單中出現越來越多樣化的中小資本股；在業績成長展望保持強勁的前提下，未來估計會有更多中小資本股引起證券行的注意。（星洲日報／投資致富‧焦點策劃‧文：李三宇）

股市激励不大有助带动消费 教育烟酒消费电讯赢家

（吉隆坡1日讯）“糖果预算案”上周出炉，券商普遍认为，此次预算案对股市激励不大，但仍有助带动国内消费活动，并视教育、烟酒、消费和电讯领域为最大赢家。

财政部上周五公布第十三届全国大选前最后一个财政预算案，分析员对政府大派糖果之举毫不意外，但也认为市场早已做好心理准备并反映在股市，对马股的激励不大。

大选外围左右股市

艾芬投资研究预计，全国大选前，马股都将在窄幅中波动，暂维持1600点的综指年底水平；安联投资研究的年底预估则在1630点。

“虽然政府财政支持、现金派发和所得税调降能激励本地消费，但大选风险和外围逆境仍左右股市动向。”

2013年财政预算案重点放在“利于国民”上，特别是中低收入群与国家未来栋梁，侨丰投资研究视之为提高国民可支配收入的政策，虽然不足以购买大件物品，但仍可带动消费需求。

针对技术学前培训

整体来说，财算所宣布的措施旨在改善教育体系，予教育部的拨款规模逐年下降，显示政府祭出的是更直接的措施。

其中，政府拨出37亿令吉培训技术专业学生，对刚设立专业和技术课程的精英国际集团（Help，7236，主板贸服股）无疑是好消息。

同时，政府拨出16亿领域改善学前教育，世纪教育集团（SEG，9792，主板贸服股）早已投资在学前教育老师培训上。

Prestariang（PRESBHD，5204，主板贸服股）是潜在赢家，公司与微软（Microsoft）、欧特克（Autodesk）、IBM等公司拥有技术伙伴关系，有机会赢得一些培训项目合约。

专注RAPID和TRX

2013年发展开销按年减少2.9%至497亿令吉，旨在抑制财政赤字至4.0%，但可喜的是，政府仍专注在炼油与石油化工综合发展计划（RAPID）和敦拉萨国际贸易中心（TRX）。

“今年财算只提及这两项工程，可见政府的焦点，未来5年投资额料达1200亿令吉。”

大型建筑商如IJM（IJM，3336，主板建筑股）、WCT（WCT，9679，主板建筑股）和成荣集团（MudaJya，5085，主板建筑股）均有望分一杯羹。

另外，财算也提及数项关乎乡区发展和可负担房屋的措施，分析员看好福胜利（HSL，6238，主板建筑股）和金轮企业（Kimlun，5171，主板建筑股）能从中获利。

激励销售减少私烟

“没消息即是好消息”，如市场预期，今年财算连续第七年未调涨啤酒税，也是第二年维持香烟税不变，对“罪恶”领域来说是激励因素。

分析员表示，啤酒价格低有望激励非穆斯林游客消费，看好健力士英格（GAB，3255，主板消费产品股）产品多样和稳健销售通路的优势。

烟草方面，相信政府旨在制定亲民亲商预算案，所以放过烟草领域一马，而政府对低收入族群大派糖果提高可支配收入，有助他们减少购买私烟。

减白糖补贴冲击MSM

政府大手笔派发现金予低收入族群、降低所得税、公务员和军人特别花红，都将同时提高人民可支配收入，进而带动整体消费领域。

唯一美中不足的是，政府宣布削减20仙白糖补贴，白糖零售价因此上扬20仙至每公斤2.50令吉，这将对本地白糖消费造成压力。

首当其冲的自然是MSM控股（MSM，5202，主板消费产品股），但稳定的白糖消耗量多少能抵消此不利因素。

分析员的领域首选股为全利资源（QL，7084，主板消费产品股），建议投资评级为“买入”。

回扣激励智能手机买气

财算宣布月收入低于3000令吉的21岁至30岁青年，购买3G手机可获200令吉回扣，这将刺激智慧型手机销量和数据配套认购，进一步带动电讯公司营收。

“这一族群也是电讯公司的重点顾客，特别是大马的智慧型手机渗透率仅22%，大大低于新加坡的70%。”

分析员建议买入马电讯（TM，4863，主板贸服股），并给予明讯（Maxis，6012，主板贸服股）数码网络（Digi，6947，主板基建股）和亚通（Axiata，6888，主板贸服股）“中和”评级。

旅游业效应带动

政府将拨款3亿5800万令吉予旅游领域，放眼游客人数上扬42%至2680万人次，而旅行社也可获所得税减免。

分析员称，旅游业是国内生产总值占据重大贡献比例，并带来广泛的经济效应，财算措施将激励亚洲航空（AirAsia，5099，主板贸服股）和大马机场（Airport，5014，主板贸服股），获“买入”评级。

瞄准采购及承建合约

政府放眼将大马发展成国际油气交易中心，本地业者将有许多工程、采购及承建合约的机会，尤其是沙布拉肯油（Skpetro，5218，主板贸服股）和科恩马（KNM，7164，主板工业产品股）。

大马石油贸易全球奖掖计划（GIFT）方面，将进一步加强液化天然气贸易活动，戴乐集团（Dialog，7277，主板贸服股）会是赢家。

奖掖商托 成功多多受惠

财算未宣布调整博彩税，分析员预计一些上市公司将会出现涨潮，尤其是早前承受卖压的股项，包括云顶马来西亚（GenM，4715，主板贸服股），两周内下滑近9.4%。

此外，政府也为商业信托设立提供奖掖，这将激励成功多多（BjToto，1562，主板贸服股）将其商业信托于马新两地上市的决定。

马化控股（MPHB，3859，主板贸服股）则是分析员的领域首选股，同时看好云顶马来西亚将受益于海外博彩政策放宽。

报道： 谢静雯 


[南洋商报]

航空業陷入一片紅海

邁入21世紀第二個10年，“人人可以飛＂不再是一個口號，而是主流趨勢。

航空業最近傳來一大刺激消息，馬印航空（Malindo Airway）強勢登陸。這是印尼最大廉價航空公司――獅航（Lion Air）與國家宇航及國防工業（NADI）私人有限公司聯手，在大馬成立的新廉航。

據稱，馬印航空將採用全新客機，機位比亞航更寬敞，提供機上娛樂和茶點，還有登機橋，服務和舒適度勝於亞航。雖然亞航掌舵人東尼費南達斯不以為然，並指馬印航空直接衝擊的是馬航（馬印航空提供登機橋和機上飲食，等同搶了馬航的優勢），但一個強大競爭對手已然誕生。

馬印航空預計赶在新廉價機場――第二吉隆坡國際機場（KLIA2）於2013年5月啟用時，正式投入營運。斥資40億令吉的第二吉隆坡國際機場，距離現在的雪邦吉隆坡國際機場只有2公里，正日夜赶工。

第二吉隆坡國際機場可容納每年4500萬的乘客人次，也計劃招徠更多的廉航公司。

除了馬印航空的加入，據大馬機場公司聲明，第二吉隆坡國際機場也將迎來其餘約10家廉航，包括獅航、虎航、Cebu Pacific Air、Zest Airways，還有少不了的亞航，廉航天空頓時百花齊放。身為消費人，無不感到雀躍，我們具有更多的選擇，理所當然期待更高品質的服務。

全球航空業進入廝殺狀態

根據美國飛機巨頭波音的預測，今後20年，全球飛機需求將每年平均增長3.6%，但廉價航空公司的增長率將達到5.7%。廉價航空公司鎖定亞洲為中心，今後仍有巨大增長空間。事實證明，亞洲廉航工業急速膨脹，5年前，只有區區的5家廉航，現在增加到30至40家廉航公司。

約10年前，亞航由一僅擁有2架飛機的小航空公司在被收購後，以“空中巴士＂的低價航線席捲國內市場，業務快速擴張，如今，該公司現役飛機數量已經增至114架，員工也增至1萬人，登上廉航龍頭老大寶座。

亞航的輕巧飛躍，深刻反射馬航的臃腫和失措。

馬航自90年代末期開始陷入經濟困境，風光的航空巨霸就這樣陷入一蹶不振的局面，反觀廉價航空，從乏人問津到成為航空界的耀眼亮星，無不令企業人引以為鑑。

馬航截至今年6月30日次季淨虧損達3億4925萬令吉，這已是該公司連續6個季度蒙虧。業績不受看好，馬航股價也隨之節節敗退。今年5月，虧損累累的馬航與亞航進行股權交換計劃告吹後，馬航如今已是步履踉蹌，前路崎嶇不平。

時局變遷，全球航空事業已由一片藍海，逐漸進入紅海廝殺狀態。亞航業務從原本的一枝獨秀到越來越多競爭對手。航空公司難以避免經歷一場大洗牌，勢必面臨優勝劣汰的命運。

無論是亞航或馬航，若然如溫水煮青蛙，對現狀掉以輕心的話，遲早墜落死亡陷阱。

廉價航空不可繼續以削價戰開打，只有強調航空安全與優越服務，才是藍海戰略的致勝之道。

下一個黃金十年，屬於哪一家航空公司的呢？（光明日報／好評‧文：葉敏）

QE3啟動‧全球歡騰‧亞股衝刺‧馬股漲14點

（吉隆坡14日訊）市場密切期待的美國QE3於週四宣告順利登場，激勵全球股市進入慶祝行情，歐美股市領先創下新高，亞太股市也大放異彩全面騰漲，盤中漲幅介於1.5%至2.5%之間，馬股也迎風起舞，惟漲幅落後其他股市。

美股創近5年新高

在Q E3消息帶動下，週四美股道瓊斯工商指數大漲206.51點至13539.86點，創下2007年12月26日以來新高。標准普爾500指數上漲1.63%至1459.99點，刷新2007年12月31日以來收盤新高。歐元區情況雖有改善，不過，市場仍謹慎，使歐洲主要股市跌多起少。

亞股漲勢也不遑多讓，摩根士丹利亞太股市指數漲至4個月來高峰。

韓國首爾綜指一度漲升2.58%，東京日經指數開盤即突破9000點關口，一度起1.54%至逾9100點高峰。台灣股市加權指數開市不久就漲逾100點，全天起2.10%至7738.05點，馬尼拉綜指漲81.97點至5322.47點，悉尼綜指則漲50.45點至4410.22點。香港股市大漲逾580點，全天則漲582.15點至20629.78點。

截至今午5時，新加坡、泰國以及印度股市敏感指數等的漲幅介於1.15%至2.43%之間。中國上海股市綜指則起13.47點至2123.85點，而深圳股市指數則起1.23點，至889.72點。

馬股今早開市後就因QE3利好急漲，綜指迅速沖升13.24點或0.81%至1641.64點的高峰。

午後持穩走高，全天收市時，馬股綜指起14.55點至1642.95點。全天成交量為10億6千632萬2千股，值20億7千428萬8千令吉。

今日推高馬股綜指主要功臣，包括國油氣體（PETGAS，6033，主板工業產品組）、國油貿易（PETDAG，5681，主板貿服組）、亞洲航空（AIRASIA，5099，主板貿服組）馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）以及英美煙草（BAT，4162，主板消費品組）等。

美國聯儲局主席伯南克週四指出，為提振疲弱經濟，該局將每月額外耗資400億美元購買低押擔保證券，直到勞力市場改善為止，而超級偏低基准利率保持在零至0.25%，期限則從原本的2014年杪進一步延長至少至2015年中。

QE3短期刺激股市
長期造成通膨問題

香港星展唯高主管黎彼得指出，聯儲局隔夜宣佈第三輪的量化寬鬆措施，為今日亞太主要股市全面漲升主要動力。這是全球市場預料之中，短期對股市有利。

他認為，美國推出QE3，顯示美國政府要支持經濟的決心，這也加強投資者的信心。惟長期而言，它可能造成通膨問題。

一些經濟學家對QE3的效果持疑，認為不會產生太大助益。富國銀行經濟學家席爾維亞說，QE3對近期經濟成長展望可能沒有太大影響。

大選因素主導情緒
馬股賣多買少

美國聯儲局週四宣佈推行QE3，預料可短期內刺激全球股市向好，惟市場人士認為，馬股走勢主要還是受到全國大選的政治因素影響，投資者採取賣多買少的謹慎態度，令馬股落入淡靜橫擺格局。

解散國會
馬股或下跌

英特太平洋資深經紀何業萬受詢時指出，美國推出QE3，對全球股市激勵將屬短暫，它通過購買債券降低利率，以推動經濟活動特別是提振就業率。同時也與今年11月舉行的美國總統選舉息息相關。

他指出，目前馬股估值如本益比已不便宜。雖然馬股今日也出現慶祝行情，惟全場交易量稀少，早市僅有4億7千528萬2股易手，顯示投資者還是持謹慎態度，主要是受到全國大選政治因素拖累，掩蓋部份的外圍利好。

他認為，一旦宣佈解散國會，市場預期馬股下跌機會很高。目前馬股投資者賣多買少，僅是獲得一些政府投資機構如雇員公積金局等，在場內購買特定藍籌股托市。

基金經理張子敏則認為，美國Q E3是全球股市短期利好，惟全球經濟問題仍未消逝，陰霾持續籠罩。它主要壓低美國國債及市場利率至近零水平，以推動經濟成長。

低利率有利企業活動及房貸等，以期營造更多就業機會。

他指出，全球原產商品、高風險資產如股市將散發光芒，因市場將有更多游資推波助瀾。雖說美國之前的量寬措施效果不大，其實不盡然，因為若美國沒有推出QE措施，相信美國經濟與股市將會很凄慘。

他認為，馬股主要還是要看全國大選何時舉行，若是短期內宣佈解散國會，馬股將謹慎中回跌，若是延至明年初，可能尚有進一步揚升的機會。

短期技術層面而言，馬股綜指當前上升阻力為1650點，下跌支持則落在1600/1590點。近期從跌勢回穩，主要是德國及美國傳來利好支撐。

預算案料特定領域獲利

張子敏認為，本月28日宣佈2013年財政預算案，預料僅會對特定獲得支持的領域或股項有利。惟預料產業領域將受打擊，因政府可能會採取措施降低產業的投機活動。

豐隆研究分析員指出，隨著美國QE3順利登場，預料市場焦點將落在經濟下滑的中國，及歐盟高峰會議措施的執行。市場預期中國要迅速推行政策改變及刺激配套，以加強美國及歐盟措施的效果。

QE3美元走貶
馬幣短期料攀3.00

隨著美國QE3出爐使美元轉弱，馬幣兌美元匯率應聲而起，使本週漲幅創下今年1月以來最高紀錄。截至今早為止，馬幣本週漲升1.7%至3.0545令吉高峰。

QE3將使國際熱錢推動股市、黃金、原油等風險性資產走高，而美元則會轉弱，相對使新興市場貨幣走升，帶動熱錢重回新興股市懷抱。馬幣兌美元今日就揚升0.9%。

新加坡馬來亞銀行外匯研究主管沙迪安弟則認為，美國聯儲局最近動作增加市場風險胃納，短期的馬幣兌美元匯率，料可直叩3.00令吉價位。

本週的大馬政府債券價格則在狹窄波幅游走，起落不大。基准2017年10月票據回酬率為3.314%，創下8月17日新高。

豐隆研究認為，QE3將使外資青睞大馬股票及政府債券。使馬幣兌美元匯率短期走高，不過，由於預期大馬貿易盈餘逐漸收窄，將對馬幣長期表現承受壓力。該行預測今年下半年的馬幣兌美元匯率，將落在3.15令吉水平。（星洲日報／財經）

Superbrands建立信譽深植人心

Superbrands首席執行員麥寶德（MARK POINTER）認為，大馬並不乏區域響噹噹的品牌，一些也準備馳騁全球，這些品牌如森那美（SIME，4197，主板貿服組）200年來不斷經營品牌。

其他如倡導“人人都能飛”的亞洲航空（AIRASIA，5099，主板貿服組）、運動飲品100 Plus、國家石油（Petronas）、馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）只是大馬品牌的少數，在在突顯其成為Superbrands的核心價值和精義所在。

他接受《投資致富》電郵訪問時表示，很多已在區域嶄露頭角的大馬品牌，也立志馳騁全球。然而他認為：“要在世界舞台上競爭，大馬需要創建能夠俘擄消費者之心的強勁品牌。”

“其實，大馬品牌有說不完的故事，這環繞建立互信與加強大馬品牌的信譽。Superbrands品牌並非一夜間形成，建立信譽需漫長時間、與時並進，才能深植人心，並從競爭中脫穎而出。”

他說，大馬Superbrands旗下的品牌，突顯Superbrands的核心價值，並履行卓越的產品與服務。很多大馬品牌已在區域市場響噹噹，正擴展足跡至全球多個區域。

談到大馬Superbrands品牌的核心價值，他認為，偉大的品牌應需求而生，Superbrands體現相關市場的價值與熱望。這不僅需迎合客戶期許，也在相關領域建立卓越信譽，即為客戶提供顯著的情境，以及有別於競爭者的有形惠益。

“與此同時，Superbrands將對自己真誠，而又具備足夠彈性在變迭的環境中自我調適，並且不對其核心業務失焦。”

他說，Superbrands存在意義顯著，這也是它與其他品牌卓而不群之主因，在消費者心中留下不同的印象。

“不妨揣想Coca-Cola、Ferrari和Apple品牌，從普通品牌到超級品牌的動力是甚麼，這中間是否有一點點的“魔力”？”

全球化過程促使競爭的品牌，能以合理成本獲取相關技術。

基於競爭者傾向於提供相同功能與素質的產品，品牌與客戶的無形和情境的契合，是讓有關品牌卓越信譽之要素。

他強調，Superbrands超越分類加總（sum of theparts），正如可口可樂超越水、糖水與泡沫的價值。

“當產品的功能與功能顯現，是情境的魔力讓客戶與品牌發生關係，正是這種關係與情境的契合，讓法拉利成為“傳奇”、蘋果的“不同思考”（“Think Different）和吉列（Gillet）鬚刀的一個男人所能得到最好的（the best a man can get）。”

Superbrands不僅能夠透過這種情境契合與客戶“心心相印”，也令人稱羡的對有關產品／服務獲得溢價。根據尼爾森（Nielsen）調查，有53%消費者更樂意因Superbrands的品牌，考慮不惜多付更高價格；另35%認為有Superbrands標簽的品牌，會比其他同組產品更超群。這種情境讓Superbrands有競爭優勢。

品牌也須與時並進

今日的客戶有更高期許，要求也更高，如何因應這種局面？

品牌忠誠度關乎長遠競爭力，這不僅系於行銷效率與品牌的經濟價值，並折射成更高品牌忠誠度；真正的品牌忠誠是正面消費情境和購買行為的反映，最終，品牌忠誠是驅動品牌盈利的至為重要動力。

一般而言，新品牌要獲得一個新使用者，可能比保住現有客戶需要7至10倍成本。只要增加現有客戶忠誠度5%，就能把盈利提高整95%。

擁有忠誠客戶的Superbrandas，可時時從消費群的正面行為受惠，“進可攻、退可守”，除了可加強品牌地位，亦可防被攫奪市佔率。

根據該調查，忠誠客戶6倍更傾向於重覆購買、購買更多或者推荐予親友，同時回絕大折扣促銷活動。

然而，單單品牌忠誠並不足以滿足要求更高的現代消費人，或者在快速轉動的世界競爭。

品牌需與時並進，幾年前柯達（Kodak）還擁有無數忠誠擁護者，在察覺轉變之風到來，柯達早在2000年宣佈立志成為數碼相機科技領導者，並且開發多項奪獎無數突破。儘管如此，其相機業務，並無法取代菲林產品的盈利。

重塑核心業務保持競爭優勢

在重大開發也不足以保持品牌健全的時代，很多品牌需重塑核心業務，才可保持競爭優勢。2012年1月29日，柯達申請破產保護令2月間更決定於下半年停止數碼相機產品的業務，連同口袋型攝影機、數碼相框也都將停止生產，原有的消費性業務部門，像是線上/店面沖印、噴墨印表機業務則不受影響。

柯達案例一方面提醒人們以新方式經商的重要，其延續性也非常重要。

在高峰期，柯達是工藝創新的代名詞，然而現在卻需從其工藝創新令其核心業務掙扎求存聲中復甦過來。柯達太遲發現問題、太慢反應，當意識到問題叢生時，在創新的路上也犯了很多錯誤。

環保產品大行其道

彪馬（Puma）與公道、誠懇、正向與創意，作為邁向更美好世界的指南針，這讓它贏取客戶的芳心。

在彪馬與很多品牌也突顯環境友好生產模式，他發現有愈來愈多人關注環境課題，並且對企業和品牌施壓，以便以更環保方式營運。

大勢所趨之下，這已促使Superbrands旗下品牌，刻不容緩生產及行銷更多環保產品。

Superbrands不打算把自己定位為品牌表現，一如ISO的獨立核准單位。

未來，企業社會責任（CSR）將在人選Superbrands地位方面扮演更吃重角色。

目前氣候變遷，天災不斷，雖然迄今仍不打算把品牌的環保元素列進，不過未來或會把環保列入考量因素。

信譽＋素質＋信賴＝超級品牌

Superbrands在全球80國營運，2001年起登陸大馬，多年來與大馬很多自創著名品牌合作無間。

只有受邀品牌才列Superbrands品牌，惟有在各組中受客戶鑑定和受客戶喜好之品牌，才獲參與及獲頒Superbrands品牌地位。

Superbrands是品牌的獨具一格俱樂部，其會員可用“Superbrands大馬人的品牌”標幟作為品牌識別。

獨立調查公司尼爾森指出，77%的大馬消費者認知Superbrands和認得該標誌，並認為有此標誌的產品或服務有良好信譽、值得信賴。信譽、素質與信賴是建立成功品牌的基石，Superbrands的這種正面取向，協助消費者對品牌作恰當選擇。

Superbrands標誌也協助消費購買行為，尼爾申的調查顯示，84%的大馬消費者認為他們更傾向考慮購買有Superbrands標誌的品牌，另76%認為他們會推介給朋友，這是真實而有形的惠益。

促銷材料中置放Superbrands標誌，不管是在包裝或產品本身，皆可使其獨樹一幟及與競爭者區分。這些品牌並不只在大馬行銷，也開發出口市場。

迄今，Superbrands研究未來考慮“綠色或環保”因素，未來會以此為取向。

Superbrands的目標，是在眾多產品／服務中，尋找屬意產品，並沒有比較哪種品牌比另一品牌優。（星洲日報／投資致富‧企業故事）

高油價危殆

亞洲航空（AIRASIA）近期陸續終止遠途的班程，從倫敦至巴黎，到最近的紐西蘭基督城航線之中斷，令許多有意到這些國家自助旅遊的經濟背包族之歐洲和紐國旅遊夢想成泡影。

亞航中斷遠途班程，是因飛機燃料激漲導致，飛機燃料猛沖至每桶130美元，也導致其他航空公司大喊吃不消，如另一廉航公司飛螢（FIREFLY）更因飛機燃料的上調而向旅客徵收燃油附加費，以緩衝高油價對公司賺幅的衝擊。

另一家國營航空公司馬航（MAS）最新的赤字累累業績，更不在話下了，皆是飛機燃油節節攀升惹的禍。航空業是高油價首當其沖的行業，主要因其30至40%的成本來自燃油。

油價一度沖高至每桶125美元及飛機燃油的攀升開始打擊一些領域，主要是中東國家，尤其是伊朗被國際經濟制裁引發的恐懼心裡愈加升級。

儘管大馬是石油凈出口國，如果中東局勢不穩定持續延燒，投資者的恐懼心態日益加劇，高油價將持續逞威，進而對全球，包括大馬在內的通膨構成巨大威脅。

全球經濟局勢的詭異難測，使大馬今年的經濟環境料處於低迷狀態，最新的1月份通膨數據按年僅增長2.7%，有放緩跡象，但市場的實質通膨顯然還是高企不下。

儘管低迷經濟或抑制通膨的漲勢，但如上述飛機燃油的騰漲，航空公司為了保持利潤不受進一步削薄，顯然會把燃油漲升的成本轉嫁予旅客，進而加劇旅客的旅費負擔。

高油價引發的連環性惡性循還效應是一發難以收拾的，各行各業在高油價打擊下，或紛紛把其貨品與服務價調漲，以讓消費者承擔額外的成本。

政府最近大派錢給小市民，還揚言若稅收許可，還會繼續派錢給老百姓，令小市民眉開眼笑，主要拜高油價所賜。

政府去年的確實稅收，比宣佈2011年度預算案時的稅收增長，皆是托高油價之福。石油、液化天然氣及棕油目前佔大馬總出口約24%的比重。

小市民在收到政府一些援助金之餘，也不要高興得太早，因這可能只是大選前的“小糖果”。

吃完這些“小糖果”，在全國大選過後，小市民可能就得慢慢啃到苦藥，最後還可能得不償失。

政府原本計劃每6個月削減汽油津貼的計劃，去年杪已暫停上調，今年在大選前調高的幾率也不大，主要因政治議程。

汽油零售價料調升

但政府在取得高油價收入之餘，也同樣承擔因油價高企而節節上升的鉅額汽油津貼，為了削減財政赤字，如果油價持續走高，在大選後，政府最終還是會向小市民“算賬”，把汽油零售價調升，以減輕政府財務負擔。

一旦政府上調汽油價格，其連環效應也可想而知，舉凡運輸業相關領域皆當頭棒喝，消費者最終需猛吞這些通膨苦藥，有苦自知。

如果至今年年中的中東緊張局勢程度更高，油價勢必繼續上揚，而非常可能使美國與全球的經濟成長減緩，如果當真爆發戰爭，油價將更飆漲，從而使經濟立即陷入衰退，大馬勢必難逃池魚之殃。

簡而言之，全國大選激情後，或許是小市民開始猛吃通膨和經濟苦藥痛苦期的開始。

[星洲日報]

郭鶴年457億衛冕首富‧大馬富豪身家減7%

（吉隆坡16日訊）全球信貸危機，以及低迷不振的股市表現，蠶食今年大馬富豪身家，令40大富豪總財產自去年2千零62億7千萬令吉萎縮7%至1千932億令吉，但10億身家富翁人數卻增添3名至30人。

10億身家富翁增至30人

大馬商業雜誌（Malaysian Business）指出，受歐債危機影響，市場憂慮美國經濟可能面對雙底衰退，以及中國經濟恐硬著陸，促使本地股市持續毫無生氣，本地富豪身家也普遍縮水。

“但從樂觀角度來看，本地10億令吉富豪人數卻再增3人至30人。”

郭鶴年財富跌8%

亞洲糖王郭鶴年成功衛冕大馬首富地位，但財富卻較去年下跌8%至457億令吉，令屈居亞軍的企業大亨阿南達開始向“一哥”寶座發動攻勢，財富雖下挫6%至429億9千萬令吉，但卻拉近與首富的距離。

大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融組）表現穩札穩打，創辦人丹斯里鄭鴻標維持第三位排名，財富僅比去年些微下跌1%至126億4千萬令吉，IOI集團（IOICORP，1961，主板種植組）執行主席丹斯里李深靜財富縮水10.8%至113億6千萬令吉，但仍堅守殿軍寶座。

掌管多元資源工業（DRBHCOM，1619，主板工業產品組）“大旗”的土著企業大亨丹斯里賽莫達，去年動作頻頻，財富逆市增長8%至95億3千萬令吉，從去年的第七位攀至第五位。

豐隆集團的丹斯里郭令燦保持第六位，但財富卻蒸發25%至80億令吉，大馬博彩業鉅子——雲頂（GENTING，3182，主板貿服組）執行主席丹斯里林國泰排名倒退2位，以75億8千萬令吉排第七位，財富萎縮近30%。

李金花唯一入榜女富豪
張曉卿維持第九名

雲頂集團創辦人已故丹斯里林梧桐的遺孀潘斯里李金花重返富豪榜內，以估計達65億8千萬令吉財富強佔第八名，是20大首富內獨一無二的“女富豪”。

常青集團執行主席丹斯里張曉卿以高達64億1千萬令吉財富維持第九名次，以新加坡業務為主的地產巨頭王明星，財富增長23%至49億2千萬令吉，奪下第10名寶座。

大馬機構（AMCORP）大股東丹斯里阿茲曼哈欣以34億7千萬令吉排名第十一，領先成功集團（BJCORP，3395，主板貿服組）主席丹斯里陳志遠和肯油企業（KENCANA，5122，主板貿服組）首席執行員拿督莫札尼馬哈迪的25億4千174萬令吉和19億3千727萬令吉。

正所謂虎父無犬子，除李深靜打入20大富豪榜外，兩名兒子——拿督李耀祖和李耀成也分別以17億8千785萬令吉和17億4千600萬令吉身家，排名第十四和第十六位；排名第十五位者為亞洲航空（AIRASIA，5099，主板貿服組）首席執行員丹斯里東尼費南達斯，身家為17億7千242萬令吉。

其餘的20大富豪包括合成（HAPSENG，3034，主板貿服組）大股東——丹斯里劉楚群、楊忠禮機構（YTL，4677，主板貿服組）創辦人丹斯里楊忠禮，以及巴都加灣（BKAWAN，1899，主板種植組）首席執行員丹斯里李愛賢和李孝賢兩兄弟。

40大富豪增添3新力軍

值得一提的是，大馬40大富豪排行榜增添了3名新力軍，依文仙台（SENDAI，5205，主板建筑組）董事經理拿督納登和戴樂集團（DIALOG，7277，主板貿服組）執行主席饒文傑首度上榜，大安控股（TAANN，5012，主板工業產品組）主席拿督阿都哈密舍巴威則在睽違4年後重新上榜。

首40名財富名單是根據截至2011年1月20日止，富豪在上市公司的股權價值來擬定。

（星洲日報／財經)

[星洲日報／財經]

AIRASIA posted Nine-month net profit 428.489 million (decreased 42.89%)

AIRASIA posted Nine-month net profit 428.489 million (decreased 42.89%)

AirAsia dips in early trade after fuel and staff costs hit 3Q earnings

KUALA LUMPUR (Nov 23): AIRASIA BHD [] shares fell in early trade on Wednesday after its earnings for the third quarter ended Sept 30, 2011 fell 53.46% to RM152.29 million from RM327.29 million a year earlier, due mainly to higher fuel expense and staff costs.

At 9.20am, AirAsia fell eight sen to RM3.59 with 362,800 shares traded.

Revenue for the quarter rose 9.87% to RM1.08 billion from RM979.71 million in 2010.

For the nine months ended Sept 30, the low-cost carrier’s net profit fell 42.89% to RM428.49 million from RM750.33 million in 2010, despite posting an increase in revenue to RM3.2 billion from RM2.78 billion.

ECM Libra Investment Research maintained its Trading Buy rating on AirAsia but trimmed its earnings estimates by 9-29% and reduced its target price from RM4.78 to RM4.34.

The research house said in a note Nov 23 that AirAsia reported an adjusted net profit of RM105.7 million in 3QFY11.

“Although the results were expected to be stronger during this peak seasonal period, it came out weaker due to a drop in passengers carried and high fuel cost in 3QFY11.

“9MFY11 adjusted net profit was only 51% and 54% of house and consensus full-year estimates,” it said.

RHB Research: AirAsia valuations stretched, FV RM2.99

KUALA LUMPUR (Nov 23): RHB Research Institute said AirAsia’s valuations are stretched at the current level.

It said on Wednesday that the indicative fair value is RM2.99 based on 11.0 times FY12/12 EPS, in line with benchmark Ryanair’s one-year forward target PER

It said the 9MFY12/11 core profit before tax of RM449 million (excluding RM7.4 million net gains from forex, disposal and derivative mark-to-market items) came in within its expectations at 73% of its full year forecast of RM619 million.

“As against the market expectations, the results came in below at only 54% of the full-year consensus PBT of RM832.5 million,” it said.

AirAsia 3Q net profit falls 53.46% to RM152.29m

KUALA LUMPUR (Nov 22): AIRASIA BHD [] net profit for the third quarter ended Sept 30, 2011 fell 53.46% to RM152.29 million from RM327.29 million a year earlier, due mainly to higher fuel expense and staff costs.

The airline said on Tuesday that revenue for the quarter rose 9.87% to RM1.08 billion from RM979.71 million in 2010.

Earnings per share for the quarter fell to 5.50 sen from 11.90 sen in 2010, while net assets per share was RM1.43.

For the nine months ended Sept 30, AirAsia’s net profit fell 42.89% to RM428.49 million from RM750.33 million in 2010, despite posting an increase in revenue to RM3.2 billion from RM2.78 billion.

Reviewing its performance, AirAsia said its aircraft fuel expense in 3Q2011 rose to RM421.22 million from RM290.42 million a year earlier, while staff costs rose to RM126.29 million from RM91.26 million.

Meanwhile, its revenue growth was supported by 8% growth in passenger volume while the average fare was 4% higher at RM180 as compared to RM173 achieved in 3Q10, it said.

AirAsia said the group’s cash from operations was RM130.3 million, compared to RM216.1 million in the immediate preceding quarter ended June 2011.

Net cash flow in the quarter amounted to RM218.6 million outflow, as cash flows from investing and financing activities exceeded operating cash flows, it said.

On its prospects, AirAsia said that based on the current forward booking trend underlying passenger demand in the final quarter for the Malaysian, Thai and Indonesian operations remains positive.

Load factors achieved in the month of October were in line with the prior year in Thailand and slightly below in Malaysia and Indonesia, with average fares higher in all three countries, it said.

In Malaysia, forward loads for the remaining months of the third quarter are ahead of the prior year with base fares slightly lower, in line with the Company strategy to increase load factors, it said.

“Passenger numbers are expected to remain strong for the rest of the year which is the strongest quarter for the Malaysian operations.

“The current floods in Thailand are expected to have a minimal impact affecting only the Kuala Lumpur to Bangkok sector,” said AirAsia.

The low-cost carrier said in Thailand, demand was expected to remain strong in the fourth quarter, adding that despite the current situation the final quarter of 2011 was still expected to provide a strong end to the year.

Meanwhile, it said that in Indonesia the recent phasing out of the remaining Boeing 737 aircraft would increase efficiency, lower unscheduled maintenance costs and lower fuel consumption, which was expected to translate into improved financial performance.

AirAsia said the outlook for the final quarter of the year should be seen in the context of the current high price of oil and aviation fuel.

“Fuel surcharges, introduced during the third quarter of the year have mitigated, but not fully offset, the effect of higher fuel prices.

“However, barring any unforeseen circumstances, the directors remain positive for the prospects of the group for the final quarter of 2011,” it said.

Stocks to watch 20111123: AirAsia, Mudajaya, Petra Energy, BDRB, PPB

KUALA LUMPUR (Nov 23): AIRASIA BHD [] could be in focus on Wednesday after it reported a weaker set of financial results following the impact of higher fuel expense and staff costs.

Other companies which could come under the radar of investors are MUDAJAYA GROUP BHD [], PETRA ENERGY BHD [], BANDAR RAYA DEVELOPMENTS BHD [] and PPB GROUP BHD [].

AirAsia’s earnings for the third quarter ended Sept 30, 2011 fell 53.46% to RM152.29 million from RM327.29 million a year earlier, due mainly to higher fuel expense and staff costs. Revenue for the quarter rose 9.87% to RM1.08 billion from RM979.71 million in 2010.

For the nine months ended Sept 30, the low-cost carrier’s net profit fell 42.89% to RM428.49 million from RM750.33 million in 2010, despite posting an increase in revenue to RM3.2 billion from RM2.78 billion.

Mudajaya’s net profit jumped 76% to RM63 million from RM46.54 million, aided by a currency translation gain of RM19.39 million compared with loss of RM14.95 million a year ago.

It said on Tuesday its revenue increased at the same pace, up 76.4% to RM337.21 million from RM191.15 million.

For the nine-month period, its earnings showed an increase of 8.7% to RM164.54 million from the RM151.36 million in the previous corresponding period. Revenue rose 43.3% to RM916.39 million from RM639.14 million.

Petra Energy Bhd posted net loss of RM13.68 million in the third quarter ended Sept 30, 2011, a contrast from the net profit of RM4.75 million a year ago mainly due to the additional recognition of losses in the onshore civil engineering services on completion of the Kumang project.

It said revenue was flat at RM158.59 million compared with RM158.94 million a year ago while loss per share was 7.02 sen compared with earnings per share of 2.44 sen.

BDRB posted net profit of RM28.40 million in the third quarter ended Sept 30 compared with net loss of RM745,000 a year ago due to better property development gross margins. Other positive factors were higher rental income and gain from disposal of the gourmet delicatessen and foodhall business in the property division.

In a separate development, BDRB said its major shareholder Ambang Sehati Sdn Bhd is mulling the possibility of increasing its stake in BDRB.

BDRB said during its board meeting on Tuesday, an Ambang Sehati representative informed that “it is exploring the possibility of increasing its stake in the company via various means, which may or may not result in a general offer”.

PPB’s earnings fell 20.3% to RM229.40 million in the third quarter ended Sept 30 from RM287.99 million a year mainly due to lower contribution from its associate, Wilmar International Ltd. PPB’s revenue rose 23.6% to RM710.26 million from RM574.53 million while earnings per share were 19.35 sen from 24.29 sen.

TIME ENGINEERING BHD [] posted net profit of RM89.70 million in the third quarter ended Sept 30, up 709% from RM11.08 million a year ago, boosted by a gain of RM91.92 million from the disposal of investment. Its revenue slipped 2.9% to RM15.44 million from RM15.91 million mainly due to reduction in the group’s system integration business.

11月是進場好時機?

8月正值夏季，但全球股市卻吹起寒風，並在9月直插谷底，馬股綜合指數從8月1日的1558.01點，重挫至9月26日的1331.80點，共跌226.21點或14.5%；不過，進入10月，馬股跟隨全球反彈的步伐。

綜指在10月27日以1470.93點掛收，已經從9月26日的1331.80點，回彈139.13點或10.45%。以上的走勢是一個技術性反彈，抑或是股市趨穩的跡象呢？

歐盟表現得不夠團結

輝立資產管理公司首席投資員洪國興表示，除了大馬股市在一個月內反彈了整百點之外，美國股市也回彈不少，這主要是因為市場相信歐盟的主權債務危機問題可以解決。然而，一切問題能否圓滿解決還是一個未知數，所以事情未能真正解決之前，不排除股市會出現第二或第三輪的賣壓。因此，他認為，9月份瘋狂拋售重演的可能性尚存。他稱，股市的起落反映了市場的信心，投資者對於歐盟能否團結解決危機，以及是否有足夠的資金維持金融市場表示質疑。

他解釋說，「整起事件上，歐盟表現得不夠團結，各國都在維護本身的利益，這導致很多投資者，甚至對沖基金對它們的信心動搖。當初，大多數人都認為希臘一定倒閉；但是，到現在，希臘還沒有倒閉。可是，這也不意味著它不會倒閉。整體上，我認為問題並不容易解決。」

他強調，歐盟的風險還在，4400億歐元的救債資金相信足夠拯救希臘；不過，若還要出手打救其他面對同樣問題的歐盟國，如意大利和西班牙就顯得底氣不足了。2012年被稱為全球選舉年並不為過，因為不少國家將在明年舉行選舉，其中包括：一、美國：總統奧巴馬將爭取連任；二、俄羅斯：梅普組合前景值得關注；三、法國：現任總統薩科齊是否競選連任；四、韓國：誰將成為韓國新總統；五、中國：將召開第18次全國代表大會，開啟中國最高領導層換屆序幕；六、台灣：馬英九將在連任過程中受到民進黨蔡英文的挑戰；七、大馬：首相拿督斯里納吉將首次領導國陣，率軍迎戰第13屆全國大選。一般而言，在大選進行之前，股市一般上會獲得支撐，甚至會出現大選前漲潮；因此，在以上國家大選來臨之前，11月會否是部署進場的時機呢？

市場人士認同2012年是政治因素濃厚的一年，這也意味著當中存有較多的不確定因素；因此，他們認為，這些政治因素未必能夠支撐股市表現；反而被視為影響股市波動的風險。針對大馬在全國大選前會否出現漲潮，張子敏認為，一旦宣佈大選時，投資者不宜進場，因為存有很多不穩定因素；等待大選成績出爐後，一切都比較穩定了，屆時才進場也不遲。

吳保雲則表示，馬股的潛在上漲因素則是國陣能夠在來屆大選取得更大的勝利。洪國興指出，雖然股市已經回穩，但是風險仍在，所以投資者還是謹慎為上。

張子敏表示，隨著綜指從9月26日反彈整百點過後，一些優質股也回彈了20%左右，所以投資者可以留意還未大幅度反彈的優質股。他奉勸投資者可以趁著股市回調20、30點時，慢慢累積優質股，切勿一次過大批買進。吳保雲的首選股為抗跌股，例如亞通（AXIATA，6888，主板貿服股）、國油氣體（PETGAS，6033，主板工業股）、馬電訊（TM，4863，主板貿服股）、亞洲航空（AIRASIA，5099，主板貿服股）和柔佛醫療保健（KPJ，5878，主板貿服股）。

[東方新聞]

客流量放缓 亚航股价恐走下坡

（吉隆坡2日讯）分析员指出，亚洲航空（AirAsia，5099，主板贸服股）因股价大力反弹，而登上今年全球股价表现最亮眼的航空公司，在最近的客流量数据显示放缓之际，接下来该股可能开始走下坡。

新加坡大华继显（UOB-Kay Hian）分析员表示：“亚航在股市上大受欢迎，我们感觉这是一个套现的好时机。而且最近的客流量增长数据出现放缓现象，反映该公司可能面对竞争压力。”

根据亚航早前公布数据，9月份的乘客量仅按年增长4.4%，为今年以来增长表现最低的月份。

此外，亚航的14天相对强弱指数（Relative Strength Index，简称RSI指数）在今年10月27日已攀升至77，是自8月4日以来最高。

而RSI指数超过70的水平，对一些交易员来说是一个“脱售讯号”。而上一次当亚航触及此水平时，该股一度在一周内暴跌16%。

鉴于股价已经超出目标价，分析员在10月27日把亚航评级从“买入”下修至“守住”。

此外，肯南嘉投资银行也在隔日把亚航评级，从“超越大市”往下调至“追随大市”。

完成认购日本亚航49%

亚航昨天向马交所报备，透过独资子公司亚航国际有限公司，已完成认购日本亚航（AirAsia Japan）的49%股权。

日本亚航为亚航与日本最大上市航空公司——全日空公司（All Nippon Airways Co.）联营的新廉价航空公司。

此外，对于近日的澳洲昆达士航空（Qantas Airways）闹罢工事件，亚航总执行长丹斯里东尼费南德斯力挺澳洲昆达士航空（Qantas Airways）总执行长艾伦乔伊斯所作出的停飞决定，并认为这是一个攸关生死的决定。

东尼费南德斯在推特上表示：“你不得不尊敬艾伦乔伊斯所作出的决定。这不是员工与管理层之间的争议，而是在这个摩登世界里攸关生死的问题。”

[南洋商报]

水魔泰國出巡‧大馬企業危中尋機

今年7月杪開始連綿豪雨，使泰國發生50年來最嚴重的洪災，至今為止已經奪走逾280條人命，以及逾250萬人受災。過去兩個月，在泰國的77個省中，其中60個省受到洪水侵襲，包括工業園及摧毀泰國逾10%稻田。

大馬當局初步獲悉，目前泰國受影響的3個主要工業區之中，約有10家大馬公司受到影響，首當其沖為汽車公司，科技電子領域深受波及，至於稻米領域，還有待确認是否會受影響，惟整體損失暫時還無法估計。

今次泰國洪災估計經損失介於750億至1千130億泰銖（約75億令吉至113億令吉），洪水除了摧毀農作物，阻礙糧食運輸，亦重創當地企業。而泰國也是大馬在區或主要貿易伙伴之一，泰國洪災對大馬各領域企業也造成某種程度影響。

曼谷以北約40分鐘車程的大城府，洪水沖破洛加納的防洪堤，使該工業園的汽車及電子電器部件工廠深受影響，總共有198家工廠，涉及投資額高達約560億泰銖（約56億令吉），而受影響的工廠員工達到9萬人。

198工廠受影響

泰國中部一些稻田及工廠受到洪災的侵襲，加上碼頭交通與運輸活動受到洪水的阻擾，使白米輸送也受到干擾，在白米貨源減少情況下，泰國的白米價格已開始揚升，因為市場擔心缺乏白米供應，一些地區甚至發生搶購糧食事件。

預料10月17日（週一），曼谷的洪水水位將達到最高水平。目前洪水已威脅要沖破保護曼谷的防洪堤，目前當局正如火如荼地完成3個額外的防水堤及沙包設施及開拓5條河道，以將洪水引導至曼谷以外地區，防止曼谷失陷，特別是預期洪水將在10月16日至18日間達到最高水位。最為危急的包括湄南河一帶地區，以及靠近曼谷機場的低洼地區，所以，尚有待評估最壞形勢。

汽車業供應鏈受干擾

泰國洪災暫時終止汽車生產，泰國為全球主要汽車製造商的生產及出口中心，日本的本田汽車、福特汽車以及丰田汽車公司等，都在泰國設有汽車生產中心。隨著爆發洪災後，它們已經暫時關閉在大城府的汽車零件工廠。

本田衝擊最嚴重

本田工廠淹水，而福特及丰田的工廠則坐落在東邊海岸一帶，目前尚未淹水，較為安全。本田的衝擊最為嚴重，而丰田則因零件供應受到拖延而減少產量。日產汽車料也略為受到零件供應的打擊。預料洪災將在未來數周持續，從而可能拖長汽車工廠的關閉時間。

MIDF研究分析員表示，由於破壞及需要維修程度不嚴重，一旦雨停後，相信汽車公司會在今年11月份將會迅速恢复生產活動。

大馬汽車業者方面，若是嚴重依賴泰國汽車組裝（CKD）進口的業者尤其受影響，如合順（UMW，4588，主板消費品組）與多元資源工業（DRBHCOM，1619，主板工業產品組）。

合順丰田表示，目前汽車銷量沒有受到泰國供應鏈的干擾。

大馬2011年汽車業總銷售量預測成長0.8%至61萬零324輛水平，預料2012年則進一步微增0.5%。

聯昌研究認為，由於美元匯率回揚，全球經濟前景不明朗等利空，使本地汽車業領域面對困境，如今再加上泰國洪災，可能影響汽車或零件供應鏈的干擾或短缺，對本地汽車業可說是“屋漏偏逢連夜雨”，使該研究不看好汽車股前景，而給予中和等級，首選汽車股為陳唱摩多（TCHONG，4405，主板消費品組）。

MIDF研究表示，除了今次的洪災之外，加上全球宏觀經濟前景不明朗，使它對汽車業前景持悲觀態度，預料2011年第四季的汽車銷售量將會趨軟。同時，馬幣兌美元轉為趨軟至3.19令吉，也是打擊大馬汽車業的利空。

建議買進MBM資源（MBMR，5983，主板貿服組）；並建議持有陳唱摩多，合順（UMW，4588，主板消費品組），以及普騰（PROTON，5304，主板消費品組）。

半導體廠多停擺

大城府地區的半導體及電子工廠則因洪災而暫時停工。其他受影響的地區包括曼谷以北67公里的洛加納工業園，以及彭芭英地區的高科技工業園。暫時停工的電子廠包括三洋半導體旗下的ON半導體機構，微半導機構及上市公司―哈納微電子等公司。

料需時半年恢復全面運作

MIDF指出，受洪災影響的半導體工廠，預料需要長達6個月的時間才有望全面恢復運作。而這場洪災對半導體行業的每個月損失達到250億泰銖（約為25億令吉）。據ON半導體披露，預料該公司2011年財政年第三季的業績不受影響，不過，2011年第四季至2012年財政年的營業額料會縮減。

由於大馬大部份半導體及電子股並沒有在泰國設廠或營運，例如友力森（UNISEM，5005，主板科技組）及東益電子（GTRONIC，7022，主板科技組），所以，不會受到負面影響。

針對泰國洪災的衝擊，榮科技（ENG，8826，主板科技組）於本月13日發文告指出，該公司泰國業務―榮科技（泰國）旗下工廠已從本月8日開始暫時關閉。該公司數個客戶及供應商也受洪水影響，使到其主要硬碟驅動元件的供應鏈受到干擾。由於管理層未能進入災區，所以，目前難以确定洪水造成的确實損失，惟幸該公司資產獲得投保。

該公司表示，截至2010年12月31日止財政年，泰國業務的營業額占公司總營業額約40%，有鑒於此，預料洪災將會對該公司截至2011年12月31日止財政年的營收造成負面衝擊。

由於受到泰國洪災的打擊，使其股價也受到拋售而重挫，即首週五（本月10月7日）的2令吉零11仙，至上週五（14日）一度跌至1令吉75仙低水平，在一週內前後重挫36仙，或是17.06%。

黃氏唯高達研究針對NOTION集團（NOTION，0083，主板科技組）暫時關閉廠房而下調其淨利預測，即2011及2012年財政年分別下調6%至19%，跌至4千500萬令吉及4千800萬令吉。

大馬半導體業或發“災難財”

黃氏唯高達認為，NOTION集團可能會“因禍得福”，獲得駐泰國的國際跨國公司更多合約。

不過，隨著泰國大城府地區電子廠業務受到干擾甚至暫時關閉，所以當地需求可能會轉到大馬半導體業者，使業者發“災難財”。惟預料這僅是短期利好，長期而言，由於全球市場對半導體及電子器材的需求黯淡，整體而言，大馬半導體的評級沒有調升，繼續保持在中和評級。

油氣業逃過劫數

泰國大部份石油提煉廠及石油化學工廠是坐落在羅勇府省，該地區並沒有受到洪水的侵襲，所以，該國的石油與天然氣領域並沒有受到影響。

大馬油氣股影響微

同時，泰國的能源部長也發表談話，表示政府將會确保石油提煉廠，天然氣分離廠及石油化學廠不會浸水，若有需要，已做好準備推行能源儲備緊急供應措施。

預料部份的石油及石油終站將受到影響，從而干擾國內需求的供應。不過，預料當地對燃油的需求也下降，主要是受到經濟及運輸活動放緩的拖累。

受災最重的泰國北部及中部都是燃油消耗最高的地區。

由於大馬大部份油氣股在泰國沒有業務，所以，預料這輪泰國洪災對盈利影響微不足道。

旅遊業拉警報
亞航比馬航更受衝擊

曼谷機場附近的低洼地區受到洪水的威脅，特別是靠近河邊及運河地區最危險。目前曼谷機場依然開放照常營業，而泰國政府則試圖提高周邊的防洪牆，一旦水位超越防洪牆，預料在旅遊區―湄南河一帶將受到衝擊，特別是河邊設有許多旅遊豪華酒店，包括半島酒店、香格里拉酒店及東方酒店等。

隨著目前已有21個國家對泰國發出旅遊警報，使洪災的衝擊更是雪上加霜。這些發出旅遊警報國家包括美國、墨西哥及西班牙等。不過，泰國政府決定不宣佈緊急狀態，因為它將引發外國旅客的恐慌。

MIDF表示，預料亞洲航空（AIRASIA，5099，主板貿服組）的負面衝擊，比馬航（MAS，3786，主板貿服組）來得嚴重，因為亞航在泰國的業務較為顯著，特別是它被認為是區域最大的廉價航空公司。

第四季預訂泰機票料放緩

預料亞航在2011年第四季的預先訂泰國機票的活動將會放緩，何況第四季是亞航的最佳季度，因為是年終佳節及學校假期的旺季。若是洪災拖長，這肯定會打擊其泰國業務。

不過，幸好泰國的機場持續開放運作，依然照常售賣機票，著名的旅遊名勝地依然開放，目前為止將會降低旅遊業包括航空公司的影響程度。舉例，泰國的普吉島並沒有水災，使目前為止的國內外旅客人數暫且保持不變。

由於亞航在泰國業務是與泰國亞航聯營，所以它的業務風險也被分擔，使洪災影響程度也削減。目前為止它將保持亞航的2011年財政年淨利預測，而整體航空業則保持中和等級。

南部膠園不受影響
膠手套影響短暫

今次泰國洪災災區主要落在北部，而種植樹膠地區則是落在南部地區如合艾或是宋卡，所以，目前為止，泰國的樹膠種植業沒有受到洪災的影響。據膠手套業者表示，乳膠的供應及價格沒有受到波及。若是洪水進一步流向泰南及衝擊當地的樹膠園的生產，預料乳膠價格將會“水漲船高”。

MIDF表示，就算乳膠價格受影響而走高，預料也是短暫的，因為一旦洪災過後，有關乳膠供應及價格也會恢复正常，這僅需要1至2個月時間恢复。

泰國洪災對膠手套的衝擊不大，不過，由於全球市場疲弱風險，使整體膠手套行業仍然面臨下跌風險。MIDF建議賣出頂級手套（TOPGLOV，7113，主板工業產品組），主要是乳膠價格走高拖累，同時它主要生產的膠手套的需求也持續疲弱。同時對高產尼品（KOSSAN，7153，主板工業產品組）給於中和等級。

MIDF的首選膠手套股為賀特佳（HARTA，5168，主板工業產品組），並給於買進評級，因為是主要生產丁睛手套、更佳的盈利成長，以及良好的產品議價能力。

花莎尼受重擊
消費品普遍影響微

MIDF相信，花莎尼控股（F&N，3689，主板消費品組）是直接受到泰國洪災影響的研究名單下的大馬消費品股。

隨著泰國政府工業機構吁請大城府的工廠暫時關閉以策安全，這使花莎尼控股在洛加納工業園的乳製品廠房停產。由於目前尚不能進入災區，所以，花莎尼控股蒙受的損失尚未能估計。不過，該公司表示它在泰國的業務已經購有保險，包括產業蒙受的一切風險及業務干擾的受保領域。其餘在研究名單下的消費品股的影響則是微不足道。

不過，大馬研究則表示，花莎尼控股在泰國近鄰的其他廠房或需停工1至2個月，以修復並尋求替代零件，這也意味花莎尼控股泰國的生產設備可能面臨相同困擾。

MIDF指出，泰國乳品業務貢獻花莎尼控股首9個月營業額約24%或7億零80萬令吉，該公司預期泰國乳品業務成長超越大馬業務。

稻米供應仍穩定

泰國是大馬主要白米供應國，市場擔心，若是泰國洪災惡化延長，可能造成進口大馬的泰國白米短缺。特別是當泰國本身缺乏白米供國內市場的話，可能會重复2008年暫時停止出口白米的措施。

當年4月份，泰國及印度政府實施暫停出口白米，主要是氣候不佳引起供應短缺所致。

由於白米市場供應短缺，使白米價格漲升至3倍至每公吨1千元水平，比較之前2007年12月份價格僅為每公吨362元，特別是全球白米庫存跌至30年新低水平。

不過，大馬農業部長拿督斯里諾奧瑪日前則大派“定心丸”，表示大馬的白米供應穩定，因為國家稻米（BERNAS，6866，主板消費品組）擁有足夠白米庫存。加上大馬與泰國簽署了白米供應期貨合約，以為大馬每年供應30萬7千公吨白米，以及大馬政府穩定地儲存更多白米。除此之外，大馬也從其他國家進口白米，包括越南、巴基斯坦、烏魯奎以及阿根庭等足以應付國內市場的需求。

MIDF表示，由於國家稻米為國家的白米監護機構，若是泰國政府再次禁止白米出口的話，它要從泰國進口白米則可能出現一些問題。惟國家稻米可能從印度進口更多白米應急，因為印度預期在明年有望取得白米丰收，因氣候良好，這也將改善大馬白米供應的情況。

回顧2008年出現危機情況時，隨著全球白米價格漲升至3倍，使國家稻米的盈利大受打擊，因為要進口貴米，使它在該財政年就蒙虧5千750萬令吉。

整體消費品領域而言，預料泰國洪災對該行業不會造成顯著負面影響。反而受到其他因素的影響而較不受看好前景，這包括全球經濟成長放緩，市場消費情緒低落，以及美元匯率走高等利空，使消費品領域的盈利受到限制，而僅獲得中和評級。

建材業展望中和

雖然泰國洪災後可能需要一些重建活動，使它對建材的需求走高，不過，由於泰國並不是大馬建築材料商家（如洋灰，鋼鐵及木材）的主要出口市場，加上它們也沒有在泰國設廠或業務，所以，整體來說，今次的洪災對大馬建材業領域的影響不大。

MIDF對大馬建材業領域保持中和評級，包括金獅工業（LIONIND，4235，主板工業產品組）、安裕資源（ANNJOO，6556，主板工業產品組）、錦記鋼鐵（KINSTEL，5060，主板工業產品組）、拉法基馬洋灰（LMCEMNT，3794，主板工業產品組），以及WTK控股（WTK，4243，主板工業產品組）。

[星洲財經]

热股技术点评：热门股 亚洲航空 试探RM3.25

亚洲航空（AirAsia，5099，主板贸服股）于10月11日间显现着技术反弹趋势后于闭市时报3.24令吉，按日涨19仙或6.23%。昨日高开后收高，整日波幅介于25仙（3.08–3.33令吉）。 短期间料尝试上探3.25-3.35令吉间阻力关口。

11/10/11行情

闭市：3.24令吉

起落：+19仙

最高：3.33令吉

最低：3.08令吉

成交量：224019宗

本益比：8.394倍

毛周息率：-

52周最高：4.20令吉

52周最低：2.13令吉

Stocks to watch 20111012: Gadang, KNM, Top Glove, AirAsia

KUALA LUMPUR: Stocks which could see trading interest on Wednesday, Oct 12 include GADANG HOLDINGS BHD [], KNM GROUP BHD [], TOP GLOVE CORPORATION BHD [] and AIRASIA BHD [] following the recent corporate developments.

Gadang secured a RM410.87 million contract from the Public Works Department to complete the abandoned works at the Shah Alam Hospital. Its unit Gadang Engineering (M) Sdn Bhd had accepted the letter of acceptance for the project at the 300-bed hospital.

KNM Group Bhd has secured a conditional US$200 million (RM638 million) contract to build a waste to energy plant in Sri Lanka from OCTAGON CONSOLIDATED BHD []’s subsidiary Orizon Renewable Energy (Private) Ltd.

KNM Process Systems Sdn Bhd was awarded the contract to build the plant which would have the capacity to process up to 1,000 tons per day of municipal solid waste to generate a minimum of 40 MW of gross electrical energy in Colombo.

Top Glove’s net profit for the fourth quarter ended Aug 31, 2011 fell 42% to RM26.09 million from RM45.01 million a year earlier, due mainly to high latex prices, weaker US dollar and oversupply situation.

Revenue for the quarter edged up to RM541.84 million from RM541.39 million in 2010. Earnings per share fell to 4.22 sen from 7.30 sen in 2010, while net assets per share was RM1.85.

For the financial year ended Aug 31, Top Glove’s net profit fell 53.86% to RM113.14 million from RM245.23 million in 2010, on the back of revenue RM2.05 billion.

AirAsia scrapped the proposed joint venture with Vietjet Aviation Joint Stock Company after some of the conditions were still not fulfilled despite the joint venture agreements were signed in February 2010.

The low-cost carrier said some of the conditions under the JV agreements remained outstanding include regulatory approval for Vietjet to employ the AirAsia brand across its commercial operations.

9月龍虎榜‧20大跌幅‧松下跌最多‧6金融股入榜

8月全球股災蔓延至9月，熊氣瀰漫下，9月馬股兵敗如山倒，連抗跌性強韌的銀行老大也遭“追殺”，大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融組）單月失血86仙，豐隆銀行（HLBANK，5819，主板金融組）更以超過2令吉跌幅成為三大領跌股之一。

全球經濟雙重探低風險席捲，歐美債務危機罩頂，馬股隨全球股市崩潰遭大舉拋售，各大藍籌紛紛遭唾棄，松下電器（PANAMY，3719，主板消費品組）以高達3令吉50仙的單月挫幅，成為全場領跌股。

油價暴挫，業務前景受看好的國油氣體（PETGAS，6033，主板工業產品組）亦受考驗，一個月內流失1令吉68仙。

因外圍銀行業面臨重估調整，本地銀行股估值創下三年來低位，本益比一度跌破10倍，不少銀行股丟失抗跌光環，馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）單月跌72仙，不幸成為20大跌幅股之一。

即使興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）臨9月尾，宣佈擬洽併僑豐控股（OSK，5053，主板金融組）激起小漲潮，但仍不足以力挽狂瀾，興業資本單月依然丟走1令吉30仙，成為第5大下跌股。

除豐隆銀行受圍堵，姊妹豐隆金融（HLFG，1082，主板金融組）也傷痕累累，惟創傷相對較輕，單月跌82仙。

貿易風（TWS，4421，主板消費品組）、倫平資本（LPI，8621，主板金融組）、國際船務（MISC，3816，主板貿服組）與海事重工（MHB，5186，主板貿服組），同樣在股場廝殺中，成為拋售對象，皆在9月丟掉逾1令吉。

馬銀行保住市值王

9月全球市場資金大逃亡，馬股“老大級”掛牌公司的市值也無可避免“縮水”，但馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）仍以近600億令吉市值捍衛冠軍寶座。

儘管如此，馬銀行與排名亞軍的“勁敵”聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）的市值差距卻收窄，從8月的124億縮緊至80億令吉，不可掉以輕心。

聯昌擠下森那美
市值排第2

值得一提的是，聯昌也以518億令吉市值，擠下507億令吉的森那美（SIME,4197,主板貿服組），由8月的第3升上9月的第2位，國內兩大銀行大哥雙雙佔據最重要的位置。

除了銀行業，電訊業的競爭也浮上台面，相對較抗跌性的明訊（MAXIS，6012，主板貿服組）成功超越亞通（AXIATA，6888，主板貿服組），市值分別為399億及389億令吉，名列第6及第7位。

按月股價大跌超過1令吉的國際船務（MISC，3816，主板貿服組），則從上個月的第9名，連降兩級至第11名，跌出10大，其市值從311億蒸發至262億令吉。

同時，這也造就國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）重返成為10大市值股，寫下282億令吉，僅較8月的286億令吉少了4億令吉。

英美煙草漲1.02令吉

資金大逃亡，馬股上升股的升幅遠不如受創股，英美煙草（BAT，4162，主板消費品組）或因有望自預算案的煙稅調漲中逃過一劫，表現意外一支獨秀，單月取得逾1令吉漲幅，傲視全場。

早前進行股票拆細的數碼網絡（DIGI，6947，主板基建計劃組），股價先起後跌，最終仍成功以單月小起20仙突破重圍，成為10大漲幅股之一；百盛（PARKSON，5657，主板貿服組）也奮勇抗戰，力保26仙的單月增幅，打入5大漲幅股的榜內。

雲頂大馬（GENM，4715，主板貿服組）雖隨母公司雲頂（GENTING，3182，主板貿服組）震盪，卻試圖力挽狂瀾，順利在月杪錄得19仙的小漲幅，與永旺信貸（AEONCR，5139，主板金融組）平起平坐。

聚寶科技全場最熱

不少藍籌股因慘遭拋售，成為9月10大熱門股，聚寶科技（GPRO，0045，創業板科技組）以408萬5千311宗交易，冠全場。

受森那美（SIME，4197，主板貿服組）收購股權計劃激勵，東方（E&O，3417，主板產業組）交投熾熱，單月達334萬6千379宗，是第5大熱門股。

亞洲航空（AIRASIA，5099，主板貿服組）近期與馬航（MAS，3786，主板貿服組）交換股權成為焦點；聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）與國油化學（PCHEM，5183，主板工業產品組）在拋壓中，成為10大熱門股之一。

[星洲日報／投資致富]

目標價下砍‧亞航寫6個月新低

（吉隆坡22日訊）亞洲航空（AIRASIA，5099，主板貿服組）受全球股市暴跌、麥格理集團（Macquarie）下砍目標價雙重打擊下潰不成軍，一度跌28仙或8.86%至2令吉88仙，創下近6個月來新低。

一度跌8.86%

該股股價早盤開市立即踩空，跌8仙，龐大賣壓海嘯般壓境，讓股價走勢有退無進，很快跌破3令吉水平，並在午休前進一步下殺2令吉88仙，所幸扶盤力量帶來支撐，讓午盤股價陷入鞏固，最終以2令吉90仙收場，跌26仙或8.23%，成交量高達2千225萬3千700股，是全場第三熱門股項。

2個月市值蒸發34億

比較起8月4日的4令吉20仙高峰，亞航股價在不到2個月時間內下跌了1令吉22仙或29.76%，市值也蒸發了將近34億令吉。

分析員相信，除麥格理下調目標價外，亞航賣壓亦與外資持股偏高具備直接關係。

麥格理週三宣佈將亞航原有4令吉44仙目標價，下調至4令吉15仙。

“亞航向來是許多國內外基金經理投資對象之一，惟如今大市前景黯淡，許多基金經理已陸續售股套現，亞航股價必然在這波退場潮中首當其衝。”（星洲日報／財經）

AirAsia slips, TP price lowered to RM3.98

KUALA LUMPUR: Shares of AIRASIA BHD [] fell to as low as RM3.14 on Tuesday, Sept 20 in active trade on cautious market sentiment while CIMB Equities Research lowered its target price to RM3.98 following a delay in the listing of the Thai unit.

At 3.51pm, it was down 16 sen to RM3.19, the lowest since June this year.

CIMB Research had revised its target price lower from RM4.32 to RM3.98 as it implied lower price-to-earnings multiples of 12 times from 13 times to its FY12 earnings per share.

A news report said the Thai unit of AirAsia delayed an initial public offering of its shares to the first quarter of 2012 from the fourth quarter as the company needs more time to restructure its organisation and conduct due diligence.

Thai AirAsia had planned to raise up to US$200 million (RM622 million) from the IPO in Bangkok in the fourth quarter and the proceeds would be used partly for cash reserves and to repay debt.

CIMB Research said the delay could partly due to weakening capital market across the region as it believed that Thai AirAsia would seek the best timing to maximise money raising from the IPO.

“The IPO proceed is earmarked to repay its debts and to finance its aircraft expansion plan. In the same time, we see this news will spur weak sentiment over AirAsia shares as the concern possibility of further delays due to prolonged uncertainties in the capital market from the global economic uncertainties,” it said.