（吉隆坡17日訊）戴樂集團（DIALOG,7277,主板貿服組）聯營公司獲國家石油（Petronas）頒發邊際油田風險服務合約（SFRSC），在民都魯Balai Cluster油田進行汽油發展與生產活動，前期開發與發展成本預計最高達9億5千萬美元（約28.5億令吉）。戴樂將持有聯營公司32%股權。
受消息推動，戴樂股價週三復牌一度漲12仙或4.49%至2令吉79仙，午盤漲勢放緩，最終以2令吉69仙閉市，起2仙或0.7%。
分析
分析員紛紛看好這項投資計劃，尤其聯營夥伴的豐厚經驗和專業，料有助降低執行風險，認為有助提昇戴樂長期盈利，甚至看好聯營公進一步攬下下一個邊際油田的風險服務合約，讓投資變得更具經濟效益。
不過，由於合約2015年才正式作出貢獻，分析員暫時維持中短期財測不變，直到更多相關消息出爐。
工程分2階段進行降風險
馬銀行研究指出，上述計劃將在下半年投入發展活動，分兩階段進行；首階段初步發展活動包括地層考察、挖掘、測試及興建基本設備等，料持續到2012年杪，第二階段則涵蓋油井挖掘、平台安裝、導管等，相信能在2015年收穫第一批油產。
馬銀行說，首階段發展成本預計2億到2.5億美元，第二階可能高達6.5億至7億美元，持有最顯著股權的洛克石油公司，料是這項發展計劃的領導人。
“我們認為分成兩個階段進行，有助降低風險；按32%持股比例計算，戴樂必須在首階段投入2.44億至2.73億資金，加上第二階段財務負擔更重，戴樂料因此喪失目前的1.68億令吉淨現金地位。”
肯納格研究則預計，戴樂將從這項合約中收穫雙邊盈利，包括EPCC工作盈利及油產盈利，讓原已因邊佳蘭石油中心發展計劃而非常忙碌的EPCC工作行程更為吃緊。
此外，雖然風險服務合約承包商並非邊際油田的持有人（擁有權依然落在國油手上），卻可根據油產份量抽取特定費用，這也讓戴樂繼中央裝槽設施（CTF）經營權之後，再次取得能營造固定盈利收入的工作。
興業研究認為，攫獲上述合約加強戴樂在上游領域的曝光率，並假設計劃內部回酬率（IRR）企於12%，加權平均資本成本（WACC）為7.7%的話，發展計劃淨現值（NPV）預計為2億4千490萬令吉或每股12仙。
大馬研究說，儘管Balai Cluster油田發展成本與年初頒發的Berantai油田相去不遠，合約內容卻有所不同，其中最主要的差異在於國油保證退還所有Balai Cluster油田資本投資，但沒有制定油產的最低內部回酬率，相對地，Berantai油田合約卻設有12%最低內部回酬條款。
不過，戴樂管理層估計，Balai Cluster油田內部回酬率介於15%至16%。（星洲日報／財經）
[星洲日報／財經]
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