CSC鋼鐵前景蒙塵

Lee問：

CSC鋼鐵（CSCSTEL, 5094, 主板工業產品組）前景可以嗎？最新業績表現如何？

答：CSC鋼鐵的2011上半年淨利受需求走低及原料成本走高拖累而下挫51.1%，表現低於市場預期。興業研究認為，鋼鐵業疲態將在下半年更為明顯，下修2011至2013年財測7至13%，反映原料成本走高對賺幅的衝擊。

興業指出，儘管CSC鋼鐵在上半年錄取更高營業額，淨利卻逆向暴跌51.1%，顯示銷售價下滑及原料成本大幅走高對賺幅的衝擊非同小可。

興業認為，中國建築活動將在第三季進入傳統淡季，加上房地產發展放緩及信貸政策緊縮，料讓第三季鋼鐵需求和價格更為低迷。

儘管第四季需求料逐步因交易商補貨活動而好轉，但整體來說，興業不看好下半年鋼鐵賺幅出現“有意義”復甦，鐵胚和廢鐵等原料價格維持高昂的可能性較大，而且，國內鋼鐵業即將全面反映電費和天然氣調漲後的衝擊，也讓賺幅進一步惡化。

興業下砍2011至2013年財測7至26%，分別至淨利5千零60萬、5千350萬和6千萬令吉，風險因素包括中國過量供應情況引起鋼鐵拋售浪潮、全球鋼鐵需求劇降拖累產品售價和原料供應鏈受到干擾。

整體來說，興業認為全球鋼鐵業在2012年的前景，料因中國需求降低和先進國建築活動偏低而備受挑戰，因而下調目標價至1令吉13仙，維持“落後大市”評級。（星洲日報／投資致富‧投資問診室）

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