嘉德商托前景看俏

YIN YIN問：

我的朋友說，在股市劇烈波動時最好是買產業信托股，他介紹我嘉德商托（CMMT, 5180, 主板產業投資信托組），請問這只股前景如何？安全嗎？可買進嗎？

答：益資利研究在6月份的一項報告中指出，強韌的消費開銷及亮麗的零售業前景，使嘉德商托從中受惠，前景受看好。

此股2011財政年凈回酬達誘人的6.9%，比大馬政府債券平均回酬率高出270個基點，比12個月定存則高出366個基點。

益資利研究建議“買進”此股，目標價為1令吉50仙，反映2011財政年價格對賬面值為1.4倍及凈回酬為5.3%。

該行假設此股股票成本6.3%及長期成長率為2%。

以市值及產業價值計，嘉德商托是最大規模的純零售產業投資信託，其上市時市值為13億令吉，目前已漲30%至17億令吉，其資產組合值24億令吉。

該行表示，此公司的產業組合策略性坐落在人口密集的地區，佔用率高企及租戶綜合。

也是嘉德商托保證人的凱德亞洲有限公司（CMA），讓嘉德商托可以滲透C MA龐大的零售產業網路，以及在尋求租戶時擁有議價能力。

嘉德商托可以通過凱德亞洲所賦予的優先購買權，探尋未來的收購計劃。

此公司自上市以來的總回酬率為20.8%，該公司承諾派發至少90%的可分配收入。2010及2011財政年，該公司派發100%的可分配收入。

而該股的主要風險，包括商業空間的供過於求、升息、收購機會消失、及維修成本的走高。（星洲日報／投資致富‧投資問診室）

[星洲日報／投資致富]