全球令人失望的經濟數據已導致二次衰退擔憂升級。美國18日公佈的住房銷售和製造業數據疲軟，歐洲銀行受到該地區債務危機和疲軟經濟拖累的信號也開始顯現。
日益增加的焦慮導致股市大量拋售，許多投資者開始轉向相對安全美國國債。
經濟學家表示，經濟疲軟和股市動蕩已經開始自我循環。股價持續下跌削弱消費者和企業信心，然後他們就會減少投資和消費，進而導致股市進一步下跌。部份經濟學家認為美國和歐洲已經顯示出這種惡性循環，兩個地區的經濟都已接近衰退，非常危險。
據摩根士丹利（Morgan Stanley）和美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）估計，現在衰退的風險大約是1/3。
以下是一些經濟擔憂的信號：
一、費城聯儲的調查顯示，中大西洋地區製造業8月份收縮幅度達到兩年多最高水平。這些快速下滑，加上紐約聯儲報告中數據也出現下滑，意味著美國製造業可能在8月出現收縮。這將是2009年7月以來的首次下滑，它令人擔憂是因為自大衰退結束以來，製造業一直是這兩年美國增長的主要來源。
二、美國7月住房銷售下降3.5%，季調後年率為467萬套。遠低於經濟學家認為可以維持健康住房市場所需的600萬套。銷售還落後於2010年的水平——為1997年以來最差。分析人士指出，股市和房價之前看起來存在一種相關性。
三、在亞洲地區，日本出口連續第五個月下滑。這個世界第三大經濟體自3月地震和海嘯後就已經陷入衰退。其疲軟的經濟也是全球增長放緩的原因之一。
四、美國7月份消費價格上漲0.5%，主要是由於汽油和食品價格上漲。扣除食品和能源價格的“核心”價格指數上漲0.2%。雖然經濟學家預測價格不會大幅上漲，同時汽油價格有所回落，但是通脹已經使本就壓縮開支的美國消費者負擔更重。
上週一失業金申請人數增加9千人，季調後至40.8萬。4周平均值（就業市場更可靠的衡量標準）連續第七周下滑至40.25萬，為4月以來最低水平。這些數據表明美國經濟正在創造就業，但還不足以降低非常高的失業率。
美銀美林經濟學家杜塔（Neil Dutta）表示，多數負面指標，包括費城指數，反應出的是心態，而不是實際經濟活動。實際經濟指標，比如失業金申請人數，最近並沒有大幅下滑。
杜塔認為，這不是美國經濟的喪鐘，但是他承認衰退的風險正在上升。
暴跌真兇找到了？
分析師：自動交易程式惹的禍
歐美股市18日暴跌，分析師認為這主要是程序自動交易在作祟，另有分析師認為歐洲股市賣空禁令其實也對股市下跌起到推動作用。
綜合媒體8月19日報導，歐美股市18日再度暴跌，對此分析人士表示，計算機自動交易應該負主要責任。
Empire Executions總裁Peter Costa接受採訪時指出，大量拋售都與自動程序相關。“市場暴跌背後或許有機構投資者的身影，但大部份都是電腦自動拋售，就我所知，這其中沒有人為因素。”
美股大跌之前，歐洲股市也創出2009年3月以來最大單日跌幅，這些都是對讓人失望的經濟數據以及歐元區銀行業穩定性擔憂的自然反應。18日市場波動性指數大漲近35%，至42上方。
DME證券副總裁Alan Valdes還談到歐洲股市賣空禁令的影響：“這個禁令告訴世人，你不能操縱市場。但事實上，人們需要賣空規則，因為最終這些賣空投資者都會成為買家。因此，沒有這套規則，市場甚至可能會跌的更兇。”
美國股市18日大幅收跌，道指跌破11,000點關口。歐洲主權債務危機仍在持續；美國經濟數據遠遜預期；摩根士丹利下調全球經濟增長預期，這些因素都令投資者擔心美國經濟可能陷入二次衰退、全球經濟增速將會放緩。
全球慌成一團
歐美亞恐慌指數飆升
美國及歐洲的波動指數（又稱恐慌指數）激增，先前摩根士丹利調降全球經濟成長的預估，外界擔心歐洲的銀行欠缺充裕的資本，聯儲局提供更多刺激方案的期望也消褪。
紐約下午4:15，芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）大漲35%報42.67，是今年來第三高的收盤水準。VStoxx指數也上漲35%，報47.17，創2010年5月來最大漲幅，終止連跌五天的走勢。這個指數估量Euro Stoxx 50指數選擇權的成本。香港、韓國、日本及印度的波動指數也上揚。
全球股市都重挫，金融股領跌，瑞典金融主管當局的首席經濟師LarsFrisell表示，銀行間拆款市場很容易就會凍結。《華爾街日報》也報導，美國監管機構正加強監管歐洲主要銀行在美國的業務，因美國擔心歐洲主權債務危機可能導致融資問題。摩根士丹利削減全球今年經濟成長率，由4.2%降至3.9%。
巴克萊的Maneesh Deshpande接受電話採訪時表示，我們正處於轉捩點。他帶領一個證券相關的策略團隊，被機構投資人雜誌在2010年選為頂尖團隊。他表示，我們可能重演2010年的光景，市場漲回來，一切都風平浪靜，但如果歐洲決策官員未能強力支持市場，則可能重蹈2008年的覆轍。
亞洲官員安撫投資者
日本呼吁七大工業國（G7）密切合作，對抗金融市場動盪。與此同時，由於對美國經濟復甦正在減弱的擔憂造成股市大幅下跌，亞洲官員也正在努力安撫投資者。
日本財務大臣野田佳彥在東京表示，G7未來幾週需要非常密切的合作。
週五日本東證指數跌至兩年低點。香港恒生指數大跌2.4%，香港財經事務及庫務局局長陳家強敦促投資者保持冷靜，不要被市場嚇壞。在北京，中國國家副主席習近平表示，中國經濟能夠避免硬著陸。
股市暴跌挫傷了消費者和企業的信心，並且使已經因已開發國家債務問題而受到打擊的全球經濟前景進一步惡化。
由於投資者猜測歐洲銀行業可能面臨資本不足，同時有跡象顯示美國經濟疲軟，今天亞洲股市再度出現動盪。
分析師：無需驚慌
目前，美國股市單單靠自己已有所不足，還需要依賴歐洲領導人抑制他們的金融危機，該危機已擴大並惡化達二年之久。
“他們必須更加主動，而非被動。在他們想出辦法，抑制危機之前，美國股市的賣壓仍會持續，”Douglas公司基金經理塞西（Sarat Sethi）說。“他們必須全面改革，不能只逐項解決。”
擔憂由希臘，葡萄牙與愛爾蘭開始，再蔓延至西班牙與意大利。現在又影響了芬蘭與奧地利市場。以往擔憂國家償債能力，現在換成了對銀行償債能力感到恐慌，幾乎每一家銀行均遭遇賣壓。
加上美國自己的經濟擔憂，包括通貨膨脹上升，高失業率，及房屋與製造業報告進一步疲弱，股市因而遭遇了賣壓。
那麼投資人該如何面對目前的情況？首先千萬別驚慌出場。投資人應先檢視自己的投資組合，及所擁有的股票。而後再思考未來三至五年是否有機會，因為今日的困境在12個月或24個月當能過去。
塞西說，投資擁有現金且沒有或少有債務的世界級國際公司。
“找尋優秀管理團隊，”他說。“或許現在可以買進Danaher（DHR）等股票，該公司正是世界級工業公司。也可投資具有全球性成長的公司，如百事可樂。”
他指出，市場的本益比可能會小幅下降，預期經濟將會低成長，但能避免衰退。因而，現在應退出能源股，因為需求將會下降。
至於黃金，近來每個人都偏愛的投資，但宜小心謹慎，黃金現在已不再是好的投資，而是充滿投機性。
歐美“接近衰退”
大摩高盛齊砍全球成長預測
摩根士丹利（Morgan Stanley）下修全球經濟成長預測，認為歐美處於“逼近衰退”邊緣，加上美國聯儲局（Fed）關切歐洲銀行駐美業務的融資能力，引發歐債危機波及美國金融體系的疑慮，多重利空加深市場恐慌，道瓊工業指數紐約早盤狂瀉逾500點，歐股一度重挫逾6%，原油、銅等商品紛紛下挫。
摩根士丹利18日在給客戶的報告中，將今年全球經濟成長預估調整為3.9%，低於先前預估的4.2%；明年的預測也從4.5%下修到3.8%。
大摩在新發佈的報告中說：“我們修正後的成長預測顯示，今後6至12個月，美國和歐元區危險接近衰退。衰退的定義是經濟連續兩季萎縮。”
報告說，目前許多公司滿手現金，油價又由今年稍早的高點滑落，加以各國中央銀行紛紛降低利率，這些因素結合起來，似乎很可能防止全球經濟在2008至2009年成長衰退後再陷入二次衰退。
不過，報告指出，各國決策官員為了削減財政赤字，紛紛緊縮支出，已使得情況惡化。
美歐雙方都推動財政緊縮措施，應該會使情況更為嚴重。
摩根士丹利認為，已開發市場前景岌岌可危，新興市場恐怕無法免疫。十大工業國（G10）今、明兩年可能僅擴張1.5%，低於該公司原估的1.9%和2.4%。中國今、明兩年也可能只擴張8.9%和8.7%；先前預估為9.1%和9%。
高盛（Goldman Sachs）同日也下調了全球GDP增長率預期¸將2011年和2012年的全球GDP增長率預期分別從4.1%和4.6%下調至4.0%和4.4%。調整幅度最大的是美國和歐元區。高盛將美國今明兩年的GDP增長率預期分別從1.8%和3.0%下調至1.7%和2.1%¸將歐洲今明兩年的GDP增長率預期分別從2.1%和1.7%下調至1.9%和1.4%。
德意志銀行（Deutsche Bank）17日剛調降中國今、明年的成長預測。
花旗看衰
砍美經濟成長預測
花旗集團（Citigroup Inc.）在研究報告中指出，受“政治癱瘓”和財政緊縮影響，美國今、明兩年經濟成長恐低於先前預期。
花旗分析師威汀（Steven Wieting）和史奈德（Shawn Snyder）在報告中，將美國今年國內生產毛額（GDP）成長率預測由1.7%調降至1.6%，明年GDP成長率預測由2.7%調降至2.1%。
歐中行緊急融資歐元區銀行
歐洲中行（ECB）自今年2月以來首見貸出美元給歐元區一家銀行，事件反映歐元區內至少有一家銀行在獲取美元資金時面臨困難，顯示歐元區金融體系緊張態勢更見升高，信用緊縮危機浮現。
歐洲中行週三揭露，某投標者透過1項過去1年已大體上閒置不用的機制，向ECB借入5億美元，為期1週。
雖無相關細節，但這個消息顯示，至少有1家銀行在取得其所想要的美元資金上出現困難。
有鑑於信用緊縮，歐洲中行在07年年底時首度提供美元挹注歐元區銀行，然後在08年年尾雷曼兄弟公司倒閉後又啟動這項機制，接著是在去年5月當歐元債務危機最緊張時。
週三借出的5億美元高於2月時借出的7,000萬美元，但遠低於去年5月時的高達100億歐元。
分析師表示，使用這項機制本身並不代表融資市場壓力遽增，但卻顯示歐洲的銀行在取得某種融資上面臨極大困難。
被視為銀行部門恐慌指數的所謂歐元銀行間拆放利率（Euribor）與隔夜利率交換（OIS Swap）利差，已來到09年以來最高水準。
歐洲中行週三充份供應歐元區銀行要求的美元部位，但利率高達1.1%，而1周期的倫敦銀行間美元拆借利率週三則僅0.18%。
歐洲中行監測到歐元區銀行在其“存款機制”內的隔夜資金水位仍高，歐元區銀行本周已持續停泊約800億歐元，雖低於上週最高峰時的1,450億歐元，但仍遠高於1個月前的水平。
摩根士丹利利率策略師穆特金（Laurence Mutkin）說：“種種指標殊途同歸，指向歐元區銀行比1個月前更熱中於使用官方的流動性來源。”
外資銀美元寸頭大減
在歐洲銀行面臨融資困境之際，過去四週以來，在美國的外資銀行所持美元頭寸可能減少約3千390億美元。
野村駐紐約的外匯研究部董事總經理Jens Nordvig昨日估計，過去4週外資銀行的美元持有量下降約38%至5,500億美元。
他說，在2008年金融危機爆發前，外資銀行的現金頭寸約500億美元，2010年現金頭寸大約在4千億美元。
昨日歐洲銀行股創下兩年多來的最大跌幅，市場擔心銀行可能出現資金不足，而且難以從債市融資。彭博歐洲銀行和金融服務500指數昨日下跌6.7%，創下2009年3月以來最大跌幅。歐洲中行24日向一家銀行提供了一筆6個月期的美元融資，為2月份以來的首次。
美國《華爾街日報》昨日早些時候報導稱，美國監管部門正在嚴格監控歐洲大型銀行在美國的業務，因為他們擔心歐元區主權債危機可能導致銀行出現資金問題。
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