順利實業合理價多少？

Miss Yap問：

順利實業（KSL, 5038, 主板產業組）的前景如何？合理價是多少？

答： 順利實業旗下柔佛產業發展計劃有望從該州蓬勃發展中受惠，而巴生產業發展計劃售價也料有所提昇，分析員看好其盈利前景，但由於股價表現持續受抑，反映市場低估其資產和成長潛能。

盈利前景看俏

興業研究表示，順利實業在柔佛產業市場良好立足，其中KSL城位於柔佛市中心位置，將可從依斯干達經濟特區和新山包括城際電動火車、新加坡地鐵與首府連接，以及沿海大道等蓬勃發展中受惠。

該行分析員是於5月間造訪該公司的KSL城後，在一項研究報告中指出，對KSL城的概念和行銷感到驚喜，主要是該商場是區域現有唯一集休閒和會議中心設施於一身的商場。

目前，KSL城商場出租率接近100%，以合理8%租金成長計算，預期商場值約7億令吉。

該行說，KSL城住宅產業每平方呎售價為750令吉，較2009年初次上市成長67%，也比另一發展商的公寓初期推介價溢價15%，若包括酒店在內，相信常年永續租金收入將帶來1億令吉貢獻。

該行維持其“超越大市”評級，目標價為2令吉40仙。

再看最新業績，2011年首季取得凈利1千290萬令吉，符合分析員預測，達證券並預估未來3季的產業發展與產業投資收入將繼續走高。

達證券指出，雖然按年表現跌退，但按季仍成長，加上看好KSL城的貢獻，維持其合理價於2令吉80仙水平，其為2011年盈利的12倍本益比水平，仍低於同業的14倍水平，故仍給予買進評級。（星洲日報／投資致富‧投資問診室）

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