伯南克不推QE3‧換招救市

全球金融市場近來沉浸在美國聯儲局（Fed）主席伯南克將推出救市措施的樂觀氣氛中，然而經濟學家普遍預期伯南克本週在全球中行年會上將按兵不動，但可能暗示接下來會採取甚麼行動。

伯南克定26日在懷俄明州傑克森洞發表演說，由於全球經濟展望疲軟，甚至有陷入二度衰退疑慮，金融市場如坐雲霄飛車般劇烈震盪，投資者心裡也七上八下，因此對伯南克寄予厚望。

不過多數經濟學家都認為投資者的期待過度樂觀，以CNN Money的調查為例，受訪的16名經濟學家中，有12名認為伯南克不會在貨幣政策上宣佈任何調整，事實上大多數人也認為儘管此時美國就業市場疲軟、消費不振、股市下跌，聯儲局也不該馬上行動，為經濟施打強心針。

經濟學家反對QE3

經濟學家甚至反對聯儲局推出第三輪量化寬鬆（QE3），會計師事務所J.H.Cohn經濟研究部門主管歐基菲說，時機還不成熟，且弊遠大於利。如今利率已在谷底，聯儲局的資產負債表已經膨脹到2.7兆美元，再擴大收購資產就像在減肥中心門口發放冰淇淋蛋糕。

建議展延證券到期日

但經濟學家認為，伯南克可以提出幾個替代選項，其中最好且最可能的選項，是展延其目前持有證券的到期日。這種做法可能不像推出第三輪量化寬鬆（QE3）那樣帶來戲劇性效果，但能在邊際帶來刺激成長的財政條件，有助平息聯儲局內部反對的聲音。

投資銀行業者傑佛瑞公司（Jefferies）金融經濟學家麥卡錫指出，聯儲局有3種做法：一是把到期短期公債的本金拿來買進更長期的公債，二也是買進較長期的公債，但以到期抵押債券的本金來購買，三是全力賣掉短期債券，改買較長期的公債。

另外，聯儲局還可以調降銀行存放在聯儲局的超額準備金利率，有助鼓勵銀行擴大放款，而不是把資金放在聯儲局，賺取雖安全但微薄的利息。

部份經濟學家則主張，刺激成長是國會的責任，不是聯儲局。

認為應從財政而非貨幣政策著手的這派人士，建議伯南克26日應在演說中繼續支持這種立場。