Monday, July 11, 2011

炒併購消息股‧隨時悲劇收場

股神巴菲特說過,收購者往往受到童年時讀過的青蛙王子故事所迷惑,以為自己的一吻,可以令被收購公司醜女大翻身,因此往往出手過高,而併購的結果往往悲劇收場。

不過原來,炒併購傳聞博股份升值的,也隨時樂極生悲,事關統計發現,這種投資策略輸易贏難。

沽空消息股
回報勝大市

近日全球併購潮重現,單單美國上週已有多宗併購交易公佈,而港股的併購傳聞亦無日無之,殼股的殼價又水漲船高,而傳出被收購消息的股份,往往像子彈飛,吸引不少投資者追捧。

不過,彭博社最近統計了2005至2010年間近2千宗併購傳聞,發現當中涉及的717家公司,最終只有104家能生米煮成熟飯。

彭博社統計這些傳聞傳出後,股份的一天、一週及一月後變幅,發現全部均下跌,意味投資者只要反其道而行,即每逢消息曝光後,即沽空該股份,則一個月後平均錄得1.2%回報,按年率計的回報更達14%,較美股未計股息前的6.2%回報高逾倍。

無米粥太多
市場變麻木

沽空併購消息股反而有斬獲,原因之一可能是傳聞消息到廣為人知時,已被春江鴨早知先機,要升的都已升了,消息已消化得七七八八。再者,太多傳聞是煲無米粥,最終成事的機會很微,消息靈通者一發現“無料到”,便偃旗息鼓落雨收柴。好像彭博社引述的一家電腦服務公司Akamai Technologies,自2005年以來傳出過21次併購傳聞,無數次狼來了的結果,自然令人對消息變得麻木。這種例子在港股中亦有不少。

當然,併購傳聞一旦成真,確實會對股價有相當刺激,問題是傳聞中的股份被收購的機會,未必比其他股份為高。

除非閣下有能力分辨,因而提昇命中率,否則炒消息股來賺錢的機會,按彭博社的統計,似乎是鏡中花水中月,反而是獲利回吐的時機。(星洲日報/投資致富‧投資教室)

[星洲日報/投資致富]

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