股市、金銀、債卷、基金、貨幣、地產‧2012財神爺何處尋？

2012年將面臨低成長、低利率、高波動的“雙低一高”投資環境，投資人普遍關注的是，要如何在這個波動一年，掌握策略和靈活運用投資工具，在“危”中覓“機”，穩中求勝。

投資人可做的是，透過不同類別投資工具、債券商品的組合，適時掌握獲利契機，亦可有效降低波動。

投資者除了在當前情況，選擇穩中求勝的投資工具，並且需妥善結合短、中、長期的投資工具，按時局的變動作投資部署，立於不敗之地。

股市
抗壓力佳
各自精彩

以下為可考慮的投資工具：馬股本益比已處於13.3倍，2006年至2011年為13.2倍，專家認為馬股估值已高，但盈利水平並不高，只達7.7%，是新加坡以外最低的市場。

理財師楊詠俊卻認為，美歐經濟不明朗，很多熱錢會跑來大馬和東南亞，且馬股抗壓能力不錯，投資馬股個別領域仍然有上漲空間。

比較屬意的是消費品股，因新生代買不起房產，多會把錢花在消費品、休閒與科技產品。他以80、90後都把大部份收入用在消費，因此預計這些領域向好。

投資研究分析員則說，很多藍籌股價位偏高，投資者可考慮購入波動性較大的藍籌股，伺機套利。經濟轉型計劃（ETP）開動在即，與ETP相關的金融股、油氣、博彩業、建築股可斟酌投資。

產託股抗跌受垂青

分析員指出，雖然目前辦公樓產業有過熱與供應過剩現象，不過產業信託的投資還是有可為的。

投資的心訣是要看該產託的資產組合，看看其組合是否多元化，因為在產業方面僅是辦公樓過剩，物流／倉庫、工業等資產還是求過於供，這必須仔細研究其資產出租率租金成長等詳情。

去年，投資者與基金經理心儀具有強勁資產兼派息豐厚的產託股，其抗跌性能仍會在2012年繼續受到垂青。

若能投資於適當的產託，投資者不僅從單位紅利獲可觀回酬、股價上漲等雙重升值，有抗通膨與保值之作用。

投資產託股的好處可放長線，相對其他股隻來說，比較有永續與穩定性，不受太多消息衝擊股價。

房市資金若轉向
中國股市可重振

另一理財師兼投資人李文暢說，股市波動也是買進之機會，基本面佳的股隻可趁低買進，但不能太貪於高回酬，有10至20%的賺幅就要放手。

另一名基金管理人指出，區域股市方面，可放眼中國股市，中國股市在風暴前上漲至6千多點，去年不堪回首下跌了21%，再次淪為了全球最差股市。有專家認為基於房市泡沫在即，一旦資金轉向至股市，中國股市有望風光重現。

黃金白銀
美歐不穩
金銀保值

黃金素有避險保值之功能，尤其在目前市場動亂之中，黃金能起穩定作用，因此是非常理想的投資工具。2011年先揚後抑趨勢下，巴克萊資本預測2012年黃金每安士走高至1千875美元，匯豐則預測今年白銀價1千775美元。

中國和印度是全球最大的兩個黃金飾品消費國，從近月的趨勢看，儘管印度的黃金需求已告緩，中國的黃金消費兀自不減，中國與印度兩大國的黃金需求，就佔了全球55%。

弱勢美元將推漲黃金

目前情況美國經濟波動極大，美元的貨幣地位搖擺不定，歐元區也有好幾個國家醞釀脫離歐元區，歐元呈不穩定局面，日圓則因經濟低迷而呈現很大波動。中國人民幣因非自由浮動貨幣，暫時不能主宰全球格局。

美聯儲預計會維持近乎零的低利率政策，低利率與高通膨勢將促使黃金白銀的投資，保值和抗通膨作用彰顯。

黃金的投資多樣與多元，大有大投資，小也有小投資；人們也可作為定情信物、餽贈送禮之用途。

專家說，如果美國繼續弱勢美元，並推出新一輪量化寬鬆政策，將會為黃金提供一定的上漲動力，黃金將繼續維持強勢，再創新高。反之，美元大幅反彈將會使黃金牛市結束，進入漫長的下跌通道。總體來看，今年黃金將會走出一輪先抑後揚隨後持續下跌的行情。

另一名專家認為，2012年的宏觀大環境仍然明顯有利於黃金，歐美需要超低利率和適度寬鬆的貨幣政策，年內升息幾無可能；美國經濟有二次探底的可能，世界經濟逐漸陷入衰退。

逢低買入為財富增值

世界各國貨幣量化寬鬆預期不斷加大，世界經濟形勢依然非常有利於黃金在調整後的低點恢復上行趨勢，2012年金價可能會先抑後揚，重要的行情或許會在下半年到來。建議投資者適當配置貴金屬投資比例、逢低買入使自己的財富保值、增值。

專家還建議，投資者應時刻關注宏觀面動態，尤其是美國的貨幣政策將會直接影響到黃金價格走向，在具體操作中嚴忌過份追漲或追跌。

定期存款
利息低
吸引力不大

把錢以“定存”方式存進銀行，在考量到通膨率的上漲，以及每年預計10%的購買力流失後，定存其實在這個低利率環境中無多大吸引力。

很多人的定存，只是作為未雨綢繆，一般是存3個月至6個的緊急基金，超過這個額度，並不受理財師的鼓勵。

在低息環境裡，隨著定存利率會因外圍波動而進一步下調，人們是否要把定存放得更久期限，或把它挪出投資於回酬更高投資工具，這全在個人的佈局，和其風險承擔程度。

但是，目前在利空與波動環境下，也一些專家甚至建議把緊急儲備金增加至1年或1年半，不過這可能構成更大的回酬損失。

信託基金
各類主題
胥視投資需求

信託基金無疑是可讓投資者參與股市的一項投資工具，但購買哪一類型基金，全看當事人的風險承擔與回酬需求。

簡單來說，若能承擔更高風險，投資於股票型基金是上選；但若要求平穩回酬，固定收入基金或平衡基金，皆可考慮。

信託基金有不同的主題，有股票型、原產品、貨幣、債券或其他混合投資工具。其好處是投資者可參與各領域投資，壞處則是表現不會超越大市。

惟表現良好的信託基金，仍可超越企業的表現，因為企業可能會超支、管理不當而暴露在虧損風險中，管理完善的基金則把此風險減至最低。

值得一提的是，儘管天氣變異，原產品仍是值得投資的領域，若以種植股估值大，可透過信託基金方式投資。

債券
過去10年
債券回酬不遜色

高波動環境下，債券市場充滿投資機會，然而，大部份的投資人對於債券都停留在“穩定，但報酬不如股票”的刻板印象，但專家根據統計過去10年的平均報酬率，債券表現不會比股票差。

全球投資等級債券過去10個年度的平均績效達6.96%，較MSCI世界指數之5.62%為高，而新興市場債10年平均績效11.45%、全球高收益債券指數平均績效更達11.98%，表現更為亮眼。長期來看，債券的投資報酬未必是比股票遜色的金融商品。

“進一步觀察各年度之績效表現可發現，不同類別的債券在各年度裡表現各有千秋。如在2001至2002年科技泡沫時期，投資等級債券及主權債（美國公債及新興市場主權債）表現遠勝股票及高收益債；2008年的金融風暴中，美國公債更是一支獨秀。”

在2009年的多頭行情中，高收益債則創造出將近60%的報酬率。可見在不同的景氣下，各類債券都會有其獨特的表現，因此如何適時調整資產配置比例，實為債券基金投資的一個重要議題。

在大馬，散戶不能直接參與債券投資，但卻可透過基金投資債券，最低投資額為1千令吉，相比組合基金的直接投資為25萬令吉。

保險
保障+投資
保單迎需求

以目前的低利率環境，定存利率低。也許，對很多人來說，把錢存進定存不太具有吸引力，一些結合保障與投資的保單，相信可滿足特殊環境的特殊需求。

另外，楊詠俊提到的一個精闢投資理念，是投資於有關私人退休計劃的保險中。這是2012年預算案中，政府為鼓勵儲蓄，而特在財政預算案中推介的退休計劃。

有關保障必須是至少10年，政府為鼓勵增加儲蓄，以備年老之需，特在原有6千令吉扣稅中，再增3千令吉扣稅。

他認為，一般人投資講求回酬，然而以大馬個人所得稅稅率大約20%計算，在這方面作投資已是穩獲20%左右的回酬。從該退休計劃投資所賺回酬，則是額外紅利，而且每年有固定年金可領取。

貨幣
全球貨幣首選
挪威克朗與加拿大元

歐元區受債券衝擊，美國經濟時有波動，是否應避開歐元與美元？英鎊與日圓又如何？

根據匯豐研究，全球貨幣首選是挪威克朗與加拿大元，末選是澳元。

★挪威克朗優劣勢：
1.龐大經常賬項盈餘，低主權風險組合和無所出其右的財政盈餘。
2.以宏觀角度看，挪威克朗無疑是世界最佳貨幣，亦是真正的“避險天堂”。
3.缺點是挪威克朗沒有流動性結構，不能應付大筆錢的流動，惟一旦走挺可能促成當局調整政策，如調低利率。

★加拿大元優劣勢：
1.在考慮流動性受限制問題後，加拿大元或是醜陋G4貨幣（美元、歐元、英鎊與日圓）的另類選擇。
2.流通性比瑞典克朗超出1倍，但又沒有澳元的超值。
3.這些因素納入後，會限制其上漲動力。

澳元是否還可投資？

金融海嘯期間，澳元升勢連連，這都牽連“風險”，澳洲的農業與礦物等商品能夠避險。

歐元區不久將穩定下來，市場的風險以後將聚焦美國時好時壞的經濟。風險趨低後，將使澳元貶值，目前澳元漲幅過高。

亞洲貨幣

馬幣看漲

●內需龐大、貿盈強勁，基本面佳，若原產品維持高位，馬幣走挺機會高。

政治課題將阻攔經濟改革，但這可在今年克服，更多外來直接投資與私營化政策，有助推高馬幣。

新加坡元走疲

●新加坡元是另一投資選擇，外來直接投資如石化與生物科技業將持續湧入，通膨率目前是3至4%之間，長遠為2%。

新加坡元目前走疲，美元兌新加坡元走高風險有限，若歐債問題有佳音，新加坡元將走高。

地產
地產投資
門檻過高

理財師李文暢看法認為，產業市場高檔產業未來可能放慢，但靠近巴生河流域區公交系統的10萬至12萬令吉組屋、公寓料有上漲空間，這些產業需求高，其租金可能在中高價產業租金漲潮與需求帶動下，由介於200至500令吉，漲至600至700令吉水平。

“以10萬令吉的產業來說，若年租金7千200令吉，就有7.2%的回酬率，這在產業來說已是高於6%的最低回酬率。”

另一理財師楊詠俊認為，地產目前投資門檻過高，若要各以持穩與冒險方式在龍年投資，不妨把重點放在馬股與黃金。

產託股股息胥視產業行情

雖然有分析員看好產業投資信託，但楊認為，產託股過去是以派高股息成為一大吸引力，但那是建立在過去半年至一年的產業行情上。

是否還可享有豐厚股息，還看今後產業行情，若金三角商產目前已出現滯銷，租金有下壓之虞，再加上愈來愈多商產不斷增建，目前的豐厚股息，恐怕不能在未來持續。

他說，目前黃金地帶商產供過於求，很多業主壓低租金求租，以支付銀行貸款。

他分析說，10年前一名大學生的起薪是1千800令吉，十年後起薪還不到30%，但房產價格卻飆飛逾倍，新生代和大部份人民都購買不起，但地產還是繼續上漲。

目前的地產市場榮景，可說是中產階級進場後，為自己的錢作投資和購買給下一代的，如果需求繼續湧進，料可撐住大局；若需求減弱，則情況堪憂。

投資自己
不斷進修
創造契機

基於客觀環境的波動性，一般人不容易累積一年至一年半的儲備金或應急金，那麼大筆的儲備金在現時低息環境中，無疑將貶值和為通膨所抵銷。

為了不讓金錢貶值，已在職場而有穩定收入的年輕員工，可透過不斷進修自我提昇，這為自己的升遷創造契機；即使在職場無升遷機會，也為自己在更有願景、更亮麗前景的領域創造契機。

總結：
面對琳琅滿目的投資產品，投資者可能有眼花繚亂之感。最重要的是，在龍年投資時，還是需選定適合自己的投資模式，要對有關產品瞭解，以循序漸進方式投資號、學習，與作適當調整。

這是相對波動的一年，任何投資切忌躁進，除了盯緊收益、回酬、成長率等令人眼前一亮的數據，也要注意附加條款，這樣才能投資愉快！（星洲日報／投資致富‧財富焦點）

[星洲日報／投資致富]