外圍挑戰重重‧汽車業前景看淡

讀者王先生問：

1.11月汽車銷售微露疲態，這是明年展望趨向悲觀的跡象嗎？

2.汽車業目前面對哪些挑戰？

3.若有意投資汽車類股，可以留意哪些股項？

答：由於問題皆與汽車業展望相關，我們綜合各家證券研究機構的報告，提供讀者一些參考。

大馬11月汽車銷售按月挫跌9.2%至4萬8千702輛，歸咎於泰國水災導致庫存短缺並影響產量，儘管如此，分析員認為全年汽車銷售仍可達標，但2012年料走勢平平，市場悲觀情緒難以消散。

在第二國產車（Perodua）新Myvi高銷售帶動下，11月汽車銷售按年增長8.6%，年初迄今走高0.4%，並促使今年首11個月汽車銷售寫下55萬2千561輛。

今年汽車業面對的風險包括美元及日圓走強導致賺幅受壓、車款組合趨弱、宏觀經濟陰晴不定、國家銀行收緊融資指南及零件成本高企。

馬銀行金英研究預期2012年充滿挑戰，料汽車銷售僅按年成長1%至2%。泰國水災所帶來的“後遺症”料延續，明年首季銷售將走勢疲弱，主要由庫存帶動，賺幅壓力也將影響盈利表現。

2012年汽車銷售
料成長1.1%

僑豐研究預計2012年汽車銷售成長只有1.1%，主要是因為汽車更新週期的高峰水平已過、新車款推介缺乏吸引力及銷售情緒下滑。

同時，去年杪的銷售表現也料欠佳，因為潛在買主會將購車計劃延至2012年，而且市場預期政府會在今年下調租購率。

不過，興業研究卻提到，雖然傳統上12月銷售疲弱，不過，在過去5年，當中3年的12月取得按年成長銷售，包括2006、2009及2010年。

“汽車零件供應短缺或導致今年杪的銷售及行銷活動缺乏動力，不排除全年銷售低於我們預測的60萬4千輛。”

僑豐預期去年全年汽車銷售為59萬2千537輛，而馬銀行金英則預計介於59萬5千至60萬輛。

由於無法從泰國廠房取得零件，本田（Honda）11月被迫停產，導致按月及按年銷售挫跌25.9%及37.3%，市佔率也從去年的7.4%下滑至5.8%。僑豐認為本田面對零件短缺問題將延續至明年初，除了本田，陳唱摩多（TCHONG，4405，主板消費品組）同樣面對嚴峻考驗，其日產汽車（Nissan）需求趨軟，按年及按月銷售各挫19%及2.7%。

整體而言，只有福士偉根（Volkswagen）及速霸路（Subaru）取得按月銷售成長，其中前者按月飆升68.8%至1千129輛。

11月商業汽車較私人轎車銷售出色，前者按月僅走跌3.5%，但按年成長8.7%，而後者則按年走挺8.6%。

第二國產車維持領導地位，錄得29.3%市佔率，不過隨面對普騰（PROTON，5304，主板消費品組）的強烈競爭，市佔率仍比去年的30.7%來得低。

普騰的市佔率則從去年的26.5%略升至26.8%。

第二國產車及普騰11月銷售各按月走低14.4%及7.4%，至1萬5千952及1萬1千255輛。合順（UMW，4588，主板消費品組）市佔率維持強韌，企於15%。

EP製造
立羅受看好

僑豐僅建議“買進”EP製造（EPMB，7773，主板工業產品組）及立羅股份（DELLOYD，6505，主板工業產品組）；“短線買進”普騰（PROTON，5304，主板消費品組），主要受併購利好帶動，而贏家是多元資源工業（DRBHCOM，1619，主板工業產品組）；合順及陳唱摩多維持“賣出”評級。

馬銀行金英維持合順及MBM資源（MBMR，5983，主板貿服組）“持有”評級，並建議“賣出”陳唱摩多。（星洲日報／投資致富‧投資問診室）

[星洲日報／投資致富]