為何XOX說電訊股價每況愈下？

星洲日報讀者陳先生問：
請問XOX說電訊（XOX,0165,創業板貿服組）的前景如何？上市價為80仙，為何上市後以來的股價就每況愈下？位於電訊業的股價跌到23仙，值得買入嗎？

答：X O X說電訊為一家虛擬流動网絡營運商（MVNO），主要是向天地通（CELCOM）租借网絡，以為用戶提供通訊服務。它向其他通訊商租借网絡提供服務的好處，就是不需要花錢購買或建設昂貴龐大的電訊設備及网絡。

不過，作為通訊网絡領域的“二手承包商”，相信成本也會比原有通訊商來得高，其業務前景相信需要提供具有創意及主要通訊网絡經營者沒有提供的服務，才較有希望脫穎而出。

同時，該公司涉及的語音及短訊通訊服務的競爭激烈，加上消費者已有逐漸轉向資訊通訊服務產品傾向，從而也打擊傳統語音及短訊通訊服務業者的業務。

發售價被高估

由於它是馬股第一家上市的虛擬流動网絡營運商，所以沒有同行的經營及盈虧數據作為比較與參考。雖然立通國際（REDTONE,0032,創業板貿服組）也涉足虛擬流動网絡營運領域，不過，後者卻不是純粹為虛擬流動网絡營運公司，也涉足其他領域與業務，所以，還是不能相等對比。

市場一般認為，該公司上市後股價每況愈下，可能與發售價被高估所致，同時業績蒙受虧損也可能是原因之一。至於确實原因則是不得而知。

至於最新業績表現，截至2011年9月30日止的首3個月，營業額為1千500萬5千令吉，而蒙受淨虧損653萬6千令吉，或是每股淨虧損為2.20仙。

而首9個月的營業額為5千零77萬2千令吉，惟淨虧損為1千112萬4千令吉，或等於每股淨虧損為3.70仙。每股資產值為7仙。

截至2011年9月30日止，該公司的用戶人數達80萬2千人，而平均每名用戶營收為18令吉16仙。

該公司虧損的主因，包括銷售及分銷成本走高，每名用戶營收下滑，市場競爭激烈，以及智慧及更先進手機有增無減，也衝擊傳統傳統語音，及短訊通訊服務公司的業務表現。

目前該公司繳足股本為3億零200萬股，每股面值10仙。若以每股市價為23仙，市值則達到約7千萬令吉。

該公司的最新企業動作，為去年8月初宣佈與IDOTTV公司簽署24個月合作協議，每日提供至少值5千萬令吉的通訊時間，予後者的回教銀行的商品交易平台，以賺取交易收費。上述一點資料供參考。（星洲日報／投資致富‧投資問診室）

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