Tuesday, September 27, 2011

銀行股跌深反彈 長期仍看淡

(吉隆坡27日訊)在經濟成長展望疲弱以及盈利成長缺乏催化劑之下,投行對銀行領域前景轉為悲觀,並下調該領域的投資評級,但仍有分析員看好一些具抗跌性質的銀行股。在今日區域市場大幅走高的帶動,昨日跌破一年新低的銀行股,已在今日恢復上揚趨勢,並且為10大上升股股項之一。


在本日10大上升股當中,共有4只銀行股,其中3只為成份股,分別為大馬證券銀行(AMMB,1015,主板金融股)、大眾銀行(PBBANK,1295,主板金融股)、馬銀行(MAYBANK,1155,主板金融股)和大眾銀行-O1(PBBANK-O1,1295F,主板金融股)。當中,以大馬證券銀行漲幅最高,全日漲幅為38仙或7.06%。

較早前認為貸款成長和債券發行,將因為經濟轉型計劃而在下半年揚升的肯南嘉投資銀行表示,他們將重新檢視這個看法,主要因為市場變得相當波動,並且比預期疲弱。另外,該投行也下調對國內生產總值和富時綜合指數目標價位的預測。

對此,MIDF研究分析員表示,假設經濟情況持續惡化,他們預測經濟成長僅為4%,而貸款成長料至今年末會持續放緩。

淨利息收益率有壓力

另外,該投行認為利率在短期內將不會上調,主要因為外圍持續搖擺不定,而國內經濟成長放慢腳步。因此,這或會為銀行領域的淨利息收益率帶來壓力。

肯南嘉投行分析員表示,商業銀行的展望因為經濟成長放緩和外圍等因素而顯得疲弱,投資銀行情況則料快速惡化,主要因為其收入屬於非持續性,而盈利表現與資本市場動向息息相關。

聯昌國際(CIMB,1023,主板金融股)和大馬證券銀行因為獲利性質與資本市場關聯性高,而被該分析員下調評級至「與大市同步」。另外,這兩隻股項的風險相當高,估值具備高風險溢價,也是促使評級被下調的原因。他認為,這兩家銀行在今年下半年和明年將面臨艱難時刻。

無論如何,他同時將銀行領域展望從「超越大市」下調至「中和」。

儘管如此,該分析員認為目前是選擇防禦型股項的時候,而馬銀行、安聯金融集團(AFG,2488,主板金融股)和大眾銀行則因為強勁的營運表現、明確的獲利能力和可觀的週息率,促使他保持這3家銀行「超越大市」投資評級。

在經濟風險提升的情況下,MIDF研究將其評估方式轉為保守,從以本益比的評估轉為以價格除以資產帳面價值。

該分析員將領域評級從「正面」轉為「中和」,主要因為與區域同行相比,國內銀行股項的估值比新加坡來得高。

另外,在外圍情況或持續惡化的情況以及全球股票市場繼續挫跌,分析員相信將會出現投資價值減值風險,尤其是需要攤銷早期收購外國銀行的信譽。

[東方新聞網
]

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