尽管承认投资在联号公司PACC岸外服务控股私人有限公司22.08%成绩令人失望，但大马散装货运有限公司（MAYBULK，5077，贸易服务组）首席执行员郭孔光表示，公司仍对该行业的展望有信心，并指它已经到达谷底及即将反弹。
大马散装货运是在2008年中旬以2亿2100万美元代价，购入该岸外海事服务供应商的股份。
唯在之后，这家由郭氏集团透过Pacific Carrier有限公司控制34.5%股权的公司，却交出差劲业绩，拖累大马散装货运。
大马散装货运股价从2008年4月23日止的高峰4.56令吉，退至上周五闭市时仅挂1.77令吉，虽然下滑是配合船只租赁率降低的趋势，但收购PACC岸外服务却加剧了这个状况。
一些投资者认为，上述资金应用作其他更有利的投资。
“这项投资导致大马散装货运把资金局限于一个不流通少数股权，没有控制权甚至交出差劲业绩的状况。”
PACC岸外服务继续拖低大马散装货运的表现，最新收益萎缩到30万令吉，但后者相信该领域的最坏时刻即将结束。
郭令孔在一项分析汇报会上指出，岸外船只市场的过剩状况已经迫使一些公司濒临倒装闭。
“未来，我希望可看到一些反弹，主要石油巨子已经继续扩充至开发活动。因此它的展望是乐观的。”
“从过去的经验得知，银行家在经济放缓的时候不愿放贷。希望这可限制石油与天然气工业的过剩。”
除了租赁率的反弹，大马散装货运也拥有选择权，在没有亏损的情况下撤资PACC岸外服务。
这项选择权将在2013年届满，其行使价为每股8.125美元，与大马散装货运的付价溢价25%。
大马散装货运最近宣布，在截至2011年6月30日止首6个月录得7650万令吉税前盈利，比去年同期的8680万令吉来得低。其营业额也由之前的2亿1050万令吉，退至1亿5460万令吉。
该公司执行主席张裕锦透露：“鉴于现有环球需求放缓及船只过剩，上述业绩属于预料之中。”
郭令孔指出：“许多新船都在良好时期建造，导致市场上的新船过多。”
不过，新订单现已经减少。船只载重吨位订单已从2008年的78%，下滑到2009年的66%，以及2010年的53%。
唯涌入市场的新船速度，将远高于旧船被淘汰幅度，因它们是在利率高企时订购，但于利率滑落后才移交。
联昌投资研究的报告显示，市场已从散装和油船领域转至货柜、液化天然气和液化石油气船。
在环球级别中，现有船队规模属于49%巴拿马型船、38%大型干散货船、27%小型干货船、及15%油轮。
联昌投资和侨丰研究双双给予大马散装货运‘中和’评级，但却分别下修它们的目标价至2.27令吉和2.21令吉，以反映出其收益降低。
分析指出，供应与需求的不平衡将在当前至中期内继续冲击该行业，主宰租赁率的走势。
数据显示，船只租赁的需求预测将只成长4%，而可供应产能却过剩12%。
只要这个不平衡继续存在，大马散装货运将与盛世继续保持距离。
[光华日报]
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