讀者Tham問：
海鷗（HAIO，7668，主板貿服組）最近發生甚麼問題，價格大跌？如果以目前的低價格買進，可否作長線投資？可分析將來的前景嗎？
答：海鷗股價大跌，相信是其多層次傳銷子公司對公司盈利貢獻大跌所致，而馬股今年8月份開始調整也加劇該股的跌勢。該公司於2010年4月實施更嚴謹的招收新會員指南，主要是政府實施更嚴厲的新直銷條例，導致其新會員減少，使營業額及盈利相應下跌。
該公司截至2011年4月30日止財政年，全年淨利劇跌至2千836萬9千令吉，前期為7千零59萬7千令吉。而營業額劇跌至2億2千325萬4千令吉，前期為5億1千106萬4千令吉。
證券行在3月間，對其首9個月業績作出評估時，興業研究給予落後大市評級，未來12個月的目標價為1令吉71仙，而僑豐研究給予賣出等級，12個的目標價為1令吉93仙。不過，當時馬股還處在偏高水平，並於8月份開始進入顯著調整。
截至2011年7月31日止首季，該公司淨利為773萬4千令吉，前期為780萬4千令吉。每股淨利為3.87仙。營業額降至5千零97萬3千令吉，前期為5千475萬1千令吉，而多層次傳銷業務仍是主要營收來源，佔2千878萬5千令吉，接著為產品批發（2千384萬5千令吉）與零售（865萬8千令吉）。每股資產值為1令吉零6仙。
該公司多層次傳銷業務如何在新條例下轉型，以及其成敗將是未來的業務表現的主要關鍵之一。同時，它也開始小規模的產業發展，以及科技領域，而印尼業務也是值得期待成長的領域。上述一點資料供參考。（星洲日報／投資致富‧投資問診室）
[星洲日報／投資致富]
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