美國債務危機經過一場劇烈的政治秀後，雖然有驚無險暫時跨過，但美國經濟的基本面問題似乎還懸而未決，而近期的數據更有轉劣之勢，加上歐洲的主權債務陰影仍驅之不散，且有蔓延之勢，而全球市場近日動盪不定局勢日益加劇，促使全球氛圍的變數進一步升級。
在現有撲朔迷離的環境，加上外圍一些經濟數據愈加不樂觀，全球及大馬經濟與市場展望是否也轉向灰蒙一片，黯淡無光？
美債危機暫解後，市場關注焦點已轉至對經濟成長的擔憂。
投資者擔憂歐美疲弱的經濟可能使全球經濟步入二次衰退，以及歐元區的債務危機可能失控，歐美股市連續兩日下跌，本月4日更是全面重挫3至5%，釀成全球股災。
日本阻升日圓，兌美元匯率4日重貶逾4%，創2008年以來最大跌幅。
歐盟執委會主席巴羅索3日致函歐元區各國領袖，指出歐元區紓困機制須進一步提昇，包括擴大紓困基金規模，才能有效遏止債務危機蔓延至意大利和西班牙，他並警告歐元區的債務危機已經蔓延超出歐元區。
在歐債陰影揮之不去和經濟出現減速跡象之際，歐洲中行（ECB）本月4日表示已恢復收購歐元區公債，並實施半年的流動性操作，以紓緩歐元區金融市場的緊張情勢。同日，歐洲中行、英國中行（BOE）和俄羅斯中行都一如預期維持基準利率不變。
ECB維持基準利率於1.5%不變，符合市場預期。近來西班牙和意大利公債殖利率飆漲至歐元問世以來最高水平，引發歐債危機蔓延疑慮，加上經濟出現疲軟跡象，愈來愈少投資人臆測ECB今年會再升息。
美陷二次衰退幾率33%
曾任奧巴馬白宮最高經濟顧問的桑莫斯警告，美國經濟至少有33%的機會會陷入二次衰退。
桑莫斯也預測到明年底，失業率將高於8.5%。
美國7月ISM非製造業指數由6月的53.3降至52.7，不如市場預測，是2010年2月來最慢速度，顯示占經濟最大部份的服務業欲振乏力。
美國7月服務業景氣和6月工廠訂單雙雙下滑，民間部門的就業成長情況則連續第三個月趨緩。
美國供給管理協會（ISM）3日公佈的資料顯示，美國7月非製造業指數由6月的53.3降至52.7，不如經濟學家先前預測的會升至53.5，且是2010年2月來最慢的擴張速度，顯示占美國經濟最大一部份的服務業進入下半年仍欲振乏力。
ISM非製造業新訂單指數由前月的53.6跌至51.7，創2009年8月來最低水平北卡羅萊納州富國證券首席經濟學家席維亞說：“下半年的大幅回升似乎不會發生，企業沒看到需求增加，收入和就業成長未見進展。”
美放緩製造業倍感壓力
另據美國商務部3日公佈的數據，6月工廠訂單較前月減少0.8%至4,406.9億美元，降幅小於經濟學家預測的1%，但是3個月來二度下滑，顯示疲弱的經濟對製造商造成壓力。其中汽車、飛機、電腦和機械6月訂單減少；電氣設備訂單則增加。5月工廠訂單增加0.6%，4月則下滑0.9%。
若不計入運輸設備，6月工廠訂單增加0.1%，稍優於前月的持平。
製造業是支撐美國經濟走出這波衰退的重要支柱，但近來經濟減緩使製造業倍感壓力。
另外，民間機構ADP雇主服務公司3日指出，7月民間雇主增加11萬4千名員工，增額雖比經濟學家預測的10萬人還多，但和6月的新增14萬5千人相比，成長明顯趨緩。
美7月計劃裁員人數激增
另據人力資源公司Challenger , Gray & Christmas同日公佈的數據，美國企業7月計劃裁員人數達6萬6千414人，比前月的4萬1千432人還多60.3%，且創16個月來新高；若與去年7月相比，上月計劃裁員人數還是大幅增加59.4%。
該公司執行長柴林傑說：“上月計劃裁員人數激增。最令人擔心的部份是，下重手裁員的企業集中在製藥、電腦和零售這些前陣子較少裁員的行業。”
太平洋投資管理公司（PIMCO）投資長葛洛斯2日接受CNBC訪問時表示，美國尚未陷入衰退，但已處於臨界點。隨經濟成長下滑和股市重挫，聯儲局恐被迫再度祭出量化寬鬆政策。
經濟學家：雙底衰退言之過早
正當全球經濟頻傳厄耗之際，市場陷入一片恐慌狀態，但國內一些經濟學家對全球近期的劇烈動盪及欠奉的經濟數據似乎仍處之泰然，對全球未來的經濟展望沒有顯著改變立場和看法。
資深經濟學家白文春受詢時指出，儘管外圍顯現一些低落的經濟數據，加上全球市場對美國債務危機及黯淡經濟作出劇烈反應，但他對全球的展望看法保持不變。
他表示，儘管美國成長減速，但這是暫時性現象，因原油及汽油價格下滑有助紓緩下調風險的壓力。
日本地震對美國汽車業的衝擊亦迎刃而解，他預見美國在今年下半年或有好轉現象。
歐下半年復蘇靠出口驅動
歐洲方面，他說，希臘的主權債務問題暫時解決，而意大利及西班牙衍生的緊繃局面，雖產生一些風險，但相信也能夠獲得解決，因它們的問題不像希臘般嚴重。
接下來是這些國家的政府如何謹守規則，大幅削減預算赤字及財政開銷；遞減債務水平等，這些舉措雖對歐洲國家帶來一些壓力，但相信歐洲在下半年的復蘇，主要靠出口市場轉晴的驅動。
日本震後的經濟，在汽車業供應鏈問題逐步改善後，也展露曙光，預料年杪的重建活動，使該國在下半年也將步入復蘇路。
亞洲緊縮政策將放緩
白文春相信亞洲的緊縮政策將放緩，以幫助經濟恢復元氣，預計下半年的經濟復蘇力道更強穩。
豐隆銀行經濟學家鍾艷屏受訪時卻表示，市場經過近期的過山車般劇烈動盪後，她對全球的經濟展望比之前稍欠樂觀，但若說會出現雙底滑落或衰退則言之過早。
她說，美國陸續傳來不利消息，包括一些領域表現欠奉，使市場預期政府或祭出第三輪量化寬松政策（QE3）的幾率升高，但美國明年升息的幾率可能也不會發生，主要因為美國復蘇前路荊棘滿途，美國的國內生產總值成長上週也從2.5-3%下調至1-2%，反映該展望的欠理想及復蘇力道比預期疲弱。
美國失業率的偏高，加上新就業機會的欠缺，削弱美國消費力道，使美國內需或難以維持。
美國經濟的出師不利，顯然會拖累其他國家經濟市場表現，如歐洲經過滿目瘡痍的主權債務疑慮重創後，依然未恢復元氣，進而影響市場情緒，經濟亦備受看淡。英國的經濟亦疲態畢露。
日本經濟續受外圍左右
鍾艷屏指出，震後的日本，經濟並沒有嚴重受衝擊，情況還乏善可陳，但是否可以持續值得關注，它仍然受外來環境的左右。
亞洲以中國和印度為馬首是瞻，中印的放緩或波及其他國家，但亞洲整體而言仍然是全球復蘇的動力支柱。
全球股市充斥變數
美國經濟再陷衰退的疑慮加深、日本強力阻升日圓，加上歐洲中行警告通膨問題，全球股市不支倒地，MSCI世界指數自5月2日的近3年新高下跌12%，代表一年多來的首波修正已出現。
聯昌私人客戶部企業交易商鄭文受詢時表示，儘管該行建議一些領域如油氣、產業及建築業或在政府努力推動及啟動大型計劃下受惠，主要因這些相關公司或攫取一些工程，但市場和政府政策是兩碼事。
“股市不管政策多好，倘若投資者害怕的話，都不管三七二十一走為上策，保留現金最為安全。”
再者，她表示，百物高漲，加上利息的調升，對產業也會造成一些不利影響。
投資者從美元轉向黃金
“我的一些客戶突然問要購買黃金，而不是美元，表示他們對美元的信心已動搖，不再像過去在動盪期把美元當著避險天堂，他們擔心美國債務問題或繼續拖累美元。”
她認為，全球市場還有下跌的空間，只是馬股的跌幅不會這麼猛烈，因為畢竟外資在本地市場的涉足比重僅有27%，不算非常高。
她說，一些投資者最近也從股市轉去投資固定收入項目，也表示他們對市場的動盪感到懼怕。
美市場或續起伏不定
鄭文相信美國市場還會繼續起伏不定，市場正等待美國是否會推出振興配套的政策，或再印鈔票的可能性，也足以讓市場深感憂心忡忡。
“如果美國不像日本或韓國那樣諸如展開削減工資的對策，以解決債務過高的問題，美國的債務根本問題是難以解決的。”
她說，東南亞市場還有中國及亞洲區域良好基本面扶持，但亞洲的匯率走強對製造業帶來衝擊，因製造業原料價格騰漲，但美元卻走貶，對製造廠商來說是四面楚歌。
“馬股靠國內經濟基本面的帶動，如建築業在捷運系統啟動下受惠，料1,500點將是今年強力扶持點。”
她說，短期馬股還是舉棋不定，對有意進場的投資者，還是謹慎為要，畢竟美國的問題錯綜復雜，投資者需以長遠眼光看待市場，油氣股仍然具有潛能，但這些相關股項已騰漲顯著，必須等待調整後才進場。
可保留80至90%現金策略
她表示，投資者目前可保留80至90%的現金策略，一些與經濟走下坡關係不顯著的消費股或是海產及食油相關股項，可以留意。
達投資管理公司投資部門首席執行員朱瑞麒則透露，全球市場的動盪不定或是不明朗化，不時在所有市場圍繞，美國或歐洲的債務問題以及衍生的相關債務及經濟隱憂對市場帶來一些衝擊，但也迎刃而解。
不管是全球或大馬，他表示，至今的經濟數據仍然參差不齊，市場對這些出爐的數據都作出反應，進而製造市場的動盪，但以長期而言，市場皆顯示正面的長期成長趨勢。
“在現有搖擺不定的時局，我們並不過於擔憂，相信都能夠安然渡過。”
以基本面而言，全球市場及馬股仍然獲得扶持，儘管其本益比不是最佳的，但全球的情況也不算非常高，處於15倍左右上下水平，公司的卓越獲利也是支撐市場的動能。
“我們承認美國經濟會走下坡，使市場或面對調整期，但相信這些風浪是可以安然渡過的。”
末季或重現生機
朱瑞麒也認同，短期全球市場及馬股依然起伏不定，而且在未來數月或淡靜一段時間，主要因齋戒月及開齋節的因素，但末季市場或重現一些生機，因全球的環境至末季時將逐步放晴，進而照耀市場更亮麗。
肯納格研究聯合主管陳建堯則表示，市場近期的劇烈動盪比想像中來得猛烈，使市場對美國的前路灰蒙一片。
“以全球市場來說，經過這一場動盪後，我們對股市前景已欠樂觀，但也還需觀察一段時間。”
陳建堯指出，美國的債務不是一天造成的，儘管美國經濟千瘡百孔，但全球中行的外匯儲備以美元為主，因此，全球都不會讓美國垮下來，否則，大家皆遭殃，尤其是中國，還是通過購買美國國債救美國，但相信中國也會逐步把儲備金多元化至其他工具，包括原產品及黃金等，以減低對美元的依賴。
“美國經濟一旦不妙，中國最擔心，其他區域國家亦憂心忡忡，因為這些國家都是出口導向經濟體，主要依賴美國為主要消費市場。”
有鑒於此，他認為，全球市場將進入一個新局面，投資者皆在摸索這史無前例的經濟狀況，因市場充滿變數局面不斷增加。
內部因素支撐馬股
陳建堯說，馬股前景依然受外圍不明朗因素增添的牽制，馬股與海外股市的互動關係已減弱，內部因素是市場的主要支撐力，包括銀行資產素質卓越，對經濟有利。
“大馬經濟依然需要內需推動，加上勞力市場年輕化，市場游資也充沛，對馬股顯然有利。”
他補充，馬股的下調風險已加大，只等待新的激勵因素出現，才有能力讓馬股突破重圍。
大馬下半年經濟料回彈
白文春說，在全球環境於今年下半年漸入佳境後，大馬下半年經濟會回彈，使大馬今年全年成長達4.8%，比較2010年為7.2%。
“本地在下半年會看到經濟轉型計劃的落實，進而扶托經濟的好轉，加上外圍經濟的好轉，使下半年成長力道逐步轉強。”
第三季出口或趨穩
他表示，大馬在今年次季的出口或受外圍環境不明確陰影的籠罩，但預料第三季度會趨穩，末季的動能將增溫。
上週四公佈的6月出口按年增長8.6%，比市場預期的5.9%出色，主要靠中國及日本需求支撐此出口表現，反映區域的成長動力仍然保溫。
白文春強調，儘管全球復蘇面對下調風險升級，但對全球復蘇的展望不會脫軌，美國債務危機料獲解決，除非預算預期達不到目標，只要美國削減預算，對美國會帶來正面影響。
鍾艷屏則表示，外圍環境的欠樂觀，使大馬經濟展望數據也欠佳，成長展望稍微調負面，但她對今年的全年成長保持5%的預估，惟下調的風險也加劇，主要受外圍環境的波及。
她說，儘管大馬面對外圍詭異難測環境的拖累，但其經濟強點是靠內需拉動，尤其是將逐步啟動的經濟轉型計劃，將帶動相關領域的成長，間接也使銀行業及房產業獲利。
經濟轉型效果不彰
大馬也面對國內的隱憂，包括日益膨脹的房產價格或趨向泡沫化；家庭債務節節升高，占國內生產總值的比重達76%左右，是區域數一數二最高水平之一，反映家庭債務的成長空間已有限，私人消費成長力度或面對局限，凸顯依靠消費力道推動經濟的內需憂患。
再者，她說，儘管經濟轉型計劃已逐步開跑，尤其是捷運計劃，但至今的效果不顯著，預計在下半年較快顯現。
政府主要依賴私人融資帶動經濟轉型計劃，政府則提供基本建設，但此計劃若延宕推行，或影響整體投資士氣。
外資帶動國內投資士氣不大
根據大馬工業發展局（MIDA）的最新數據顯示，流入大馬的外國直接投資已回溫，比2009年的漲幅超過500%至93億美元左右，反映投資者對大馬投資信心的回籠，但鍾艷展透露，本地投資與外國直接投資的落差巨大，不管是投資額或是投資項目方面，因此，外國直接投資帶動國內投資的士氣不大，但卻間接對一些服務業如運輸及金融等及就業機會帶來好處。（星洲日報／財經）
http://biz.sinchew-i.com/node/50325
No comments:
Post a Comment