俗语说，无风不起浪，这句话或许可以巧妙地形容大马交易所一些公司的交易走势，而且这是屡见不鲜的。
多年来，我们看到一些公司的股价很明显地是根据内幕消息起落，当有关的交易宣布后，股价将会逆转下跌，因为所宣布的交易早已是意料中事。
不过，比较令人意外的是，这些缓缓升起的烟雾很少被调查，若有人涉及，也很少被问责，他们在时机还不成熟之际泄露了消息，导致交易狂乱以及价格起伏。
这让人感到很惊讶，因为监管机构拥有足够的弹药，对付这些阴险的威胁，以维持市场的交易公正。
不过，我们首先要看看到底发生了什么事情。
最新的案例就是埃索（ESSO），该股在5月份交投活络并节节上升，并在5月24日攀升到5.84令吉的高点。
然而，埃索在本月跟随大市下滑至4令吉上方；当上周三市场传出美公司埃克森美孚（Exxon）把手中65%的埃索股权，脱售给菲律宾的生力集团时（不过并没有宣布售价），埃索再
次飙升至5令吉的水平。。
当正式的买卖在当天迟些时候公布时，那些急着买入埃索股票的投机者才赫然发现，生力集团的收购价每股只有3.50令吉，而这也是未来强制性全面收购的价格；周四，埃索直线下
挫92仙，报4.03令吉。
对于观察家来说，埃索的股价理所当然地会上涨，因为母公司将会脱售股权，而局内人已经收到风。然而，他们万万没有料到，收购的价格水平不但没有溢价，反而是折价。
昂贵教训
对投机者或一些局内人来说，这是一个昂贵的教训；不过，有时候局内人也可以透过泄露消息而赚了笔大钱。
亚洲航空（AIRASIA）与马航（MAS）大股东换股的交易，也可能出现同样的情况。
亚航在7月中开始飙高并逆市攀升，在8月9日正式宣布消息前，已大涨了60仙或17%。
马航的股价也在8月初开始上涨，交投也非常活络，甚至在一天内飙涨25%以上。两家公司在大市严重挫跌之际齐齐逆市攀升。
这种价位和成交量，应该会引起监管机构的主意。站在前线的监管机构——大马交易所，它有义务确保市场秩序与交易公正，然而，它的官员早前说过，健康的投机对市场有利。
注重盈利
事实上，自从大马交易所成为上市公司后，就非常注重公司的盈利表现；有人或许会比较宽容地认为，大马交易所不太愿意限制那些可以推动成交量的活动是情有可原的，因为成交量
的多寡直接影响了盈利的高低。
然而，投机与内线交易之间必须清楚地划出一条界线，并且采取适当的行动以便维护市场的长期利益。
假设某人检视一家公司并猜测可能正酝酿着一些交易，根据这个前提，他买入股票，他就是投机在没有确实资讯的消息上。
假设某人取得了对市场非常敏感的资讯，这些资讯尚未公开宣布前借此取得利益，即在交易宣布之前买入或脱售股票，自此，他就抵触了证券监管条例，休想提出任何借口，因为这是
法律。
侵蚀信心
我要提醒的是那些可疑的交易模式。如果在利好的重大宣布之前买入股票，或是在利空重大宣布之前脱售，而这些买卖都是有计划性的，就很清楚地显示出，已有敏感资讯泄露出来了。
此时，监管机构就必须拿出大棒挥舞，在处理并检查交易记录时，必须动用所有的弹药，找出是什么地方泄露资讯。
这是维持市场效率、公正与秩序的重要部分，好让大家知道，没有人能够利用内幕消息后而能够全身而退的。否则，只会侵蚀市场的信心，导致马股蒙羞。
如果监管机构不定时展现出无法容忍任何市场操纵的决心，并即刻采取适当的行动，只会鼓励更多的非法行为。
最终，局面将会一发不可收拾。应该趁现在就行动，好过之后说抱歉。
古纳西卡兰 星报新闻总监
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