納因還值得持有嗎？

ANG問：

納因控股（NAIM, 5073, 主板產業組）股價沒有太大起色，請問前景如何？我在偏高價格買進，還值得持有嗎？

答：根據肯納格研究於6月中的一項報告顯示，納因控股因建材與燃料推高成本，營運賺幅或自12%走疲到10%，因而，分析員下修2011與2012財政年淨利預測各6與15%，但仍看好該公司不俗的週息率與在砂拉越的利基地位。

肯納格研究指出，儘管該公司在2009財政年取得高達15%的營運賺幅，但賺幅自2010財政年受壓並挫至9%，相信建材與原油價的通膨壓力已侵蝕賺幅。

肯納格下調該公司2011與2012財政年淨利預測6與15%，至9千950萬與1億1千140萬令吉。

此外，該公司首季僅取得1千200萬令吉淨利，落後肯納格預期，主要是沙巴油氣終站（SOGT）計劃未反映其中。肯納格因而預見，這項計劃自次季才帶來實質貢獻。

該公司目前訂單達10億令吉，理論上，若包括聯邦政府的防洪計劃，訂單料達19億令吉，惟因該計劃仍在等待政府進一步指示，未納入考量中。

肯納格認為，納因不如其他單純的承包商，納因能藉產業發展來平衡盈利。該行估計納因截至2011財政年餘下的發展總值達50億令吉，並在短期競標更多建築工程的同時，能夠支撐公司盈利。

納因聯號達洋企業（DEHB）也是另一盈利主力，該聯號公司訂單達15億令吉，有望隨油氣領域的正面動力，在未來2至3年為納因帶來穩健的可循環收入。

該行維持納因“買進”評級，但調低目標價，自4令吉20仙削減3令吉98仙。（星洲日報／投資致富‧投資問診室）

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