大马转型大计，高调推出逾两年，今年算是重要的开动年头，很不幸的是海外经济环境刚好处于不稳定时期，资金市场动荡，对经济形成一股巨大资金流，恐怕会冲击我国转型大计。
欧洲债务问题还没有解决，上个月初美国国会举债决议所出现的政治矛盾，美国信贷评级遭调降，接下来又传出欧洲法国评级也遭调降，这些外围冲击令全球资金市场动荡，我国当然不能幸免。
资金市场起落无常，原本不是问题。问题是在于我国转型大计本来就存有矛盾。
43%特权恐成先例
国内，大家还在揣摩最终的《新经济模式》政策方案，本栏上周已提及政治经济问题仍然缠绕不清，政府高官不得不主动表明，为要确保土著不受冷落，愿意放慢发展工程脚步。
最后，正要开步发展的大吉隆坡捷运工程，成为《新经济模式》的“政策模式”；当局决定将总达工程总值约43%的合约，划定交由土著承包商进行。
敦马模式推动增长
由于这是政府转型大计的第一个重大工程，也就是《新经济模式》先例，土著必须获分配43%工程合约，很容易会成为未来其他政府工程计划的准绳。
这先例一开，恐怕《新经济政策》不但无法通过转型消失，反而进一步扩大，从土著必须获得30%特权，扩大近半至接近45%，难保很快就成为50%。
土著特权一旦深入《新经济模式》政策规范，“转型”计划就剩下扩大国内生产总值，提高人均收入至高收入国水平等，直接扩大经济的政策。
这么一来，资金流动和应用就更为重要，以积极推动基建发展，让每年经济平均增长6%或以上。这和我国第4届首相敦马哈迪医生，于1980年代与1990年代，展开庞大基建发展，推
动高速率经济增长没有两样。
不过，少了“真正转型”模式，多了反其道而行的扩大“特权经济”，所需要的资金就会远比敦马时期多。
我国目前的经济规模已比敦马时期扩大不少，联邦政府目前的经常开支已经是1983年的逾10倍，1993年的逾5倍，资金不能少！
在经济转型计划下，从2010年至2020年的10年期间，所需要的投资总额高达4440亿美元或1兆3466亿令吉，也就是说每年平均需要高达1347亿令吉投资总额，其中60%或平均每年808亿来自私人界。
这种单纯为了数字好看的刺激经济增长策略，资金流动就成为焦点。
政府高官对于今年第一季流入的直接投资资金增加逾倍至111亿常津津乐道。
今年第2季，流入的直接外资再次比去年同时期增加逾57%至101亿，虽然增幅收窄，但是仍然保持增长，流入直接外资仍然上百亿。
外资达标共同分担
首二季合起来，今年上半年流入我国的直接外资达212亿，比去年上半年增加75%，这是不错的成绩。
如果下半年能保持，流入我国的直接外资就能越过400亿，国内私人界只需同样投资逾400亿，则我们就能达到政府预期的每年808亿资金来推动成长，朝向终极高收入国目标迈进。
如果单单流入我国的直接投资资金恢复增长，那肯定是好事，而且我们也可以预期下半年流入的直接外资同样增长，或甚至更高。
但是，情况并不如我们想像这么简单，在直接外资流入的同时，我们也面对国内直接资金持续大量流出海外，还有来意不善的海外组合资金也大量流入我国。
今年上半年，除了流入直接外资锐增75%外，从我国外流到海外的直接投资资金同样锐增逾80%，达到近180亿令吉，这意味今年上半年净流入我国的直接资金仅32亿4千万令吉，略
比去年同时期的21亿令吉高。
资流三高困挠经济
此外，最令人头痛的还是组合资金的变动，今年上半年流入我国的组合资金高达564亿令吉，比去年同时期锐增逾倍，而且其中85%或逾480亿令吉是于第2季流入。
庞大组合资金流入匿藏，令国内资金市场于第2季大起，但是也同时危机四伏。8月份外围不利消息令股市大跌，这些潜伏的组合资金不会如此撤离，未来国内外政经变化都会令资金市场更为动荡。
总的来说，尽管直接外资锐增，外流直接投资同样飙升，外来组合资金更是高不可测，这股庞大资金流是计时炸弹，恐怕会困挠经济，最终冲击我国“转型大计”。
杨名万 著名时事及财经评论员
[南洋商报]
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