讀者ANNIE問：請問金獅工業（LIONIND, 4235, 主板工業產品組）2011財政年財報蒙虧，未來可能轉虧為盈嗎？合理價是多少及值得持有嗎？
金獅工業充滿挑戰
答：金獅工業2011財政年並未蒙虧，只是第四季淨利下挫62.36%至4千500萬9千令吉，導致全年淨利下滑35.79%至2億3千211萬令吉，因此並不存在轉虧為盈的情況。
事實上，金獅工業全年表現仍符合市場預期，不過基於原料上漲與經濟放緩衝擊需求，下財政年上半年前景仍充滿嚴峻挑戰。
興業研究說，全球需求放緩，中國“打房”政策下建築業對鋼鐵需求減，中國傾銷鋼鐵之慮可能壓低鋼鐵價，而鋼鐵原料仍維持高價位，加上大馬鋼鐵廠商感受6月調高天然氣、電費之效應，預料上半年賺益仍繼續受壓。
豐隆研究說，儘管截至6月杪全年營業額增長10.7%至4億9千500萬令吉，淨利下挫52.8%至1億2千960萬令吉，主要是鋼鐵原料增長、聯號公司淨利挫37.3%衝擊賺益，也導致第四季淨利挫27.5%至4千500萬令吉。
僑豐研究認為，其2012財政年前景充滿挑戰，但期望大馬各項大計劃快馬加鞭，鋼鐵需求正常化後，下半年賺益能夠正常化。
同時，僑豐期望中國寶鋼與台灣中國鋼鐵覬覦金獅工業鋼鐵業務之消息，能釋放鋼鐵業務的價值，並擺脫鋼鐵業疲弱週期，因此給予“短線買進”評級，目標價為2令吉73仙。
吉隆坡LIM、請者陳先生和小吉問，安裕資源（ANNJOO, 6556, 主板工業產品組）前景還可以嗎？
安裕壓力重重
答：安裕資源半年凈利比預期稍低，分析員下調其2011至2013財政年財測達9.3至15%，反映原料成本的高漲。
興業研究預料接下來的需求仍低迷，第三季的價格因中國季節性的建築低潮期、中國產業的放緩及信貸緊縮而使價格走低，惟末季需求或逐步回溫，因鋼鐵交易商在冬享來臨之際重新填補庫存量。
再者，大馬鋼鐵廠商開始顯現今年6月份電費和天然氣價格上調的全面衝擊。
該行認為，鋼鐵廠商的貿易量及營收成長似乎不能詮釋為顯著的盈利回彈，因賺幅在原料價格（鐵礦石及廢鋼）走漲下面對壓力，2012年的鋼鐵業前景仍充滿挑戰，因中國需求減速及發達經濟體的建築活動降溫。
基於國際鋼鐵價格的低迷；產入成本的走高；製造業賺幅比預期低；及需求受中東動盪不靖及日本地震的干擾，安裕資源截至6月30日止次季淨利大跌53.81%，半年凈利跌33.22%至7千504萬5千令吉。
豐隆研究基於原料成本的高企，也下調安裕資源2011至2013財政年凈利預測達9.3至15%，至1億4千490萬令吉及1億8千190萬令吉。
TAN、明先生和關丹未署名讀者問，錦記鋼鐵（KINSTEL, 5060, 主板工業產品組）最新業績好像很糟，接下來的前景還可以嗎？柏華嘉（PERWAJA, 5146, 主板工業產品組）又如何？
錦記虧損或擴大
答：錦記鋼鐵首半年由盈轉虧，虧損約1千萬令吉，出乎市場意料之外；預計在鋼鐵原料高漲、電費調高效應和需求放緩繼續拖累，下半年虧損將擴大。
興業研究說，未來幾季虧損難免擴大，主要是其持股37.3%的柏華嘉（PERWAJA, 5146, 主板工業產品組），受6月調高電費與天然氣價的全面衝擊。
錦記鋼鐵虧損1千萬令吉，與柏華嘉賺益受高原料成本擠壓有關，另外融資成本也增長10%。其虧損由首季的350萬令吉，擴大至次季的640萬令吉，亦受低銷售和低賺益所累，高原料價格衝擊賺益。
MIDF研究大砍錦記鋼鐵2011財政年淨利預測81.1%與47.4%。
馬銀行研究也認為，基於原料價高企，近期轉虧為盈看來希望渺茫。國內大型計劃的推動可能改善鋼鐵需求，維持淨利預測不變。
MIDF研究說，錦記鋼鐵透過柏華嘉建球結礦廠，以期減緩進口材料的依賴，避免受原料價格波動衝擊和減低生產成本，該廠將於2012年下半年投產。
馬銀行研究預期柏華嘉下半年虧損擴大，2011財政年虧損由6千350萬令吉擴大至1億令吉。
柏華嘉截至2011年6月30日第二季由盈轉虧，淨虧損1千463萬令吉。首半年也由盈轉虧，蒙損3千891萬2千令吉。
（星洲日報／投資致富‧投資問診室)
[星洲日報／投資致富]
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