（吉隆坡15日讯）分析员认为，香烟在即将公布的2012年预算案中，依然难逃起税的命运；分析员更预估，每枝香烟的国产税将会调高1仙至1.5仙，也就是按年增长4.5%至6.8%。
侨丰投资银行今天在报告中劈头就写道，“对于即将来临的2012年预算案，我们相信问题并不在于是否会调高（香烟）国产税，而是调高多少。”
不过，分析员认为，这一次的涨幅应当相当温和，估计是每枝香烟调升1仙至1.5仙。
破10元心理关口
在这样的推算下，每包高级品牌香烟的价格，将会从10令吉，调高至10.20令吉至10.30令吉。虽然价钱只不过是增加2%至3%，不过，这可是打破了10令吉的心理关口。
有鉴于此，高级品牌的消费者，可能会转移至经济牌子。如此一来，虽然消费者的数量没有改变，只不过由高级牌子转移至经济牌子，将会打击香烟公司的赚幅，因为经济牌子的赚幅
较低。
这对于英美烟草（BAT，4162，主板消费产品股）的影响较为大，因为该公司的80%营业额来自高级牌子。
另一方面，分析员相信，政府应该不会以激进的幅度，譬如10%调涨国产税，这是不太可能的，尤其是走私烟正猖獗的时候。
分析员解释，在没有有效的政策管制走私烟之时，提高香烟国产税只会令走私烟更加猖獗。
譬如，政府在2009年的预算案中，将香烟国产税大幅调升20%，结果市场上的走私烟就增加了11.8%。走私烟的增加，反而削减了政府的税收。
尽管去年走私烟活动已减少，从去年的3月至5月的39.7%，减至10月至12月的32.5%；不过，这主要是因为经济牌子的香烟受到消费者的欢迎。
这些经济牌子的零售价最低为每包7令吉，那些对价格敏感的消费者，就会从走私烟转移至经济牌子的香烟。
随着经济牌子的最低价在今年第二季起受到更严格的管制，分析员相信，走私烟的活动将会重新反弹。
私烟市场料冲40%
事实上，一些业者甚至预测，即将公布的走私烟数据（今年3月至5月），将会是有史以来最高点，也就是可能突破40%。
如果这是事实，政府调税幅度就会更加缓和了，而不是以激进的幅度。
分析员相信，香烟国产税的调高，将会为经济牌子的香烟带来更大的影响，因为这群消费人对于价格更加敏感，而且经济牌香烟的消费人多分布在城郊或是乡区，也就是走私烟交易较
为多的地区。
在两家上市的烟草公司——英美烟草（BAT，4162，主板消费产品股）和JT国际（JTInter，2615，主板消费产品股），侨丰投资银行较为推崇英美烟草，因为经济牌子的香烟只占
了英美烟草营业额的12.6%，而JT国际则有54.1%。
英美烟草的唯一风险就是，一旦高级牌香烟价格超越每包10令吉，则就会引发需求量降低的情况。
分析员对于烟草领域的整体评级是“中和”。
禁烟区不冲击消费
今年6月，马六甲共有五个区列为禁烟区。只有在私人寓所以及走廊（除了鸡场街以及哥打街）才被允许抽烟。
槟城目前也在商讨，让该州成为“无烟州”，州内只有一些特定的地区，才为吸烟区。
尽管如此，分析员认为，这些举动并不会对香烟消费带来太大的影响，因为执法方面并不够严格。
有关当局无法有效地解决走私烟的核心问题，就显示出执法不力的证据。
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