要谈抗跌特性，最简单的理解便是不受大盘或大市跌势影响的股只。
这类股通常是必需品、垄断性又或是畅销的消费品。
消费股是股神巴菲特的最爱，研究他的投资组合，不难发现这些消费股都有一个特性──垄断优势。
这里指的垄断，未必是法理上允许的垄断，而是有关公司在市场几乎是保持强稳的“终极一哥”地位，例如可口可乐和吉利。
以行业来看，水务、道路、桥梁、煤炭、电力等都是垄断的代表行业。
拥有消费垄断特质，可以保住企业稳固的利润和市场地位，当然公司管理层必须懂得好好利用这一优势，才能使公司利润稳步上升。
回到大马股市， 抗跌力较强的领域包括消费、手套、博彩、电讯和媒体等。
就以最近一次，美国国债在8月4日被调降评级，引致全球股市崩盘的情况来看，不难发现这些领域的股只，在大市激烈波动或外围动荡
不安的情况下，发挥出卓越的抗跌特性。
所以，我们以8月4日美国被降级诱发全球股灾之始为竿标，逐一检视各超强抗跌股，对比富时隆综合指数走势的表现。
精选1 通讯业：股息高韧力强
业绩可以抵御经济衰退和丰厚股息，是投资避风港的抗跌特性。
根据非正式统计，消费者在经济不景气时会减少不必要的旅行，由此带动通话和讯息的使用率。
加上运营成本效率和削减成本措施（基础设施共享及简化网络成本）使电讯业者赚幅提升至超过40%。
但是，这并不代表通讯股完全没有风险，投资者在此时押注前，至少须考虑：
1. 与区域同行比较，股价相对不便宜（本财年本益比介于15至16倍，区域同行则为12至15倍）
2. 消费者习性从语言转至数据的结构性变化，或将在中期里稀释赚幅。
心水股 马电讯（TM，4863）
在众多电讯业者中，虽然成长率排行未必是一哥，但马电讯胜在韧力十足，营业额和赚幅偏高，且周息率强劲周。
●较量综合指数 ：04/08-09/09/2011
●富时隆综合指数涨跌幅度（%） ：-5.02%
●马电讯涨跌幅度（%） ：+5.67%
精选2 消费业：低靡也能成长
在2009年经济危机时，零售业公司还是持续经营得很好。
只是赚幅可能因不景气，进行更多的折扣和优惠活动来吸引消费者而面临压力，但这也激励销售和盈利增长，因此预期消费开支将保持
坚挺。
而以前的经济危机经验，已告诉消费者要更懂得精明消费，因此他们会更倾向在促销和有折扣时才消费。
心水股 肯德基（KFC，3492，主板贸服股）
食物类商品价格已经从近期高位回撤，消费者对食物的无弹性需求，加上强势令吉有助减低进口原料成本，饮食业公司的盈利持续增长
可期。
饮食类上市公司比起周期性领域（如金融等）在经济状况产生恶化时，其可迅速反弹的盈利能力和低贝他性质也较为安全得多。
肯德基的抗跌依据，除了来自稳定的营运盈利赚幅，原产品价格下滑和令吉走强都有助刺激赚幅走高。
●较量综合指数 ： 04/08-09/09/2011
●富时隆综合指数涨跌幅度（%） ：-5.02%
●肯德基涨跌幅度（%） ：-0.52%
精选3 博彩股：投注稳 现金丰
人人都想一夜致富，造就了博彩业独有的抗跌能力。
根据过去的纪录，即使经济活动放缓，甚至是经济低靡，博彩业如万字票（NFO）或彩票等的业绩，并不受影响。
字票业务在以往的经济滑坡中突现了过人的稳定，甚至是在不景气时，一些业者的业绩，因为投注额增加而上扬，丝毫不受景气影响。
心水股 成功多多（BjToto，1562）
在万字市场中，成功多多居主导位置，不仅富有抗跌性，而且现金流充裕，预料2011年及2012年的股息回酬，分别为5.3%及
5.6%。
而且成功多多在推出多多万字积宝（Toto 4D Jackpot）新游戏后，不仅可推高成功多多的乐透营业额，同时也可提高非乐透营业额，
特别是4D。
●较量综合指数 ： 04/08-09/09/2011
●富时隆综合指数涨跌幅度（%） ：-5.02%
●成功多多涨跌幅度（%） ：-3.61%
精选4 手套业：产丁腈占优势
比起全球经济的健康与否，医疗保健课题和认知跟检验手套需求较有直接关系，因检验手套成本在医疗保健领域总支出是无关重要的。
即使是在H1N1流感不再被视为一种威胁之后，仅仅是日益增长的医疗保健意识这一因素，就可带动每年5%的手套需求增长。
目前，手套业领域面临最大的阻力，便是乳胶价格高居不下，但全球经济陷入步履蹒跚的困境，大多数商品需求萎缩，可阻乳胶价格上
升趋势。
心水股 贺特佳（Harta，5168）
因天然橡胶价格高涨，手套需求已转向丁腈手套，该类手套需求维持强稳下，让全球最大丁腈手套业者贺特佳从中受惠。贺特佳，近期
也宣布在2012财年6月份起，最少派发全年净利45%当做股息。
贺特佳之前的股息政策为将全年净利的40%派息，虽然新宣布的股息政策较高，但从公司在截至今年6月尾录得1亿30万令吉现金和强稳的流动资金看来，不会影响财务状况。
●较量综合指数 ： 04/08-09/09/2011
●富时隆综合指数涨跌幅度（%） ：-5.02%
●贺特佳涨跌幅度（%） ：+1.45%
精选5 媒体业：新闻纸价格跌
虽然整体广告支出的增减走势，普遍上是与国内生产总值同步。
尽管经济增长表现可能在2012年放缓，但这也意味商品价格随之出现回落，所以对于媒体公司在经济不景气时期表现，依然保持乐
观。
回顾2008年和2009年金融风暴，原油价格大幅下跌约80%之际，新闻纸价格也下滑超过40%，因为燃料费占新闻纸生产成本
25%。
心水股 世界华文媒体（MediaC，5090）
世界华文媒体在截至6月30日的2012财年首季，取得1亿1799万1000美元（3亿5633万3000令吉）的营业额，按年增长11.4%。
尽管面对着美元贬值、美国债务危机、欧洲财赤问题恶化和全球通胀等压力，或会对该集团造成营运压力，不过，该集团的业绩表现持
续稳定和具备一定的抗跌能力。
此外，当市场及经济开始滑落时，新闻纸价格也会下跌，由于新闻纸占集团营运总成本的40%，所以价格一旦降低，将对该集团带来显
著正面影响。
●较量综合指数 ： 04/08-09/09/2011
●富时隆综合指数涨跌幅度（%） ：-5.02%
●世界华文媒体涨跌幅度（%） ：-3.31%
[南洋商报]
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