IOI集團和柏威年展望怎樣？

y問：

IOI集團（IOICORP，1961，主板種植組）和柏威年產業信托（PAVREIT，5212，主板產業投資信托組）最新進展如何？前景好嗎？

1.IOI集團產業臂膀
不分拆上市

答：IOI集團管理層透露，無意在未來12個月內讓產業臂膀重新掛牌，不過在新加坡的產業計劃捎來“碩果”後，不排除重新上市的可能性。

管理層強調：“只有能帶來增值效益，我們才考慮將產業臂膀分拆上市。”

業務展望方面，管理層仍對棕油價走勢感到樂觀，而且在生產週期達到高峰前，相信棕油價仍有漲升空間。

“需求前景穩定及目前供應吃緊，是推高棕油價的重要因素。”

鑒於棕油價走勢備受唱好，管理層表示僅將小部份產量作為未來銷售，估計未來2年內，鮮果串年成長率將達11%，受惠於翻種計劃帶來的高回酬。

儘管肥料及勞工成本高企，但管理層認為這不會顯著影響生產成本，歸功於謹慎的成本管理，尤其是肥料組合多元化及勞工成本已超越建議中的最低薪資。

無論如何，受到印尼政府調整棕油產品稅務架構影響，管理層暗示短期內下游業務的盈利水平將面對壓力。

“為了增強國內業者的競爭力，期望政府能提供津貼予業者或調整國內的出口稅務架構，以便能與印尼相符。”

管理層也提到，2012財政年資本開銷將達9億令吉，其中5億將撥至產業發展及產業投資，另3億及1億則作為上游種植及製造業之用。

2.柏威年放眼
內部收益成長5%

柏威年產業信托的“時裝大道”（Fashion Avenue）料在今年9月開業，至今已攫取90%租戶，平均租金每平方尺預計達16令吉，超越之前的不到10令吉。

柏威年產托管理層也預期，毗鄰的飛輪海88商場可取得穩定的租戶，預定2014財政年收購該商場，以注入旗下產業組合中。

至於柏威年商場本身的擴建工程，也料從今年第三季啟動，在2016財政年竣工後，則將隨即展開收購行動。

管理層並放眼內部收益可寫下5%成長，且料捎來更多利好消息。

收購計劃
業務成長催化劑

內部成長及收購計劃成為該公司未來業務成長的重大催化劑，大馬研究將2012及2013財政年財測各調高1%及2%，促使每單位股息升至6.2仙及7.3仙。

同時，至少有67%租戶的合約會在2013財政年到期，大馬研究預期租金可調高12至15%，而2012及2013財政年每平方尺平均租金預估各為17及19令吉。

以目前股價水平計，柏威年產托2012及2013財政年週息率分別為5.4%及6.4%，而2013財政年也料將錄得18%股息成長。（星洲日報／投資致富‧投資問診室）