MOK問：
聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）近期的股價一直跌，請問是不是有不利消息？前景如何？業務可期嗎？
答：聯昌集團股價疲弱，可能與市場回調有關，暫時市場並無傳出任何太大不利的消息，相反的，根據野村最近一份研究報告，反倒相當看好聯昌集團的前景。
野村說，如果歐洲銀行在全球展開減債策略，亞洲區域或展現更多的商機，亞洲銀行或趁機填補此空缺，進而使聯昌集團從中受惠。
該行認為，當歐盟銀行開始減縮其資產負債表時，聯昌集團或從中得利，如果企業界的競爭空間減少，對該集團明年的賺幅也可能改善。
該行對聯昌集團的資產素質不感憂心，其股票回酬率維持16至17%，惟對此股保持“減碼”評級。
美元市場已出現非常緊縮情況，因短期利率已騰漲，至今，它對國內銀行的賺幅影響微乎其微，但明年在凈利息賺幅回穩下或顯現出來。
該行說：“歐洲銀行從區域撤資，對大馬的衝擊相對較少，但印尼卻擁有較龐大規模的外幣生意，而聯昌集團的美元貸款對存款比率目前占總帳目逾30億美元的50%左右。”
大馬、印尼及新加坡的呆賬處於溫和水平，聯昌泰國在今年第三季的撥備增加，但主要是現有的減值貸款需一些額外貸款虧損開銷，聯昌集團認為，如果經濟走下坡，對製造業及產業發展商或構成風險。
在印尼，令人鼓舞的是，印尼銀行保持印尼盾企穩。
經濟轉型貸款回溫
貸款成長方面，儘管經濟轉型計劃相關的貸款仍處於萌芽階段，但也有一些回溫的跡象，聯昌集團放眼從債券籌資計劃及提供過渡貸款中受惠。其他銀行對房貸的發放熱度已減退。
與此同時，該集團的成本撙節措施在明年或有成果，今年第三季有一些增長跡象，因這些成本較早已縮減，今年下半年或比上半年更上一層樓。
聯昌集團伸展菲律賓市場的區域擴充計劃，正評估其資產負債表是否有任何的減值情況，長期胥視國內的經濟狀況，該集團把菲律賓與數年前的印尼進行經濟改革比較。該集團此項收購計劃不需籌資，主要通過內部籌措，聯昌銀行現有的第一等級核心股本比率為14%左右。（星洲日報／投資致富‧投資問診室）
[星洲日報／投資致富]
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