合順業績好嗎？

小投資者x問：

合順（UMW，4588，主板消費品組）最新業績如何？分析如何評價？


答：合順第三季淨利成長13.2%至1億6千920萬令吉，略低於市場預期，分析員估計，製造與工程業務持續面對虧損撥備和高原料成本挑戰，加上汽車銷售估計在第四季放緩，全年表現難達預期，短期財測遭分析員下修6.9%至12.3%。

興業研究指出，合順財務表現偏離財測的主要原因，在於旗下38%聯號公司第二國產車盈利表現受強勢日圓侵蝕，以及油氣和製造工程業務傳出虧損，至於一些證券相關的海外油氣投資，也蒙受約2千900萬令吉虧損。

雖然旗下鑽油平台使用率因Naga2＆3投入運作而大幅提昇，帶動油氣業務營業額激增70%，卻仍舊無法擺脫虧損格局。

興業下調2011年財測12.3%，至淨利6億6千270萬令吉，但維持未來財測不變。

馬銀行研究則認為，泰國水災造成汽車供應短缺是合順眼前主要顧慮，旗下持股23%的油氣聯號公司WSP控股營運前景同樣充滿挑戰，估計合順第四季淨利按季走跌8%，全年淨利料企於6億零800萬令吉，維持財測不變。

肯納格研究指，第二國產車（Perodua）受水災影響不大，但豐田產能多少有受到影響，大馬豐田銷量在10月份放緩，加上年杪淡季，第四季料無驚喜，全年財測達標展望負面。

為此，肯納格下調合順2011財測6.9%至6億3千360萬令吉，維持2012財測不變。

在11月份的研究報告中，馬銀行研究給予持有評級，目標價6令吉60仙；肯納格研究給予反映大市，目標價6令吉59仙；興業研究則認為落後大市，目標價5令吉70仙。（星洲日報／投資致富‧投資問診室）

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